Carmignac's Note

Di tutte le strade che attualmente si presentano agli investitori in questa fase finale del ciclo, nessuna sembra in grado di condurre molto lontano

L’equilibrio attuale è minacciato dal ritardo che la politica monetaria statunitense potrebbe accumulare rispetto al rallentamento globale

L’equilibrio attuale è minacciato dal ritardo che la politica monetaria statunitense potrebbe accumulare rispetto al rallentamento globale

In questa fase finale del ciclo economico è necessario conservare un’analisi rigorosa dei mercati, per continuare a distinguere i rumours da ciò che è essenziale

Per la prima volta da trent’anni a questa parte, i fattori geopolitici potrebbero tornare a penalizzare profondamente il commercio mondiale

La sfida per i mercati è ora quella di valutare se le politiche fiscali e monetarie possano riuscire ad arginare il rallentamento economico.

In questa fase di rallentamento, la dispersione delle performance tra titoli potrebbe rivelarsi un driver di performance molto importante, contrariamente al 2018

Nel 2019, le problematiche sostanziali non risultano risolte. Vi è il rischio che le previsioni di crescita siano riviste, ed è troppo presto per prevedere una svolta monetaria.

La fine della certezza del sostegno monetario sta provocando di conseguenza un aumento del costo del rischio, e quindi un calo dei multipli di valutazione dei mercati azionari