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1° trimestre 2026: La nostra stewardship attiva in numeri

Data di pubblicazione
12 maggio 2026
Tempo di lettura
1 minuto/i di lettura

In qualità di investitori di lungo termine, Carmignac dialoga attivamente con le società partecipate per promuovere un miglioramento continuo nell’integrazione delle considerazioni ambientali, sociali e di governance (ESG) nelle loro pratiche, sostenendo così la creazione di valore sostenibile.

Scoprite come la nostra stewardship attiva si è concretizzata nel primo trimestre del 2026.

18
Azioni di engagement realizzate con le società partecipate.
100%
Assemblee nelle quali abbiamo votato nel 1° trimestre 2026.
45%
di assemblee in cui Carmignac ha espresso almeno un voto contrario al management*.

*Questi dati si riferiscono al numero di assemblee in cui Carmignac ha assunto una posizione di voto contraria alla raccomandazione del consiglio di amministrazione. In pratica, ciò riguarda i voti espressi contro le delibere proposte dal management e, nella maggior parte dei casi, i voti espressi a favore delle delibere proposte dagli azionisti (salvo nei casi in cui tali delibere siano sostenute dal management).

Strutturiamo la nostra strategia di engagement attorno a due approcci complementari: “engagement orientato al cambiamento” ed “engagement a fini informativi”.

Approccio di engagement (in %) nel 1° trimestre 2026

In questo quadro, le attività di engagement di Carmignac possono essere suddivise nelle seguenti cinque aree: rating ESG, engagement tematico, engagement a impatto, engagement relativo a comportamenti controversi ed engagement relativo alle decisioni di voto per delega.

Nel primo trimestre del 2026 abbiamo avviato 18 engagement con le società partecipate, attraverso quattro tipologie di engagement che coprono un ampio spettro di tematiche ESG. Le attività di engagement possono rientrare contemporaneamente in più di una categoria.

Attività di engagement (in %) nel 1° trimestre 2026
Le percentuali sono state arrotondate a fini di presentazione; di conseguenza, i totali potrebbero non essere pari al 100%.

Nel primo trimestre del 2026, la percentuale dei nostri engagement che avevano rilevanza ambientale, sociale e di governance è stata la seguente.

Argomenti di engagement (in %) nel 1° trimestre 2026

Nel primo trimestre del 2026, Carmignac ha intrattenuto un dialogo con le società in cui investe principalmente su tematiche relative al cambiamento climatico e al capitale umano:

Tipologia tematica (in %) nel 1° trimestre 2026
Le percentuali sono state arrotondate a fini di presentazione; di conseguenza, i totali potrebbero non essere pari al 100%.

Abbiamo interagito con le società in cui investiamo attraverso diverse modalità, in particolare tramite dialogo diretto e partecipazione a incontri collettivi.

Metodo di engagement (in %) nel 1° trimestre 2026

Nel primo trimestre del 2026, Carmignac ha raggiunto un tasso di partecipazione del 100%, votando in tutte le 84 assemblee idonee.

Carmignac ha inoltre votato su 14 delibere degli azionisti ed espresso almeno un voto contrario al management nel 45% delle assemblee.

Assemblee votate a favore/contro il management (in %)

Nel primo trimestre del 2026, l'attività di voto di Carmignac è stata diversificata tra i vari mercati, con la quota maggiore di assemblee votate negli Stati Uniti, seguiti dalla Corea del Sud e dall'India.

Assemblee votate dai mercati (in %)
Le percentuali sono state arrotondate a fini di presentazione; di conseguenza, i totali potrebbero non essere pari al 100%.

Di seguito illustriamo nel dettaglio come abbiamo interagito con una delle nostre società partecipate nel 1° trimestre del 2026.

LG Chem

Settore: Chimica
Regione: Asia

Carmignac è investitore azionario nella società attraverso diversi fondi dei mercati emergenti1.

Carmignac dialoga con la società da diversi anni per promuovere miglioramenti nella governance societaria e nell’allocazione del capitale, fattori chiave per affrontare il persistente sconto di valutazione della società.

Carmignac mantiene un dialogo costante con la società attraverso incontri, telefonate, e-mail e lettere. L’engagement si è progressivamente intensificato, passando da regolari discussioni con l’ufficio relazioni con gli investitori a contatti diretti con l’alta direzione, inclusa una lettera formale al Consiglio di amministrazione, il voto contro il management all’AGM del 2022 e, più recentemente, una dichiarazione pubblica a sostegno di delibere proposte dagli azionisti.

Carmignac è azionista di lungo termine della società e ha progressivamente intensificato il proprio engagement:

  • 2020–2021: a seguito della decisione di scorporare e quotare la divisione dedicata alle batterie (LG Energy Solution), Carmignac ha espresso fin da subito preoccupazioni circa il fatto che l’operazione avrebbe penalizzato gli azionisti di minoranza. Tali preoccupazioni sono state inizialmente comunicate tramite telefonate dirette con l’ufficio relazioni con gli investitori e successivamente intensificate, nel giugno 2021, tramite un’e-mail inviata dal team di investimento al CEO.
  • 2022: dopo l’IPO di LG Energy Solution, Carmignac ha continuato a nutrire preoccupazioni riguardo alla perdita di valore per gli azionisti di minoranza. In linea con la nostra Politica di engagement, Carmignac ha intensificato il proprio approccio votando contro il rinnovo del mandato del CEO all’AGM del marzo 2022 e inviando una lettera formale al Consiglio di amministrazione per spiegarne le motivazioni. Ciò ha rappresentato un passo significativo nel segnalare le preoccupazioni relative alle pratiche di governance della società.
  • 2024–2025: abbiamo proseguito il dialogo con la società. Le discussioni hanno riguardato questioni di governance quali la composizione del consiglio di amministrazione, l’allocazione del capitale, la remunerazione dei dirigenti e le relazioni con i dipendenti.
  • 2026: in vista dell’AGM del marzo 2026, Carmignac ha compiuto il raro passo di annunciare pubblicamente il proprio sostegno a tutte le delibere proposte da Palliser Capital. Ciò rappresenta un’ulteriore intensificazione, riflettendo le persistenti preoccupazioni secondo cui, nonostante le riforme “Value-Up” introdotte in Corea, la società continui a essere scambiata con un persistente sconto di valutazione rispetto ai concorrenti e che siano necessari ulteriori miglioramenti della governance.

L’engagement di Carmignac combina un approccio costruttivo ma progressivamente più incisivo, attraverso successive fasi sviluppatesi nel corso di diversi anni e tramite differenti modalità di engagement. Carmignac ha inviato segnali chiari al management e al Consiglio di amministrazione in merito alle aspettative degli investitori e continuerà a dialogare con la società per monitorare i progressi sui miglioramenti della governance e dell’allocazione del capitale, assicurandosi che la società adotti misure concrete per ridurre il proprio sconto di valutazione.

1Al 31/03/2026: FP Carmignac Emerging Markets, Carmignac Portfolio Emerging Patrimoine, Carmignac Emergents e Carmignac Portfolio Emergents.

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