Carmignac's Note

Come riconciliare le aspettative di un forte aumento dei profitti societari con quelle di un’economia in fase di crescita lenta e di disinflazione negli Stati Uniti?

I cambiamenti decennali da oltre mezzo secolo hanno coinciso con un cambiamento di leadership sui mercati azionari globali.

Se si confrontano tre paesi distinti, si osserva che i deficit di India, Stati Uniti e Francia, pur essendo simili per entità, sono molto diversi.

Le disparità demografiche dei Paesi in diversi stadi del loro sviluppo economico aprono opportunità di investimento.

I tassi di interesse sono alla base di qualsiasi calcolo o transazione finanziaria.

La nostra analisi economica interna prevede un rallentamento e una disinflazione molto graduali.

Sebbene col senno di poi detenere liquidità sia stato temporaneamente più remunerativo che possedere azioni e obbligazioni, a un’analisi retrospettiva raramente è stato il principio guida più adatto a generare rendimenti in prospettiva futura.

Privilegiamo i segmenti obbligazionari che offrono asimmetria.

L’evento che ha destato maggiore sorpresa negli ultimi trimestri è stato sicuramente la resilienza dell’economia statunitense.