Comparti
LU1317704051
Approccio long/short alle azioni europee basato su convinzioni forti
- Approccio fondamentale bottom-up per massimizzare la generazione di alfa long e short.
- Gestione attiva dell’esposizione azionaria netta (tra -20% e +50%) per reagire tempestivamente alle oscillazioni dei mercati.
- La gestione del rischio è al centro del nostro processo di investimento per limitare la volatilità e il rischio di ribasso.
Documenti principali
Indicatore di Rischio
1
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3
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7
Rischio minimo
Rischio massimo
Periodo Minimo di Investimento Consigliato
3 anni
Rendimenti Cumulati dalla data di lancio
Rendimenti Cumulati 10 anni
Rendimenti Cumulati 5 anni
Rendimenti Cumulati 3 anni Rendimenti Cumulati 12 mesi
+ 82.4 %
+ 83.2 %
+ 29.1 %
+ 25.3 %
+ 3.4 %
Al 18/03/2026
Rendimenti annuali : anno 2016Rendimenti annuali : anno 2017Rendimenti annuali : anno 2018Rendimenti annuali : anno 2019Rendimenti annuali : anno 2020Rendimenti annuali : anno 2021Rendimenti annuali : anno 2022Rendimenti annuali : anno 2023Rendimenti annuali : anno 2024Rendimenti annuali : anno 2025
+ 9.1 %
+ 16.1 %
+ 3.4 %
- 0.3 %
+ 6.9 %
+ 13.0 %
- 6.3 %
+ 0.1 %
+ 17.4 %
+ 7.8 %
Valore Patrimoniale Netto (NAV)
182.39 €
Patrimonio Gestito del Fondo
727 M €
Esposizione Azionaria Netta19/03/2026
7.8 %
Classificazione SFDR
Articolo
8
Ultimo aggiornamento: 18 mar 2026
Le performance passate non sono un'indicazione delle performance future. Le performance sono calcolate al netto delle spese (escluse eventuali commissioni di ingresso applicate dal distributore)
Il Regolamento SFDR (Regolamento sull’informativa di sostenibilità dei mercati finanziari) 2019/2088 è un regolamento europeo che impone agli asset manager di classificare i propri fondi in tre categorie: Articolo 8: fondi che promuovono le caratteristiche ambientali e sociali, Articolo 9 che perseguono l'investimento sostenibile con obiettivi misurabili o Articolo 6 che non hanno necessariamente un obiettivo di sostenibilità. Per ulteriori informazioni consultare: https://eur-lex.europa.eu/eli/reg/2019/2088/oj?locale=it.
Carmignac Portfolio Long-Short European Equities performance del fondo
Consultate il grafico della performance del fondo e l'ultimo commento del gestore per comprendere appieno la situazione del mercato e scoprire come è cambiato il valore del fondo rispetto all'indice di riferimento.
Commento mensile
Ultimo aggiornamento: 27 feb 2026Commento sulla performance
- A febbraio il Fondo ha registrato una performance negativa a causa delle nostre coperture, ma ha generato un forte alpha sia sul lato long sia su quello short.
- Sul lato long, le nostre posizioni nei semiconduttori hanno rappresentato circa il 20% della nostra esposizione e hanno generato +49 pb di P&L nel corso del mese. Nvidia ha riportato una crescita del 75% su base annua dei ricavi dei data center, mentre la persistente carenza nel segmento della memoria ha portato a continui aumenti dei prezzi e a prospettive positive per la spesa in apparecchiature per semiconduttori.
- Negli ultimi due anni siamo stati molto attivi lungo tutta la catena di fornitura dei semiconduttori, con il segmento della memoria come principale contributore.
- Il nostro maggiore contributore sul lato long è stato Fresenius (+71 pb), che ha registrato una buona performance nella pubblicazione dei risultati FY25 alla fine di febbraio, mentre il management ha continuato a offrire risultati a valutazioni interessanti.
- L’azienda beneficia di una bassa esposizione ai dazi ed è in gran parte immune agli effetti dell’IA, rendendola un’interessante posizione difensiva nel portafoglio.
- Sul lato short, il fenomeno del “SaaSpocalypse” è proseguito e le nostre posizioni corte sul software hanno generato oltre +100 pb di P&L all’interno del nostro paniere di “AI losers”.
- Strumenti di IA come Claude Code di Anthropic riducono drasticamente il tempo necessario per sviluppare software complessi, creando incertezza sul potenziale impatto distruttivo dell’IA su alcune parti del settore software.
- Abbiamo inoltre beneficiato della nostra posizione corta su Metlen, una società greca da 5 miliardi di euro che si è ricollocata nel Regno Unito la scorsa estate.
- Metlen è una delle nostre principali convinzioni short dal terzo trimestre del 2025 e ha emesso un profit warning all’inizio di febbraio a causa di sforamenti dei costi su alcuni progetti. La nostra tesi rimane valida e abbiamo mantenuto una significativa posizione corta su questo titolo.
Prospettive e strategia d’investimento
- L’esposizione netta della strategia è stata ridotta nell’intervallo 10-20%, poiché abbiamo implementato alcune coperture per proteggere il portafoglio durante i movimenti estremamente volatili di questo mese.
- Restiamo costruttivi sul lato long in settori quali beni di lusso, ingegneria specializzata, chimica specializzata, tecnologia medicale, aerospazio e difesa, e piattaforme di annunci.
- Restiamo costruttivi sull’Europa nel 2026, poiché lo stimolo fiscale e i tassi bassi offrono un vento favorevole interessante.
- La Germania ha rimosso il freno fiscale che ha pesato sull’Europa per oltre un decennio e il prossimo piano storico di investimenti in difesa e infrastrutture avrà un impatto profondo sull’intera regione.
- Il nostro portafoglio resta focalizzato su driver specifici dei titoli e idiosincratici, piuttosto che su tematiche macro.
- Sul lato short continuiamo a individuare molti nuovi nomi nei settori dei Consumi e degli Industriali con bilanci deboli e fondamentali in deterioramento, che portano a margini sotto pressione e profit warning.
Panoramica delle prestazioni
Ultimo aggiornamento: 18 mar 2026Le performance passate non sono un'indicazione delle performance future. Le performance sono calcolate al netto delle spese (escluse eventuali commissioni di ingresso applicate dal distributore)
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A partire dal 1° gennaio 2022, l'obiettivo di investimento diventa un obiettivo di performance assoluta.
Fonte: Carmignac al 20/03/2026
Carmignac Portfolio Long-Short European Equities Panoramica del portafoglio
Di seguito una panoramica della composizione del portafoglio.
Ripartizione per Area Geografica
Ultimo aggiornamento: 27 feb 2026| Europe EUR | 35.8 % |
| Altre | 9.0 % |
| America Settentrionale | 4.3 % |
| Europe ex-EUR | -10.2 % |
| Derivati sulla componente azionaria | -10.5 % |
| Derivati su indici | -27.4 % |
Dati principali
Di seguito sono riportate alcune cifre chiave che aiutano a comprendere la gestione e il posizionamento del Fondo.
Dati di Esposizione
Ultimo aggiornamento: 30 gen 2026Esposizione Azionaria Netta7.8 %
Beta+0.1
Sortino Ratio+0.7
Numero di Societa Finanziarie21
La strategia in breve
Scoprite le principali caratteristiche e i vantaggi del Fondo nelle parole del Gestore del Fondo.
Ci sforziamo di costruire un portafoglio ad alta convinzione di posizioni lunghe e corte, basandoci su un'approfondita analisi fondamentale delle società per individuare le migliori opportunità in Europa.
![[Management Team] [Author] Heininger Malte](https://carmignac.imgix.net/uploads/NextImage/0001/18/%5BManagement-Team%5D-Heiniger-Malte.png?auto=format%2Ccompress&fit=fill&w=3840)
Malte HEININGER
Gestore delegato, White Creek Capital LLP
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Quali sono i benefici di un approccio long-short?
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Il riferimento a titoli o strumenti finanziari specifici è riportato a titolo meramente esemplificativo per illustrare titoli attualmente o precedentemente presenti nei portafogli dei Fondi della gamma Carmignac. Tale riferimento non è volto pertanto a promuovere l’investimento diretto in detti strumenti né costituisce una consulenza di investimento. La Società di Gestione ha la facoltà di effettuare transazioni con tali strumenti prima della pubblicazione della comunicazione. I portafogli dei Fondi Carmignac possono essere modificati in qualsiasi momento.
Il riferimento a una classifica o a un premio non offre alcuna garanzia di performance future dell’OICR o del gestore.
Carmignac Portfolio è un comparto della SICAV Carmignac Portfolio, società d'investimento costituita secondo la legge lussemburghese conforme alla direttiva UCITS.
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