Mentre crescono i timori di una possibile bolla speculativa nell'ambito dell'intelligenza artificiale (IA), gli investitori si chiedono: l'IA è sopravvalutata? Tra entusiasmo e realtà, Kristofer Barrett, Responsabile del team Azioni Internazionali e Fund Manager del fondo Carmignac Portfolio Tech Solutions, e Somesh Batra, Analista del settore tecnologico, tornano su queste preoccupazioni e condividono le loro convinzioni.
Bolla speculativa o trasformazione sostenibile?
Il boom dell'IA sta alimentando un entusiasmo paragonabile a quello delle grandi ondate tecnologiche del passato. Alcune aziende del settore fanno promesse ambiziose senza una redditività comprovata nel breve termine. Per molti di questi attori, i flussi di informazioni integrano già sviluppi che si concretizzeranno solo tra diversi anni. Gli investitori anticipano quindi scenari futuri, riducendo di conseguenza il potenziale della performance futura. Questa eccessiva anticipazione delle prospettive di crescita è accompagnata da un contesto di finanziamento più restrittivo. In un contesto caratterizzato da tensioni sul mercato del debito privato, questa dinamica potrebbe anche indebolire i segmenti più indebitati del settore. Al contrario, giganti come Alphabet, Microsoft e Amazon finanziano i loro massicci investimenti nell'IA con i propri flussi di cassa, consolidando così il loro core business e la loro posizione nella catena del valore tecnologico.
Nonostante le turbolenze dei mercati finanziari all'inizio del 2025, la crescita dell'IA rimane robusta: i risultati di Nvidia, Microsoft, Alphabet e Amazon continuano a superare le aspettative, sostenuti da una forte domanda di potenza di calcolo. Questa tensione tra un'offerta limitata — i tempi di costruzione dei data center frenano la capacità produttiva — e una domanda in forte crescita rafforza il potere di determinazione dei prezzi dei leader del settore. In un contesto in cui la crescita degli investimenti si sta normalizzando, queste aziende rimangono nella posizione migliore per trasformare l'IA da un’ondata speculativa a un motore sostenibile di creazione di valore.
Carmignac Portfolio Tech Solutions: un'opportunità per partecipare a questa nuova rivoluzione tecnologica
Fonte: Carmignac, dati al 31/10/2025 per la quota A EUR Acc. Data di creazione: 21/06/2024. *Indice di riferimento: Indice MSCI AC World Information Technology 10/40 Capped NR. **Categoria Morningstar: Settore Azionario Tecnologia. I rendimenti passati non sono indicativi di quelli futuri. Sono al netto delle commissioni (escluse eventuali commissioni di sottoscrizione applicate dal distributore).
Convinti del potenziale a lungo termine dell'IA, ne abbiamo fatto una delle convinzioni fondamentali di Carmignac Portfolio Tech Solutions, il nostro Fondo azionario internazionale dedicato ai titoli tecnologici, lanciato nel giugno 2024. L'IA costituisce un asse centrale del nostro approccio di investimento, che affrontiamo lungo l'intera catena del valore. La nostra selezione non si limita solo ai giganti del settore, ma identifica anche gli attori meno visibili ma essenziali per questo ecosistema.
Questo approccio ci consente di individuare società meno conosciute, spesso assenti dai principali indici, ma che svolgono un ruolo fondamentale nella trasformazione tecnologica. Si tratta spesso di società a piccola e media capitalizzazione, che oggi rappresentano l'11,5% del portafoglio1 e che, a nostro avviso, offrono un potenziale di crescita a lungo termine particolarmente interessante. Questa strategia si è rivelata particolarmente efficace sin dalla creazione del Fondo, come dimostra la sua performance.
Dietro la vetrina americana, la crescente potenza dell'Asia
Sebbene i giganti dell'IA siano principalmente americani, l'Asia svolge un ruolo chiave nella catena del valore. Taiwan produce circa il 90%2 dei semiconduttori più avanzati, essenziali per i data center e i dispositivi connessi. Pertanto, TSMC, partner strategico di Nvidia, Google o Microsoft, ed Elite Materials, entrambi a monte della catena, occupano una posizione strategica in un segmento caratterizzato da forti barriere all'ingresso.
La Cina, dal canto suo, si impone come sfidante. Essa dispone di importanti punti di forza: energia abbondante, ingegneri qualificati e un quadro normativo flessibile. DeepSeek, ad esempio, ha illustrato i propri progressi nel campo dei LLM (Large Language Model, un modello di IA in grado di comprendere e generare testo). Tuttavia, il Paese rimane indietro nel settore dei semiconduttori. Huawei, il suo principale attore nel campo dell'IA, dipende ancora in larga misura dai fornitori stranieri.
1Fonte: Carmignac, 31/10/2025.
2Fonte: Commissione per il commercio internazionale degli Stati Uniti, novembre 2023.
Carmignac Portfolio Tech Solutions
Carmignac Portfolio Tech Solutions A EUR ACC
- Periodo minimo di investimento consigliato
- 5 anni
- Livello di rischio*
- 5/7
- Classificazione SFDR**
- Articolo 9
*Scala di Rischio del KID (documento contenente le informazioni chiave). Il rischio 1 non significa che l'investimento sia privo di rischio. Questo indicatore può evolvere nel tempo. **Il Regolamento SFDR (Regolamento sull’informativa di sostenibilità dei mercati finanziari) 2019/2088 è un regolamento europeo che impone agli asset manager di classificare i propri fondi in tre categorie: Articolo 8: fondi che promuovono le caratteristiche ambientali e sociali, Articolo 9 che perseguono l'investimento sostenibile con obiettivi misurabili o Articolo 6 che non hanno necessariamente un obiettivo di sostenibilità. Per ulteriori informazioni consultare: https://eur-lex.europa.eu/eli/reg/2019/2088/oj?locale=it. Per le informazioni relative alla sostenibilità ai sensi del Regolamento SFDR si prega di prendere visione del prospetto del oppure fondi delle pagine del sito web di Carmignac dedicate alla sostenibilità fondo https://www.carmignac.it/it_IT/i-nostri-fondi).
Principali rischi del Fondo
Costi
- Costi di ingresso
- 4.00% dell'importo pagato al momento della sottoscrizione dell'investimento. Questa è la cifra massima che può essere addebitata. Carmignac Gestion non applica alcuna commissione di sottoscrizione. La persona che vende il prodotto vi informerà del costo effettivo.
- Costi di uscita
- Non addebitiamo una commissione di uscita per questo prodotto.
- Commissioni di gestione e altri costi amministrativi o di esercizio
- 1.80% del valore dell'investimento all'anno. Si tratta di una stima basata sui costi effettivi dell'ultimo anno.
- Commissioni di performance
- 20.00% quando la classe di azioni supera l'Indicatore di riferimento durante il periodo di performance. Sarà pagabile anche nel caso in cui la classe di azioni abbia sovraperformato l'indice di riferimento ma abbia avuto una performance negativa. La sottoperformance viene recuperata per 5 anni. L'importo effettivo varierà a seconda del rendimento del tuo investimento. La stima dei costi aggregati di cui sopra include la media degli ultimi 5 anni o dalla creazione del prodotto se inferiore a 5 anni.
- Costi di transazione
- 0.25% del valore dell'investimento all'anno. Si tratta di una stima dei costi sostenuti per l'acquisto e la vendita degli investimenti sottostanti per il prodotto. L'importo effettivo varierà a seconda dell'importo che viene acquistato e venduto.
Performance
| Carmignac Portfolio Tech Solutions | 6.1 | 32.9 |
| Indice di riferimento | 7.5 | 21.2 |
| Carmignac Portfolio Tech Solutions | + 48.1 % | - | + 28.7 % |
| Indice di riferimento | + 33.2 % | - | + 21.5 % |
Fonte: Carmignac al 31 ott 2025.
Le performance passate non sono un'indicazione delle performance future. Le performance sono calcolate al netto delle spese (escluse eventuali commissioni di ingresso applicate dal distributore)
Indice di riferimento: MSCI AC World Information Technology 10/40 Capped NR index
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Le performance passate non sono un'indicazione delle performance future. Le performance sono calcolate al netto delle spese (escluse eventuali commissioni di ingresso applicate dal distributore). Il rendimento può aumentare o diminuire a causa di oscillazioni valutarie per le quote senza copertura valutaria.
La decisione di investire in detto fondo dovrebbe tenere conto di tutti i suoi obiettivi e le sue caratteristiche descritte nel relativo prospetto. Il riferimento a titoli o strumenti finanziari specifici è riportato a titolo meramente esemplificativo per illustrare titoli attualmente o precedentemente presenti nei portafogli dei Fondi della gamma Carmignac. Tale riferimento non è volto pertanto a promuovere l’investimento diretto in detti strumenti né costituisce una consulenza di investimento. La Società di Gestione ha la facoltà di effettuare transazioni con tali strumenti prima della pubblicazione della comunicazione. I portafogli dei Fondi Carmignac possono essere modificati in qualsiasi momento. Il riferimento a titoli o strumenti finanziari specifici è riportato a titolo meramente esemplificativo per illustrare titoli attualmente o precedentemente presenti nei portafogli dei Fondi della gamma Carmignac. Tale riferimento non è volto pertanto a promuovere l’investimento diretto in detti strumenti né costituisce una consulenza di investimento. La Società di Gestione ha la facoltà di effettuare transazioni con tali strumenti prima della pubblicazione della comunicazione. I portafogli dei Fondi Carmignac possono essere modificati in qualsiasi momento. Scala di Rischio del KID (documento contenente le informazioni chiave). Il rischio 1 non significa che l'investimento sia privo di rischio. Questo indicatore può evolvere nel tempo. L’orizzonte di investimento raccomandato si intende come periodo minimo e non è una raccomandazione a vendere allo scadere di tale periodo.
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Carmignac Private Evergreen si riferisce al comparto Private Evergreen della SICAV Carmignac S.A. SICAV - PART II UCI, registrata presso l'RCS del Lussemburgo con il numero B285278.