Carmignac Portfolio Tech Solutions

• L'annuncio degli accordi commerciali degli Stati Uniti con i principali paesi, tra cui il Giappone e l'UE, insieme all'approvazione del One Big Beautiful Bill Act, ha fornito maggiore chiarezza sull'orientamento politico.• I mercati azionari hanno reagito positivamente, con gli Stati Uniti e l'Asia EM in sovraperformance.
• La stagione degli utili del secondo trimestre negli Stati Uniti è iniziata in modo positivo, con risultati superiori alle attese che hanno rafforzato la fiducia dei mercati e spinto al rialzo le azioni statunitensi.
• I titoli tecnologici hanno nuovamente sovraperformato a luglio, con i "Magnifici Sette" che hanno registrato una forte crescita degli utili e dei ricavi rispetto al mercato più ampio.
• Le azioni europee hanno sottoperformato a luglio, poiché le società tecnologiche europee hanno segnalato rischi di crescita a lungo termine derivanti dalla politica commerciale statunitense e i settori dei consumi hanno sofferto della debolezza della domanda cinese.
• I titoli azionari dei mercati emergenti hanno sovraperformato grazie alla forte performance della Grande Cina, della Corea e di Taiwan, trainata dal miglioramento del sentiment economico cinese, dallo slancio degli investimenti nell'intelligenza artificiale e dall'aumento dei prezzi dei metalli.

• Nel mese di luglio il fondo ha registrato un rendimento assoluto positivo e ha sovraperformato il proprio benchmark. - Tutti i nostri sottotemi hanno contribuito positivamente alla performance complessiva. Il settore Industrial Tech & Digital Infrastructure ha dato il contributo maggiore alla performance, trainato dai risultati positivi di titoli come Broadcom e Nvidia.
• Nel comparto dei materiali tecnologici, TSMC ha continuato a contribuire in modo significativo alla performance nel corso del mese. La società ha registrato un aumento del 61% dei profitti nel secondo trimestre rispetto allo stesso periodo dell'anno precedente, raggiungendo un livello record e superando le aspettative del mercato.
• Nel settore Cloud & Software, Alphabet è stata tra le nostre migliori performer, trainata da un aumento del 14% dei ricavi su base annua, con i ricavi di Google Cloud in crescita del 32%.

- A luglio abbiamo aperto nuove posizioni nel settore dei materiali tecnologici con Nitto Boseki, produttore giapponese di substrati e componenti per circuiti stampati. All'interno della catena del valore dell'intelligenza artificiale, questi materiali sono utilizzati nei server per la loro eccezionale stabilità termica e meccanica.- Nel corso del mese abbiamo inoltre continuato a rafforzare la nostra posizione in MediaTek, avviata a maggio, e aumentato i nostri pesi in Alphabet e Amazon.