Fonte: Carmignac al 31/12/2025. Indice di riferimento: JPM Global Government Bond. Le performance passate non sono necessariamente indicative dei risultati futuri. Le performance si intendono al netto delle spese (escluse eventuali commissioni d’ingresso spettanti al distributore).
- La performance è stata sostenuta principalmente dai prodotti a spread, in particolare il debito emergente in valuta forte, supportato da un carry elevato, il miglioramento dei fondamentali, un’inflazione in calo, i flussi di capitale e la politica di allentamento monetario della Fed. Anche il credito corporate ha contribuito positivamente alla performance e il Fondo ha beneficiato delle principali tematiche di investimento, come il settore finanziario e quello energetico.
- Per quanto riguarda le strategie sui tassi di interesse, il Fondo è stato favorito dal posizionamento sull’irripidimento della curva dei rendimenti tedesca e dalle posizioni lunghe sulle obbligazioni brasiliane e sudafricane. Tuttavia, la performance è stata condizionata dalle posizioni short sul debito sovrano francese.
- Infine, il Fondo è stato penalizzato principalmente dalle strategie valutarie. Nonostante i guadagni su MXN, NOK e HUF, il forte deprezzamento del dollaro USA rispetto all'euro ha rappresentato il principale freno alla performance, malgrado l’esposizione limitata.
Prospettive/Posizionamento
In un contesto di persistente incertezza, caratterizzato da valutazioni di fine ciclo, continue tensioni commerciali, stimoli fiscali nelle principali economie e politiche monetarie che dovrebbero rimanere accomodanti, manteniamo una duration modificata moderata di circa 3,1, concentrata principalmente sul debito emergente, e confermiamo il posizionamento prudente sui tassi core.
- Tassi di interesse: manteniamo una posizione short sui tassi statunitensi e long sull'inflazione di breakeven, dato che le aspettative del mercato sui tagli dei tassi appaiono eccessivamente ottimistiche, mentre l'economia rimane resiliente e l'inflazione si conferma al di sopra dell'obiettivo. In Europa adottiamo una posizione lunga sul segmento a breve, visto che il mercato non sconta più ulteriori tagli, e confermiamo un posizionamento short sulla Francia a causa dei rischi politici e di bilancio. Abbiamo aperto una posizione short sui tassi britannici alla luce delle preoccupazioni sullo scostamento di bilancio. Inoltre manteniamo una posizione short sui tassi giapponesi, tenuto conto dell’aumento dell'inflazione nel paese parallelamente all’adozione di stimoli fiscali significativi. Infine, rimaniamo selettivi sui tassi locali emergenti, che continuano a offrire rendimenti reali interessanti, in primo luogo il Brasile e alcuni paesi dell'Europa orientale.
- Prodotti a spread: manteniamo un'esposizione significativa, in particolare al debito emergente in valuta forte, che dovrebbe continuare a beneficiare di fattori quali il carry elevato, il miglioramento dei fondamentali con gli upgrade dei rating, il calo dell'inflazione, i flussi di capitale e l'allentamento di politica monetaria della Fed. Tuttavia, tenuto conto delle valutazioni contratte, adottiamo un atteggiamento prudente e manteniamo una protezione elevata tramite l’iTraxx Xover per coprire il potenziale ampliamento degli spread.
- Valute: manteniamo un'esposizione limitata al dollaro USA per riflettere l'orientamento accomodante della Fed. La selezione include valute latinoamericane (real brasiliano, peso messicano, peso cileno) e legate alle materie prime (dollaro australiano, corona norvegese). Inoltre, manteniamo una posizione lunga sullo yen giapponese, dato che la Banca del Giappone dovrebbe proseguire la normalizzazione monetaria in un contesto di pressioni inflazionistiche.
Carmignac Portfolio Global Bond A EUR Acc
- Periodo minimo di investimento consigliato
- 3 anni
- Livello di rischio*
- 2/7
- Classificazione SFDR**
- Articolo 8
*Scala di Rischio del KID (documento contenente le informazioni chiave). Il rischio 1 non significa che l'investimento sia privo di rischio. Questo indicatore può evolvere nel tempo. **Regolamento SFDR (Regolamento relativo all’informativa sulla sostenibilità nel settore dei servizi finanziari) 2019/2088. La classificazione SFDR dei Fondi può evolvere nel tempo.
Principali rischi del Fondo
Costi
- Costi di ingresso
- 2.00% Costo una tantum dovuto al momento dell’ingresso nell’investimento. Questa è la cifra massima che può essere addebitata. Carmignac Gestion non applica alcuna commissione di sottoscrizione. La persona che vende il prodotto vi informerà del costo effettivo.
- Costi di uscita
- Non addebitiamo una commissione di uscita per questo prodotto.
- Commissioni di gestione e altri costi amministrativi o di esercizio
- 1.21% Si tratta di una stima basata sui costi effettivi dell'ultimo anno.
- Commissioni di performance
- 20.00% quando la classe di azioni supera l'Indicatore di riferimento durante il periodo di performance. Sarà pagabile anche nel caso in cui la classe di azioni abbia sovraperformato l'indice di riferimento ma abbia avuto una performance negativa. La sottoperformance viene recuperata per 5 anni. L'importo effettivo varierà a seconda del rendimento del tuo investimento. La stima dei costi aggregati di cui sopra include la media degli ultimi 5 anni o dalla creazione del prodotto se inferiore a 5 anni.
- Costi di transazione
- 0.74% Si tratta di una stima dei costi sostenuti per l'acquisto e la vendita degli investimenti sottostanti per il prodotto. L'importo effettivo varierà a seconda dell'importo che viene acquistato e venduto.
Performance
| Carmignac Portfolio Global Bond | 9.5 | 0.1 | -3.7 | 8.4 | 4.7 | 0.1 | -5.6 | 3.0 | 1.8 | 0.5 |
| Indice di riferimento | 4.6 | -6.2 | 4.3 | 8.0 | 0.6 | 0.6 | -11.8 | 0.5 | 2.8 | -6.0 |
| Carmignac Portfolio Global Bond | + 1.8 % | - 0.1 % | + 1.8 % |
| Indice di riferimento | - 1.0 % | - 2.9 % | - 0.4 % |
Fonte: Carmignac al 31 dic 2025.
Le performance passate non sono un'indicazione delle performance future. Le performance sono calcolate al netto delle spese (escluse eventuali commissioni di ingresso applicate dal distributore)
Indice di riferimento: JPM Global Government Bond index
Carmignac Portfolio Global Bond F EUR Acc
- Periodo minimo di investimento consigliato
- 3 anni
- Livello di rischio*
- 2/7
- Classificazione SFDR**
- Articolo 8
*Scala di Rischio del KID (documento contenente le informazioni chiave). Il rischio 1 non significa che l'investimento sia privo di rischio. Questo indicatore può evolvere nel tempo. **Regolamento SFDR (Regolamento relativo all’informativa sulla sostenibilità nel settore dei servizi finanziari) 2019/2088. La classificazione SFDR dei Fondi può evolvere nel tempo.
Principali rischi del Fondo
Costi
- Costi di ingresso
- Non addebitiamo una commissione di ingresso.
- Costi di uscita
- Non addebitiamo una commissione di uscita per questo prodotto.
- Commissioni di gestione e altri costi amministrativi o di esercizio
- 0.81% Si tratta di una stima basata sui costi effettivi dell'ultimo anno.
- Commissioni di performance
- 20.00% quando la classe di azioni supera l'Indicatore di riferimento durante il periodo di performance. Sarà pagabile anche nel caso in cui la classe di azioni abbia sovraperformato l'indice di riferimento ma abbia avuto una performance negativa. La sottoperformance viene recuperata per 5 anni. L'importo effettivo varierà a seconda del rendimento del tuo investimento. La stima dei costi aggregati di cui sopra include la media degli ultimi 5 anni o dalla creazione del prodotto se inferiore a 5 anni.
- Costi di transazione
- 0.74% Si tratta di una stima dei costi sostenuti per l'acquisto e la vendita degli investimenti sottostanti per il prodotto. L'importo effettivo varierà a seconda dell'importo che viene acquistato e venduto.
Performance
| Carmignac Portfolio Global Bond | 9.7 | 0.1 | -3.5 | 8.7 | 5.1 | 0.5 | -5.2 | 3.4 | 2.2 | 0.7 |
| Indice di riferimento | 4.6 | -6.2 | 4.3 | 8.0 | 0.6 | 0.6 | -11.8 | 0.5 | 2.8 | -6.0 |
| Carmignac Portfolio Global Bond | + 2.1 % | + 0.3 % | + 2.1 % |
| Indice di riferimento | - 1.0 % | - 2.9 % | - 0.4 % |
Fonte: Carmignac al 31 dic 2025.
Le performance passate non sono un'indicazione delle performance future. Le performance sono calcolate al netto delle spese (escluse eventuali commissioni di ingresso applicate dal distributore)
Indice di riferimento: JPM Global Government Bond index
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Le performance passate non sono un'indicazione delle performance future. Le performance sono calcolate al netto delle spese (escluse eventuali commissioni di ingresso applicate dal distributore). Il rendimento può aumentare o diminuire a causa di oscillazioni valutarie per le quote senza copertura valutaria.
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