Fonte: Carmignac al 29/08/2025. Indicatore di riferimento: Indice JPM Global Government Bond. Le performance passate non sono necessariamente indicative di quelle future. Le performance sono al netto delle commissioni (escluse le eventuali commissioni d'ingresso applicate dal distributore).
- I principali vettori di performance sono stati i prodotti a spread, in primo luogo il debito emergente in valuta forte, sostenuti dagli afflussi di capitale, i miglioramenti dei rating del credito e un’offerta netta significativa da inizio anno. Anche il credito ha contribuito alla performance e il Fondo ha beneficiato delle sue principali tematiche di investimento, come i titoli finanziari e del settore energetico.
- Nella componente obbligazionaria, il Fondo è stato favorito principalmente dalle posizioni sull'irripidimento della curva negli Stati Uniti e in Europa e da specifiche obbligazioni emergenti denominate in valuta locale.
- Tuttavia, il brusco deprezzamento del dollaro USA rispetto all'euro è stato il principale fattore che ha penalizzato la performance, nonostante l'esposizione relativamente limitata all'USD del Fondo.
Outlook / Positioning
- Il portafoglio combina un rendimento interessante vicino al 7% (incluso il carry delle posizioni valutarie) con una duration relativamente elevata di 5,1, sostenuta dall’ulteriore allentamento delle politiche monetarie globali. È ben diversificato, con un’esposizione a paesi che offrono tassi reali elevati e prodotti a spread con un carry interessante. Riteniamo che la maggior parte del deprezzamento del dollaro sia ormai alle spalle (circa 12% in meno rispetto all'euro da inizio anno), non costituendo quindi più un freno eccessivo alla performance e consentendo al Fondo di beneficiare pienamente delle nostre convinzioni.
Tassi / Debito sovrano in valuta locale
- Stati Uniti: leggermente short visto che il mercato sconta cinque tagli, una previsione che può sembrare ottimistica, e tenuto conto della spesa di bilancio che spinge i rendimenti a lungo termine al rialzo.
- Europa: lunghi sui tassi core, sui quali il mercato non prevede più tagli dei tassi, e short sulla Francia visti i rischi fiscali.
- Giappone e Regno Unito: short sul Giappone a causa dell'aumento dell'inflazione; lunghi sul Regno Unito, che potrebbe allentare ulteriormente la sua politica visto il rallentamento della crescita.
- Emergenti: privilegiamo i mercati con tassi reali elevati (Brasile, Europa orientale).
Credito
- Carry interessante sui titoli finanziari e del settore energetico, ma con coperture (iTraxx Xover 15%) contro le valutazioni eccessive.
- Il debito emergente in valuta forte conferma il contributo principale alla performance, sostenuto da solidi fattori tecnici e fondamentali.
Valute
- Il deprezzamento dell'USD (~12% da inizio anno) è ampiamente alle nostre spalle, riducendo l’impatto negativo sulla performance.
- Manteniamo un’esposizione elevata all’EUR (67%), relativamente limitata all’USD (8%) e su un gruppo di valute emergenti selezionate e una posizione lunga sullo JPY e su valute legate alle materie prime.
Carmignac Portfolio Global Bond A EUR Acc
- Periodo minimo di investimento consigliato
- 3 anni
- Livello di rischio*
- 2/7
- Classificazione SFDR**
- Articolo 8
*Scala di Rischio del KID (documento contenente le informazioni chiave). Il rischio 1 non significa che l'investimento sia privo di rischio. Questo indicatore può evolvere nel tempo. **Il Regolamento SFDR (Regolamento sull’informativa di sostenibilità dei mercati finanziari) 2019/2088 è un regolamento europeo che impone agli asset manager di classificare i propri fondi in tre categorie: Articolo 8: fondi che promuovono le caratteristiche ambientali e sociali, Articolo 9 che perseguono l'investimento sostenibile con obiettivi misurabili o Articolo 6 che non hanno necessariamente un obiettivo di sostenibilità. Per ulteriori informazioni consultare: https://eur-lex.europa.eu/eli/reg/2019/2088/oj?locale=it. Per le informazioni relative alla sostenibilità ai sensi del Regolamento SFDR si prega di prendere visione del prospetto del oppure fondi delle pagine del sito web di Carmignac dedicate alla sostenibilità fondo https://www.carmignac.it/it_IT/i-nostri-fondi).
Principali rischi del Fondo
Costi
- Costi di ingresso
- 2,00% dell'importo pagato al momento della sottoscrizione dell'investimento. Questa è la cifra massima che può essere addebitata. Carmignac Gestion non applica alcuna commissione di sottoscrizione. La persona che vende il prodotto vi informerà del costo effettivo.
- Costi di uscita
- Non addebitiamo una commissione di uscita per questo prodotto.
- Commissioni di gestione e altri costi amministrativi o di esercizio
- 1,21% del valore dell'investimento all'anno. Si tratta di una stima basata sui costi effettivi dell'ultimo anno.
- Commissioni di performance
- 20,00% quando la classe di azioni supera l'Indicatore di riferimento durante il periodo di performance. Sarà pagabile anche nel caso in cui la classe di azioni abbia sovraperformato l'indice di riferimento ma abbia avuto una performance negativa. La sottoperformance viene recuperata per 5 anni. L'importo effettivo varierà a seconda del rendimento del tuo investimento. La stima dei costi aggregati di cui sopra include la media degli ultimi 5 anni o dalla creazione del prodotto se inferiore a 5 anni.
- Costi di transazione
- 0,74% del valore dell'investimento all'anno. Si tratta di una stima dei costi sostenuti per l'acquisto e la vendita degli investimenti sottostanti per il prodotto. L'importo effettivo varierà a seconda dell'importo che viene acquistato e venduto.
Performance
| Carmignac Portfolio Global Bond | 9.5 | 0.1 | -3.7 | 8.4 | 4.7 | 0.1 | -5.6 | 3.0 | 1.8 | -0.3 |
| Indice di riferimento | 4.6 | -6.2 | 4.3 | 8.0 | 0.6 | 0.6 | -11.8 | 0.5 | 2.8 | -5.8 |
| Carmignac Portfolio Global Bond | + 0.3 % | + 0.1 % | + 1.7 % |
| Indice di riferimento | - 3.3 % | - 2.9 % | - 0.1 % |
Fonte: Carmignac al 29 ago 2025.
Le performance passate non sono un'indicazione delle performance future. Le performance sono calcolate al netto delle spese (escluse eventuali commissioni di ingresso applicate dal distributore)
Indice di riferimento: JPM Global Government Bond index
Carmignac Portfolio Global Bond F EUR Acc
- Periodo minimo di investimento consigliato
- 3 anni
- Livello di rischio*
- 2/7
- Classificazione SFDR**
- Articolo 8
*Scala di Rischio del KID (documento contenente le informazioni chiave). Il rischio 1 non significa che l'investimento sia privo di rischio. Questo indicatore può evolvere nel tempo. **Il Regolamento SFDR (Regolamento sull’informativa di sostenibilità dei mercati finanziari) 2019/2088 è un regolamento europeo che impone agli asset manager di classificare i propri fondi in tre categorie: Articolo 8: fondi che promuovono le caratteristiche ambientali e sociali, Articolo 9 che perseguono l'investimento sostenibile con obiettivi misurabili o Articolo 6 che non hanno necessariamente un obiettivo di sostenibilità. Per ulteriori informazioni consultare: https://eur-lex.europa.eu/eli/reg/2019/2088/oj?locale=it. Per le informazioni relative alla sostenibilità ai sensi del Regolamento SFDR si prega di prendere visione del prospetto del oppure fondi delle pagine del sito web di Carmignac dedicate alla sostenibilità fondo https://www.carmignac.it/it_IT/i-nostri-fondi).
Principali rischi del Fondo
Costi
- Costi di ingresso
- Non addebitiamo una commissione di ingresso.
- Costi di uscita
- Non addebitiamo una commissione di uscita per questo prodotto.
- Commissioni di gestione e altri costi amministrativi o di esercizio
- 0,81% del valore dell'investimento all'anno. Si tratta di una stima basata sui costi effettivi dell'ultimo anno.
- Commissioni di performance
- 20,00% quando la classe di azioni supera l'Indicatore di riferimento durante il periodo di performance. Sarà pagabile anche nel caso in cui la classe di azioni abbia sovraperformato l'indice di riferimento ma abbia avuto una performance negativa. La sottoperformance viene recuperata per 5 anni. L'importo effettivo varierà a seconda del rendimento del tuo investimento. La stima dei costi aggregati di cui sopra include la media degli ultimi 5 anni o dalla creazione del prodotto se inferiore a 5 anni.
- Costi di transazione
- 0,74% del valore dell'investimento all'anno. Si tratta di una stima dei costi sostenuti per l'acquisto e la vendita degli investimenti sottostanti per il prodotto. L'importo effettivo varierà a seconda dell'importo che viene acquistato e venduto.
Performance
| Carmignac Portfolio Global Bond | 9.7 | 0.1 | -3.5 | 8.7 | 5.1 | 0.5 | -5.2 | 3.4 | 2.2 | -0.2 |
| Indice di riferimento | 4.6 | -6.2 | 4.3 | 8.0 | 0.6 | 0.6 | -11.8 | 0.5 | 2.8 | -5.8 |
| Carmignac Portfolio Global Bond | + 0.7 % | + 0.4 % | + 2.0 % |
| Indice di riferimento | - 3.3 % | - 2.9 % | - 0.1 % |
Fonte: Carmignac al 29 ago 2025.
Le performance passate non sono un'indicazione delle performance future. Le performance sono calcolate al netto delle spese (escluse eventuali commissioni di ingresso applicate dal distributore)
Indice di riferimento: JPM Global Government Bond index
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Le performance passate non sono un'indicazione delle performance future. Le performance sono calcolate al netto delle spese (escluse eventuali commissioni di ingresso applicate dal distributore). Il rendimento può aumentare o diminuire a causa di oscillazioni valutarie per le quote senza copertura valutaria.
La decisione di investire in detto fondo dovrebbe tenere conto di tutti i suoi obiettivi e le sue caratteristiche descritte nel relativo prospetto. Il riferimento a titoli o strumenti finanziari specifici è riportato a titolo meramente esemplificativo per illustrare titoli attualmente o precedentemente presenti nei portafogli dei Fondi della gamma Carmignac. Tale riferimento non è volto pertanto a promuovere l’investimento diretto in detti strumenti né costituisce una consulenza di investimento. La Società di Gestione ha la facoltà di effettuare transazioni con tali strumenti prima della pubblicazione della comunicazione. I portafogli dei Fondi Carmignac possono essere modificati in qualsiasi momento. Il riferimento a titoli o strumenti finanziari specifici è riportato a titolo meramente esemplificativo per illustrare titoli attualmente o precedentemente presenti nei portafogli dei Fondi della gamma Carmignac. Tale riferimento non è volto pertanto a promuovere l’investimento diretto in detti strumenti né costituisce una consulenza di investimento. La Società di Gestione ha la facoltà di effettuare transazioni con tali strumenti prima della pubblicazione della comunicazione. I portafogli dei Fondi Carmignac possono essere modificati in qualsiasi momento. Scala di Rischio del KID (documento contenente le informazioni chiave). Il rischio 1 non significa che l'investimento sia privo di rischio. Questo indicatore può evolvere nel tempo. L’orizzonte di investimento raccomandato si intende come periodo minimo e non è una raccomandazione a vendere allo scadere di tale periodo.
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