Carmignac Portfolio Human Xperience

'Durante gran parte dell’estate, i mercati hanno continuato a salire “il muro delle preoccupazioni”.

Ad agosto 2025, i mercati azionari hanno registrato robusti rialzi a livello globale, con i principali indici come S&P 500 e Nasdaq che hanno toccato nuovi massimi storici. Questi guadagni sono stati trainati principalmente da un ristretto gruppo di big tech a larga capitalizzazione, tra cui Nvidia, Microsoft, Apple e Amazon.

A Jackson Hole, dopo la pubblicazione dei dati sull’occupazione non agricola di luglio negli Stati Uniti—che hanno segnalato un raffreddamento del mercato del lavoro—Powell ha aperto la porta a potenziali tagli dei tassi a metà settembre, alimentando le aspettative di un ciclo di riduzioni aggressivo.

I mercati europei hanno sottoperformato in valuta locale, con la Francia in particolare in ritardo a causa delle incertezze politiche.

Le azioni onshore cinesi hanno raggiunto i massimi decennali, sostenute dall’ottimismo per le riforme anti-involution, dalla solidità del settore tecnologico e da misure governative incrementali mirate a stimolare il mercato azionario.

L’euro si è apprezzato sul dollaro nel periodo, creando una divergenza tra la performance in valuta locale e quella degli indici denominati in euro.