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Strategie alternative

Carmignac Portfolio Absolute Return Europe

Comparti

LU2923680388

Strategie alternativeCarmignac Portfolio Absolute Return Europe
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Panoramica

Caratteristiche, Costi & Rischi

Rendimenti

Portafoglio

ESG

Documenti

Commenti del team di investimento

Leggete l'analisi del team di gestione qui di seguito.

Carmignac Portfolio Absolute Return Europe Commento mensile

Ultimo aggiornamento: 30 gen 2026
Il team di investimento

Johan FREDRIKSSON

Fund Manager

Dean SMITH

Fund Manager

Contesto di mercato

  • I mercati azionari hanno registrato una solida performance nel mese di gennaio, nonostante un significativo aumento del rischio geopolitico legato a Venezuela, Iran e Groenlandia.
  • I mercati azionari europei hanno esteso il rally per il settimo mese consecutivo, ignorando in larga misura l’acuirsi delle tensioni geopolitiche. La performance è stata sostenuta da dati macroeconomici favorevoli, con inflazione e crescita dell’area euro entrambe superiori alle attese.
  • La bassa volatilità “headline” a livello di indice ha mascherato una marcata dispersione al di sotto della superficie.
  • Le società con una forte visibilità sugli ordini legata agli investimenti in conto capitale connessi all’IA hanno sovraperformato, mentre i settori percepiti come strutturalmente penalizzati dall’IA, in particolare il software e altre attività ad alta intensità di conoscenza come RELX, hanno subito una significativa pressione di vendita.
  • L’ampiezza del mercato è migliorata rispetto alla leadership ristretta osservata lo scorso anno.
  • È stata evidente una rotazione, con i titoli value in sovraperformance rispetto ai growth, mentre lo stile quality ha continuato a sottoperformare.
  • A livello settoriale, in Europa i comparti con le migliori performance sono stati Basic Resources (sostenuti dall’aumento dei prezzi delle materie prime), Energia, Utilities, Industriali e Banche. I settori legati ai consumi, Media, Assicurazioni e Auto hanno invece sottoperformato.

Commento sulla performance

  • Il Fondo ha registrato un rendimento positivo nel mese di gennaio.
  • I principali contributi positivi sono arrivati dal settore Tecnologico, riflettendo l’esposizione al ciclo di investimento legato all’intelligenza artificiale, nonché da Banche, Industriali, Servizi di comunicazione e Materiali.
  • I principali detrattori sono stati Healthcare, Consumer Discretionary e Consumer Staples.
  • I principali successi nella selezione dei titoli hanno incluso posizioni long in SK Hynix (le aspettative sugli utili hanno beneficiato dell’aumento dei prezzi delle memorie), ASM International (solida raccolta ordini nelle apparecchiature per il capitale dei semiconduttori) e Piraeus Bank (una crescita più robusta dei prestiti ha portato a revisioni al rialzo degli utili).
  • I detrattori hanno incluso la posizione long in Prosus (timori che una potenziale attività di M&A possa ridurre l’entità dei riacquisti di azioni proprie), nonché le posizioni short in una società del settore della logistica e in una società svizzera di beni strumentali.

Prospettive e strategia d’investimento

  • Con l’aumento della volatilità a livello dei singoli titoli, abbiamo sfruttato la forza dei mercati per prendere selettivamente profitto nei settori Finanziari, Industriali e Materiali, incrementando al contempo le posizioni preferite in fasi di debolezza.
  • Le nuove posizioni avviate nel corso del mese includono Schneider, rientrata in portafoglio dopo un periodo di sottoperformance a seguito dell’uscita avvenuta lo scorso anno, e PPC, utility greca che offre una crescita degli utili altamente visibile nei prossimi cinque anni.
  • Altrove, sono stati realizzati profitti su Allfunds dopo la conferma dell’offerta di acquisizione da parte di Deutsche Börse, ed è stata ridotta tatticamente l’esposizione ai titoli ritenuti più esposti al rischio di disrupzione legata all’intelligenza artificiale.
  • Nel mese di febbraio, l’attenzione resterà concentrata sulla stagione delle trimestrali FY25. I sell-off guidati dal momentum rappresentano un rischio in aumento: sebbene spesso di breve durata, questi episodi possono innescare correzioni brusche e indiscriminate al di sotto dei livelli degli indici.
  • Il rischio principale resta una rivalutazione da parte del mercato della disrupzione legata all’IA, in particolare per i modelli di business software e data-driven.
  • Sul lato long, il focus e l’esposizione al rischio rimangono concentrati su banche, finanziari e principali industriali, inclusi aerospazio e difesa (A&D). Di recente abbiamo ripristinato posizioni long sia in Safran sia in Airbus.
  • Il comparto short continua a puntare su società potenzialmente penalizzate dalla disrupzione dell’IA e su nomi legati ai consumi con fondamentali deboli, inclusi Auto e Lusso.
  • Monitoriamo inoltre con attenzione il comparto della chimica delle materie prime, che ha recentemente beneficiato di flussi rotazionali al rialzo, ma dove individuiamo rischi significativi sugli utili.

Scenari di performance

Le cifre riportate comprendono tutti i costi del prodotto in quanto tale, ma possono non comprendere tutti i costi da voi pagati al consulente o al distributore. Le cifre non tengono conto della vostra situazione fiscale personale, che può incidere anch'essa sull'importo del rimborso. Il possibile rimborso dipenderà dall'andamento futuro dei mercati, che è incerto e non può essere previsto con esattezza. Lo scenario sfavorevole, lo scenario moderato e lo scenario favorevole riportati sono illustrazioni basate sulla performance peggiore, la performance media e la performance migliore del prodotto negli ultimi 10 anni. Nel futuro i mercati potrebbero avere un andamento molto diverso. Questa tabella mostra gli importi dei possibili rimborsi nei prossimi 5 anni, in scenari diversi, ipotizzando un investimento di 10 000 €.

Scenari di performance

Ultimo aggiornamento: Dic 2025
Scenari
In caso di uscita dopo 1 anno
In caso di uscita dopo 3 anni
Stress
Possibile rimborso al netto dei costi
Rendimento medio per ciascun anno
6044 €
-39.56 %
6758 €
-12.25 %
Sfavorevole
Possibile rimborso al netto dei costi
Rendimento medio per ciascun anno
9078 €
-9.22 %
9668 €
-1.12 %
Moderato
Possibile rimborso al netto dei costi
Rendimento medio per ciascun anno
10572 €
+5.72 %
11286 €
+4.11 %
Favorevole
Possibile rimborso al netto dei costi
Rendimento medio per ciascun anno
12284 €
+22.84 %
13450 €
+10.38 %
Scarica come file CSV
Lo scenario sfavorevole si è verificato per un investimento tra il giorno 10/2021 e 10/2024.
Lo scenario moderato si è verificato per un investimento tra il giorno 03/2020 e il giorno 03/2023.
The favorable scenario occurred for an investment between 02/2016 and 02/2019.
Fonte: Carmignac al 31 dic 2025.

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