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Strategie obbligazionarie

Carmignac Portfolio EM Debt

Mercati emergentiArticolo 8
Comparti

LU2277146382

Sfruttare le opportunità dell'intero universo obbligazionario emergente
  • Accesso a molteplici driver di performance nell'universo emergente: debito locale, debito estero e valute.
  • Filosofia basata sulle convinzioni e decorrelata dall'indice per individuare le opportunità più interessanti nei mercati emergenti.
  • Approccio ESG integrato nel processo di investimento.
Documenti principali
Monthly FactsheetKID
Ripartizione per classe di attività
Obbligazioni86 %
Altro 14 %
Ultimo aggiornamento: 30 apr 2026
Indicatore di Rischio

1

2

3

4

5

6

7

Rischio minimo Rischio massimo
Periodo Minimo di Investimento Consigliato
3 anni
Rendimenti Cumulati dalla data di lancio
+ 23.1 %
-
+ 21.5 %
+ 18.9 %
+ 8.3 %
Dal 31/12/2020
Al 12/05/2026
Rendimenti annuali : anno 2025
-
-
-
-
-
+ 2.8 %
- 8.9 %
+ 14.7 %
+ 4.3 %
+ 8.1 %
Valore Patrimoniale Netto (NAV)
123.09 €
Patrimonio Gestito del Fondo
458 M €
Duration Modificata 31/03/2026
3.3
Classificazione SFDR

Articolo

8
Ultimo aggiornamento: 12 mag 2026
Le performance passate non sono un'indicazione delle performance future. Le performance sono calcolate al netto delle spese (escluse eventuali commissioni di ingresso applicate dal distributore). L'investimento nel Fondo potrebbe comportare un rischio di perdita di capitale.
Il rendimento può aumentare o diminuire a causa delle fluttuazioni valutarie, per le azioni non coperte da copertura valutaria.
Regolamento SFDR (Regolamento relativo all’informativa sulla sostenibilità nel settore dei servizi finanziari) 2019/2088. La classificazione SFDR dei Fondi può evolvere nel tempo.
Strategie obbligazionarieCarmignac Portfolio EM Debt
Strategie obbligazionarieCarmignac Portfolio EM Debt
Comparti

LU2277146382

Panoramica

Caratteristiche, Costi & Rischi

Rendimenti

Portafoglio

ESG

Documenti

La strategia in breve

Scoprite le principali caratteristiche e i vantaggi del Fondo attraverso le parole dei suoi gestori.
Gestori del fondo

Alessandra ALECCI

Fund Manager
–

Lamine BOUGUEROUA

Fund Manager
Il Fondo è più adatto agli investitori a reddito fisso che cercano rendimenti superiori a quelli offerti dai mercati sviluppati, sfruttando il potenziale dell'universo emergente.

Alessandra ALECCI

Fund Manager
Per saperne di più sulle caratteristiche del Fondo

Carmignac Portfolio EM Debt performance del fondo

Consultate il grafico della performance del fondo e l'ultimo commento del gestore per comprendere appieno la situazione del mercato e scoprire come è cambiato il valore del fondo rispetto all'indice di riferimento.

Commento mensile

Ultimo aggiornamento: 30 apr 2026
Gestori del fondo

Alessandra ALECCI

Fund Manager
–

Lamine BOUGUEROUA

Fund Manager

Contesto di mercato

  • Aprile è stato dominato dal conflitto tra Stati Uniti e Iran, con fasi alterne di escalation e cessate il fuoco. La tregua di due settimane all’inizio del mese ha innescato una brusca correzione dei prezzi del petrolio, ma le persistenti tensioni, il riemergere delle minacce e le continue interruzioni nello Stretto di Hormuz hanno spinto il Brent oltre i 120 dollari al barile, il livello più elevato dal 2022, prima di stabilizzarsi sopra i 110 dollari al barile a fine mese, rafforzando i timori di uno shock energetico prolungato.
  • La persistenza dei prezzi delle materie prime ha alimentato nuove pressioni inflazionistiche, con gli inflation swap a breve termine in forte rialzo su entrambe le sponde dell’Atlantico, rafforzando le preoccupazioni stagflazionistiche. Ciò si è riflesso in un tono più restrittivo da parte delle banche centrali, con i mercati che continuano a scontare circa tre ulteriori rialzi dei tassi da parte della BCE entro fine anno e non si attendono più un allentamento da parte della Fed, sostenendo un contesto di tassi elevati più a lungo.
  • In questo contesto, i rendimenti sovrani sono aumentati moderatamente negli Stati Uniti e in Germania, con i rendimenti statunitensi a 2 e 10 anni in rialzo rispettivamente di circa 5 pb e 6 pb e i rendimenti tedeschi a 2 e 10 anni in aumento di circa 3 pb. I mercati del credito hanno riflesso un miglioramento della propensione al rischio, con un forte restringimento degli spread high yield, come evidenziato dalla compressione di 60 pb dell’indice iTraxx Xover.
  • Il debito emergente ha registrato una forte performance positiva ad aprile, sostenuto dal miglioramento del sentiment di rischio globale e dal restringimento degli spread creditizi. Le obbligazioni sovrane in valuta forte hanno registrato solidi rendimenti, con gli spread sul debito esterno che si sono ristretti significativamente fino a livelli inferiori rispetto a quelli precedenti al conflitto, in particolare in America Latina e nell’area CEEMEA, mentre l’Asia ha sottoperformato pur rimanendo in territorio positivo. Anche il debito in valuta locale ha registrato un rimbalzo, sostenuto dal calo dei rendimenti e dall’apprezzamento valutario. Il recupero è stato tuttavia disomogeneo: CEEMEA e America Latina hanno sovraperformato (in particolare Ungheria, Sudafrica e Brasile), mentre l’Asia è rimasta più debole, frenata da venti contrari valutari, carry inferiore e persistenti pressioni inflazionistiche che hanno pesato sulla duration.
  • Le valute dei mercati emergenti si sono rafforzate nel corso del mese. L’apprezzamento è stato più pronunciato in America Latina e nell’area CEEMEA, sostenuto da carry più elevato e dal miglioramento del sentiment di rischio. Al contrario, le valute asiatiche hanno sottoperformato, riflettendo carry inferiore, una sensibilità più limitata al rimbalzo globale e una maggiore esposizione alle persistenti tensioni geopolitiche, evidenziando la continua dispersione regionale.

Commento sulla performance

  • Nel corso del mese, il Fondo ha registrato una forte performance positiva, trainata principalmente dalla nostra esposizione in valuta forte.
  • Il Fondo ha beneficiato principalmente dell’esposizione al debito in valuta forte, in particolare in Africa e America Latina, con contributi positivi derivanti dalle posizioni in Egitto, Costa d’Avorio ed Ecuador. Al contrario, le nostre coperture sul credito (iTraxx Xover e high yield) hanno leggermente penalizzato la performance, riflettendo la compressione degli spread creditizi successiva al cessate il fuoco.
  • Il debito in valuta locale ha contribuito negativamente, in particolare in termini relativi, con i principali detrattori rappresentati dalle nostre posizioni in Indonesia e Repubblica Ceca.
  • Sul fronte valutario, il Fondo ha registrato nel complesso un contributo positivo. I guadagni derivanti dal fiorino ungherese, dalla sterlina egiziana e dal real brasiliano hanno più che compensato il contributo negativo del dollaro statunitense.

Prospettive e strategia d’investimento

  • In un contesto di persistente volatilità geopolitica, caratterizzato dall’alternanza tra fasi di escalation e de-escalation, la gestione attiva del portafoglio rimane fondamentale per navigare mercati in rapido movimento. Abbiamo gestito dinamicamente la duration del Fondo, aumentandola da circa 330 pb a 620 pb nella prima parte del mese per beneficiare del rally dei tassi successivo all’annuncio del cessate il fuoco, in particolare attraverso il debito locale, prima di ridurla a circa 350 pb a fine mese principalmente tramite una riduzione dell’esposizione in valuta locale nel contesto della persistente incertezza sulla durata del conflitto.
  • Pur gestendo attivamente la nostra esposizione al debito locale nel corso del mese, abbiamo mantenuto un’allocazione complessiva sostanzialmente in linea con l’inizio del mese. Abbiamo aumentato le posizioni nell’Europa orientale, in particolare in Ungheria e Repubblica Ceca, mantenendo al contempo l’esposizione in America Latina (Perù, Brasile, Messico).
  • Nel debito sovrano in valuta forte, manteniamo un’esposizione complessivamente stabile, con posizioni core in nomi ad alta convinzione come Costa d’Avorio, Egitto e Romania. Allo stesso tempo, continuiamo a implementare strategie di protezione del credito tramite CDS su indici e singoli emittenti.
  • In un contesto di prezzi energetici elevati e crescenti aspettative di inflazione in diverse regioni, manteniamo un’esposizione a strategie sull’inflazione attraverso obbligazioni indicizzate all’inflazione in mercati selezionati (Messico, Brasile, Polonia), nonché breakeven europei.
  • Sul fronte valutario, manteniamo una solida esposizione all’euro e un’esposizione limitata al dollaro statunitense, che riteniamo inserito in un ciclo di indebolimento favorevole alle valute dei mercati emergenti. Rimaniamo costruttivi sulle valute emergenti, in particolare quelle che offrono carry elevato e sono legate alle materie prime (real brasiliano, peso messicano), nonché su alcune valute dell’Europa orientale come lo zloty polacco e il fiorino ungherese.

Panoramica delle prestazioni

Ultimo aggiornamento: 12 mag 2026
Visualizza le prestazioni dettagliate
Le performance passate non sono un'indicazione delle performance future. Le performance sono calcolate al netto delle spese (escluse eventuali commissioni di ingresso applicate dal distributore). L'investimento nel Fondo potrebbe comportare un rischio di perdita di capitale.
Fino al 31 dicembre 2023, l'indice di riferimento era JP Morgan GBI – Emerging Markets Global Diversified Composite Unhedged EUR Index (JGENVUEG). Le performance sono rappresentate con il metodo del concatenamento.
Morningstar Rating™ : © Morningstar, Inc. Tutti i diritti riservati. Le informazioni contenute nel presente documento sono di proprietà esclusiva di Morningstar e/o dei suoi fornitori di contenuti, non possono essere copiate né distribuite e non se ne garantisce l’accuratezza, la completezza o l’attualità. Morningstar e i suoi fornitori di contenuti non sono responsabili di eventuali danni o perdite derivanti dall'uso di tali informazioni.
Il rendimento può aumentare o diminuire a causa delle fluttuazioni valutarie, per le azioni non coperte da copertura valutaria.
Fonte: Carmignac al 14/05/2026

Carmignac Portfolio EM Debt Panoramica del portafoglio

Di seguito una panoramica della composizione del portafoglio.

Ripartizione per classe di attività

Ultimo aggiornamento: 30 apr 2026
Obbligazioni86 %
Liquidità, impieghi di tesoreria e operazioni su derivati12.3 %
Strumenti monetari1.7 %
Credit Default Swap-25.2 %
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Dati principali

Di seguito sono riportati i dati principali del fondo, che vi daranno un'idea più chiara della gestione e del posizionamento obbligazionario del fondo.

Dati di Esposizione

Ultimo aggiornamento: 31 mar 2026
Duration Modificata 3.3
Yield to Maturity9.4 %
Cedola Media 5.8 %
Numero di emittenti59
Numero di obbligazioni84
Rating Medio BBB-
Yield to Maturity : Calcolato a livello di portafoglio obbligazionario.
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Visualizza le caratteristiche e i rischi
Il riferimento a titoli o strumenti finanziari specifici è riportato a titolo meramente esemplificativo per illustrare titoli attualmente o precedentemente presenti nei portafogli dei Fondi della gamma Carmignac. Tale riferimento non è volto pertanto a promuovere l’investimento diretto in detti strumenti né costituisce una consulenza di investimento. La Società di Gestione ha la facoltà di effettuare transazioni con tali strumenti prima della pubblicazione della comunicazione. I portafogli dei Fondi Carmignac possono essere modificati in qualsiasi momento.
Il riferimento a una classifica o a un premio non offre alcuna garanzia di performance future dell’OICR o del gestore.
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