Skip to mainSkip to footer
Strategie obbligazionarie

Carmignac Portfolio EM Debt

Mercati emergentiArticolo 8
Comparti

LU2277146382

Sfruttare le opportunità dell'intero universo obbligazionario emergente
  • Accesso a molteplici driver di performance nell'universo emergente: debito locale, debito estero e valute.
  • Filosofia basata sulle convinzioni e decorrelata dall'indice per individuare le opportunità più interessanti nei mercati emergenti.
  • Approccio ESG integrato nel processo di investimento.
Documenti principali
Monthly FactsheetKID
Ripartizione per classe di attività
Obbligazioni86.7 %
Altro 13.3 %
Ultimo aggiornamento: 28 nov 2025
Indicatore di Rischio

1

2

3

4

5

6

7

Rischio minimo Rischio massimo
Periodo Minimo di Investimento Consigliato
3 anni
Rendimenti Cumulati dalla data di lancio
+ 21.4 %
-
+ 22.2 %
+ 24.0 %
+ 7.7 %
Dal 31/12/2020
Al 08/01/2026
Rendimenti annuali : anno 2025
-
-
-
-
-
+ 2.8 %
- 8.9 %
+ 14.7 %
+ 4.3 %
+ 8.1 %
Valore Patrimoniale Netto (NAV)
121.42 €
Patrimonio Gestito del Fondo
421 M €
Duration Modificata 28/11/2025
6.6
Classificazione SFDR

Articolo

8
Ultimo aggiornamento: 8 gen 2026
Le performance passate non sono un'indicazione delle performance future. Le performance sono calcolate al netto delle spese (escluse eventuali commissioni di ingresso applicate dal distributore)
Il rendimento può aumentare o diminuire a causa delle fluttuazioni valutarie, per le azioni non coperte da copertura valutaria.
Il Regolamento SFDR (Regolamento sull’informativa di sostenibilità dei mercati finanziari) 2019/2088 è un regolamento europeo che impone agli asset manager di classificare i propri fondi in tre categorie: Articolo 8: fondi che promuovono le caratteristiche ambientali e sociali, Articolo 9 che perseguono l'investimento sostenibile con obiettivi misurabili o Articolo 6 che non hanno necessariamente un obiettivo di sostenibilità. Per ulteriori informazioni consultare: https://eur-lex.europa.eu/eli/reg/2019/2088/oj?locale=it. Per le informazioni relative alla sostenibilità ai sensi del Regolamento SFDR si prega di prendere visione del prospetto del oppure fondi delle pagine del sito web di Carmignac dedicate alla sostenibilità fondo https://www.carmignac.it/it_IT/i-nostri-fondi).
Strategie obbligazionarieCarmignac Portfolio EM Debt
Strategie obbligazionarieCarmignac Portfolio EM Debt
Comparti

LU2277146382

Panoramica

Caratteristiche, Costi & Rischi

Rendimenti

Portafoglio

ESG

Documenti

Carmignac Portfolio EM Debt performance del fondo

Consultate il grafico della performance del fondo e l'ultimo commento del gestore per comprendere appieno la situazione del mercato e scoprire come è cambiato il valore del fondo rispetto all'indice di riferimento.

Commento mensile

Ultimo aggiornamento: 31 dic 2025
Gestori del fondo

Alessandra ALECCI

Fund Manager

Contesto di mercato

  • La Federal Reserve statunitense ha effettuato un terzo taglio dei tassi di 25 punti base nella riunione di dicembre, ma con un tono decisamente meno accomodante, poiché i responsabili di politica monetaria appaiono sempre più divisi sulla traiettoria per il 2026, in un contesto di inflazione persistente e solido slancio economico.
  • I dati macroeconomici statunitensi sono rimasti contrastati ma complessivamente di supporto. L’inflazione ha sorpreso in senso più accomodante, con il CPI di novembre in rallentamento al 2,7% su base annua; tuttavia, i dettagli sottostanti indicano distorsioni nei dati piuttosto che un chiaro trend disinflazionistico. Il mercato del lavoro ha continuato a mostrare resilienza, con richieste di sussidi di disoccupazione contenute e una solida occupazione nel settore privato, nonostante un graduale aumento del tasso di disoccupazione al 4,5%. La crescita è rimasta robusta, con il PIL del terzo trimestre rivisto al rialzo al 4,3% su base annualizzata, trainato dai consumi.
  • In questo contesto, a dicembre le curve dei rendimenti statunitense e tedesca si sono irripidite, con i rendimenti dei titoli sovrani in aumento: il rendimento del Bund tedesco a 10 anni è salito di 17 punti base, mentre l’equivalente statunitense è aumentato di 15 punti base. I mercati del credito hanno registrato buone performance nonostante spread già molto compressi, con l’iTraxx Xover che si è ristretto di 11 punti base nel corso del mese.
  • Nei mercati emergenti, il debito in valuta locale e in valuta forte è stato sostenuto a dicembre da un sentiment di rischio stabile e da aspettative di allentamento nelle economie sviluppate, in particolare da parte della Federal Reserve. Diverse banche centrali dei mercati emergenti, tra cui Messico e Cile, hanno continuato a ridurre i tassi di riferimento, mentre il Brasile ha mantenuto un orientamento neutrale. Un carry interessante ha sostenuto la performance in entrambi i segmenti.
  • Sul fronte valutario, un dollaro USA più debole a dicembre ha sostenuto complessivamente le valute dei mercati emergenti. Le valute dei Paesi produttori di materie prime, come il rand sudafricano e il peso cileno, hanno sovraperformato, mentre le valute asiatiche hanno sottoperformato in un contesto di dinamiche di crescita più caute.

Commento sulla performance

  • Nel corso del mese, il Fondo ha registrato una performance positiva, sovraperformando il proprio indice di riferimento, principalmente grazie all’esposizione al debito in valuta forte.
  • Il Fondo ha beneficiato in modo significativo dell’esposizione al debito sovrano in valuta forte, in particolare delle posizioni in Egitto, Costa d’Avorio e Argentina. Tuttavia, la performance è stata leggermente penalizzata dalle protezioni sul credito a causa del restringimento degli spread nel corso del mese.
  • Le strategie sui tassi locali hanno contribuito lievemente in modo negativo alla performance, a causa delle posizioni lunghe sui tassi di Colombia e Brasile, nonostante la buona performance dei tassi locali di Sudafrica e Ungheria.
  • Sul fronte valutario, il Fondo è stato leggermente penalizzato dalla sottoperformance del real brasiliano e della rupia indiana nel corso del mese.

Prospettive e strategia d’investimento

  • In un contesto di rallentamento dell’inflazione e di politiche monetarie accomodanti nei mercati emergenti e in alcune economie sviluppate, ma con persistenti rischi geopolitici, ci attendiamo che le banche centrali mantengano un orientamento accomodante. Manteniamo pertanto una duration modificata relativamente elevata, pari a circa 640 punti base, attraverso un’esposizione bilanciata a obbligazioni in valuta locale e in valuta forte.
  • In questo contesto più favorevole per i mercati emergenti, manteniamo un’esposizione significativa al debito in valuta locale. Il nostro posizionamento si concentra su mercati che offrono rendimenti reali elevati, in particolare Sudafrica, Polonia, Repubblica Ceca e Ungheria, nonché su alcuni Paesi dell’America Latina come Brasile, Perù e Messico.
  • Manteniamo una posizione di sovrappeso nel debito sovrano in valuta forte, privilegiando una selezione di emittenti high yield con fondamentali solidi e valutazioni interessanti, come Costa d’Avorio, Sudafrica, Egitto e Turchia. Questo posizionamento è supportato da un contesto macroeconomico favorevole, da solidi fattori tecnici e da un carry elevato.
  • Il carry rimane interessante, in particolare nei settori energetico e finanziario. Restiamo prevalentemente investiti in emittenti high yield, soprattutto con rating BB e B, e sottopesiamo il credito investment grade a causa di spread creditizi molto compressi. In un contesto di valutazioni tirate, manteniamo le nostre protezioni sul credito tramite l’iTraxx Xover.
  • Continuiamo ad adottare un approccio prudente sulle valute, mantenendo un’esposizione significativa all’euro e un’esposizione limitata al dollaro USA. Aumentiamo selettivamente l’esposizione alle valute dei mercati emergenti, con particolare attenzione a quelle dei Paesi produttori di materie prime come il rand sudafricano (ZAR), il peso cileno (CLP) e il real brasiliano (BRL), nonché a valute selezionate dell’Europa centrale e orientale.

Panoramica delle prestazioni

Ultimo aggiornamento: 8 gen 2026
Visualizza le prestazioni dettagliate
Le performance passate non sono un'indicazione delle performance future. Le performance sono calcolate al netto delle spese (escluse eventuali commissioni di ingresso applicate dal distributore)
Fino al 31 dicembre 2023, l'indice di riferimento era JP Morgan GBI – Emerging Markets Global Diversified Composite Unhedged EUR Index (JGENVUEG). Le performance sono rappresentate con il metodo del concatenamento.
Morningstar Rating™ : © Morningstar, Inc. Tutti i diritti riservati. Le informazioni contenute nel presente documento sono di proprietà esclusiva di Morningstar e/o dei suoi fornitori di contenuti, non possono essere copiate né distribuite e non se ne garantisce l’accuratezza, la completezza o l’attualità. Morningstar e i suoi fornitori di contenuti non sono responsabili di eventuali danni o perdite derivanti dall'uso di tali informazioni.
Il rendimento può aumentare o diminuire a causa delle fluttuazioni valutarie, per le azioni non coperte da copertura valutaria.
Fonte: Carmignac al 09/01/2026

Carmignac Portfolio EM Debt Panoramica del portafoglio

Di seguito una panoramica della composizione del portafoglio.

Ripartizione per classe di attività

Ultimo aggiornamento: 28 nov 2025
Obbligazioni86.7 %
Liquidità, impieghi di tesoreria e operazioni su derivati13.3 %
Visualizza i dettagli
Per accedere alla versione settimanale
Registrati all'area pro
Accesso al Portafoglio

Dati principali

Di seguito sono riportati i dati principali del fondo, che vi daranno un'idea più chiara della gestione e del posizionamento obbligazionario del fondo.

Dati di Esposizione

Ultimo aggiornamento: 28 nov 2025
Duration Modificata 6.6
Yield to Maturity7.1 %
Cedola Media 6.5 %
Numero di emittenti60
Numero di obbligazioni83
Rating Medio BB+
Yield to Maturity : Calcolato a livello di portafoglio obbligazionario.
Per accedere alla versione settimanale
Registrati all'area pro

La strategia in breve

Scoprite le principali caratteristiche e i vantaggi del Fondo attraverso le parole dei suoi gestori.
Gestori del fondo

Alessandra ALECCI

Fund Manager
Il Fondo è più adatto agli investitori a reddito fisso che cercano rendimenti superiori a quelli offerti dai mercati sviluppati, sfruttando il potenziale dell'universo emergente.

Alessandra ALECCI

Fund Manager
Per saperne di più sulle caratteristiche del Fondo

Recenti analisi

Approfondimenti sulle strategie • 19 maggio 2025 • Italiano

Europa Centrale e Orientale: Opportunità da non trascurare

6 minuto/i di lettura
Continua a leggere
Approfondimenti sulle strategie • 10 luglio 2024 • Italiano

Carmignac P. EM Debt: Lettera dei Gestori sul secondo trimestre 2024

4 minuto/i di lettura
Continua a leggere
Continua a leggere
Tutte le analisi
Visualizza le caratteristiche e i rischi
Il riferimento a titoli o strumenti finanziari specifici è riportato a titolo meramente esemplificativo per illustrare titoli attualmente o precedentemente presenti nei portafogli dei Fondi della gamma Carmignac. Tale riferimento non è volto pertanto a promuovere l’investimento diretto in detti strumenti né costituisce una consulenza di investimento. La Società di Gestione ha la facoltà di effettuare transazioni con tali strumenti prima della pubblicazione della comunicazione. I portafogli dei Fondi Carmignac possono essere modificati in qualsiasi momento.
Il riferimento a una classifica o a un premio non offre alcuna garanzia di performance future dell’OICR o del gestore.
Carmignac Portfolio è un comparto della SICAV Carmignac Portfolio, società d'investimento costituita secondo la legge lussemburghese conforme alla direttiva UCITS.
Le informazioni contenute in questo sito non costituiscono un’offerta di sottoscrizione né una consulenza d’investimento. Le performance passate non sono un indicatore affidabile di quelle future. Le performance sono calcolate al netto delle spese (escluse eventuali commissioni di ingresso applicate dal distributore). L’investitore può pertanto subire perdite parziali o totali del capitale investito dal momento che non sono OICR a capitale garantito. L'accesso ai prodotti e ai servizi presentati in questa sede può essere vincolato a restrizioni per certi soggetti o paesi. Il trattamento fiscale dipende dalla situazione di ciascun soggetto. I rischi, le spese e la durata dell’investimento raccomandati per gli OICR presentati sono descritti nei Documenti informativi chiave (KID, Key information documents) e nei prospetti disponibili su questo sito internet. Il KID deve essere consegnato al sottoscrittore prima della sottoscrizione. Prima dell'adesione leggere il prospetto. Il riferimento a una classifica o a un premio non offre alcuna garanzia di performance future dell’OICR o del gestore.