Strategie diversificate

Carmignac Portfolio Emerging Patrimoine

Mercati emergentiArticolo 8
Comparti

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Soluzione di investimento nei mercati emergenti sostenibile e completa
  • Accesso a un universo ricco ed eterogeneo di azioni, obbligazioni e valute emergenti attraverso un approccio sostenibile.
  • Diversificazione del portafoglio tramite le decorrelazioni tra paesi, settori e asset class.
  • Una gestione dinamica e flessibile per reagire tempestivamente ai movimenti di mercato.
Ripartizione per classe di attività
Obbligazioni45.4 %
Azioni42 %
Altro 12.6 %
Ultimo aggiornamento: 29 ago 2025
Indicatore di Rischio

1

2

3

4

5

6

7

Rischio minimo Rischio massimo
Periodo Minimo di Investimento Consigliato
5 anni
Rendimenti Cumulati dalla data di lancio
+ 55.1 %
+ 76.6 %
+ 26.7 %
+ 33.2 %
+ 8.3 %
Dal 31/03/2011
Al 07/10/2025
Rendimenti annuali : anno 2024
- 0.6 %
+ 11.0 %
+ 9.2 %
- 12.1 %
+ 21.3 %
+ 21.7 %
- 4.6 %
- 7.8 %
+ 9.3 %
+ 3.5 %
Valore Patrimoniale Netto (NAV)
155.13 $
Patrimonio Gestito del Fondo
313 M €
Esposizione Azionaria Netta29/08/2025
34.4 %
Classificazione SFDR

Articolo

8
Ultimo aggiornamento: 7 ott 2025
Le performance passate non sono un'indicazione delle performance future. Le performance sono calcolate al netto delle spese (escluse eventuali commissioni di ingresso applicate dal distributore)
Il rendimento può aumentare o diminuire a causa delle fluttuazioni valutarie, per le azioni non coperte da copertura valutaria.

Carmignac Portfolio Emerging Patrimoine performance del fondo

Consultate il grafico della performance del fondo e l'ultimo commento del gestore per comprendere appieno la situazione del mercato e scoprire come è cambiato il valore del fondo rispetto all'indice di riferimento.

Commento mensile

Ultimo aggiornamento: 30 set 2025
Gestori del fondo
[Management Team] [Author] Hovasse Xavier

Xavier Hovasse

Fund Manager

Abdelak Adjriou

Fund Manager
Fonte e copyright: Citywire. Abdelak Adjriou è AA valutato da Citywire per la sua performance triennale rolling corretta per il rischio di tutti i fondi che il gestore gestisce al 31 agosto 2025. . Le valutazioni dei gestori di fondi Citywire e le classifiche Citywire sono di proprietà di Citywire Financial Publishers Ltd ("Citywire") e © Citywire 2025. Tutti i diritti sono riservati. Il riferimento a una classifica o a un premio non costituisce una garanzia dei risultati futuri dell'OICVM o del gestore. I risultati passati non sono necessariamente indicativi di quelli futuri.

Contesto di mercato

  • I dati economici negli Stati Uniti si sono gradualmente rafforzati a settembre, con segnali inizialmente eterogenei sull'occupazione, in particolare a causa delle gravi tempeste che hanno funestato il Texas e delle domande di indennità di disoccupazione ritornate ai livelli di luglio a fine mese.
  • Nonostante un'inflazione più elevata del previsto e una crescita resiliente delle vendite al dettaglio, la Fed ha deciso di procedere a un primo taglio dei tassi di -25pb quest'anno. In tale contesto, il Comitato rimane chiaramente diviso sulla traiettoria da seguire con un'ampia dispersione delle singole proiezioni.
  • I titoli governativi hanno chiuso il mese con dinamiche eterogenee in entrambe le sponde dell'Atlantico. Negli Stati Uniti, la curva si è appiattita con i rendimenti a due anni stabili mentre il decennale ha perso -8pb. Sul versante del credito, l'appetito per il rischio è rimasto solido, determinando un restringimento degli spread di -6pb sull'indice iTraxx Xover a settembre.
  • Anche settembre è stato un mese positivo per gli asset emergenti. La maggior parte delle banche centrali emergenti ha mantenuto un atteggiamento accomodante a settembre. Messico e Indonesia hanno tagliato i tassi per sostenere la crescita, al pari della Polonia. Il Brasile ha mantenuto invariati i tassi, vista la necessità di tenere a bada l'inflazione in un contesto di persistente incertezza. I titoli in valuta locale e forte sono stati avvantaggiati, grazie all'inflazione stabile e alla ritrovata fiducia in un ciclo globale di allentamento, alla luce del taglio dei tassi della Fed a settembre.
  • Le azioni emergenti hanno chiuso il mese in rialzo, trainate dal rafforzamento dei titoli tecnologici asiatici. Cina, Corea del Sud e Taiwan hanno guidato il rally, evidenziando ancora una volta il ruolo centrale dell'Asia nel ciclo dell'IA.
  • Nella componente valutaria, il dollaro ha perso terreno, seppur in misura lieve, dopo il taglio dei tassi praticato dalla Fed, sostenendo la maggior parte delle valute emergenti nel corso del mese. Le valute latino-americane hanno sovraperformato, trainate dal real brasiliano e il peso colombiano, mentre le valute asiatiche hanno perso terreno a causa della debolezza degli indicatori di crescita.

Commento sulla performance

  • Nel corso del mese il Fondo ha registrato una performance positiva e ha sovraperformato l'indice di riferimento, sostenuto dalla solida performance dei titoli azionari in portafoglio, in particolare le società tecnologiche asiatiche (coreane, taiwanesi, cinesi).
  • SK Hynix è stato il titolo più brillante del portafoglio, sostenuto dalla forte domanda globale di semiconduttori, le valutazioni interessanti e un contesto politico favorevole al mercato. Nel settore dell'IA e dei semiconduttori, il portafoglio è stato favorito anche dalle posizioni in TSMC ed Elite Material.
  • Nella componente obbligazionaria, la selezione del credito ha inciso positivamente sulla performance, in particolare il debito emergente in valuta estera (Costa d’Avorio, Egitto). Tuttavia, il Fondo è stato leggermente penalizzato dalle protezioni sul credito a seguito della flessione dell'indice iTraxx Xover nel corso del mese.
  • Nonostante il contributo positivo della posizione sui tassi sudafricani in valuta locale, le strategie sui tassi in valuta locale hanno inciso negativamente sulla performance, principalmente a causa dell'esposizione ai tassi cechi.
  • Sul fronte valutario, il Fondo ha beneficiato della solida performance delle valute latino-americane (real brasiliano e peso messicano) e del fiorino ungherese.

Prospettive e strategia d’investimento

  • In un contesto ancora contrassegnato dall'incertezza geopolitica e fiscale in diversi paesi, prevediamo che le principali banche centrali, comprese quelle dei mercati emergenti, proseguiranno una politica monetaria accomodante. Manteniamo pertanto una view costruttiva sugli asset emergenti con un'esposizione azionaria relativamente elevata (circa il 40%) e una duration modificata moderata (circa 250 basis point), con un mix di obbligazioni in valuta locale ed estera.
  • Relativamente ai tassi locali, continuiamo a privilegiare i paesi che offrono tassi reali elevati, come Repubblica Ceca, Polonia e Ungheria, e alcuni paesi dell'America Latina e Centrale, come Colombia, Brasile e Mexico. D'altro canto, manteniamo posizioni corte sui tassi dei paesi sviluppati, in particolare gli Stati Uniti.
  • Per quanto riguarda il debito emergente in valuta forte, preferiamo gli emittenti High Yield con un'esposizione diversificata a paesi quali Costa d'Avorio, Turchia, Sudafrica ed Egitto, che offrono rendimenti interessanti nonostante i fondamentali solidi, inducendoci a ritenere che non siano valutati correttamente dal mercato.
  • Anche se il segmento del credito continua a offrire un carry interessante, in particolare nei settori energetico e finanziario, manteniamo le coperture attraverso l'iTraxx Crossover tenuto conto delle valutazioni contratte dello spread del credito.
  • Nella componente azionaria, manteniamo un'esposizione significativa all'Asia, in particolare attraverso l'esposizione alla catena del valore dell'IA, con posizioni di forte convinzione in SK Hynix e TSMC, combinata a un buon livello di diversificazione in Cina, India e America Latina.
  • A fronte di un indice MSCI EM che attualmente sfiora un P/E di 15x, manteniamo un approccio disciplinato con prese di profitto sui titoli che hanno sovraperformato come Eletrobras, Elite Materials e Vipshop e incrementando l'esposizione in titoli di forte convinzione nei quali ravvisiamo un elevato potenziale di rialzo, come SK Hynix, Didi e Prosus (come proxy di Tencent).
  • Infine, manteniamo un posizionamento valutario prudente, con un'esposizione significativa all'euro, integrata da un'esposizione selettiva a valute dell'Europa centrale e orientale. Siamo anche posizionati selettivamente su valute di paesi esportatori di materie prime dell'America Latina (CLP, BRL) e africane (ZAR).

Panoramica delle prestazioni

Ultimo aggiornamento: 7 ott 2025
Le performance passate non sono un'indicazione delle performance future. Le performance sono calcolate al netto delle spese (escluse eventuali commissioni di ingresso applicate dal distributore)
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Fino al 31 dicembre 2012 gli indici azionari degli indici di riferimento erano calcolati ex dividendo. Dal 1° gennaio 2013 vengono calcolati con dividendi netti reinvestiti. Fino al 31 dicembre 2021, l'indice di riferimento era composto per il 50% dall'indice MSCI Emerging Markets e per il 50% dall'indice JP Morgan GBI - Emerging Markets Global Diversified. Le performance sono presentate secondo il metodo del concatenamento.
​Dall’1/01/2013, gli indici azionari di riferimento dei nostri fondi sono calcolati con i dividendi netti reinvestiti.
Il rendimento può aumentare o diminuire a causa delle fluttuazioni valutarie, per le azioni non coperte da copertura valutaria.
Fonte: Carmignac al 09/10/2025

Carmignac Portfolio Emerging Patrimoine Panoramica del portafoglio

Di seguito una panoramica della composizione del portafoglio.

Ripartizione per classe di attività

Ultimo aggiornamento: 30 set 2025
Azioni44.8 %
Obbligazioni41.1 %
Liquidità, impieghi di tesoreria e operazioni su derivati14.1 %
Visualizza i dettagli

Dati principali

Di seguito sono riportati i dati principali del Fondo, che vi daranno un'idea più chiara della sua gestione e del suo posizionamento azionario e obbligazionario.

Dati di Esposizione

Ultimo aggiornamento: 30 set 2025
Peso dell'Investimento Azionario 44.8 %
Esposizione Azionaria Netta38.3 %
Active Share90.5 %
Duration modificata2.2
Yield to Maturity6.5 %
Rating Medio BBB-
Yield to Maturity : Calcolato a livello di portafoglio obbligazionario.

La strategia in breve

Scoprite le principali caratteristiche e i vantaggi del Fondo attraverso le parole dei suoi gestori.
Gestori del fondo
[Management Team] [Author] Hovasse Xavier

Xavier Hovasse

Fund Manager

Abdelak Adjriou

Fund Manager
Fonte e copyright: Citywire. Abdelak Adjriou è AA valutato da Citywire per la sua performance triennale rolling corretta per il rischio di tutti i fondi che il gestore gestisce al 31 agosto 2025. . Le valutazioni dei gestori di fondi Citywire e le classifiche Citywire sono di proprietà di Citywire Financial Publishers Ltd ("Citywire") e © Citywire 2025. Tutti i diritti sono riservati. Il riferimento a una classifica o a un premio non costituisce una garanzia dei risultati futuri dell'OICVM o del gestore. I risultati passati non sono necessariamente indicativi di quelli futuri.
Il nostro obiettivo è riunire le migliori idee di investimento nei mercati emergenti in un unico Fondo.
[Management Team] [Author] Hovasse Xavier

Xavier Hovasse

Fund Manager
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