Carmignac Portfolio Grandchildren: Brief van de Fondsbeheerders
Carmignac Portfolio Grandchildren heeft over het tweede kwartaal een positief rendement behaald van +2,15% en bleef daarmee achter bij de referentie-indicator (+3,42%). Daarmee bedraagt het rendement van het fonds sinds begin dit jaar +17,94%, tegen +15,18% voor de referentie-indicator.
Marktoverzicht
De positieve trend van begin dit jaar hield ook in het tweede kwartaal stand en ondanks enige volatiliteit sloten aandelenmarkten de periode met winst af. Doordat de politiek beetje bij beetje het monetaire beleid verdrong als voornaamste risico, namen de verschillen tussen regio's en sectoren toe. Welke aandelen en sectoren de markt aanvoerden, veranderde voortdurend, waardoor uiteindelijk zowel energie en de financiële sector als gezondheidszorg en technologie sterk presteerden. De Amerikaanse markten deden het per saldo het best dankzij de gezonde bedrijfsresultaten in de technologiesector. Europa kreeg in juni te maken met politieke instabiliteit doordat Macron onverwachts verkiezingen uitschreef, wat een negatief effect had op het algemene rendement in de regio.
Hoe hebben wij het in deze omstandigheden gedaan?
De grootste blootstelling van het fonds blijft die aan de technologiesector, die het ook in het tweede kwartaal uitzonderlijk goed heeft gedaan. NVIDIA zette zijn indrukwekkende opmars voort en koerste afgelopen kwartaal opnieuw 39% hoger onder impuls van de grote vraag naar GPU's bij een brede waaier van afnemers, van grote aanbieders van clouddiensten en ondernemingen tot overheden. De verwachting is dat de vraag ook de rest van het jaar groter zal blijven dan het aanbod. Dat de halfgeleidersector op een positieve golf surft, blijkt ook uit de prestaties van andere bedrijven, zoals ASML (+8%). Tegen het einde van het kwartaal hebben we echter onze positie in NVIDIA sterk teruggeschroefd, van een gemiddelde weging van zowat 5% naar krap 2% eind juni. Dat deden we omdat het aandeel sterk gestegen was, sinds begin 2024 alleen al met 150%, en op circa 50 maal de verwachte winst voor 2025 de bovenkant van onze waarderingsbandbreedte had bereikt. We besloten dan ook om wat winst te nemen en zullen de positie opnieuw uitbreiden als de trend keert.
Onze defensievere aandelen hebben het afgelopen kwartaal goed gedaan, met name in de sectoren basisconsumptiegoederen en gezondheidszorg. Concreet koerste Colgate 9% hoger nadat het opnieuw met betere kwartaalresultaten kwam dan verwacht. Ook Novo Nordisk boekte 14% koerswinst dankzij niet alleen solide financiële cijfers, maar ook een forse toename van de productie van Wegovy, het afslankmiddel waarvan het aanbod tot voor kort beperkt was. Die koersstijging was een reactie op de overweldigende vraag naar het middel.
Een aantal posities in consumptiegoederen en gezondheidszorg stelden tijdens het kwartaal echter teleur over de verslagperiode. Estée Lauder viel afgelopen kwartaal bijvoorbeeld sterk terug (-29%) doordat beleggers negatief reageerden op de kwartaalcijfers. Hoewel het concern bekendmaakte een positieve organische groei van 6% te hebben gerealiseerd in het derde kwartaal van zijn boekjaar (dat tot en met maart liep), waarbij een verdere versnelling voor de rest van dit jaar verwacht wordt nu de voorraadoverschotten in Aziatische taxfreewinkels zijn weggewerkt, bleef het concern met zijn prognoses voor het volledige boekjaar licht onder de verwachtingen. Samen met het sputterende consumentenvertrouwen wereldwijd ontketende dat een verkoopgolf. Gezondheidszorgbedrijven met blootstelling aan de consumentenmarkt, zoals orthodontiespecialist Align Technology en hoorapparatenfabrikant Demant, leden eveneens onder bezorgdheid over het wereldwijde consumentenvertrouwen. Hun aandelen incasseerden een verlies van respectievelijk 25% en 12%, ook al zijn er vooralsnog geen concrete bewijzen dat hun financiële resultaten daar wezenlijk onder zullen lijden.
Vooruitzichten
Op grond van onze macro-economische benadering blijven we ons defensief opstellen ten aanzien van aandelen. Gelet op onze terughoudende macro-economische vooruitzichten hebben we de blootstelling aan conjunctuurgevoelige aandelen verder afgebouwd. In het tweede kwartaal hebben we daarom onze posities verkleind in duur gewaardeerde softwarebedrijven, zoals Palo Alto, ServiceNow, Salesforce, Intuit en Adobe, en ook in AMD, Amadeus, TransUnion en andere. De posities in basisconsumptiegoederen en gezondheidszorg hebben we daarentegen opgetrokken, met name die in aandelen die ons onterecht ondergewaardeerd lijken.
Een noemenswaardige nieuwkomer in de portefeuille is Vertex Pharma, een gezondheidszorgbedrijf dat zich in ons screeningproces in positieve zin onderscheidde. Die nieuwe positie is de grootste aanpassing die we in de portefeuille hebben aangebracht. Vertex Pharma is een van de weinige grote farmaceuticabedrijven die goed presteerden op onze evaluatie. Bovendien vormt het bedrijf momenteel een aantrekkelijke beleggingskans. Het heeft een sterke positie als leverancier van geneesmiddelen voor de behandeling van taaislijmziekte en wij verwachten dat het later dit jaar goedkeuring zal krijgen voor zijn geneesmiddel van de nieuwe generatie. Vertex Pharma heeft bovendien ook veelbelovende vooruitzichten in andere therapeutische domeinen, zoals pijnbestrijding en nieraandoeningen.
Carmignac Portfolio Grandchildren
Carmignac Portfolio Grandchildren A EUR Acc
- Aanbevolen minimale beleggingstermijn*
- 5 jaar
- Risicoschaal**
- 4/7
- SFDR-fondscategorieën***
- Artikel 9
*Aanbevolen minimale beleggingstermijn: Dit deelnemingsrecht/deze klasse is mogelijk niet geschikt voor beleggers die voornemens zijn hun inleg voor afloop van de aanbevolen termijn op te nemen. Deze verwijzing naar een beleggersprofiel is geen beleggingsadvies. Welk bedrag redelijkerwijs in een ICBE kan worden belegd hangt af van uw persoonlijke situatie en moet worden bekeken in relatie tot uw totale portefeuille. **Het profiel kan variëren van 1 tot 7, waarbij categorie 1 overeenkomt met een lager risico en een lager potentieel rendement, en categorie 7 met een hoger risico en een hoger potentieel rendement. De categorieën 4, 5, 6 en 7 impliceren een hoge tot zeer hoge volatiliteit, met grote tot zeer grote prijsschommelingen die op korte termijn tot latente verliezen kunnen leiden. ***De Sustainable Finance Disclosure Regulation (SFDR) 2019/2088. De SFDR-classificatie van de fondsen kan in de loop van de tijd veranderen.
Voornaamste risico's van het Fonds
Kosten
- Instapkosten
- 4,00 % van het bedrag dat u betaalt wanneer u in deze belegging instapt. Dit is het hoogste bedrag dat u in rekening zal worden gebracht. Carmignac Gestion brengt geen instapkosten in rekening. De persoon die verantwoordelijk is voor de verkoop van het product zal u informeren over de feitelijke kosten.
- Uitstapkosten
- Wij brengen voor dit product geen uitstapkosten in rekening.
- Beheerskosten en andere administratie - of exploitatiekos ten
- 1,71 % van de waarde van uw belegging per jaar. Dit is een schatting op basis van de feitelijke kosten over het afgelopen jaar.
- Prestatievergoedingen
- 20,00 % wanneer het rendement van de aandelenklasse over de prestatieperiode hoger is dan dat van de referentie-indicator. Deze prestatievergoeding is ook verschuldigd als de aandelenklasse beter
heeft gepresteerd dan de referentie-indicator, maar een negatief rendement heeft behaald. Een eventuele minderprestatie wordt
over een periode van 5 jaar goedgemaakt. Het feitelijke bedrag zal
variëren naargelang van de prestaties van uw belegging. De schatting van de totale kosten hierboven omvat het gemiddelde over de afgelopen vijf jaar, of sinds de introductie van het product als dat minder dan vijf jaar geleden is
- Transactiekosten
- 0,30 % van de waarde van uw belegging per jaar. Dit is een schatting van de kosten die ontstaan wanneer we de onderliggende beleggingen voor het product kopen en verkopen. Het feitelijke bedrag zal variëren naargelang hoeveel we kopen en verkopen.
- Roerende voorheffing
- ─
- Roerende voorheffing bij verkoop
- ─
- Taks op beursverrichtingen (TOB)
- 1.32% (max.4000 €)
- Conversiekosten
- 1%
Rendement
| Carmignac Portfolio Grandchildren | +9,1 | −5,1 | +21,9 | +23,0 | −24,2 | +28,4 | +20,3 | +15,5 |
| Referentie-indicator | +16,7 | +6,8 | +26,6 | +19,6 | −12,8 | +31,1 | +6,3 | +15,5 |
| Carmignac Portfolio Grandchildren | +11,1 % | +3,8 % | +10,5 % |
| Referentie-indicator | +20,1 % | +11,3 % | +14,0 % |
Bron: Carmignac op 30 okt. 2026.
Datum van de eerste NAV : 31/05/2019.
Het beheer van dit deelnemingsrecht/deze klasse is niet gebaseerd op de indicator. In het verleden behaalde resultaten en waarden bieden geen garantie voor toekomstige resultaten en waarden. De vermelde rendementen zijn netto na aftrek van alle kosten, met uitzondering van eventuele in- en uitstapkosten, en worden verkregen na aftrek van kosten en belastingen die van toepassing zijn op een gemiddelde detailhandelsklant die als natuurlijke persoon woonachtig is in België. Wanneer de valuta afwijkt van uw eigen valuta, bestaat er een valutarisico dat kan resulteren in een waardedaling. De referentievaluta van het fonds/subfonds is de EUR. Het fonds houdt een risico op kapitaalverlies in.
Het rendement kan stijgen of dalen als gevolg van valutaschommelingen voor de aandelen die niet valutadekkend zijn.
Referentie-indicator: MSCI World NR index