Carmignac Portfolio Grandchildren: Brief van de Fondsenbeheerders
Over het derde kwartaal heeft Carmignac Portfolio Grandchildren een positief rendement van +0,86% behaald, hoewel het minder goed presteerde dan zijn referentie-indicator, die een winst van +2,14% liet optekenen. Dit resulteerde in een year-to-date performance van +18,95% voor het fonds, tegen +17,64% voor de referentie-indicator.
Marktomgeving
Het derde kwartaal van 2024 werd afgesloten met positieve rendementen ondanks verschillende perioden van marktvolatiliteit. Begin augustus kregen aandelen een klap door zwakkere economische cijfers uit de VS, een renteverhoging van de Bank of Japan en een dunne zomerliquiditeit. Het langverwachte begin van de renteverlagingscyclus van de Federal Reserve in september, samen met een minder agressieve houding van Japanse beleidsmakers en nieuwe stimuleringsmaatregelen in China, verminderden echter de zorgen van beleggers en stimuleerden een sterke rally op de aandelenmarkten tegen het einde van het kwartaal. Deze rally werd ook ondersteund door sterke winstgroei, aanhoudende positieve economische groei in de VS en dalende rentetarieven.
In meer detail: het derde kwartaal markeerde een verschuiving in het leiderschap van de aandelenmarkt, waarbij de prestaties verder reikten dan de megacap technologieleiders. Zo presteerde de technologiesector slechter dan de S&P 500 met de grootste marge sinds het tweede kwartaal van 2016. In plaats daarvan kwamen obligatieproxy-sectoren zoals Nutsbedrijven en Vastgoed naar voren als toppresteerders.
Hoe is het ons vergaan in deze context?
Dankzij zijn defensieve positionering heeft het fonds deze periode met minder volatiliteit doorstaan dan de markt. We hebben echter niet deelgenomen aan de rally van september die volgde op de verlaging met 50 basispunten door de Federal Reserve en de aankondiging van Chinese stimuleringsmaatregelen.
Als afspiegeling van bredere markttrends was de technologiesector de grootste boosdoener voor het kwartaal, met opvallende underperformers als Microsoft, Adobe en ASML. Toch heeft ons beheer van de blootstelling aan halfgeleiders gedurende het kwartaal geholpen om deze underperformance enigszins te beperken. Hoewel Nvidia een negatief kwartaalresultaat liet zien, droeg het positief bij aan onze totale resultaten dankzij ons actieve beheer van zijn blootstelling. Eind mei hebben we besloten om onze blootstelling aan Nvidia (en ASML) te verminderen, omdat we van mening waren dat de verwachtingen te uitdagend waren om waar te maken. Nadat we onze blootstelling in de zomer hadden teruggebracht tot 1,5%, besloten we deze medio september weer te verhogen na een koersdaling van 25%. In de technologiesector rapporteerden softwaregiganten SAP en Oracle bovendien sterke kwartaalresultaten, met name in het cloudsegment, en sloten ze het kwartaal positief af.
De gezondheidszorgsector blijft een van de grootste onderdelen van ons fonds, maar dit kwartaal zagen we gemengde resultaten van onze belangrijkste beleggingen. Life sciences bedrijven zoals Lonza en Thermo Fisher presteerden goed, maar het aandeel Novo Nordisk daalde met meer dan 20%. Het bedrijf had gemengde resultaten over het tweede kwartaal als gevolg van aanhoudende leveringsproblemen en hoger dan verwachte prijsdalingen. Hoewel we verwachten dat het aanbod zal toenemen en dat Novo Nordisk, samen met concurrent Eli Lilly, de obesitasmarkt zal domineren, zorgen nieuwe concurrenten en andere soorten geneesmiddelen voor onzekerheid in onze prognoses voor de middellange termijn. Daarnaast wordt de prijsstelling van geneesmiddelen steeds kritischer bekeken en zal deze zich mogelijk niet gunstig ontwikkelen. Gezien deze trends en het risico in verband met een aanstaande medicijnproef in november, daalden de aandelen van Novo Nordisk, wat een impact had op het resultaat van ons fonds. Daarom hebben we onze belegging in Novo Nordisk licht verlaagd om deze risico's te beheersen, maar we geloven nog steeds in het potentieel op lange termijn.
Tot slot hebben onze strategische overtuigingen in de financiële sector, die met name traditionele banken uitsluiten, het afgelopen kwartaal opmerkelijke prestaties geleverd. Koplopers waren S&P Global en Intercontinental Exchange, die de grootste bijdragen aan het fonds leverden. Gezien de jaar-op-jaar prestaties van deze namen hebben we voorzichtig wat winst genomen en onze blootstelling aan deze holdings licht verlaagd. Deze aanpak zorgt ervoor dat we het rendement blijven maximaliseren en tegelijkertijd een evenwichtige en toekomstgerichte portefeuille behouden.
Vooruitzicht
In lijn met onze macro-economische visie blijven we een voorzichtige aanpak hanteren, met een voorkeur voor defensieve bedrijven van hoge kwaliteit tegen de achtergrond van de wereldwijde economische vertraging. Binnen de portefeuille hebben we echter enkele aanpassingen doorgevoerd. Ten eerste hebben we, zoals eerder vermeld, onze blootstelling aan technologieaandelen die de afgelopen maanden ondermaats hebben gepresteerd, licht verhoogd, met name in de halfgeleidersector. Deze verhogingen zijn gefinancierd door winst te nemen op bedrijven die de afgelopen 12 maanden goed hebben gepresteerd, zoals Procter & Gamble, Colgate Palmolive en S&P Global. Tot slot hebben we ook geprofiteerd van de opleving van discretionaire consumentenaandelen na recente aankondigingen uit China om ons resterende belang in Estée Lauder te verkopen.
Carmignac Portfolio Grandchildren
Carmignac Portfolio Grandchildren A EUR Acc
- Aanbevolen minimale beleggingstermijn*
- 5 jaar
- Risicoschaal**
- 4/7
- SFDR-fondscategorieën***
- Artikel 9
*Aanbevolen minimale beleggingstermijn: Dit deelnemingsrecht/deze klasse is mogelijk niet geschikt voor beleggers die voornemens zijn hun inleg voor afloop van de aanbevolen termijn op te nemen. Deze verwijzing naar een beleggersprofiel is geen beleggingsadvies. Welk bedrag redelijkerwijs in een ICBE kan worden belegd hangt af van uw persoonlijke situatie en moet worden bekeken in relatie tot uw totale portefeuille. **Het profiel kan variëren van 1 tot 7, waarbij categorie 1 overeenkomt met een lager risico en een lager potentieel rendement, en categorie 7 met een hoger risico en een hoger potentieel rendement. De categorieën 4, 5, 6 en 7 impliceren een hoge tot zeer hoge volatiliteit, met grote tot zeer grote prijsschommelingen die op korte termijn tot latente verliezen kunnen leiden. ***De Sustainable Finance Disclosure Regulation (SFDR) 2019/2088. De SFDR-classificatie van de fondsen kan in de loop van de tijd veranderen.
Voornaamste risico's van het Fonds
Kosten
- Instapkosten
- 4,00 % van het bedrag dat u betaalt wanneer u in deze belegging instapt. Dit is het hoogste bedrag dat u in rekening zal worden gebracht. Carmignac Gestion brengt geen instapkosten in rekening. De persoon die verantwoordelijk is voor de verkoop van het product zal u informeren over de feitelijke kosten.
- Uitstapkosten
- Wij brengen voor dit product geen uitstapkosten in rekening.
- Beheerskosten en andere administratie - of exploitatiekos ten
- 1,71 % van de waarde van uw belegging per jaar. Dit is een schatting op basis van de feitelijke kosten over het afgelopen jaar.
- Prestatievergoedingen
- 20,00 % wanneer het rendement van de aandelenklasse over de prestatieperiode hoger is dan dat van de referentie-indicator. Deze prestatievergoeding is ook verschuldigd als de aandelenklasse beter
heeft gepresteerd dan de referentie-indicator, maar een negatief rendement heeft behaald. Een eventuele minderprestatie wordt
over een periode van 5 jaar goedgemaakt. Het feitelijke bedrag zal
variëren naargelang van de prestaties van uw belegging. De schatting van de totale kosten hierboven omvat het gemiddelde over de afgelopen vijf jaar, of sinds de introductie van het product als dat minder dan vijf jaar geleden is
- Transactiekosten
- 0,30 % van de waarde van uw belegging per jaar. Dit is een schatting van de kosten die ontstaan wanneer we de onderliggende beleggingen voor het product kopen en verkopen. Het feitelijke bedrag zal variëren naargelang hoeveel we kopen en verkopen.
- Roerende voorheffing
- ─
- Roerende voorheffing bij verkoop
- ─
- Taks op beursverrichtingen (TOB)
- 1.32% (max.4000 €)
- Conversiekosten
- 1%
Rendement
| Carmignac Portfolio Grandchildren | +9,1 | −5,1 | +21,9 | +23,0 | −24,2 | +28,4 | +20,3 | +15,5 |
| Referentie-indicator | +16,7 | +6,8 | +26,6 | +19,6 | −12,8 | +31,1 | +6,3 | +15,5 |
| Carmignac Portfolio Grandchildren | +11,1 % | +3,8 % | +10,5 % |
| Referentie-indicator | +20,1 % | +11,3 % | +14,0 % |
Bron: Carmignac op 30 okt. 2026.
Datum van de eerste NAV : 31/05/2019.
Het beheer van dit deelnemingsrecht/deze klasse is niet gebaseerd op de indicator. In het verleden behaalde resultaten en waarden bieden geen garantie voor toekomstige resultaten en waarden. De vermelde rendementen zijn netto na aftrek van alle kosten, met uitzondering van eventuele in- en uitstapkosten, en worden verkregen na aftrek van kosten en belastingen die van toepassing zijn op een gemiddelde detailhandelsklant die als natuurlijke persoon woonachtig is in België. Wanneer de valuta afwijkt van uw eigen valuta, bestaat er een valutarisico dat kan resulteren in een waardedaling. De referentievaluta van het fonds/subfonds is de EUR. Het fonds houdt een risico op kapitaalverlies in.
Het rendement kan stijgen of dalen als gevolg van valutaschommelingen voor de aandelen die niet valutadekkend zijn.
Referentie-indicator: MSCI World NR index