Carmignac Sécurité: Brief van de Fondsbeheerders
In het tweede kwartaal heeft Carmignac Sécurité een rendement van +0.82% geboekt, tegen +0.86% voor zijn referentie-indicator, waardoor zijn prestatie sinds het begin van het jaar op +1.56% uitkomt, in lijn met zijn referentie-indicator, die eenzelfde rendement liet zien (+1.56%).
Marktoverzicht en portefeuilleverdeling
Het kwartaal werd sterk beïnvloed door de handelsoorlog die werd uitgelokt door Donald Trump en zijn opeenvolgende U-turns: eerst de plotse oplegging van recordtarieven, dan de tijdelijke opschorting ervan, gevolgd door hernieuwde dreigementen met een tarief van 50% op Europese import. Deze eenzijdige beslissingen veroorzaakten sterke schommelingen op de markten, waarbij perioden van dalingen werden afgewisseld met hernieuwde risicobereidheid.
Tegelijkertijd verslechterden de Amerikaanse economische statistieken, met een negatieve groei voor het eerste kwartaal (-0,5%) en een vertraging van de gezinsconsumptie. De werkgelegenheid bleef echter solide, terwijl de inflatie, hoewel onder controle, boven de doelstelling van de Federal Reserve (FED) bleef. In reactie hierop handhaafde de FED een voorzichtige toon en wees op de toegenomen risico's voor de werkgelegenheid en de prijzen.
In Europa werd de economische opleving vertraagd door onzekerheden over tarieven, maar wij verwachten dat deze vertraging tijdelijk zal zijn. Duitsland heeft zijn enorme investeringsprogramma voor infrastructuur en defensie, ongezien sinds de hereniging, bevestigd en goedgekeurd. De Europese Centrale Bank (ECB) zette daarom haar cyclus van renteverlagingen voort en verlaagde haar belangrijkste rentetarief in juni tot 2%, maar bleef alert voor inflatiesignalen die verband houden met de stijgende energieprijzen, na de spanningen in het Midden-Oosten, en met de fiscale stimuleringsmaatregelen die Duitsland de komende jaren wil doorvoeren.
Geconfronteerd met deze wereldwijde onzekerheden waren de vastrentende markten volatiel. De rentecurve in de VS liep sterk op, met de langetermijnrente die vooral onder druk kwam te staan en een niveau bereikte dat niet meer was gezien sinds 2007, vooral voor obligaties met een looptijd van 30 jaar, uit vrees voor een budgettaire ontsporing, terwijl de kortetermijnrente anticipeerde op verdere renteverlagingen in een vertragende economie.
In de eurozone liep de curve ook steiler op, met kortetermijnrente die daalde in lijn met de renteverlagingen van de ECB, terwijl de langetermijnrente licht steeg aan het einde van het kwartaal, voornamelijk als gevolg van de stemming over de Duitse begroting.
De kredietmarkt kende een aanzienlijke volatiliteit, zoals wordt geïllustreerd door de schommelingen in de iTraxx Xover-index, waarvan de spreads na ‘Liberation Day’ met bijna 100 basispunten opliepen voordat ze vanaf midden april aanzienlijk verkrapten in het kielzog van de afnemende handelsspanningen.
Overzicht van het rendement
De prestaties van het fonds waren gebaseerd op drie belangrijke pijlers: een robuust carry-niveau, selectieve kredietblootstelling en proactief risicobeheer.
De yield to maturity schommelde consistent tussen 3,6% en 3,8% en leverde daarmee de belangrijkste bijdrage aan het rendement. De duration werd actief beheerd binnen een bandbreedte van 1,3 tot 2,0, terwijl een strategie werd gehandhaafd om te profiteren van de dalende kortetermijnrente en bescherming te bieden tegen de stijgende langetermijnrente – onder druk van de aanhoudende uitdagingen van ontwikkelde landen om hun begrotingstekorten terug te dringen.
In de loop van het kwartaal werd de allocatie van het fonds aan kredieten verhoogd tot 77% eind juni. Deze blootstelling blijft gericht op kortlopende obligaties, emittenten van hoge kwaliteit die een aantrekkelijke carry bieden met een lagere volatiliteit. Tegelijkertijd werd de allocatie aan geldmarktinstrumenten geleidelijk teruggebracht van 25% naar 19%, met een voorkeur voor bedrijfsobligaties met looptijden korter dan vijf jaar om hogere rendementen te behalen in een steiler wordende kredietcurve.
Tot slot werden beschermingsmaatregelen via iTraxx Xover CDS (ongeveer 6% aan het einde van het kwartaal) en opties op 10-jarige Duitse bunds gehandhaafd of versterkt in reactie op de krimpende spreads en de sterk dalende Duitse rente.
Wat zijn onze vooruitzichten voor de komende maanden?
Het derde kwartaal begon met aanhoudende onzekerheid, gekenmerkt door de handelsoorlog, geopolitieke spanningen en het vooruitzicht van een uiteenlopend monetair beleid tussen de FED en de ECB. In dit klimaat heeft Carmignac Sécurité gekozen voor een evenwichtige aanpak op basis van:
- verhoogde selectiviteit in krediet blootstelling,
- flexibele en defensieve duration,
- dynamisch hedgebeheer,
- en een aantrekkelijke carry-strategie, zodat het fonds perioden van volatiliteit kan doorstaan en tegelijkertijd een aantrekkelijk rendement kan blijven bieden.
Carmignac Sécurité
Flexibel fonds, lage looptijd om te profiteren van de Europese marktenOntdek de pagina van het FondsCarmignac Sécurité AW EUR Acc
- Aanbevolen minimale beleggingstermijn*
- 2 jaar
- Risicoschaal**
- 2/7
- SFDR-fondscategorieën***
- Artikel 8
*Aanbevolen minimale beleggingstermijn: Dit deelnemingsrecht/deze klasse is mogelijk niet geschikt voor beleggers die voornemens zijn hun inleg voor afloop van de aanbevolen termijn op te nemen. Deze verwijzing naar een beleggersprofiel is geen beleggingsadvies. Welk bedrag redelijkerwijs in een ICBE kan worden belegd hangt af van uw persoonlijke situatie en moet worden bekeken in relatie tot uw totale portefeuille. **Het profiel kan variëren van 1 tot 7, waarbij categorie 1 overeenkomt met een lager risico en een lager potentieel rendement, en categorie 7 met een hoger risico en een hoger potentieel rendement. De categorieën 4, 5, 6 en 7 impliceren een hoge tot zeer hoge volatiliteit, met grote tot zeer grote prijsschommelingen die op korte termijn tot latente verliezen kunnen leiden. ***De Sustainable Finance Disclosure Regulation (SFDR) 2019/2088 is een Europese verordening die vermogensbeheerders verplicht hun fondsen te classificeren zoals onder meer: artikel 8 die milieu- en sociale kenmerken bevorderen, artikel 9 die investeringen duurzaam maken met meetbare doelstellingen, of artikel 6 die niet noodzakelijk een duurzaamheidsdoelstelling hebben. Voor meer informatie, bezoek: https://eur-lex.europa.eu/eli/reg/2019/2088/oj?locale=nl.
Voornaamste risico's van het Fonds
Risico's die in de indicator niet voldoende in aanmerking worden genomen
Krediet: Het kredietrisico stemt overeen met het risico dat de emittent haar verplichtingen niet nakomt.Liquiditeit: De prijs waartegen het fonds zijn posities kan vereffenen, innemen of wijzigen, kan door tijdelijk gewijzigde marktomstandigheden worden beïnvloed.Tegenpartijrisico: Risico van verlies indien een tegenpartij niet aan haar contractuele verplichtingen kan voldoen.
Inherente risico's
Rente: Renterisico houdt in dat door veranderingen in de rentestanden de netto-inventariswaarde verandert.Krediet: Het kredietrisico stemt overeen met het risico dat de emittent haar verplichtingen niet nakomt.Kapitaalverlies: De portefeuille geniet geen enkele garantie of bescherming van het belegde kapitaal. Kapitaalverlies treedt op bij de verkoop van een deelnemingsrecht tegen een lagere prijs dan de aankoopprijs.Wisselkoers: Het wisselkoersrisico hangt samen met de blootstelling, via directe beleggingen of het gebruik van valutatermijncontracten, aan andere valuta’s dan de waarderingsvaluta van het Fonds.Speculative Securities: Speculative Securities Opkomende Landen: De nettoinventariswaarde van het compartiment kan sterk variëren vanwege de beleggingen in de markten van de opkomende landen, waar de koersschommelingen aanzienlijk kunnen zijn en waar de werking en de controle kunnen afwijken van de normen op de grote internationale beurzen.Tegenpartijrisico: Risico van verlies indien een tegenpartij niet aan haar contractuele verplichtingen kan voldoen.
Kosten
- Instapkosten
- 1,00% van het bedrag dat u betaalt wanneer u in deze belegging instapt. Dit is het hoogste bedrag dat u in rekening zal worden gebracht. Carmignac Gestion brengt geen instapkosten in rekening. De persoon die verantwoordelijk is voor de verkoop van het product zal u informeren over de feitelijke kosten.
- Uitstapkosten
- Wij brengen voor dit product geen uitstapkosten in rekening.
- Beheerskosten en andere administratie - of exploitatiekos ten
- 1,11% van de waarde van uw belegging per jaar. Dit is een schatting op basis van de feitelijke kosten over het afgelopen jaar.
- Prestatievergoedingen
- Er is geen prestatievergoeding voor dit product.
- Transactiekosten
- 0,14% van de waarde van uw belegging per jaar. Dit is een schatting van de kosten die ontstaan wanneer we de onderliggende beleggingen voor het product kopen en verkopen. Het feitelijke bedrag zal variëren naargelang hoeveel we kopen en verkopen.
- Roerende voorheffing
- Belasting van dividend op jaarbasis (via de simulator)
- Roerende voorheffing bij verkoop
- 30% op de obligatiemeerwaarde
- Taks op beursverrichtingen (TOB)
- ─
- Conversiekosten
- 0%
Rendement
| Carmignac Sécurité | 2.1 | 0.0 | -3.0 | 3.6 | 2.0 | 0.2 | -4.8 | 4.1 | 5.3 | 1.6 |
| Referentie-indicator | 0.3 | -0.4 | -0.3 | 0.1 | -0.2 | -0.7 | -4.8 | 3.4 | 3.2 | 1.6 |
| Carmignac Sécurité | + 4.6 % | + 1.9 % | + 1.1 % |
| Referentie-indicator | + 1.8 % | + 0.5 % | + 0.2 % |
Bron: Carmignac op 30 jun. 2025.
Het beheer van dit deelnemingsrecht/deze klasse is niet gebaseerd op de indicator. In het verleden behaalde resultaten en waarden bieden geen garantie voor toekomstige resultaten en waarden. De vermelde rendementen zijn netto na aftrek van alle kosten, met uitzondering van eventuele in- en uitstapkosten, en worden verkregen na aftrek van kosten en belastingen die van toepassing zijn op een gemiddelde detailhandelsklant die als natuurlijke persoon woonachtig is in België. Wanneer de valuta afwijkt van uw eigen valuta, bestaat er een valutarisico dat kan resulteren in een waardedaling. De referentievaluta van het fonds/subfonds is de EUR.
Referentie-indicator: ICE BofA 1-3 Year All Euro Government index
Recente analyses
Carmignac Portfolio Global Bond: Letter from the Fund Manager
Carmignac P. Flexible Bond: Letter from the Fund Managers
Carmignac P. Credit: Letter from the Fund Managers
Belangrijke wettelijke informatie
Reclame. Raadpleeg het document essentiële beleggersinformatie /prospectus voordat u een beleggingsbeslissing neemt. Dit document is enkel bestemd voor professionele klanten en is niet gevalideerd door het FSMA.
Dit document is gepubliceerd door Carmignac Gestion S.A., een door de Franse toezichthouder Autorité des Marchés Financiers (AMF) erkende vermogensbeheerder, en zijn Luxemburgse dochteronderneming, Carmignac Gestion Luxembourg, S.A., een door de Luxemburgse toezichthouder Commission de Surveillance du Secteur Financier (CSSF) krachtens artikel 15 van de Luxemburgse wet van 17 december 2010 erkende beheermaatschappij van beleggingsfondsen. "Carmignac" is een gedeponeerd merk. "Investing in your Interest" is een aan het merk Carmignac verbonden slogan.
Dit document vormt geen advies met het oog op een belegging in of arbitrage van effecten of enig ander beheer- of beleggingsproduct of enige andere beheer- of beleggingsdienst. De in dit document opgenomen informatie en meningen houden geen rekening met de specifieke individuele omstandigheden van de belegger en mogen in geen geval worden beschouwd als juridisch, fiscaal of beleggingsadvies. De informatie in dit document kan onvolledig zijn en kan ook zonder voorafgaande kennisgeving worden gewijzigd. Dit document mag noch geheel noch gedeeltelijk worden gereproduceerd zonder voorafgaande toestemming.
In het verleden behaalde resultaten zijn geen garantie voor de toekomst. De resultaten zijn netto na aftrek van kosten (inclusief mogelijke in rekening gebrachte instapkosten door de distributeur) . Nettorendementen worden berekend na aftrek van de van toepassing zijnde kosten en belastingen voor een gemiddelde retailclient die een fysiek Belgisch ingezetene is.
Als gevolg van wisselkoersschommelingen kan het rendement van aandelenklassen waarvan het wisselkoersrisico niet is afgedekt, stijgen of dalen.
Verwijzingen naar bepaalde waarden of financiële instrumenten zijn voorbeelden van beleggingen die in de portefeuilles van de fondsen van Carmignac aanwezig zijn of waren. Deze verwijzingen hebben niet tot doel om directe beleggingen in die instrumenten aan te moedigen en zijn geen beleggingsadvies. De Beheermaatschappij is niet onderworpen aan het verbod op het uitvoeren van transacties met deze instrumenten voorafgaand aan de verspreidingsdatum van de informatie. De portefeuilles van de fondsen van Carmignac kunnen op ieder moment worden gewijzigd.
De verwijzing naar een positionering of prijs, is geen garantie voor de resultaten in de toekomst van de UCIS of de manager.
Risicocategorie van het KID (Essentiële Informatiedocument) indicator. Risicocategorie 1 betekent niet dat een belegging risicoloos is. Deze indicator kan in de loop van de tijd veranderen.
De aanbevolen beleggingshorizon is een minimale horizon en geen aanbeveling om uw beleggingen aan het einde van deze periode te verkopen.
Morningstar Rating™ : © Morningstar, Inc. Alle rechten voorbehouden. De informatie in dit document is eigendom van Morningstar en/of zijn informatie leveranciers, mag niet gekopieerd of verspreid worden en wordt niet gegarandeerd als zijnde exact, volledig of geschikt op dit moment. Morningstar noch zijn informatieleveranciers zijn verantwoordelijk voor eventuele schade of verliezen als gevolg van het gebruik van deze informatie.
Bij de beslissing om in het gepromote fonds te beleggen moet rekening worden gehouden met alle kenmerken of doelstellingen ervan zoals beschreven in het prospectus. De risico’s, beheerkosten en lopende kosten worden beschreven in de KID (Essentiële Informatiedocument). De prospectussen, de documenten met essentiële beleggersinformatie en de meest recente (half)jaarverslagen zijn kosteloos verkrijgbaar in het Nederlands en het Frans bij de beheermaatschappij, per telefoon op het nummer +352 46 70 60 1, op de website www.carmignac.com/nl-be of bij Caceis Belgium S.A., de vennootschap die de financiële dienstverlening in België verzorgt, op het adres Havenlaan 86c b320, B-1000 Brussel. De essentiële beleggersinformatie moet vóór elke inschrijving worden verstrekt aan de belegger, welke door de belegger vóór elke inschrijving gelezen moet worden. Dit fonds mag direct noch indirect aangeboden of verkocht worden ten gunste of voor rekening van een 'U.S. person', zoals gedefinieerd in de Amerikaanse 'Regulation S' en de FATCA. De netto-inventariswaarde zijn beschikbaar op de website www.fundinfo.com. Elke klacht kan worden gestuurd naar complaints@carmignac.com of naar CARMIGNAC GESTION – Compliance and Internal Controls – 24 place Vendôme Paris France of op de website www.ombudsfin.be.
Indien u inschrijft op een GBF (gemeenschappelijk beleggingsfonds) naar Frans recht, moet u uw deel van de door het fonds ontvangen dividenden (en, in voorkomend geval, interesten) elk jaar op uw belastingaangifte vermelden. U kunt een gedetailleerde berekening maken op www.carmignac.com/nl-be. Deze rekenmodule is geen belastingadvies, maar uitsluitend een hulpmiddel voor de berekening. Dit ontslaat u niet van de zorgvuldigheid en de controles waartoe u als belastingplichtige gehouden bent. De getoonde resultaten zijn gebaseerd op door u verstrekte gegevens. Carmignac kan in geen geval aansprakelijk worden gesteld voor fouten of nalatigheden uwerzijds.
Wanneer beleggers inschrijven op een fonds dat onder de spaarrichtlijn valt, moeten zij overeenkomstig artikel 19bis van CIR92 bij de inkoop van hun aandelen een roerende voorheffing van 30% betalen op de inkomsten die in de vorm van rente, meerwaarden of minderwaarden voortvloeien uit de opbrengst van in schuldbewijzen belegde activa. De uitkeringen zijn onderworpen aan de roerende voorheffing van 30% zonder inkomen onderscheid.
Carmignac Portfolio verwijst naar de subfondsen van Carmignac Portfolio SICAV, een beleggingsmaatschappij naar Luxemburgs recht die voldoet aan de ICBE-richtlijn. De Fondsen zijn beleggingsfondsen in contractuele vorm (FCP) conform de UCITS-richtlijn of AFIM-richtlijn onder Frans recht.
De beheermaatschappij kan de verkoop in uw land op elk moment stopzetten. Beleggers kunnen via de volgende link toegang krijgen tot een samenvatting van hun rechten in het Frans, of het Nederlands in deel 5 zonder de titel Samenvatting van de beleggersrechten.
Voor Carmignac Portfolio Long-Short European Equities: Carmignac Gestion Luxembourg SA heeft als Beheermaatschappij van de Carmignac Portefeuille het beleggingsbeheer van dit Compartiment met ingang van 2 mei 2024 gedelegeerd aan White Creek Capital LLP (Geregistreerd in Engeland en Wales onder nummer OCC447169). White Creek Capital LLP is toegelaten en staat onder toezicht van de Financial Conduct Authority met FRN : 998349.
Carmignac Private Evergreen verwijst naar het compartiment Private Evergreen van de SICAV Carmignac S.A. SICAV - PART II UCI geregistreerd bij het RCS van Luxemburg onder het nummer B285278.