Carmignac Portfolio Absolute Return Europe

Deelnemingsrechten

LU2923680206

Risico-Indicator

3 / 7

Aanbevolen Minimale Beleggingstermijn

3 jaar

Netto Inventariswaarde

96.81 €

Nettoactiva Onder beheer

48 M €

Netto Aandelenblootstelling30/09/2025

23.1 %

SFDR-fondscategorieën

Artikel 8

Op : 14 okt. 2025.

In het verleden behaalde resultaten zijn geen garantie voor de toekomst.
De resultaten zijn netto na aftrek van kosten (inclusief mogelijke in rekening gebrachte instapkosten door de distributeur) . Nettorendementen worden berekend na aftrek van de van toepassing zijnde kosten en belastingen voor een gemiddelde retailclient die een fysiek belgisch ingezetene is.

Het rendement kan stijgen of dalen als gevolg van valutaschommelingen voor de aandelen die niet valutadekkend zijn.

Alternatieve strategieënCarmignac Portfolio Absolute Return Europe

Prestatiegegevens nog niet beschikbaar

Vanwege Europese regelgeving is het ons niet toegestaan om de prestaties van de Fondsen te tonen, aangezien het nog geen trackrecord van een jaar heeft.

Abonneer u om op de hoogte te blijven

Abonneer u op alerts en ontvang de intrinsieke waarden van de fondsen die u interesseren

Verzenden per e-mail

Opmerkingen van het beleggingsteam

Lees hieronder de analyse van het beleggingsteam.

Carmignac Portfolio Absolute Return Europe Maandcommentaar

Op : 30 sep. 2025.

Het beleggingsteam

Johan Fredriksson

Fund Manager

Dean Smith

Fund Manager

Marktomgeving

September bleek een veerkrachtige maand voor wereldwijde aandelen, die uiteindelijk een volatiele start als gevolg van hernieuwde tariefspanningen, zwakkere Amerikaanse arbeidsmarktcijfers en politieke onzekerheid in Europa na de Franse motie van wantrouwen van zich afwisten te schudden.
Met een relatief rustige bedrijfskalender bepaalden macro-economische cijfers en feedback van beleggersconferenties grotendeels de richting van de markt.
In de Verenigde Staten vonden de aandelenmarkten steun bij een renteverlaging van 25 basispunten door de Federal Reserve, die de zwakkere economische cijfers hielp compenseren. Het beleggerssentiment werd verder gestimuleerd door de toenemende vraag bij AI-begunstigden, van wie velen een sterke stijging van het aantal nieuwe orders rapporteerden, wat het optimisme over de bredere AI-investeringscyclus versterkte.
In heel Europa bleef het macro-economische klimaat gematigd. De PMI's voor september wezen op een stagnerende economische activiteit, waarbij de productie weer kromp, terwijl de inflatie aanhoudend hoog bleef. Toenemende zorgen over de begroting zorgden voor een stijging van de rente op staatsobligaties, waarbij de Franse rente voor het eerst in jaren op hetzelfde niveau kwam als de Italiaanse rente.
Uit commentaar van bedrijven bleek dat de winstvooruitzichten voor de rest van het jaar beperkt zijn, met name voor sectoren die te maken hebben met Amerikaanse invoerheffingen.
Desondanks trotseerden de Europese aandelenmarkten hun gebruikelijke seizoensgebonden zwakte en stegen ze in september met 1,5%. Cyclische sectoren presteerden beter dan defensieve sectoren, terwijl groeiaandelen beter presteerden dan waardeaandelen. De best presterende sectoren waren basisgrondstoffen – ondersteund door sterkere industriële metaalprijzen tegen de achtergrond van hernieuwde hoop op een herstel in China – samen met detailhandel, technologie en banken. Daarentegen presteerden basisproducten en telecommunicatie minder goed.
Na een langdurige stilte vertoonde de Europese IPO-markt bemoedigende tekenen van leven. De succesvolle beursintroducties van Klarna en Noba Bank, waaraan het fonds beide deelnam, weerspiegelden de hernieuwde belangstelling van beleggers voor nieuwe emissies. Tot het einde van het jaar wordt een gezonde stroom van IPO's verwacht.

Rendement opmerkingen

De positieve rendementen van de longposities werden tenietgedaan door verliezen op shortposities en door het indexhedgingprogramma dat wordt gebruikt voor bètabeheer, wat resulteerde in een vlakke totale prestatie voor de maand.
Op sectorniveau leverden technologie, financiële dienstverlening en discretionaire consumptiegoederen een positieve bijdrage, terwijl materialen, nutsbedrijven en vastgoed een negatieve bijdrage leverden.
Verschillende negatieve trends van augustus keerden zich om, met name binnen halfgeleiders, waar een sterke AI-gedreven ordermomentum leidde tot een scherp herstel. Ook de financiële sector veerde op na de winstnemingen in augustus.
Belangrijkste positieve aandelenbijdragen:
Prosus (long) – Voortdurende herwaardering ondersteund door de kracht van zijn belangrijkste deelneming, Tencent.
ASM International (long) – Stijgende verwachtingen voor investeringen in halfgeleiders in verband met de uitrol van AI-infrastructuur.
SK Hynix (long) – Aanzienlijke orderstroom voor geheugenproducten met hoge bandbreedte.
TSMC (Long) – Positief sentiment na aankondigingen van grote nieuwe orders van OpenAI, wat de omzetgroei stimuleert.
Klarna (long) – Succesvolle beursgang van het Zweedse consumentenkredietbedrijf.
Belangrijkste negatieve factoren:
German Steel (short) – Verliezen na berichten over een mogelijke verkoop van de verliesgevende koolstofstaaltak.
Deutsche Telekom (long) – Druk door speculaties dat de spectrumacquisities van Starlink de concurrentie voor T-Mobile US zouden kunnen verscherpen.
Euronext (long) – Zwakte bij beursbeheerders vanwege bezorgdheid over de impact van AI op handelsvolumes.
DSV (long) – Voorzichtige stemming rond vrachtvolumes als gevolg van tariefgerelateerde risico's.
Banca Monte dei Paschi (long) – Winstneming na een sterke periode van outperformance.
Portefeuilleactiviteit:
Omdat er weinig bedrijfsnieuws was, richtten de portefeuilleactiviteiten zich op tactische herpositionering om kansen te benutten die door sectorrotaties werden gecreëerd.
Financiële sector: Verhoogde blootstelling na winstnemingen in augustus, met toevoeging van Erste Bank en Noba Bank – beide met een sterk groeipotentieel in de aanloop naar de resultaten over het derde kwartaal.
Discretionaire consumptiegoederen: Verhoogde nettoblootstelling door shortposities te verminderen en een positie in Adidas in te nemen, waar we ruimte zien voor een herwaardering na een langdurige periode van ondermaatse prestaties.
Rentegevoelige aandelen: Positie in telecommunicatie, nutsbedrijven en vastgoed afgebouwd, aangezien deze sectoren waarschijnlijk onder druk zullen blijven staan zolang de 10-jaarsrente hoog blijft.

Vooruitzichten en investeringsstrategie

Twee thema's blijven de aandelenmarkten domineren:
1. AI-momentum – ondersteund door een aanhoudende golf van partnerschappen en investeringsaankondigingen (bijvoorbeeld de nieuwste samenwerkingen van OpenAI).
1. Verwachtingen van verdere versoepeling door de Fed – waarbij de markten steeds meer rekening houden met een extra renteverlaging voor het einde van het jaar.
De aandacht richt zich nu op het derde kwartaal, dat vaak het meest invloedrijke kwartaal van het jaar is, omdat beleggers hun winstverwachtingen voor het hele jaar bijstellen.
Vroege vooruitzichten van verkopers zijn het sentiment al aan het veranderen, maar nu de indices dicht bij hun hoogtepunt noteren, zullen de daadwerkelijke bedrijfsresultaten de belangrijkste test zijn.
Onze focus blijft liggen op de winstcijfers, AI-gedreven groeitrends en het handhaven van een gedisciplineerde blootstelling aan macro-gevoelige sectoren.
Hoewel er op korte termijn volatiliteit te verwachten valt, zijn wij van mening dat de portefeuille goed gepositioneerd blijft om kansen te benutten die voortvloeien uit aanhoudende structurele thema's in technologie en financiële dienstverlening.

Prestaties scenario's

De weergegeven bedragen zijn inclusief alle kosten van het product zelf, maar omvatten mogelijk niet alle kosten die u betaalt aan uw adviseur of distributeur. In de bedragen is geen rekening gehouden met uw persoonlijke fiscale situatie, die eveneens van invloed kan zijn op hoeveel u terugkrijgt. Wat u bij dit product ontvangt, hangt af van de toekomstige marktprestaties. De marktontwikkelingen in de toekomst zijn onzeker en kunnen niet nauwkeurig worden voorspeld. Het ongunstige, het gematigde en het gunstige scenario zijn illustraties aan de hand van de slechtste, de gemiddelde en de beste prestaties van het product over de afgelopen tien jaar.
Deze tabel laat zien hoeveel geld u in 5 jaar terug zou kunnen krijgen in de verschillende scenario's als u € 10 000 inlegt.

Prestaties scenario's

Op : Aug. 2025.

Scenarios

Als u uitstapt na 1 jaar

Als u uitstapt na 3 jaar

Stress

Wat u kunt terugkrijgen na kosten

Gemiddeld rendement per jaar

5840 €

-41.60 %

6520 €

-13.29 %

Ongunstig

Wat u kunt terugkrijgen na kosten

Gemiddeld rendement per jaar

8650 €

-13.50 %

9080 €

-3.17 %

Gematigd

Wat u kunt terugkrijgen na kosten

Gemiddeld rendement per jaar

10100 €

+1.00 %

10740 €

+2.41 %

Gunstig

Wat u kunt terugkrijgen na kosten

Gemiddeld rendement per jaar

11700 €

+17.00 %

12630 €

+8.09 %

Download als CSV-bestand

Het ongunstige scenario deed zich voor bij een belegging tussen 10/2021 en 10/2024.

Het gematigde scenario deed zich voor bij een belegging tussen 04/2018 en 04/2021.

Het gunstige scenario deed zich voor bij een belegging tussen 02/2016 en 02/2019.

Bron: Carmignac op 31 aug. 2025.

Recente analyses

Alternatieve strategie • 14 april 2025 • Engels

Carmignac Absolute Return Europe: Letter from the Fund Managers

3 minuten leestijd

Alternatieve strategie • 17 januari 2025 • Engels

Carmignac Absolute Return Europe: Letter from the Fund Managers

5 minuten leestijd

Alternatieve strategie • 15 oktober 2024 • Engels

Carmignac Absolute Return Europe: Letter from the Fund Managers

Alle analyses

Heb je genoten van de fondspagina?

Bekijk kenmerken en risico's Bekijk Portfolio

Verwijzingen naar bepaalde waarden of financiële instrumenten zijn voorbeelden van beleggingen die in de portefeuilles van de fondsen van Carmignac aanwezig zijn of waren. Deze verwijzingen hebben niet tot doel om directe beleggingen in die instrumenten aan te moedigen en zijn geen beleggingsadvies. De Beheermaatschappij is niet onderworpen aan het verbod op het uitvoeren van transacties met deze instrumenten voorafgaand aan de verspreidingsdatum van de informatie. De portefeuilles van de fondsen van Carmignac kunnen op ieder moment worden gewijzigd.

Een verwijzing naar de rangschikking of prijs van deze ICB's of van de beheermaatschappij is geen indicatie voor hun toekomstige rangschikking of prijs.

Carmignac Portfolio is een subfonds van Carmignac Portfolio SICAV, een beleggingsmaatschappij naar Luxemburgs recht die voldoet aan de ICBE-richtlijn.