Carmignac Investissement: Brief van de Fondsbeheerder - Q2 2026
In het tweede kwartaal van 2026 behaalde Carmignac Investissement een rendement van +18.15% en presteerde daarmee beter dan zijn referentie-index, die een stijging van +15.82% liet zien3.
Het rendement sinds het begin van het jaar bedraagt +13.54%, tegenover +14.28% voor de referentie-index.
Marktomstandigheden
Na een volatiel eerste kwartaal kenden de wereldwijde aandelenmarkten in het tweede kwartaal van 2026 een sterke opleving. Het herstel werd voornamelijk aangedreven door de de-escalatie van het conflict in het Midden-Oosten, wat leidde tot een aanzienlijke daling van de olieprijzen, en door een zeer sterk resultatenseizoen in het eerste kwartaal, met name bij bedrijven die actief zijn op het gebied van kunstmatige intelligentie. Al deze ontwikkelingen samen zorgden ervoor dat de markten verder keken dan de aanhoudende inflatie en de zorgen over het monetaire beleid.
Gedurende een groot deel van het kwartaal bleef het marktleiderschap binnen de AI-toeleveringsketen echter sterk geconcentreerd, met name op het gebied van halfgeleiders. Onder de oppervlakte verliep de rally steeds grilliger. Terwijl bedrijven als Micron, Intel, Arm en Marvell met enkele honderden procenten stegen, presteerde Nvidia grotendeels in lijn met de belangrijkste indices. Deze divergentie illustreerde zowel de kracht als de kwetsbaarheid van het marktklimaat: het enthousiasme rond AI bleef groot, maar de koplopers wisselden snel en de waarderingen raakten in bepaalde delen van de sector steeds meer uit de hand.
Tegen het einde van het kwartaal begonnen zich de eerste tekenen van een ommekeer af te tekenen, toen de marktparticipatie zich uitbreidde tot buiten de meest populaire technologieaandelen.
Vanuit geografisch oogpunt presteerden de opkomende markten het best, met aan kop uitzonderlijke stijgingen in Korea en Taiwan dankzij hun blootstelling aan de halfgeleiderindustrie. Ook Amerikaanse, Europese en Japanse aandelen boekten solide rendementen, gesteund door veerkrachtige bedrijfswinsten, een toenemend economisch vertrouwen en afnemende geopolitieke risico’s.
Een andere belangrijke gebeurtenis was de beursgang van SpaceX, de grootste in de geschiedenis, kort daarna gevolgd door de uitgifte van obligaties ter waarde van 25 miljard dollar. Deze transacties illustreerden eens te meer de aanzienlijke financierings- en investeringsbehoeften die gepaard gaan met de ontwikkeling van AI-infrastructuur.
De centrale banken hielden gedurende het kwartaal een strakke koers aan. De Europese Centrale Bank heeft haar cyclus van monetaire verkrapping hervat met een renteverhoging, terwijl de Bank of Japan haar geleidelijke normalisering van het monetaire beleid voortzette. In juni vond ook de eerste vergadering plaats van Kevin Warsh als voorzitter van de Federal Reserve. Zijn toon, die strenger was dan verwacht, verraste de aandelenmarkten. In de toekomst zou een minder expliciete forward guidance van de Fed kunnen leiden tot grotere rentevolatiliteit, met mogelijke spillover-effecten op de aandelenmarkten.
Hoe hebben we het in dit verband gedaan?
Het fonds presteerde in het tweede kwartaal van 2026 beter dan zijn referentie-index, waarbij de technologiesector de grootste bijdrage leverde aan zowel de absolute als de relatieve prestatie. SK Hynix en TSMC waren de twee belangrijkste spelers. Na de zeer sterke prestaties hebben we op een aanzienlijk deel van onze positie in de toonaangevende fabrikant van geheugenchips winst genomen, aangezien zijn hoge bèta-profiel ons ertoe heeft aangezet een voorzichtiger houding aan te nemen.
Ook de aandelenselectie in de industriële sector leverde een positieve bijdrage, waarbij Prysmian en Safran tot de best presterende aandelen behoorden.
De sectoren gezondheidszorg en financiële dienstverlening zorgden over het geheel genomen voor een negatief effect, hoewel verschillende individuele beleggingen een sterk rendement opleverden. Lantheus, een specialist op het gebied van diagnostische beeldvorming die zich richt op radiofarmaca, met name voor de opsporing van prostaatkanker, presteerde goed, net als Block, een bedrijf op het gebied van digitale betalingen.
Aan de negatieve kant waren het onlangs gelanceerde Wise en het elektronische handelsplatform Tradeweb de grootste negatieve factoren.
Vooruitzichten
De markten blijven sterk door momentum worden gedreven, met een beperkt aantal koplopers en tekenen van oververhitting in bepaalde segmenten van de AI-handel. Zowel in de VS als in Azië worden de aandelenindexen gedreven door één overheersend thema: halfgeleiders. Wat begon als enthousiasme voor de grootste profiteurs van AI, heeft zich steeds meer uitgebreid naar kleinere halfgeleiderbedrijven van mindere kwaliteit, waarvan sommige de afgelopen maanden in waarde zijn verdubbeld of verdrievoudigd. In verschillende gevallen lijkt bij de waardebepalingen nu al rekening te worden gehouden met jaren van agressieve groei, ondanks het beperkte inzicht in de fundamentele factoren. Tegelijkertijd blijven veel hoogwaardige bedrijven buiten de technologiesector sterk uit de gratie, ondanks sterke fundamentele cijfers en gezonde winsten.
We verwachten dat het debat over AI de komende maanden een nieuwe fase zal ingaan. Beleggers vragen zich steeds vaker af of hardwarebedrijven een te groot deel van de door AI gecreëerde waarde voor zichzelf opeisen. Leveranciers van halfgeleiders en hardware profiteren van knelpunten en hun prijszettingsvermogen, maar stijgende infrastructuurkosten zouden op termijn de vraag kunnen drukken. Efficiëntie wordt ook een steeds belangrijker thema, waarbij de aandacht steeds meer uitgaat naar goedkopere modellen, open-source-alternatieven en een betere toewijzing van AI-workloads om het tokenverbruik en de infrastructuurkosten te verlagen.
Tegen deze achtergrond hebben we onze blootstelling aan hyperscalers tactisch teruggeschroefd en afstand genomen van de meest speculatieve halfgeleiderbedrijven. Binnen de sector geven we steeds meer de voorkeur aan marktleiders van hogere kwaliteit, waarbij de waarderingen aantrekkelijker blijven en de winstvooruitzichten beter zijn, zoals Nvidia.
Meer in het algemeen hebben we winst genomen in de technologiesector en kapitaal herschikt naar achterblijvende kwaliteitsbedrijven in andere sectoren. Binnen de financiële sector hebben we de recente zwakte aangegrepen om onze posities in een breed scala aan bedrijfsmodellen te versterken, variërend van banken in opkomende markten in Latijns-Amerika, zoals Itaú Unibanco – die diversificatie bieden buiten de AI-trend en indirecte blootstelling aan grondstoffen – tot betaalbedrijven zoals Mastercard en aanbieders van financiële marktinfrastructuur, waaronder S&P Global en Tradeweb. Berkshire Hathaway is ook in de top tien van de portefeuille terechtgekomen, dankzij de lage waardering en de defensieve kenmerken van het aandeel.
In de gezondheidszorg hebben we onze posities in geneesmiddelendistributeurs zoals Cencora en McKesson versterkt, terwijl we nieuwe posities hebben ingenomen in bedrijven als Zoetis en AstraZeneca.
Ons doel is om een evenwichtiger portefeuille op te bouwen. Enerzijds blijven we inspelen op de structurele groei van AI, met de nadruk op halfgeleiderbedrijven. Anderzijds investeren we in hoogwaardige bedrijven die tegen lage waarderingen worden verhandeld, die zich veerkrachtig zouden moeten tonen en zouden moeten profiteren van een eventuele verbreding of verschuiving in het marktleiderschap.
1Een aandelenklasse EUR Acc.
2Wereldwijde groeiaandelen met grote marktkapitalisatie.
3MSCI AC World NR-index.
Carmignac Investissement
Carmignac Investissement A EUR Acc
- Aanbevolen minimale beleggingstermijn
- 5 jaar
- SFDR-fondscategorieën**
- Artikel 8
- Risicoschaal*
*Risicocategorie van het KID (essentiële-informatiedocument) indicator. Risicocategorie 1 betekent niet dat een belegging risicoloos is. Deze indicator kan in de loop van de tijd veranderen. **De Sustainable Finance Disclosure Regulation (SFDR) 2019/2088. De SFDR-classificatie van de fondsen kan in de loop van de tijd veranderen.
Voornaamste risico's van het Fonds
Kosten
- Instapkosten
- 4,00% van het bedrag dat u betaalt wanneer u in deze belegging instapt. Dit is het hoogste bedrag dat u in rekening zal worden gebracht. Carmignac Gestion brengt geen instapkosten in rekening. De persoon die verantwoordelijk is voor de verkoop van het product zal u informeren over de feitelijke kosten.
- Uitstapkosten
- Wij brengen voor dit product geen uitstapkosten in rekening.
- Beheerskosten en andere administratie - of exploitatiekos ten
- 1,80% van de waarde van uw belegging per jaar. Dit is een schatting op basis van de feitelijke kosten over het afgelopen jaar.
- Prestatievergoedingen
- 20,00% max. van de meerprestatie als het rendement sinds het begin van het boekjaar hoger is dan dat van de referentie-indicator en er geen minderprestatie uit het verleden meer moet worden goedgemaakt. Het feitelijke bedrag zal variëren naargelang van de prestaties van uw belegging. De schatting van de totale kosten hierboven omvat het gemiddelde over de afgelopen vijf jaar, of sinds de introductie van het product als dat minder dan vijf jaar geleden is.
- Transactiekosten
- 0,35% van de waarde van uw belegging per jaar. Dit is een schatting van de kosten die ontstaan wanneer we de onderliggende beleggingen voor het product kopen en verkopen. Het feitelijke bedrag zal variëren naargelang hoeveel we kopen en verkopen.
Rendement
| Carmignac Investissement | +13,5 | +17,4 | +25,0 | +18,9 | −18,3 | +4,0 | +33,7 | +24,7 | −14,2 | +4,8 |
| Referentie-indicator | +14,3 | +7,9 | +25,3 | +18,1 | −13,0 | +27,5 | +6,7 | +28,9 | −4,8 | +8,9 |
| Carmignac Investissement | +21,4% | +8,7% | +10,2% |
| Referentie-indicator | +17,8% | +11,8% | +12,5% |
Bron: Carmignac op 30 jun. 2026.
In het verleden behaalde resultaten zijn geen garantie voor de toekomst. De resultaten zijn netto na aftrek van kosten (inclusief mogelijke in rekening gebrachte instapkosten door de distributeur) . Het fonds houdt een risico op kapitaalverlies in.
Referentie-indicator: MSCI AC World NR index
Belangrijke wettelijke informatie
Reclame. Raadpleeg het document essentiële informatiedocument /prospectus voordat u een beleggingsbeslissing neemt. Dit document is bestemd voor professionele cliënten.
Dit document mag zonder voorafgaande toestemming van de Beheermaatschappij niet geheel of gedeeltelijk worden gereproduceerd. Het is geen aanbod tot inschrijving, noch een beleggingsadvies. Het is niet bedoeld als boekhoudkundig, juridisch of fiscaal advies, en mag derhalve ook niet als zodanig worden beschouwd. Het is uitsluitend ter informatie aan u verstrekt en het mag niet als betrouwbaar meetinstrument worden gezien voor het beoordelen van de verdiensten van het beleggen in effecten of belangen waaraan in dit document wordt gerefereerd, noch mag het voor andere doeleinden worden gebruikt. De in dit document opgenomen informatie kan onvolledig zijn en kan zonder voorafgaande kennisgeving worden gewijzigd. Deze informatie dateert van de datum waarop dit document is geschreven en is afkomstig van zowel bedrijfseigen als niet-bedrijfseigen bronnen die Carmignac betrouwbaar acht, maar is niet per se compleet en gegarandeerd nauwkeurig. Carmignac als organisatie, haar management en individuele medewerkers garanderen geenszins de nauwkeurigheid en betrouwbaarheid van deze informatie en stellen zich op generlei wijze aansprakelijk voor vergissingen en weglatingen (ook niet in geval van nalatigheid, van wie dan ook).
In het verleden behaalde resultaten zijn geen garantie voor de toekomst.
De resultaten zijn netto na aftrek van kosten (inclusief mogelijke in rekening gebrachte instapkosten door de distributeur). Als gevolg van wisselkoersschommelingen kan het rendement van aandelenklassen waarvan het wisselkoersrisico niet is afgedekt, stijgen of dalen.
Verwijzingen naar bepaalde waarden of financiële instrumenten zijn voorbeelden van beleggingen die in de portefeuilles van de fondsen van Carmignac aanwezig zijn of waren. Deze verwijzingen hebben niet tot doel om directe beleggingen in die instrumenten aan te moedigen en zijn geen beleggingsadvies. De Beheermaatschappij is niet onderworpen aan het verbod op het uitvoeren van transacties met deze instrumenten voorafgaand aan de verspreidingsdatum van de informatie. De portefeuilles van de fondsen van Carmignac kunnen op ieder moment worden gewijzigd.
De verwijzing naar een positionering of prijs, is geen garantie voor de resultaten in de toekomst van de UCIS of de manager. De aanbevolen beleggingshorizon is een minimale horizon en geen aanbeveling om uw beleggingen aan het einde van deze periode te verkopen.
Morningstar Rating™ : © Morningstar, Inc. Alle rechten voorbehouden. De informatie in dit document is eigendom van Morningstar en/of zijn informatie leveranciers, mag niet gekopieerd of verspreid worden en wordt niet gegarandeerd als zijnde exact, volledig of geschikt op dit moment. Morningstar noch zijn informatieleveranciers zijn verantwoordelijk voor eventuele schade of verliezen als gevolg van het gebruik van deze informatie.
Voor bepaalde personen of landen kan de toegang tot de fondsen aan beperkingen onderhevig zijn. Dit document richt zich niet tot personen die vallen onder een rechtsgebied waar (vanwege de nationaliteit of woonplaats van de desbetreffende persoon of om andere redenen) de informatie in dit document of de beschikbaarheid daarvan verboden is. Personen voor wie een dergelijk verbod geldt, hebben geen toegang tot deze informatie. Welke belastingen er worden geheven, hangt van de situatie van het individu af. De fondsen zijn niet geregistreerd voor de retailmarkt in Azië, Japan en Noord-Amerika, en zijn niet geregistreerd in Zuid-Amerika. Carmignac Fondsen zijn in Singapore als buitenlandse belegging met beperkende voorwaarden geregistreerd (uitsluitend voor professionele cliënten). De fondsen zijn niet geregistreerd in het kader van de Amerikaanse Securities Act van 1933. In overeenstemming met de Amerikaanse Regulation S en de FATCA mag het fonds niet ten gunste van of uit naam van een "U.S. person" direct of indirect aangeboden of verkocht worden. Bij de beslissing om in het gepromote fonds te beleggen moet rekening worden gehouden met alle kenmerken of doelstellingen ervan zoals beschreven in het prospectus. Het prospectus, de KID, de NIW en de jaarlijkse periodieke verslagen van het fonds zijn beschikbaar op www.carmignac.com/nl-nl, of op aanvraag bij de Beheermaatschappij. De risico's, vergoedingen en lopende kosten zijn beschreven in de KID (Essentiële informatiedocument). De KID dient voorafgaand aan iedere inschrijving aan de inschrijver beschikbaar te worden gesteld. De inschrijver dient de KID te lezen. Beleggers kunnen hun kapitaal gedeeltelijk of geheel verliezen aangezien het fondskapitaal niet wordt gegarandeerd. Aan de fondsen is een risico van kapitaalverlies verbonden. De beheermaatschappij kan op elk moment besluiten de marketing in uw land stop te zetten. Beleggers kunnen toegang krijgen tot een samenvatting van hun rechten in het Nederlands via de volgende link in sectie 5 getiteld "Samenvatting van de beleggersrechten"
Carmignac Portfolio verwijst naar de subfondsen van Carmignac Portfolio SICAV, een beleggingsmaatschappij naar Luxemburgs recht die voldoet aan de ICBE-richtlijn.
De Fondsen zijn beleggingsfondsen in contractuele vorm (FCP) conform de UCITS-richtlijn of AFIM-richtlijn onder Frans recht.
Voor Carmignac Portfolio Long-Short European Equities: Carmignac Gestion Luxembourg SA heeft als Beheermaatschappij van de Carmignac Portefeuille het beleggingsbeheer van dit Compartiment met ingang van 2 mei 2024 gedelegeerd aan White Creek Capital LLP (Geregistreerd in Engeland en Wales onder nummer OCC447169). White Creek Capital LLP is toegelaten en staat onder toezicht van de Financial Conduct Authority met FRN : 998349.
Carmignac Private Evergreen verwijst naar het compartiment Private Evergreen van de SICAV Carmignac S.A. SICAV - PART II UCI geregistreerd bij het RCS van Luxemburg onder het nummer B285278.