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Carmignac Portfolio Absolute Return Europe

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Kommentare das Fondsmanagementteam

Lesen Sie im Folgenden die Analyse das Fondsmanagementteam.

Carmignac Portfolio Absolute Return Europe Monatskommentar

Letzte Aktualisierung: 29. Aug 2025.
Das Fondsmanagementteam

Johan Fredriksson

Fund Manager

Dean Smith

Fund Manager

Marktumfeld

  • Der August war eher von makroökonomischen Entwicklungen als von unternehmensspezifischen Nachrichten geprägt.
  • Der Monat begann mit einem Ausverkauf risikobehafteter Assets, der durch die Zollfrist im August ausgelöst wurde, gefolgt von schwächeren US-Arbeitsmarktdaten, die Befürchtungen hinsichtlich einer Konjunkturabkühlung schürten.
  • Die zurückhaltenden Äußerungen von Fed-Chef Powell verstärkten die Erwartungen einer Zinssenkung im September und trugen zur Erholung der Aktienmärkte bei. Europäische Aktien beendeten den Monat mit einem Plus von +0,74 %.
  • Sektorrotation war ein wichtiges Thema, da Anleger Gewinne aus den besser gelaufenen Aktien des Jahres mitnahmen und in Nachzügler umschichteten, obwohl sich die Fundamentaldaten nur begrenzt verbessert hatten.
  • In Europa gehörten Automobilhersteller und Zulieferer, Grundstoffe, Lebensmittel und Getränke sowie Gesundheitswesen zu den Sektoren mit der besten Performance. Technologie, Medien, Bauwesen, Versorger und Immobilien sind bisher zurückgeblieben.

Kommentar zur Performance

  • Die starke Rotation von den Gewinnern seit Jahresbeginn hin zu den Nachzüglern trotz begrenzter Gewinnverbesserungen stellte unser fundamental orientiertes Portfolio vor Herausforderungen und führte zu einer negativen Rendite.
  • Auf Sektorebene leisteten die Aktienauswahl in den Bereichen Gesundheitswesen, Rohstoffe und Kommunikation einen positiven Beitrag, während Technologie, Industrie und zyklische Konsumgüter das Ergebnis belasteten.
  • Im Technologiesektor spiegelten Gewinnmitnahmen bei Halbleitern die Besorgnis über die Nachhaltigkeit des Wachstums in der zweiten Jahreshälfte wider.
  • Der Finanzsektor, der zu Beginn des Jahres stark zum Ergebnis beigetragen hatte, war im August in Bezug auf die Alpha-Generierung relativ zurückhaltend.
  • Zu den wichtigsten Gewinnern bei der Aktienauswahl gehörten Long-Positionen in Fresenius (starke Ergebnisse im zweiten Quartal), Prosus (unterstützt durch Tencent) und Prysmian (profitierte von der Nachfrage nach Hochspannungskabeln).
  • Zu den Verlierern gehörten SAP, das aufgrund von Bedenken hinsichtlich der Auswirkungen von KI auf Softwaremodelle nachgab, und Relx, das aufgrund von Befürchtungen, dass KI datengesteuerte Unternehmen stören könnte, nachgab.

Ausblick und Anlagestrategie

  • Die Marktaktivität im August wurde weitgehend von den Ergebnisveröffentlichungen für das zweite Quartal bestimmt, wobei eine geringere Liquidität die Kursbewegungen verstärkte.
  • Der September dürfte geprägt werden von den Zentralbankentscheidungen, insbesondere von der Zinsentscheidung der Fed, wobei makroökonomische Faktoren wahrscheinlich weiterhin dominieren werden.
  • In Europa wird das Augenmerk auf den Auswirkungen der politischen Lage in Frankreich und deren Einfluss auf die langfristigen Renditen liegen.
  • In Großbritannien werden die Märkte die Vorschläge der Regierung im Vorfeld des Herbsthaushalts beobachten.
  • Vor diesem Hintergrund planen wir, weiterhin risikoavers zu agieren und Hedging-Instrumente wie Futures und Optionen einzusetzen, um potenzielle Volatilität zu steuern.

Performance-szenarien

Die angegebenen Zahlen umfassen alle Kosten des Produkts selbst, jedoch nicht unbedingt alle Kosten, die Ihrem Berater oder Ihrer Vertriebsstelle zustehen. Diese Zahlen berücksichtigen nicht Ihre persönliche steuerliche Situation, die ebenfalls Einfluss auf die Beträge, die Sie erhalten, haben kann. Was Sie bei diesem Produkt am Ende herausbekommen, hängt von der künftigen Marktentwicklung ab. Die künftige Marktentwicklung ist ungewiss und lässt sich nicht mit Bestimmtheit vorhersagen. Das dargestellte pessimistische, mittlere und optimistische Szenario veranschaulichen die schlechteste, durchschnittliche und beste Wertentwicklung des Produkts in den letzten zehn Jahren. Die Märkte könnten sich künftig völlig anders entwickeln. In dieser Tabelle sind die Beträge aufgeführt, die Sie nach 5 Jahren in verschiedenen Szenarien erhalten könnten, unter der Annahme, dass Sie 10 000,00 € investieren.

Performance-szenarien

Letzte Aktualisierung: Aug 2025.
Scenarios
Wenn Sie nach 1 Jahr aussteigen
Wenn Sie nach 3 Jahren aussteigen
Stressszenario
Was Sie am Ende nach Abzug der Kosten herausbekommen könnten
Jährliche Durchschnittsrendite
5840 €
-41.60 %
6520 €
-13.29 %
Pessimistisches Szenario
Was Sie am Ende nach Abzug der Kosten herausbekommen könnten
Jährliche Durchschnittsrendite
8650 €
-13.50 %
9080 €
-3.17 %
Mittleres Szenario
Was Sie am Ende nach Abzug der Kosten herausbekommen könnten
Jährliche Durchschnittsrendite
10100 €
+1.00 %
10740 €
+2.41 %
Optimistisches Szenario
Was Sie am Ende nach Abzug der Kosten herausbekommen könnten
Jährliche Durchschnittsrendite
11700 €
+17.00 %
12630 €
+8.09 %
Das pessimistische Szenario ergab sich bei einer Anlage zwischen 10/2021 und 10/2024.
Das mittlere Szenario ergab sich bei einer Anlage zwischen 04/2018 und 04/2021.
Das optimistische Szenario ergab sich bei einer Anlage zwischen 02/2016 und 02/2019.
Quelle: Carmignac am 31. Aug 2025.

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