Die Zentralbanken dürften aktiv bleiben und die Preisentwicklung besonders in Europa genau im Auge behalten, weil ihre Führungskräfte versuchen, ihre Glaubwürdigkeit wiederzuerlangen, und die Inflation letztes Jahr wieder stark zunahm.
Vor diesem Hintergrund wird erwartet, dass die Zinsen auf hohen Niveaus bleiben werden; was die Anleiherenditen weiter in die Höhe trieben dürfte, insbesondere weil:
Die Rückkehr der hohen Inflation bestimmt den aktuellen Konjunkturzyklus – oder den Zyklus aus Wirtschaftswachstum, Rezession und Erholung – und hat die Zentralbanken gezwungen, anders als in den letzten Jahren zu handeln, als sie die Zinsen künstlich niedrig hielten. Dieser Politikwechsel führte zu hoher Volatilität an den Anleihenmärkten, während die Anleihenrenditen auf ihren höchsten Stand seit fast zehn Jahren stiegen, was Chancen für aktive Fondsmanager bietet.
Carmignac Sécurité ist für ein solches Umfeld positioniert, denn die modifizierte Duration des Portfolios ist moderat bis niedrig. Diese vorsichtige Haltung wird mit starken Überzeugungen im Bereich des Kreditmarkts kombiniert, die sich künftig als entscheidende Performancetreiber erweisen dürften.
Nach zehn Jahren ohne nennenswerte Inflation kehrte diese mit voller Wucht zurück. Aufgrund der steigenden Preise sahen sich die Zentralbanken zu entscheidenden Maßnahmen gezwungen. Dies führte zu einem rapiden Anstieg der Zinssätze und verursachte den stärksten Rückgang der Anleiherenditen aller Zeiten. Nachdem er Anfang des Jahres angesichts eines Exposures von damals fast 4% in russischen Aktien unter dem Krieg in der Ukraine gelitten hatte, erholte sich der Fonds in der zweiten Jahreshälfte und übertraf seine Benchmark deutlich1.
*Die Definition der Risikoskala finden Sie im KID/BIB (Basisinformationsblatt). Das Risiko 1 ist nicht eine risikolose Investition. Dieser Indikator kann sich im Laufe der Zeit verändern. **Die Offenlegungsverordnung (Sustainable Finance Disclosure Regulation - SFDR) 2019/2088 ist eine europäische Verordnung, die Vermögensverwalter dazu verpflichtet, ihre Fonds u. a. als solche zu klassifizieren: „Artikel 8“ - Förderung ökologischer und sozialer Eigenschaften; „Artikel 9“ - Investitionen mit messbaren Zielen nachhaltig machen; bzw. „Artikel 6“ - keine unbedingten Nachhaltigkeitsziele. Weitere Informationen finden Sie unter: https://eur-lex.europa.eu/eli/reg/2019/2088/oj?locale=de.