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Das Ende der „Great Moderation“: Multi-Asset-Investitionen neu gedacht

Carmignac Patrimoine zeigt, wie Flexibilität, aktive Verwaltung und makroökonomische Kenntnisse Anlegern in einer von Inflation und Volatilität geprägten Welt zugutekommen können

Veröffentlicht am
7. November 2025
Lesezeit
1 Minute(n) Lesedauer

Carmignac Patrimoine zeigt, wie Flexibilität, aktive Verwaltung und makroökonomische Kenntnisse Anlegern in einer von Inflation und Volatilität geprägten Welt zugutekommen können.

Seit vier Jahrzehnten profitieren Anleger von einer außergewöhnlichen Phase wirtschaftlicher Stabilität, die als „The Great Moderation“1 bekannt ist. Sinkende Inflation, rückläufige Zinsen und vorhersehbares Wachstum schufen ein Umfeld, in dem das traditionelle 60/40-Portfolio (60 % Aktien, 40 % Anleihen) florieren konnte.

Diese lange Phase der Ruhe endete abrupt im Jahr 2022. Die Inflation stieg sprunghaft an, die Korrelationen zwischen Aktien und Anleihen wurden positiv, und die Annahmen, auf denen ausgewogene Portfolios basierten, wurden auf den Kopf gestellt. Die globale Investitionslandschaft ist seitdem in eine neue Ära eingetreten – eine Ära, die durch wiedererwachte makroökonomische Volatilität, fiskalische Dominanz und tiefgreifende strukturelle Veränderungen geprägt ist, vorangetrieben durch Geopolitik, Demografie und den Energiewandel.

In diesem sich wandelnden Umfeld sind Flexibilität, aktive Verwaltung und eine strikte Risikokontrolle heute unverzichtbar. Bei Carmignac haben wir unseren Multi-Asset-Ansatz neu gestaltet, um diesem Paradigmenwechsel Rechnung zu tragen, beginnend mit unserem Flaggschiff-Fonds Carmignac Patrimoine. Die Strategie des Fonds, der seit langem auf Flexibilität setzt, wurde weiter verfeinert, um ein widerstandsfähiges Portfolio aufzubauen, das in der Lage ist, verschiedene Marktzyklen zu meistern.

Unser aktuelles Papier „Multi-Asset-Portfolios stehen vor ihrer Zukunft“ befasst sich mit diesem Wandel und beschreibt , wie der Carmignac Patrimoine für die kommenden Jahre aufgestellt ist.

Lesen Sie den vollständigen Artikel
1Quellen: Bloomberg, Carmignac, September 2025.

Carmignac Patrimoine

Eine schlüsselfertige globale Lösung für verschiedene Marktbedingungen
Besuchen Sie das Fondsprofil

Carmignac Patrimoine A EUR Acc

ISIN: FR0010135103
Empfohlene Mindestanlagedauer
3 Jahre
Risikoskala*
3/7
SFDR-Klassifizierung**
Artikel 8

*Die Definition der Risikoskala finden Sie im KID/BIB (Basisinformationsblatt). Das Risiko 1 ist nicht eine risikolose Investition. Dieser Indikator kann sich im Laufe der Zeit verändern. **Die Offenlegungsverordnung (Sustainable Finance Disclosure Regulation - SFDR) 2019/2088. Die SFDR-Klassifizierung der Fonds kann sich im Laufe der Zeit ändern.

Hauptrisiken des Fonds

Aktienrisiko: Der Fonds kann von Aktienkursschwankungen betroffen sein, deren Ausmaß vom Handelsvolumen der Aktien, der Marktkapitalisierung oder anderen externen Faktoren abhängt.
Zinsrisiko: Veränderungen der Marktzinssätze können eventuell zu einem Rückgang des Nettoinventarwerts führen.
Kreditrisiko: Die Gefahr, dass ein Emittent seinen Verpflichtungen nicht nachkommt.
Währungsrisiko: Das Engagement in einer Währung durch Direktanlagen oder Derivate, die nicht die Bewertungswährung des Fonds ist, kann zu Schwankungen oder Verlusten führen.
Der Fonds ist mit dem Risiko eines Kapitalverlusts verbunden. Eine vollständige Liste der Risiken finden Sie im Verkaufsprospekt des Fonds.

Kosten

ISIN: FR0010135103
Einstiegskosten
4,00 % des Betrags, den Sie beim Einstieg in diese Anlage zahlen. Dies ist der Höchstbetrag, der Ihnen berechnet wird. Carmignac Gestion erhebt keine Eintrittsgebühr. Die Person, die Ihnen das Produkt verkauft, teilt Ihnen die tatsächliche Gebühr mit.
Ausstiegskosten
Wir berechnen keine Ausstiegsgebühr für dieses Produkt.
Verwaltungsgebühren und sonstige Verwaltungs- oder Betriebskosten
1,80 % des Werts Ihrer Anlage pro Jahr. Hierbei handelt es sich um eine Schätzung auf der Grundlage der tatsächlichen Kosten des letzten Jahres.
Erfolgsgebühren
20,00 % Anteil an der Outperformance, wenn die Wertentwicklung die Wertentwicklung des Referenzindikators seit Jahresbeginn übertrifft und keine Underperformance in der Vergangenheit ausgeglichen werden muss. Der tatsächliche Betrag hängt davon ab, wie gut sich Ihre Anlage entwickelt. Die vorstehende Schätzung der kumulierten Kosten enthält den Durchschnitt der letzten fünf Jahre bzw. seit der Auflegung des Produkts, wenn diese vor weniger als fünf Jahren erfolgte.
Transaktionskosten
0,32 % des Werts Ihrer Anlage pro Jahr. Hierbei handelt es sich um eine Schätzung der Kosten, die anfallen, wenn wir die Basiswerte für das Produkt kaufen oder verkaufen. Der tatsächliche Betrag hängt davon ab, wie viel wir kaufen und verkaufen.

Performance

ISIN: FR0010135103
Carmignac Patrimoine+13,0+7,1+2,2−9,4−0,9+12,4+10,5−11,3+0,1+3,9
Referenzindikator+2,1+11,4+7,7−10,3+13,3+5,2+18,2−0,1+1,5+8,1
Carmignac Patrimoine+9,0 %+3,6 %+2,5 %
Referenzindikator+6,0 %+5,5 %+5,4 %

Quelle: Carmignac Stand 31. Okt 2025.
Die Wertentwicklung der Vergangenheit ist keine Garantie für die zukünftige Wertentwicklung. Sie verstehen sich nach Abzug von Gebühren (außer eventuellen Ausgabeaufschlägen, die von der Vertriebsstelle erhoben werden).
Bei den nicht währungsgesicherten Anteilen kann die Rendite aufgrund von Währungsschwankungen steigen oder fallen (bei Aktien, die nicht gegen das Währungsrisiko abgesichert sind).

Referenzindikator: 40% MSCI AC World NR index + 40% ICE BofA Global Government Index + 20% €STR Capitalized Index. Häufigkeit der Neugewichtung: Quartalsweise

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Carmignac Portfolio bezieht sich auf die Teilfonds der Carmignac Portfolio SICAV, einer Investmentgesellschaft luxemburgischen Rechts, die der OGAW-Richtlinie oder AIFM- Richtlinie entspricht.Bei den Fonds handelt es sich um Investmentfonds in der Form von vertraglich geregeltem Gesamthandseigentum (FCP), die der OGAW-Richtlinie nach französischem Recht entsprechen. ​

Für Carmignac Portfolio Long-Short European Equities: Carmignac Gestion Luxembourg SA hat in seiner Eigenschaft als Verwaltungsgesellschaft für das Carmignac Portfolio die Anlageverwaltung dieses Teilfonds ab dem 2. Mai 2024 an White Creek Capital LLP (registriert in England und Wales unter der Nummer OCC447169) delegiert. White Creek Capital LLP ist autorisiert und reguliert durch die Financial Conduct Authority mit FRN : 998349.

Carmignac Private Evergreen bezeichnet den Teilfonds Private Evergreen der SICAV Carmignac S.A. SICAV – PART II UCI, die im RCS Luxemburg unter der Nummer B285278 eingetragen ist.