Carmignac's Note

En esta fase de fin del ciclo económico, debemos seguir llevando a cabo un análisis disciplinado de los mercados a fin de poder continuar discerniendo el ruido de lo que realmente importa

Por primera vez desde hace treinta años, la geopolítica podría volver a tener una gran incidencia en el comercio mundial

Para los mercados, el quid de la cuestión radica ahora en determinar si las políticas presupuestarias y monetarias lograrán contener la ralentización económica.

En esta fase de ralentización, la dispersión de las rentabilidades entre los distintos valores podría constituir un notable catalizador de rentabilidad, al contrario que en 2018

En 2019, las problemáticas de fondo siguen sin haberse resuelto. Las previsiones de crecimiento podrían sufrir una revisión a la baja y es demasiado pronto para prever un giro en el plano monetario.

El final de la tranquilidad derivada del respaldo de las instituciones monetarias produce lógicamente un aumento del coste del riesgo y, por ende, una reducción de los múltiplos de las valoraciones de los mercados de renta variable

La cuestión es saber si el recrudecimiento del proteccionismo resultará favorable para la economía estadounidense. Y nada más lejos de la realidad.

Los últimos compases de tres ciclos económicos —monetario, económico y político— siguen representando el problema más importante para los mercados

La confluencia de los ciclos monetario, económico y político constituye el principal riesgo para los mercados en la actualidad