Fuente: Carmignac a 31/12/2025. Indicador de referencia: Índice MSCI EM NR. La rentabilidad pasada no es necesariamente indicativa de resultados futuros. La rentabilidad no incluye las tasas (excepto las posibles tasas de entrada cobradas por el distribuidor).
Un gran año para el fondo, con contribuciones positivas de la selección de valores y las decisiones de asignación en Asia y Latinoamérica.
- Nuestra selección de valores asiáticos fue el principal motor de la rentabilidad en 2025. Nos beneficiamos de la sólida rentabilidad de nuestras empresas relacionadas con la inteligencia artificial en Corea del Sur (SK Hynix, +290 %) y Taiwán (Elite Material, +190 %, TSMC, +52 %).
- Nuestra exposición excesiva a Latinoamérica fue otro factor positivo. En Brasil, nos beneficiamos de los sólidos repuntes de nuestras empresas de servicios públicos de energía Axia (Eletrobras) y del banco mexicano Banorte. En el segundo semestre, fuimos recogiendo beneficios de las acciones con mayor rentabilidad.
- Mientras tanto, en China, nuestras participaciones registraron una rentabilidad absoluta positiva, respaldadas por VIPSHOP, CATL y Hong Kong Exchange. No obstante, se quedó rezagado con respecto a la asignación china del indicador de referencia.
- Por último, a pesar de su contribución negativa, nuestra selección de valores indios se ha mostrado resistente y ha superado a los valores indios del indicador de referencia.
Perspectivas / Posicionamiento
- Tras años a la sombra de los mercados desarrollados, la renta variable de EM está mostrando signos de recuperación estructural, respaldada por la debilidad del dólar estadounidense, los continuos recortes de tipos, la mejora del gobierno corporativo, unas políticas industriales más claras,un crecimiento resistente de los beneficios y unas valoraciones que siguen siendo atractivas en comparación con los mercados desarrollados.
- El panorama mundial para 2026 debería seguir siendo constructivo, pero cada vez más selectivo: El crecimiento moderado, la moderación de la inflación y los tipos de interés probablemente favorecerán los rendimientos impulsados por los beneficios, recompensando a las empresas con crecimiento estructural, trayectorias de beneficios visibles y balances sólidos, que constituyen la mayor parte de las posiciones de Carmignac Emergents.
- El fondo está bien posicionado para aprovechar este entorno gracias a su portfolio equilibrado compuesto por acciones de crecimiento de calidad vinculadas a áreas de alto crecimiento, complementadas con acciones de calidad con un crecimiento más moderado pero con high yield, respaldadas por balances sólidos y una mayor generación de cash flow.
Principales condenas
- Líderes tecnológicos asiáticos (29,3 %): Asia sigue siendo un pilar fundamental del fondo, especialmente a través de su exposición a las cadenas de valor de la inteligencia artificial y los semiconductores, donde la demanda estructural de potencia informática avanzada sigue acelerándose. Mantenemos nuestras posiciones en SK Hynix, TSMC y Asia Vital Components, bien posicionadas para beneficiarse de la inversión sostenida en infraestructura de inteligencia artificial.
- China (22,3 %): China sigue avanzando a dos velocidades, con un crecimiento que se estabiliza, pero que probablemente no volverá a acelerarse de manera significativa, dada su reticencia a aplicar estímulos reflacionistas a gran escala. En lugar de una amplia exposición al mercado, nos centramos en oportunidades selectivas vinculadas a nuevos motores de crecimiento en innovación, robótica, fabricación avanzada (Horizon Robotics) y movilidad (Didi), donde las empresas alineadas con las prioridades políticas y las cadenas de valor globales siguen ganando relevancia.
- India y Sudeste Asiático (21,6 %): A pesar de un 2025 lleno de retos, las perspectivas de crecimiento a largo plazo en la India y el Sudeste Asiático siguen intactas. En la India, mantenemos nuestra exposición moderada a franquicias nacionales de alta calidad en los sectores bancario, asegurador y de consumo, que cotizan con valoraciones atractivas.
- América Latina (15,5 %): Tras una sólida rentabilidad, hemos recogido beneficios, pero mantenemos una asignación selectiva a México (beneficiado de las tensiones geopolíticas) y Brasil, donde la agitación política sigue provocando distorsiones en los precios. Las convicciones principales incluyen Banorte, MercadoLibre y Axia (Eletrobras).
Carmignac Emergents A EUR Acc
- Duración mínima recomendada de la inversión
- 5 años
- Escala de riesgo*
- 4/7
- Clasificación SFDR**
- Artículo 9
*Escala de riesgo del KID (Documento de datos fundamentales). El riesgo 1 no implica una inversión sin riesgo. Este indicador podría evolucionar con el tiempo. **El Reglamento SFDR (Reglamento sobre la divulgación de información relativa a la sostenibilidad en el sector de los servicios financieros, por sus siglas en inglés) 2019/2088 es un reglamento europeo que requiere a los gestores de activos clasificar sus fondos, en particular entre los que responden al «artículo 8», que promueven las características medioambientales y sociales, al «artículo 9», que realizan inversiones sostenibles con objetivos medibles, o al «artículo 6», que no tienen necesariamente un objetivo de sostenibilidad. Para más información, visite: https://eur-lex.europa.eu/eli/reg/2019/2088/oj?locale=es.
Principales riesgos del Fondo
Gastos
- Costes de entrada
- 4.00% Gastos puntuales que pagará usted al realizar su inversión. Se trata de la cantidad máxima que se le cobrará. Carmignac Gestion no cobra costes de entrada. La persona que le venda el producto le comunicará cuánto se le cobrará realmente.
- Costes de salida
- No cobramos una comisión de salida por este producto.
- Comisiones de gestión y otros costes administrativos o de funcionamiento
- 1.80% Se trata de una estimación basada en los costes reales del último año.
- Comisiones de rendimiento
- 20.00% Como máximo del exceso de rentabilidad, siempre que la rentabilidad desde el inicio del año supere la rentabilidad del indicador de referencia, aun cuando se registre una rentabilidad negativa y no deba recuperarse ninguna rentabilidad inferior pasada. El importe real variará en función de lo buenos que sean los resultados de su inversión. La estimación de los costes agregados anterior incluye la media de los últimos 5 años, o desde la creación del product si esta se produjo hace menos de 5 años.
- Costes de operación
- 0.51% Se trata de una estimación de los costes en que incurrimos al comprar y vender las inversiones subyacentes del producto. El importe real variará en función de la cantidad que compremos y vendamos.
Rentabilidades
| Carmignac Emergents | 1.4 | 18.8 | -18.6 | 24.7 | 44.7 | -10.7 | -15.6 | 9.5 | 4.6 | 23.1 |
| Indicador de referencia | 14.5 | 20.6 | -10.3 | 20.6 | 8.5 | 4.9 | -14.9 | 6.1 | 14.7 | 17.8 |
| Carmignac Emergents | + 12.1 % | + 1.2 % | + 6.5 % |
| Indicador de referencia | + 12.7 % | + 5.0 % | + 7.6 % |
Fuente: Carmignac a 31 de dic. de 2025.
Las rentabilidades históricas no garantizan rentabilidades futuras. La rentabilidad es neta de comisiones (excluyendo las eventuales comisiones de entrada aplicadas por el distribuidor)
Indicador de referencia: MSCI EM NR index
Carmignac Portfolio Emergents F EUR Acc
- Duración mínima recomendada de la inversión
- 5 años
- Escala de riesgo*
- 4/7
- Clasificación SFDR**
- Artículo 9
*Escala de riesgo del KID (Documento de datos fundamentales). El riesgo 1 no implica una inversión sin riesgo. Este indicador podría evolucionar con el tiempo. **El Reglamento SFDR (Reglamento sobre la divulgación de información relativa a la sostenibilidad en el sector de los servicios financieros, por sus siglas en inglés) 2019/2088 es un reglamento europeo que requiere a los gestores de activos clasificar sus fondos, en particular entre los que responden al «artículo 8», que promueven las características medioambientales y sociales, al «artículo 9», que realizan inversiones sostenibles con objetivos medibles, o al «artículo 6», que no tienen necesariamente un objetivo de sostenibilidad. Para más información, visite: https://eur-lex.europa.eu/eli/reg/2019/2088/oj?locale=es.
Principales riesgos del Fondo
Gastos
- Costes de entrada
- No cobramos comisión de entrada.
- Costes de salida
- No cobramos una comisión de salida por este producto.
- Comisiones de gestión y otros costes administrativos o de funcionamiento
- 1.15% Se trata de una estimación basada en los costes reales del último año.
- Comisiones de rendimiento
- 20.00% cuando la clase de acciones supera el indicador de referencia durante el período de rendimiento. También se pagará en caso de que la clase de acciones haya superado el indicador de referencia pero haya tenido un rendimiento negativo. El bajo rendimiento se recupera durante 5 años. La cantidad real variará según el rendimiento de su inversión. La estimación de costos agregados anterior incluye el promedio de los últimos 5 años, o desde la creación del producto si es menos de 5 años.
- Costes de operación
- 0.53% Se trata de una estimación de los costes en que incurrimos al comprar y vender las inversiones subyacentes del producto. El importe real variará en función de la cantidad que compremos y vendamos.
Rentabilidades
| Carmignac Portfolio Emergents | 1.7 | 19.8 | -18.2 | 25.5 | 44.9 | -10.3 | -14.3 | 9.8 | 5.5 | 23.6 |
| Indicador de referencia | 14.5 | 20.6 | -10.3 | 20.6 | 8.5 | 4.9 | -14.9 | 6.1 | 14.7 | 17.8 |
| Carmignac Portfolio Emergents | + 12.7 % | + 1.9 % | + 7.1 % |
| Indicador de referencia | + 12.7 % | + 5.0 % | + 7.6 % |
Fuente: Carmignac a 31 de dic. de 2025.
Las rentabilidades históricas no garantizan rentabilidades futuras. La rentabilidad es neta de comisiones (excluyendo las eventuales comisiones de entrada aplicadas por el distribuidor)
Indicador de referencia: MSCI EM NR index
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La rentabilidad es neta de comisiones (excluyendo las eventuales comisiones de entrada aplicadas por el distribuidor). La rentabilidad podrá subir o bajar a resultas de las fluctuaciones en los tipos de cambio en el caso de las participaciones que carezcan de cobertura de divisas.
La mención a determinados valores o instrumentos financieros se realiza a efectos ilustrativos, para destacar determinados títulos presentes o que han figurado en las carteras de los Fondos de la gama Carmignac. Ésta no busca promover la inversión directa en dichos instrumentos ni constituye un asesoramiento de inversión. La Gestora no está sujeta a la prohibición de efectuar transacciones con estos instrumentos antes de la difusión de la información.
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Para España : Los Fondos se encuentran registrados ante la Comisión Nacional del Mercado de Valores de España, con los números : Carmignac Sécurité 395, Carmignac Portfolio 392, Carmignac Patrimoine 386, Carmignac Absolute Return Europe 398, Carmignac Investissement 385, Carmignac Emergents 387, Carmignac Credit 2027 2098, Carmignac Credit 2029 2203, Carmignac Credit 2031 2297, Carmignac Court Terme 1111.
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Carmignac Portfolio hace referencia a los sub fondos de Carmignac Portfolio SICAV, una compañía de inversión bajo derecho luxemburgués, conforme a la directiva UCITS. Los Fondos son fondos comunes de derecho francés (FCP) conforme a la directiva UCITS o AIFM.
Para Carmignac Portfolio Long-Short European Equities: Carmignac Gestion Luxembourg SA, en su calidad de Sociedad Gestora de Carmignac Portfolio, ha delegado la gestión de la inversión de este Subfondo en White Creek Capital LLP (registrada en Inglaterra y Gales con el número OCC447169) a partir del 2 de mayo de 2024. White Creek Capital LLP está autorizada y regulada por la Financial Conduct Authority con el FRN : 998349.
Carmignac Private Evergreen hace referencia al compartimento Private Evergreen de la SICAV Carmignac S.A. SICAV – PART II UCI inscrita en el RCS luxemburgués con el número B285278.