Fuente: Carmignac a 29/08/2025. Indicador de Referencia: 40% MSCI AC World NR index + 40% ICE BofA Global Government index + 20% €STR Capitalized index. Reponderato trimestralmente. Las rentabilidades históricas no garantizan rentabilidades futuras. La rentabilidad es neta de comisiones (excluyendo las eventuales comisiones de entrada aplicadas por el distribuidor).
- Todos los motores de rentabilidad contribuyeron positivamente a la rentabilidad absoluta del Fondo.
- La selección de acciones fue el principal contribuyente, liderada por valores tecnológicos como TSMC, Nvidia y SK Hynix, pero también respaldada por posiciones más diversificadas, como UBS, Itaú Unibanco y Cencora.
- La asignación de renta variable y las estrategias de cobertura también añadieron valor, ayudando al Fondo a amortiguar la caída de principios de abril (-4,7 % frente al -9,5 % del indicador de referencia).
- En cuanto a la renta fija, el posicionamiento de corta duración, las estrategias de curva, la exposición al crédito y los productos de inflación nos permitieron obtener una rentabilidad superior a pesar de la continua volatilidad de los tipos.
- El posicionamiento en divisa fue otro factor importante para la rentabilidad relativa: nuestra infraexposición al dólar estadounidense desde principios de año resultó ser el mejor contribuyente relativo, ya que el dólar se debilitó un 12 % en 2025.
Perspectivas/Posicionamiento
- A medida que nos acercamos a finales de 2025, el entorno macroeconómico estadounidense muestra indicios de estanflación. En Europa, prevemos una recuperación más tardía, con una mejora cíclica que solo se materializará en 2026.
- En renta fija, nos decantamos por estrategias de tipos cortos y largas en inflación. Aunque Powell ha abierto la puerta a recortes de tipos, el mercado está sobreestimando la disposición de la FED a flexibilizar su política. El aumento de los déficits y las preocupaciones sobre su credibilidad respaldan nuestro posicionamiento continuado en activos vinculados a la inflación. En Europa, somos cautelosos con los bonos soberanos a largo plazo, especialmente en Francia, aunque mantenemos el interés en las estrategias de inflación, dados los elevados tipos reales.
- En cuanto a la renta variable, seguimos siendo constructivos y mantenemos un alto nivel de exposición, ya que el entorno sigue siendo favorable. Una parte importante de la asignación está posicionada para beneficiarse del potente ciclo de inversión impulsado por la inteligencia artificial en Estados Unidos y Asia, mientras que el resto está bien diversificada entre geografías y sectores.
- En cuanto a divisas, esperamos una mayor caída del dólar estadounidense, ya que la laxitud fiscal, los problemas de credibilidad de la FED y los flujos de cobertura pesan sobre la confianza.
- Para equilibrar su exposición a los activos de riesgo, mantenemos una exposición al yen, a CDS y al oro.
| Renta variable | 41 % | La exposición a la renta variable sigue siendo elevada, con un enfoque principal en tecnología, salud y Finanzas. EM: 11 % y Europa: 8 %. |
| Renta fija | -0,7 | Seguimos siendo cautelosos con la duración, especialmente en Estados Unidos. Los productos vinculados a la inflación son una asignación clave. La exposición al crédito se cubre de forma activa. |
| Divisas | 73 % EUR ; 1 % USD | Mantenemos una fuerte preferencia por el EUR frente al USD. |
Carmignac Patrimoine A EUR Acc
- Duración mínima recomendada de la inversión
- 3 años
- Escala de riesgo*
- 3/7
- Clasificación SFDR**
- Artículo 8
*Escala de riesgo del KID (Documento de datos fundamentales). El riesgo 1 no implica una inversión sin riesgo. Este indicador podría evolucionar con el tiempo. **El Reglamento SFDR (Reglamento sobre la divulgación de información relativa a la sostenibilidad en el sector de los servicios financieros, por sus siglas en inglés) 2019/2088 es un reglamento europeo que requiere a los gestores de activos clasificar sus fondos, en particular entre los que responden al «artículo 8», que promueven las características medioambientales y sociales, al «artículo 9», que realizan inversiones sostenibles con objetivos medibles, o al «artículo 6», que no tienen necesariamente un objetivo de sostenibilidad. Para más información, visite: https://eur-lex.europa.eu/eli/reg/2019/2088/oj?locale=es.
Principales riesgos del Fondo
Gastos
- Costes de entrada
- 4,00% del importe que pagará usted al realizar esta inversión. Se trata de la cantidad máxima que se le cobrará. Carmignac Gestion no cobra costes de entrada. La persona que le venda el producto le comunicará cuánto se le cobrará realmente.
- Costes de salida
- No cobramos una comisión de salida por este producto.
- Comisiones de gestión y otros costes administrativos o de funcionamiento
- 1,50% del valor de su inversión al año. Se trata de una estimación basada en los costes reales del último año.
- Comisiones de rendimiento
- 20,00% max. del exceso de rentabilidad, siempre que la rentabilidad desde el inicio del año supere la rentabilidad del indicador de referencia y no deba recuperarse ninguna rentabilidad inferior pasada. El importe real variará en función de lo buenos que sean los resultados de su inversión. La estimación de los costes agregados anterior incluye la media de los últimos 5 años, o desde la creación del producto si se produjo hace menos de 5 años.
- Costes de operación
- 0,79% del valor de su inversión al año. Se trata de una estimación de los costes en que incurrimos al comprar y vender las inversiones subyacentes del producto. El importe real variará en función de la cantidad que compremos y vendamos.
Rentabilidades
| Carmignac Patrimoine | 3.9 | 0.1 | -11.3 | 10.5 | 12.4 | -0.9 | -9.4 | 2.2 | 7.1 | 8.9 |
| Indicador de referencia | 8.1 | 1.5 | -0.1 | 18.2 | 5.2 | 13.3 | -10.3 | 7.7 | 11.4 | -1.5 |
| Carmignac Patrimoine | + 6.8 % | + 2.5 % | + 2.1 % |
| Indicador de referencia | + 3.8 % | + 4.7 % | + 5.4 % |
Fuente: Carmignac a 29 de ago. de 2025.
Las rentabilidades históricas no garantizan rentabilidades futuras. La rentabilidad es neta de comisiones (excluyendo las eventuales comisiones de entrada aplicadas por el distribuidor)
Indicador de referencia: 40% MSCI AC World NR index + 40% ICE BofA Global Government index + 20% €STR Capitalized index. Reponderato trimestralmente.
Carmignac Portfolio Patrimoine F EUR Acc
- Duración mínima recomendada de la inversión
- 3 años
- Escala de riesgo*
- 3/7
- Clasificación SFDR**
- Artículo 8
*Escala de riesgo del KID (Documento de datos fundamentales). El riesgo 1 no implica una inversión sin riesgo. Este indicador podría evolucionar con el tiempo. **El Reglamento SFDR (Reglamento sobre la divulgación de información relativa a la sostenibilidad en el sector de los servicios financieros, por sus siglas en inglés) 2019/2088 es un reglamento europeo que requiere a los gestores de activos clasificar sus fondos, en particular entre los que responden al «artículo 8», que promueven las características medioambientales y sociales, al «artículo 9», que realizan inversiones sostenibles con objetivos medibles, o al «artículo 6», que no tienen necesariamente un objetivo de sostenibilidad. Para más información, visite: https://eur-lex.europa.eu/eli/reg/2019/2088/oj?locale=es.
Principales riesgos del Fondo
Gastos
- Costes de entrada
- No cobramos comisión de entrada.
- Costes de salida
- No cobramos una comisión de salida por este producto.
- Comisiones de gestión y otros costes administrativos o de funcionamiento
- 1,15% del valor de su inversión al año. Se trata de una estimación basada en los costes reales del último año.
- Comisiones de rendimiento
- 20,00% cuando la clase de acciones supera el indicador de referencia durante el período de rendimiento. También se pagará en caso de que la clase de acciones haya superado el indicador de referencia pero haya tenido un rendimiento negativo. El bajo rendimiento se recupera durante 5 años. La cantidad real variará según el rendimiento de su inversión. La estimación de costos agregados anterior incluye el promedio de los últimos 5 años, o desde la creación del producto si es menos de 5 años.
- Costes de operación
- 0,40% del valor de su inversión al año. Se trata de una estimación de los costes en que incurrimos al comprar y vender las inversiones subyacentes del producto. El importe real variará en función de la cantidad que compremos y vendamos.
Rentabilidades
| Carmignac Portfolio Patrimoine | 4.4 | 0.5 | -10.8 | 11.2 | 13.4 | -0.3 | -8.8 | 2.7 | 7.6 | 8.5 |
| Indicador de referencia | 8.1 | 1.5 | -0.1 | 18.2 | 5.2 | 13.3 | -10.3 | 7.7 | 11.4 | -1.5 |
| Carmignac Portfolio Patrimoine | + 7.1 % | + 2.9 % | + 2.6 % |
| Indicador de referencia | + 3.8 % | + 4.7 % | + 5.4 % |
Fuente: Carmignac a 29 de ago. de 2025.
Las rentabilidades históricas no garantizan rentabilidades futuras. La rentabilidad es neta de comisiones (excluyendo las eventuales comisiones de entrada aplicadas por el distribuidor)
Indicador de referencia: 40% MSCI AC World NR index + 40% ICE BofA Global Government index + 20% €STR Capitalized index. Reponderato trimestralmente.
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La rentabilidad es neta de comisiones (excluyendo las eventuales comisiones de entrada aplicadas por el distribuidor). La rentabilidad podrá subir o bajar a resultas de las fluctuaciones en los tipos de cambio en el caso de las participaciones que carezcan de cobertura de divisas.
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