Fuente: Carmignac a 31/12/2025. Indicador de referencia: Índice MSCI Europe NR. La rentabilidad pasada no es necesariamente indicativa de resultados futuros. La rentabilidad no incluye las tasas (excepto las posibles tasas de entrada cobradas por el distribuidor).
Principales factores que podrían afectar la rentabilidad en 2025:
- Nuestro sesgo de estilo: El cambio de las empresas «de calidad» hacia acciones de valor y nacionales ha sido el principal factor que ha provocado un rendimiento inferior al del indicador de referencia. Ha sido la segunda mayor caída / requerimiento de capital de la calidad europea en los últimos 25 años.
- Productos de primera necesidad: En 2025, empresas como Unilever y Beiersdorf se enfrentaron a la resistencia de los consumidores. La caída de la inflación y las previsiones de recortes de tipos llevaron a los inversores a decantarse por valores cíclicos y de mayor crecimiento, en lugar de valores defensivos.
- Atención sanitaria: A pesar de la buena rentabilidad de Galderma y Merus, el sector ha sido un factor negativo debido a la mala rentabilidad de los actores del GLP-1, como Novo Nordisk y Zealand Pharma.
Principales factores que contribuirán a la rentabilidad en 2025:
- Tecnología: ASML y Bechtle, una de nuestras nuevas posiciones, han sido factores clave para la rentabilidad, ya que hemos gestionado activamente estas posiciones a lo largo del año.
- Industriales: Nuestro mayor peso en sectores ha contribuido en términos absolutos, liderado por Prysmian y nuestra reciente incorporación, Kion, que se han beneficiado de las fuertes tendencias de electrificación y automatización.
Perspectivas / Posicionamiento
- Comenzamos el año con previsiones consensuadas que apuntan a un crecimiento de los beneficios del 15 % en Europa. Aunque este optimismo resulta familiar, ya que se han realizado previsiones similares durante varios años, la realidad es que los beneficios agregados europeos se han mantenido estables durante los últimos tres años.
- Nuestro enfoque sigue siendo coherente: en lugar de perseguir las tendencias generales del mercado, nos centramos en empresas de alta calidad con fundamentos sólidos, modelos de negocio diferenciados y alineados con la sostenibilidad, que creemos que se han vendido en exceso durante la reciente rotación alejándose de los valores internacionales y defensivos. Estas empresas ofrecen resiliencia, valoraciones atractivas y potencial de rentabilidad sostenible, cualidades que cobran mayor importancia cuando el crecimiento del mercado puede decepcionar.
- En 2025, repetimos lo que hicimos en 2022, la última vez que se produjo este tipo de revés en el mercado. Hemos comprado nuevas acciones que obtienen una buena puntuación en nuestros filtros y que presentan puntos de entrada naturales.
Las mejores opciones
- L'Oreal: Seguimos siendo optimistas con respecto a L'Oréal para 2026, gracias a su liderazgo en innovación, su posicionamiento premium, su solidez financiera y sus credenciales en materia de sostenibilidad. El fuerte impulso actual en Estados Unidos y lo que consideramos un cambio gradual en China deberían respaldar un crecimiento sólido.
- ASML: El único proveedor de la tecnología más importante en la fabricación de semiconductores. Sus sistemas de litografía son indispensables para los chips avanzados de IA, lo que crea una ventaja competitiva sin igual. Con márgenes en expansión e ingresos recurrentes por servicios de alto margen, ASML ofrece una exposición atractiva al crecimiento a largo plazo del sector de los semiconductores con una sólida visibilidad de los beneficios.
Sectores principales
- Beneficiarios de la IA: La digitalización impulsada por la inteligencia artificial está alimentando la demanda de infraestructura inteligente, automatización y software empresarial, donde Schneider, Siemens y SAP son claros ganadores estructurales. Schneider y Siemens sacan partido de la gestión energética y la automatización industrial basadas en IA, mientras que SAP integra la IA en soluciones analíticas y en la nube para mejorar la fidelidad y aprovechar oportunidades de venta adicional.
- Atención sanitaria: Un punto de entrada atractivo en los mínimos actuales, respaldado por la diversificación en ciencias de la vida, salud del consumidor y farmacia. La demanda estructural, la innovación y las características defensivas posicionan los sectores para un crecimiento resiliente.
Carmignac Portfolio Grande Europe A EUR Acc
- Duración mínima recomendada de la inversión
- 5 años
- Escala de riesgo*
- 4/7
- Clasificación SFDR**
- Artículo 9
*Escala de riesgo del KID (Documento de datos fundamentales). El riesgo 1 no implica una inversión sin riesgo. Este indicador podría evolucionar con el tiempo. **El Reglamento SFDR (Reglamento sobre la divulgación de información relativa a la sostenibilidad en el sector de los servicios financieros, por sus siglas en inglés) 2019/2088 es un reglamento europeo que requiere a los gestores de activos clasificar sus fondos, en particular entre los que responden al «artículo 8», que promueven las características medioambientales y sociales, al «artículo 9», que realizan inversiones sostenibles con objetivos medibles, o al «artículo 6», que no tienen necesariamente un objetivo de sostenibilidad. Para más información, visite: https://eur-lex.europa.eu/eli/reg/2019/2088/oj?locale=es.
Principales riesgos del Fondo
Gastos
- Costes de entrada
- 4.00% Gastos puntuales que pagará usted al realizar su inversión. Se trata de la cantidad máxima que se le cobrará. Carmignac Gestion no cobra costes de entrada. La persona que le venda el producto le comunicará cuánto se le cobrará realmente.
- Costes de salida
- No cobramos una comisión de salida por este producto.
- Comisiones de gestión y otros costes administrativos o de funcionamiento
- 1.80% Se trata de una estimación basada en los costes reales del último año.
- Comisiones de rendimiento
- 20.00% cuando la clase de acciones supera el indicador de referencia durante el período de rendimiento. También se pagará en caso de que la clase de acciones haya superado el indicador de referencia pero haya tenido un rendimiento negativo. El bajo rendimiento se recupera durante 5 años. La cantidad real variará según el rendimiento de su inversión. La estimación de costos agregados anterior incluye el promedio de los últimos 5 años, o desde la creación del producto si es menos de 5 años.
- Costes de operación
- 0.64% Se trata de una estimación de los costes en que incurrimos al comprar y vender las inversiones subyacentes del producto. El importe real variará en función de la cantidad que compremos y vendamos.
Rentabilidades
| Carmignac Portfolio Grande Europe | 5.1 | 10.4 | -9.6 | 34.8 | 14.5 | 21.7 | -21.1 | 14.8 | 11.3 | -0.9 |
| Indicador de referencia | 1.7 | 10.6 | -10.8 | 26.8 | -2.0 | 24.9 | -10.6 | 15.8 | 8.8 | 19.4 |
| Carmignac Portfolio Grande Europe | + 8.2 % | + 4.0 % | + 7.0 % |
| Indicador de referencia | + 14.5 % | + 10.9 % | + 7.7 % |
Fuente: Carmignac a 31 de dic. de 2025.
Las rentabilidades históricas no garantizan rentabilidades futuras. La rentabilidad es neta de comisiones (excluyendo las eventuales comisiones de entrada aplicadas por el distribuidor)
Indicador de referencia: MSCI Europe NR index
Carmignac Portfolio Grande Europe F EUR Acc
- Duración mínima recomendada de la inversión
- 5 años
- Escala de riesgo*
- 4/7
- Clasificación SFDR**
- Artículo 9
*Escala de riesgo del KID (Documento de datos fundamentales). El riesgo 1 no implica una inversión sin riesgo. Este indicador podría evolucionar con el tiempo. **El Reglamento SFDR (Reglamento sobre la divulgación de información relativa a la sostenibilidad en el sector de los servicios financieros, por sus siglas en inglés) 2019/2088 es un reglamento europeo que requiere a los gestores de activos clasificar sus fondos, en particular entre los que responden al «artículo 8», que promueven las características medioambientales y sociales, al «artículo 9», que realizan inversiones sostenibles con objetivos medibles, o al «artículo 6», que no tienen necesariamente un objetivo de sostenibilidad. Para más información, visite: https://eur-lex.europa.eu/eli/reg/2019/2088/oj?locale=es.
Principales riesgos del Fondo
Gastos
- Costes de entrada
- No cobramos comisión de entrada.
- Costes de salida
- No cobramos una comisión de salida por este producto.
- Comisiones de gestión y otros costes administrativos o de funcionamiento
- 1.15% Se trata de una estimación basada en los costes reales del último año.
- Comisiones de rendimiento
- 20.00% cuando la clase de acciones supera el indicador de referencia durante el período de rendimiento. También se pagará en caso de que la clase de acciones haya superado el indicador de referencia pero haya tenido un rendimiento negativo. El bajo rendimiento se recupera durante 5 años. La cantidad real variará según el rendimiento de su inversión. La estimación de costos agregados anterior incluye el promedio de los últimos 5 años, o desde la creación del producto si es menos de 5 años.
- Costes de operación
- 0.64% Se trata de una estimación de los costes en que incurrimos al comprar y vender las inversiones subyacentes del producto. El importe real variará en función de la cantidad que compremos y vendamos.
Rentabilidades
| Carmignac Portfolio Grande Europe | 5.1 | 11.0 | -9.6 | 35.5 | 14.4 | 22.5 | -20.6 | 15.5 | 12.0 | -0.2 |
| Indicador de referencia | 1.7 | 10.6 | -10.8 | 26.8 | -2.0 | 24.9 | -10.6 | 15.8 | 8.8 | 19.4 |
| Carmignac Portfolio Grande Europe | + 8.9 % | + 4.7 % | + 7.5 % |
| Indicador de referencia | + 14.5 % | + 10.9 % | + 7.7 % |
Fuente: Carmignac a 31 de dic. de 2025.
Las rentabilidades históricas no garantizan rentabilidades futuras. La rentabilidad es neta de comisiones (excluyendo las eventuales comisiones de entrada aplicadas por el distribuidor)
Indicador de referencia: MSCI Europe NR index
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La rentabilidad es neta de comisiones (excluyendo las eventuales comisiones de entrada aplicadas por el distribuidor). La rentabilidad podrá subir o bajar a resultas de las fluctuaciones en los tipos de cambio en el caso de las participaciones que carezcan de cobertura de divisas.
La mención a determinados valores o instrumentos financieros se realiza a efectos ilustrativos, para destacar determinados títulos presentes o que han figurado en las carteras de los Fondos de la gama Carmignac. Ésta no busca promover la inversión directa en dichos instrumentos ni constituye un asesoramiento de inversión. La Gestora no está sujeta a la prohibición de efectuar transacciones con estos instrumentos antes de la difusión de la información.
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Para España : Los Fondos se encuentran registrados ante la Comisión Nacional del Mercado de Valores de España, con los números : Carmignac Sécurité 395, Carmignac Portfolio 392, Carmignac Patrimoine 386, Carmignac Absolute Return Europe 398, Carmignac Investissement 385, Carmignac Emergents 387, Carmignac Credit 2027 2098, Carmignac Credit 2029 2203, Carmignac Credit 2031 2297, Carmignac Court Terme 1111.
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Carmignac Portfolio hace referencia a los sub fondos de Carmignac Portfolio SICAV, una compañía de inversión bajo derecho luxemburgués, conforme a la directiva UCITS. Los Fondos son fondos comunes de derecho francés (FCP) conforme a la directiva UCITS o AIFM.
Para Carmignac Portfolio Long-Short European Equities: Carmignac Gestion Luxembourg SA, en su calidad de Sociedad Gestora de Carmignac Portfolio, ha delegado la gestión de la inversión de este Subfondo en White Creek Capital LLP (registrada en Inglaterra y Gales con el número OCC447169) a partir del 2 de mayo de 2024. White Creek Capital LLP está autorizada y regulada por la Financial Conduct Authority con el FRN : 998349.
Carmignac Private Evergreen hace referencia al compartimento Private Evergreen de la SICAV Carmignac S.A. SICAV – PART II UCI inscrita en el RCS luxemburgués con el número B285278.