Estrategias renta fija

Carmignac Portfolio EM Debt

Mercados emergentesArtículo 8
Participaciones

LU1623763221

Aprovechar las oportunidades en renta fija en todo el universo emergente
  • Acceso a una amplia gama de catalizadores de la rentabilidad en el universo emergente: deuda denominada en moneda local, en moneda extranjera y divisas.
  • Una filosofía basada en convicciones y no referenciada para identificar las atractivas oportunidades que ofrecen los mercados emergentes.
  • Criterios medioambientales, sociales y de buen gobierno integrados en el proceso de inversión.
Principales documentos
Asignación de activos
Renta fija96.5 %
Otros 3.5 %
A 31 de jul. de 2025.
Escala de Riesgo

1

2

3

4

5

6

7

Riesgo más bajo Riesgo más elevado
Duración Mínima Recomendada de la Inversión
3 años
Rentabilidades Acumuladas desde lanzamiento
+ 46.2 %
-
+ 26.9 %
+ 30.1 %
+ 4.8 %
Del 31/07/2017
Al 08/09/2025
Rentabilidades anuales 2024
-
-
+ 0.8 %
- 10.5 %
+ 28.1 %
+ 9.8 %
+ 3.2 %
- 9.4 %
+ 14.3 %
+ 3.7 %
Valor Liquidativo
146.23 €
AUMs
316 M €
Duración Modificada 31/07/2025
6.3
Clasificación SFDR

Artículo

8
A 8 de sep. de 2025.
​Las rentabilidades históricas no garantizan rentabilidades futuras.  La rentabilidad es neta de comisiones (excluyendo las eventuales comisiones de entrada aplicadas por el distribuidor)
La rentabilidad puede aumentar o disminuir como consecuencia de las fluctuaciones de las divisas, en el caso de las acciones que no estén cubiertas por divisas.
El Reglamento SFDR (Reglamento sobre la divulgación de información relativa a la sostenibilidad en el sector de los servicios financieros, por sus siglas en inglés) 2019/2088 es un reglamento europeo que requiere a los gestores de activos clasificar sus fondos, en particular entre los que responden al «artículo 8», que promueven las características medioambientales y sociales, al «artículo 9», que realizan inversiones sostenibles con objetivos medibles, o al «artículo 6», que no tienen necesariamente un objetivo de sostenibilidad. Para más información, visite: https://eur-lex.europa.eu/eli/reg/2019/2088/oj?locale=es.

Carmignac Portfolio EM Debt : rentabilidad del fondo

Eche un vistazo al gráfico de rentabilidad del fondo y al último comentario de la dirección para comprender la situación del mercado en su totalidad y saber cómo ha evolucionado el valor del fondo en relación con su índice de referencia.

Comentarios mensuales

A 29 de ago. de 2025.
Equipo de gestión de Fondos

Abdelak Adjriou

Fund Manager
Fuente y derechos de autor: Citywire. Abdelak Adjriou ha obtenido una calificación de AA por parte de Citywire por su rentabilidad ajustada al riesgo a tres años rolling en todos los fondos que gestiona hasta el 30 de junio de 2025. Las calificaciones de gestores de fondos y los rankings de Citywire son propiedad exclusiva de Citywire Financial Publishers Ltd («Citywire») y © Citywire 2025. Todos los derechos reservados. La referencia a una clasificación o premio no garantiza los resultados futuros del UCITS o del gestor. Las rentabilidades pasadas no son necesariamente indicativas de rentabilidades futuras.

Alessandra Alecci

Fund Manager

Entorno de mercado

Los datos de EE. UU. enviaron señales contradictorias, con unas nóminas no agrícolas decepcionantes en julio, con solo 73 000 puestos de trabajo, junto con revisiones a la baja de 258 000 para mayo y junio. Mientras tanto, los datos de inflación sorprendieron al alza, con un [CPI] subyacente que subió hasta el 3,1 % interanual y un IPP que se aceleró hasta el 0,9 % en julio. No obstante, el PIB del segundo trimestre se revisó al alza hasta el 3,3 %, respaldado por un consumo personal más fuerte.A pesar de la inflación persistente, el tono moderado de Powell en Jackson Hole hizo hincapié en los crecientes riesgos del mercado laboral y reforzó las expectativas de una bajada de tipos en septiembre. Sin embargo, el intento del presidente Trump de destituir a la gobernadora Lisa Cook suscitó preocupaciones sobre la independencia de la FED y contribuyó a una mayor inclinación de las curvas de tipos.
-En agosto, las curvas de tipos se empinaron a ambos lados del Atlántico. En Estados Unidos, el movimiento fue pronunciado, con una caída de -34 pb en el plazo a 2 años frente a -14 pb en el plazo a 10 años, ya que los mercados descontaron las bajadas de tipos. En Alemania, el cambio fue modesto, con una caída de -2 pb en el plazo a 2 años y un aumento de +3 pb en el plazo a 10 años.
En los mercados EM, los bancos centrales mantuvieron una postura acomodaticia, con recortes de tipos en países como México e Indonesia. Este contexto de políticas favorables contribuyó a un repunte de los bonos locales y externos de los mercados EM a lo largo del mes.
En cuanto a las divisas, el dólar se debilitó en agosto ante las expectativas de recortes de tipos por parte de la FED. Las divisas de los mercados emergentes obtuvieron mejores resultados, respaldadas por un carry atractivo, aunque la rupia indonesia cayó más de un 1 % en un solo día a finales de mes, lo que provocó la intervención del banco central.

Comentario de rentabilidad

  • Durante el mes, el Fondo registró una rentabilidad absoluta positiva, superando a su índice de referencia.El fondo se benefició del rendimiento de su selección de crédito, en particular de la deuda emergente en moneda fuerte (Ucrania, Costa de Marfil) y de algunas emisiones privadas en el sector energético. Sin embargo, nuestras posiciones en deuda argentina y nuestras protecciones de crédito nos perjudicaron ligeramente.
  • Nuestras estrategias de tipos locales contribuyeron positivamente al rendimiento, respaldadas por posiciones largas en los tipos brasileños, húngaros e indonesios. Por el contrario, el Fondo se vio penalizado por nuestras posiciones en los tipos colombianos.
  • En el frente de la divisa, el Fondo se benefició de la apreciación del real brasileño y del florín húngaro frente al euro, lo que ayudó a compensar el impacto negativo de la debilidad de la rupia indonesia durante el mes.

Perspectivas y estrategia de inversión

En un contexto marcado por la incertidumbre geopolítica y fiscal en varios países, seguimos anticipando que los principales bancos centrales, incluidos los de EM, mantendrán una política monetaria acomodaticia. Por lo tanto, mantenemos una duración modificada relativamente alta, con preferencia por los tipos locales.- En cuanto a los tipos locales, nos decantamos por países con tipos reales elevados, como Colombia, Sudáfrica y Brasil, así como por países de Europa del Este, como Polonia, Hungría y la República Checa. Por otro lado, estamos tomando posiciones cortas en los tipos de los mercados desarrollados, en particular los tipos estadounidenses.

  • En cuanto a la deuda emergente en divisa fuerte, preferimos los emisores de alto rendimiento y mantenemos una exposición diversificada en países como Costa de Marfil, Colombia, Turquía y Sudáfrica, que ofrecen rendimientos atractivos y factores favorables, lo que nos lleva a creer que el mercado los valora erróneamente.
    Aunque el segmento de crédito ofrece un carry atractivo, especialmente en energía y finanzas, mantenemos la cobertura a través de iTraxx Crossover, dadas las ajustadas valoraciones del Spread de crédito.
  • Por último, en divisas, seguimos siendo cautelosos, con una alta asignación al euro, complementada con una exposición decente a las divisas de Europa Central y Oriental. También mantenemos posiciones seleccionadas en divisas de mercados emergentes, en particular las de los exportadores de materias primas de América Latina (peso chileno, real brasileño) y Asia (rupia indonesia), mientras que mantenemos una exposición mínima al dólar estadounidense.

Gráfico de rentabilidad

A 8 de sep. de 2025.
​Las rentabilidades históricas no garantizan rentabilidades futuras.  La rentabilidad es neta de comisiones (excluyendo las eventuales comisiones de entrada aplicadas por el distribuidor)
Hasta el 31 de diciembre de 2023, el indicador de referencia era el JP Morgan GBI – Emerging Markets Global Diversified Composite Unhedged EUR Index (JGENVUEG). Las rentabilidades se presentan conforme al método de encadenamiento.
Morningstar Rating™: © Morningstar, Inc. Todos los derechos reservados. La información aquí recogida: es propiedad de Morningstar; no se puede copiar ni distribuir; y no garantizamos que sea precisa, exhaustiva ni oportuna. Morningstar y sus proveedores de contenidos no se responsabilizan de ningún daño o pérdida que se pueda derivar del uso de esta información.
La rentabilidad puede aumentar o disminuir como consecuencia de las fluctuaciones de las divisas, en el caso de las acciones que no estén cubiertas por divisas.
Fuente: Carmignac a 09/09/2025

Carmignac Portfolio EM Debt Desglose de la cartera

A continuación se ofrece una visión general de la composición de la cartera.

Asignación de activos

A 31 de jul. de 2025.
Renta fija96.5 %
Efectivo, operaciones de tesorería y operaciones sobre derivados3.5 %
Ver detalles

Cifras clave

A continuación se presentan las cifras clave del fondo, que le darán una idea más clara de la gestión del fondo y del posicionamiento de los bonos.

Datos de Exposición

A 31 de jul. de 2025.
Sensibilidad 6.3
Yield to Maturity7.6 %
Cupón Medio 6.3 %
Número de emisores64
Número de obligaciones89
Rating Medio BB+
Yield to Maturity : Calculado a nivel de la cartera de obligaciones.

La estrategia en pocas palabras

Descubra las principales características y ventajas del Fondo a través de las palabras de sus gestores.
Equipo de gestión de Fondos

Abdelak Adjriou

Fund Manager
Fuente y derechos de autor: Citywire. Abdelak Adjriou ha obtenido una calificación de AA por parte de Citywire por su rentabilidad ajustada al riesgo a tres años rolling en todos los fondos que gestiona hasta el 30 de junio de 2025. Las calificaciones de gestores de fondos y los rankings de Citywire son propiedad exclusiva de Citywire Financial Publishers Ltd («Citywire») y © Citywire 2025. Todos los derechos reservados. La referencia a una clasificación o premio no garantiza los resultados futuros del UCITS o del gestor. Las rentabilidades pasadas no son necesariamente indicativas de rentabilidades futuras.

Alessandra Alecci

Fund Manager
El Fondo es el más adecuado para los inversores en renta fija que buscan una rentabilidad superior a la que ofrecen los mercados desarrollados, aprovechando el potencial del universo emergente.

Abdelak Adjriou

Fund Manager
Fuente y derechos de autor: Citywire. Abdelak Adjriou ha obtenido una calificación de AA por parte de Citywire por su rentabilidad ajustada al riesgo a tres años rolling en todos los fondos que gestiona hasta el 30 de junio de 2025. Las calificaciones de gestores de fondos y los rankings de Citywire son propiedad exclusiva de Citywire Financial Publishers Ltd («Citywire») y © Citywire 2025. Todos los derechos reservados. La referencia a una clasificación o premio no garantiza los resultados futuros del UCITS o del gestor. Las rentabilidades pasadas no son necesariamente indicativas de rentabilidades futuras.
Más información sobre las características del Fondo

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La mención a determinados valores o instrumentos financieros se realiza a efectos ilustrativos, para destacar determinados títulos presentes o que han figurado en las carteras de los Fondos de la gama Carmignac. Ésta no busca promover la inversión directa en dichos instrumentos ni constituye un asesoramiento de inversión. La Gestora no está sujeta a la prohibición de efectuar transacciones con estos instrumentos antes de la difusión de la información.
La referencia a una clasificación o premio, no garantiza futuros resultados de los fondos o del gestor.
Carmignac Portfolio es un sub fondo de Carmignac Portfolio SICAV, una compañía de inversión bajo derecho luxemburgués, conforme a la Directiva UCITS.
Las informaciones expuestas anteriormente no constituyen ni un elemento contractual ni un consejo de inversión. Las rentabilidades pasadas no son un indicador fiable de las rentabilidades futuras. La rentabilidad es neta de comisiones (excluyendo las eventuales comisiones de entrada aplicadas por el distribuidor). El inversor puede perder todo o parte del capital invertido, dado que el capital de los fondos IIC no está garantizado. El acceso a los productos y servicios presentados en este documento puede estar restringido para ciertas personas o en ciertos países. El tratamiento fiscal depende de la situación de cada uno. Los riesgos, los gastos y horizonte de inversión recomendados para los fondos IIC presentados se describen en el KID (documento de datos fundamentales) y en el folleto, que están disponibles en esta página web. El suscriptor deberá estar en posesión del KID antes de hacer la suscripción. La referencia a una clasificación o premio, no garantiza futuros resultados de los fondos o del gestor.