Estrategias alternativas

Carmignac Portfolio Absolute Return Europe

Participaciones

LU2923680206

Comentarios del equipo de inversión

Lea a continuación el análisis del equipo de inversión.

Carmignac Portfolio Absolute Return Europe Informes mensuales

A 30 de jun. de 2026.
El equipo de inversión

Johan FREDRIKSSON

Fund Manager

Entorno de mercado

  • Las acciones europeas subieron más de un 2% en junio, aunque la evolución fue volátil.
  • El índice STOXX Europe 600 retrocedió durante la primera quincena del mes, ya que las tensiones geopolíticas en Oriente Medio y el aumento de los precios del petróleo lastraron la confianza de los inversores, antes de repuntar con fuerza tras el alto el fuego entre Israel e Irán, lo que alivió las preocupaciones sobre el suministro energético y favoreció la recuperación del apetito por el riesgo.
  • El liderazgo siguió centrándose en los temas relacionados con el crecimiento estructural.
  • El sector tecnológico obtuvo mejores resultados, impulsado por la inversión continuada en inteligencia artificial y la demanda de semiconductores, mientras que el sector de los servicios públicos se benefició del aumento de la demanda de electricidad y de la inversión en la red eléctrica.
  • Los sectores sanitario y de consumo se quedaron rezagados al principio, pero se recuperaron hacia finales de mes, ya que la bajada de los precios del petróleo mejoró las perspectivas de consumo.
  • La evolución del mercado sigue estando determinada más por las bruscas rotaciones sectoriales que por la tendencia general de los índices, lo que crea un entorno complicado para la selección de valores.
  • De cara al futuro, la atención se centrará en la temporada de resultados del segundo trimestre, en la que las previsiones de las empresas serán fundamentales para determinar si se pueden mantener las valoraciones actuales y el liderazgo en el mercado.

Comentario de rentabilidad

  • El fondo obtuvo una rentabilidad positiva durante el mes.
  • Las posiciones subyacentes en renta variable obtuvieron buenos resultados, aunque las ganancias se vieron parcialmente contrarrestadas por las coberturas de índices en un entorno de mercado favorable.
  • El sector financiero fue el que más contribuyó al resultado, impulsado por las participaciones bancarias, mientras que el sector industrial también obtuvo buenos resultados, respaldado por unos beneficios sólidos y el interés constante de los inversores por los temas relacionados con la electrificación y las infraestructuras energéticas.
  • Entre las selecciones bursátiles más acertadas destacaron las posiciones largas en ASML (que se benefició del renovado optimismo respecto a los equipos de capital para semiconductores), Mediobanca (tras el renovado interés en fusiones y adquisiciones) y Fresenius (respaldada por la mejora de la confianza de los inversores en el sector sanitario).
  • Las principales empresas que lastraron el índice fueron Halma, debido a unas perspectivas más cautelosas, y Zegona, que se vio afectada por la debilidad generalizada del sector de las telecomunicaciones.

Perspectivas y estrategia de inversión

  • Los mercados comenzaron el mes de junio con un tono positivo, respaldados por un crecimiento económico sólido, una inflación en descenso y el entusiasmo constante en torno a la inteligencia artificial.
  • Aunque la renta variable estadounidense siguió siendo el principal motor de la rentabilidad, el liderazgo del mercado se extendió más allá del sector tecnológico de megacapitalización, lo que benefició a una gama más amplia de sectores y regiones, incluida Europa.
  • La atención de los inversores se está centrando ahora en la próxima temporada de resultados del segundo trimestre, que será clave para confirmar las expectativas actuales del mercado.
  • Dado que las valoraciones siguen siendo elevadas en algunos segmentos del mercado, es probable que los resultados y las previsiones de las empresas impulsen una mayor rotación sectorial y una mayor dispersión en el rendimiento.
  • A pesar de ello, las perspectivas a medio plazo siguen siendo favorables, gracias a una actividad económica resistente y a unos fundamentos empresariales sólidos.

Escenarios de rentabilidad

Las cifras presentadas incluyen todos los costes del producto en sí, pero pueden no incluir todos los costes que deba pagar a su asesor o distribuidor. Las cifras no tienen en cuenta su situación fiscal personal, que también puede influir en la cantidad que reciba. Lo que obtenga de este producto dependerá de la evolución futura del mercado, la cual es incierta y no puede predecirse con exactitud. Los escenarios desfavorable, moderado y favorable que se muestran son ilustraciones basadas en la rentabilidad más baja, media y más alta del producto durante los últimos 10 años. Los mercados podrían evolucionar de manera muy distinta en el futuro.
Este cuadro muestra el dinero que usted podría recibir a lo largo de los próximos 3 años, en función de los distintos escenarios, suponiendo que invierta 10 000 €.

Escenarios de rentabilidad

A May. 2026.
Escenarios
En caso de salida después de 1 año
En caso de salida después de 3 años
Tensión
Lo que podría recibir tras deducir los costes
Rendimiento medio cada año
5.870 €
−41,28 %
6.500 €
−13,37 %
Desfavorable
Lo que podría recibir tras deducir los costes
Rendimiento medio cada año
8.650 €
−13,46 %
9.030 €
−3,34 %
Moderado
Lo que podría recibir tras deducir los costes
Rendimiento medio cada año
9.930 €
−0,70 %
10.530 €
+1,75 %
Favorable
Lo que podría recibir tras deducir los costes
Rendimiento medio cada año
11.710 €
+17,11 %
12.270 €
+7,06 %
El escenario desfavorable se produjo para una inversión entre 01/2025 y 05/2026.
El escenario moderado se produjo para una inversión entre 03/2018 y 03/2021.
El escenario favorable se produjo para una inversión entre 05/2016 y 05/2019.
Fuente: Carmignac a 31 de may. de 2026.

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