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Estrategias de Activos Privados

Carmignac Private Evergreen

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RESUMEN DE RENTABILIDAD

Infórmese sobre la rentabilidad histórica, la volatilidad y todas las medidas de rentabilidad que le permitirán evaluar la rentabilidad pasada del Fondo.

Carmignac Private Evergreen : rentabilidad del fondo

Evolución del fondo y del indicador (base 100 - neta de comisiones)

A 15 de oct. de 2025.

Rentabilidades anuales (en %)

Rentabilidades anuales (en %)

A 30 de sep. de 2025.
Carmignac Private Evergreen - F EUR ACC
Carmignac Private Evergreen F EUR ACC+0.6 %-0.3 %+0.5 %+4.8 %---
Media de la categoría-------
Clasificación (cuartil)-------
​Las rentabilidades históricas no garantizan rentabilidades futuras.  La rentabilidad es neta de comisiones (excluyendo las eventuales comisiones de entrada aplicadas por el distribuidor)
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La rentabilidad puede aumentar o disminuir como consecuencia de las fluctuaciones de las divisas, en el caso de las acciones que no estén cubiertas por divisas.
Fuente: Carmignac a 30/09/2025.

Comentarios del equipo de inversión

Lea a continuación el análisis del equipo de inversión.

Carmignac Private Evergreen Informes mensuales

A 30 de sep. de 2025.
El equipo de inversión

Edouard Boscher

Head of Private Equity

Megan Noelle Chew

Portfolio Manager

Alexis de Chezelles

Portfolio Manager

Entorno de mercado

  • Mercado de private equity: un mercado significativo que representa unos 200 billones de dólares en activos a nivel mundial, según BNP Paribas, con una asignación a los mercados privados inferior al 3 % para los inversores privados frente al 14 % para los inversores institucionales (Informe Bain PE 2023), lo que indica un importante margen para una mayor exposición al mercado privado por parte de los primeros. Los fondos semilíquidos han experimentado una fuerte aceptación en los últimos años y, según iCapital, se estima que representan alrededor de 400 000 millones de dólares a nivel mundial hasta la fecha.
  • Volumen de operaciones secundarias: El mercado secundario de private equity sigue siendo una de las áreas más resistentes de los mercados privados en 2025, alcanzando más de 100 000 millones de dólares en el primer semestre de 2025, lo que supone un aumento interanual del 46 % y el volumen semestral más alto jamás registrado, según Jefferies. A pesar de la continua incertidumbre macroeconómica, la actividad se vio impulsada por los inversores que buscaban liquidez y reequilibrar sus carteras en un contexto de restricciones de capital. Los inversores utilizan cada vez más las operaciones secundarias como herramienta estratégica de gestión de carteras, mientras que muchos vuelven a entrar como vendedores oportunistas, lo que añade dinamismo al mercado. Hemos informado de que el flujo de operaciones en lo que va de año ya ha superado el total de 2024, lo que pone de relieve el fuerte impulso. Esperamos que una sólida cartera de proyectos mantenga los volúmenes anuales récord, al tiempo que se mantiene un enfoque selectivo. Según Jefferies, las operaciones lideradas por LP alcanzaron los 55 000 millones de dólares, en gran parte procedentes de instituciones que gestionan sobreasignaciones, mientras que las transacciones lideradas por GP aumentaron hasta los 47 000 millones de dólares, impulsadas por vehículos de continuación, la mitad de los cuales eran vehículos multiactivos. De cara al futuro, a medida que disminuyan las presiones arancelarias y de recesión, se espera que la abundante liquidez y la renovada confianza mantengan los altos niveles de transacciones. Creemos que estamos bien posicionados para aprovechar esta expansión, aprovechando nuestra experiencia, nuestras asociaciones, nuestras relaciones y nuestra capacidad de ejecución.
  • Precios de las transacciones secundarias: los precios de las transacciones secundarias lideradas por LP son elevados, lo que subraya la necesidad de ser disciplinados y ofrecer otros atributos no relacionados con el precio, como la rapidez y la fiabilidad en la ejecución y la estructuración de las transacciones, para seguir siendo competitivos. Según Evercore, la convergencia de los diferenciales entre el precio de compra y el de venta parece aumentar, impulsada por el sentimiento favorable de los inversores.

Comentario de rentabilidad

  • En septiembre de 2025, el valor liquidativo («NAV») de Carmignac Private Evergreen (EUR I) disminuyó ligeramente, un -0,2 %. Esto se debió principalmente a una empresa subyacente dentro de una operación secundaria, Project Bernabeu, que se depreció debido a las indicaciones de valoración actualizadas del mercado. Sin embargo, esto se vio compensado por una revalorización positiva de nuestra inversión directa en SpaceX del +14 %, así como por el rendimiento positivo de nuestra cartera líquida. Todos nuestros activos subyacentes están valorados actualmente a precios del segundo trimestre de 2025. Nuestra cartera sigue mostrando resistencia frente a las fluctuaciones del tipo de cambio (el dólar estadounidense se ha depreciado un 12 % frente al euro desde principios de año) gracias a nuestra estrategia de cobertura, que cubre el 80 % de la exposición extranjera conocida.
  • Actualmente estamos trabajando en el cierre de dos nuevas operaciones: el Proyecto Lupo (inversión directa) y el Proyecto Riva (secundaria liderada por LP), que deberían tener lugar en noviembre. Vemos muchas coinversiones secundarias y directas atractivas, especialmente en el segmento medio del mercado. Seguimos confiando en que momentos como el actual, caracterizados por una gran incertidumbre en los mercados, representan un punto de entrada atractivo para las inversiones, dados los siguientes factores: la demanda de liquidez, la necesidad de reequilibrar las carteras o el deseo de materializar ganancias. Estamos revisando activamente una sólida cartera de operaciones y asegurándonos de que disponemos de suficiente capital para aprovechar las oportunidades y seguir siendo muy selectivos.

Perspectivas y estrategia de inversión

  • Estrategia de inversión: Centrado en operaciones secundarias, Carmignac Private Evergreen nos permite ofrecer una solución integral de capital riesgo para inversores que buscan construir una exposición diversificada a empresas de compra de alta calidad desde el primer día. Nuestra asignación objetivo incluye un enfoque en operaciones secundarias a través de coinversiones con condiciones atractivas, al tiempo que invertimos de manera oportunista en coinversiones directas de alta convicción para generar alfa. Las inversiones primarias se considerarán más adelante en la vida del fondo. Las inversiones secundarias ofrecen un perfil de riesgo-rentabilidad atractivo, gracias a la posibilidad de negociar condiciones y estructuras favorables, como descuentos y pagos diferidos, y ofrecen numerosas ventajas, como un efecto J-curve reducido y un riesgo de blind-pool menor. Se trata de una clase de activos única, con una baja correlación tanto con las estrategias del mercado público como con otras estrategias de los mercados privados, lo que reitera la complementariedad de las estrategias públicas y privadas dentro de una cartera de inversión.
  • Perspectivas: En la actualidad, nuestra cartera ofrece exposición a más de 410 empresas en 10 inversiones y está muy diversificada por sectores, geografías y añadas, sin dejar de centrarse en los mercados desarrollados y las adquisiciones de capital privado. Cabe señalar que, aunque la parte líquida de la cartera parece superior a su asignación objetivo de alrededor del 15 %, la liquidez neta (es decir, teniendo en cuenta las cuentas por pagar de inversiones aprobadas pero aún no transferidas, así como los pagos diferidos) se ajusta efectivamente a este objetivo. Nuestra parte líquida se gestiona de forma activa y se invierte en una gama seleccionada de fondos de renta fija y crédito de Carmignac sin comisiones, y ha generado más de un 5,7 % de rentabilidad neta anualizada desde el lanzamiento del fondo.

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Carmignac Private Evergreen hace referencia al compartimento Private Evergreen de la SICAV Carmignac S.A. SICAV – PART II UCI inscrita en el RCS luxemburgués con el número B285278.
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