Skip to mainSkip to footer
Estrategias alternativas

Carmignac Portfolio Absolute Return Europe

Participaciones

LU2923680206

Estrategias alternativasCarmignac Portfolio Absolute Return Europe
Estrategias alternativasCarmignac Portfolio Absolute Return Europe
Participaciones

LU2923680206

Visión Global

Características & Riesgos

Rentabilidad

Cartera

ESG

Documentos

Comentarios del equipo de inversión

Lea a continuación el análisis del equipo de inversión.

Carmignac Portfolio Absolute Return Europe Informes mensuales

A 30 de sep. de 2026.
El equipo de inversión

Johan FREDRIKSSON

Fund Manager

Entorno de mercado

  • Septiembre ha sido históricamente el peor mes del año para las acciones europeas y, fiel a su tendencia, comenzó registrando su peor mes desde marzo, a medida que el petróleo y los rendimientos seguían disparándose al alza. El rendimiento de los bonos estadounidenses a 30 años volvió a los niveles de 2007, mientras que el índice de materias primas cotizó en máximos históricos. Tras retroceder un 5 % desde su máximo de agosto, Europa entró en zona de sobreventa técnica por primera vez desde marzo, para luego repuntar desde los mínimos.
  • El rendimiento también fue débil en los principales índices nacionales: el CAC 40 francés cayó un 4,4 %, el DAX alemán un 4,0 %, el IBEX español un 2,7 % y el FTSE 100 británico un 2,0 %.
  • La amplitud sectorial fue notablemente pobre, con 15 de los 17 sectores del STOXX 600 registrando caídas. El sector del petróleo y el gas (+2,8 %) fue el más fuerte, respaldado por los elevados precios de la energía, seguido del sector tecnológico (+2,0 %), que se benefició del continuo entusiasmo por la inteligencia artificial y los semiconductores. En el extremo opuesto, el sector de la automoción y los componentes (-8,1 %) fue el más débil, seguido por el de los servicios financieros (-7,1 %) y el de los recursos básicos (-6,7 %). En general, septiembre se caracterizó por una rotación alejada de los sectores cíclicos y sensibles a los tipos de interés, mientras que la energía y la tecnología fueron los principales focos de resistencia

Comentario de rentabilidad

  • La cartera de acciones generó una rentabilidad positiva del 0,59 %, con un coste de las coberturas de índices y acciones individuales del -0,55 %
  • Principales contribuyentes
  • Meta: las acciones se recuperaron desde niveles de sobreventa, respaldadas por el lanzamiento de su nueva herramienta de IA agentiva, Muse.
  • ASM International: se benefició del repunte generalizado en los sectores de semiconductores y equipos para semiconductores.
  • TSMC: respaldada por unos sólidos datos de ventas mensuales y por el repunte generalizado del sector de los semiconductores.
  • Zegona: la dirección aclaró finalmente su política de distribución de efectivo, lo que implica una rentabilidad por dividendo superior al 9 %.
  • Cellnex (posición corta): las acciones cayeron al intensificarse las preocupaciones sobre la posible disrupción que la IA podría provocar en el sector de las telecomunicaciones.
  • Principales factores negativos
  • Hemnet – Las acciones cayeron tras la suspensión inesperada del programa de recompra de acciones en curso, lo que también supuso un cambio en la estrategia de asignación de capital de la dirección.
  • flatexDEGIRO – Un cambio inesperado en la dirección y en el cargo de consejero delegado generó incertidumbre en torno a la orientación estratégica de la empresa.
  • Scout24 – Las acciones se vieron lastradas por la debilidad generalizada del sector de los anuncios clasificados, a medida que seguían aumentando las preocupaciones en torno a la posible disrupción provocada por la IA.
  • Halma – Las acciones se mantuvieron sorprendentemente débiles a pesar del mejor comportamiento de sus homólogas estadounidenses y de una revisión al alza de los objetivos de margen de la dirección.

Perspectivas y estrategia de inversión

  • Nos mostramos cautelosamente optimistas respecto a las acciones europeas de cara a octubre, aunque es probable que la volatilidad se mantenga elevada. Tras la caída del 2,5 % del STOXX Europe 600 en septiembre, el posicionamiento y las valoraciones parecen algo más claras de cara al cuarto trimestre.
  • La estacionalidad debería dejar de ser un obstáculo, ya que octubre es históricamente un mes de transición previo al periodo de noviembre-diciembre, que suele ser más sólido.
  • Los tipos de interés y la energía siguen siendo los principales riesgos macroeconómicos. Tras la subida de 25 puntos básicos del BCE en septiembre, en un contexto de mayor inflación impulsada por los precios de la energía, las acciones europeas siguen siendo sensibles a los rendimientos de los bonos y a nuevas sorpresas inflacionistas.
  • La atención debería centrarse cada vez más en los resultados del tercer trimestre, lo que proporcionará un entorno más «bottom-up» y específico para cada valor. El consenso prevé un crecimiento de los beneficios del STOXX 600 de alrededor del 19 % interanual, o más cercano al 10 % si se excluye el sector de la Energía, con unas expectativas para el sector tecnológico que mejoran sustancialmente hasta situarse en torno al 24 %.
  • Tras la corrección de septiembre, el listón de los resultados podría ser ahora más asequible, aunque es probable que las previsiones de futuro cobren más importancia que las cifras retrospectivas del tercer trimestre.
  • Vemos un potencial alcista significativo dentro de la cartera a medida que el mercado vuelve a centrarse en los fundamentos específicos de las empresas, los resultados y el flujo de noticias corporativas, en lugar del comercio impulsado por factores macroeconómicos y dominado por los tipos de interés, el petróleo y el sentimiento de riesgo generalizado observado en las últimas semanas.
  • En general, creemos que el retorno a una mayor diferenciación y dispersión entre los valores individuales debería proporcionar un contexto más favorable para la generación de alfa fundamental en posiciones largas y cortas en ambos lados de la cartera

Escenarios de rentabilidad

Las cifras presentadas incluyen todos los costes del producto en sí, pero pueden no incluir todos los costes que deba pagar a su asesor o distribuidor. Las cifras no tienen en cuenta su situación fiscal personal, que también puede influir en la cantidad que reciba. Lo que obtenga de este producto dependerá de la evolución futura del mercado, la cual es incierta y no puede predecirse con exactitud. Los escenarios desfavorable, moderado y favorable que se muestran son ilustraciones basadas en la rentabilidad más baja, media y más alta del producto durante los últimos 10 años. Los mercados podrían evolucionar de manera muy distinta en el futuro.
Este cuadro muestra el dinero que usted podría recibir a lo largo de los próximos 3 años, en función de los distintos escenarios, suponiendo que invierta 10 000 €.

Escenarios de rentabilidad

A Sep. 2026.
Escenarios
En caso de salida después de 1 año
En caso de salida después de 3 años
Tensión
Lo que podría recibir tras deducir los costes
Rendimiento medio cada año
€ 5860
−41.35%
€ 6500
−13.38%
Desfavorable
Lo que podría recibir tras deducir los costes
Rendimiento medio cada año
€ 8650
−13.46%
€ 9070
−3.20%
Moderado
Lo que podría recibir tras deducir los costes
Rendimiento medio cada año
€ 9850
−1.48%
€ 10440
+1.46%
Favorable
Lo que podría recibir tras deducir los costes
Rendimiento medio cada año
€ 11710
+17.11%
€ 11900
+5.98%
Descargar como CSV
El escenario desfavorable se produjo para una inversión entre 01/2025 y 09/2026.
El escenario moderado se produjo para una inversión entre 05/2018 y 05/2021.
El escenario favorable se produjo para una inversión entre 09/2019 y 09/2022.
Fuente: Carmignac a 30 de sep. de 2026.

Análisis recientes

[Main Media] [Funds Focus] Bridge
Actualización de nuestras estrategias • 21 de octubre de 2026 • Inglés

Carmignac Absolute Return Europe: Letter from the Fund Manager - Q3 2026

2 minuto(s) de lectura
Lea más
[Main Media] [Funds Focus] Bridge
Actualización de nuestras estrategias • 14 de julio de 2026 • Inglés

Carmignac Absolute Return Europe: Letter from the Fund Manager - Q2 2026

2 minuto(s) de lectura
Lea más
[Main Media] [Funds Focus] Bridge
Actualización de nuestras estrategias • 14 de abril de 2026 • Inglés

Carmignac Absolute Return Europe: Letter from the Fund Managers - Q1 2026

3 minuto(s) de lectura
Lea más
Todos los análisis
Ver características y riesgosVer la cartera
La mención a determinados valores o instrumentos financieros se realiza a efectos ilustrativos, para destacar determinados títulos presentes o que han figurado en las carteras de los Fondos de la gama Carmignac. Ésta no busca promover la inversión directa en dichos instrumentos ni constituye un asesoramiento de inversión. La Gestora no está sujeta a la prohibición de efectuar transacciones con estos instrumentos antes de la difusión de la información.
La referencia a una clasificación o premio, no garantiza futuros resultados de los fondos o del gestor.
Carmignac Portfolio es un sub fondo de Carmignac Portfolio SICAV, una compañía de inversión bajo derecho luxemburgués, conforme a la Directiva UCITS.
Las informaciones expuestas anteriormente no constituyen ni un elemento contractual ni un consejo de inversión. Las rentabilidades pasadas no son un indicador fiable de las rentabilidades futuras. La rentabilidad es neta de comisiones (excluyendo las eventuales comisiones de entrada aplicadas por el distribuidor). El inversor puede perder todo o parte del capital invertido, dado que el capital de los fondos IIC no está garantizado. El acceso a los productos y servicios presentados en este documento puede estar restringido para ciertas personas o en ciertos países. El tratamiento fiscal depende de la situación de cada uno. Los riesgos, los gastos y horizonte de inversión recomendados para los fondos IIC presentados se describen en el KID (documento de datos fundamentales) y en el folleto, que están disponibles en esta página web. El suscriptor deberá estar en posesión del KID antes de hacer la suscripción. La referencia a una clasificación o premio, no garantiza futuros resultados de los fondos o del gestor.