Carmignac Portfolio Investissement

• El anuncio de los acuerdos comerciales de EE. UU. con países importantes, como Japón y la UE, junto con la aprobación de la ley One Big Beautiful Bill, aportó mayor claridad sobre la orientación de las políticas.• Los mercados de renta variable respondieron positivamente, con un rendimiento superior en EE. UU. y los EM asiáticos.
• La temporada de resultados del segundo trimestre en EE. UU. comenzó con fuerza, con resultados que superaron las expectativas y reforzaron la confianza del mercado, lo que impulsó al alza las acciones estadounidenses.
• Las acciones tecnológicas volvieron a obtener mejores resultados en julio, con las «Siete Magníficas» registrando un fuerte crecimiento de los beneficios y los ingresos en comparación con el mercado en general.
• Las acciones europeas obtuvieron resultados inferiores a los del mercado en julio, ya que las empresas tecnológicas europeas advirtieron de los riesgos para el crecimiento a largo plazo derivados de la política comercial de EE. UU. y los sectores de consumo se enfrentaron a la debilidad de la demanda china.
• Las acciones de los mercados emergentes obtuvieron mejores resultados gracias al buen comportamiento de la Gran China, Corea y Taiwán, impulsados por la mejora de la confianza económica china, el impulso de la inversión en inteligencia artificial y el aumento de los precios de los metales.

• En julio, el fondo obtuvo una rentabilidad positiva, superando a su indicador de referencia.- Nuestra exposición a valores tecnológicos contribuyó en gran medida a este rendimiento, especialmente a través de importantes nombres tecnológicos estadounidenses como Nvidia, Alphabet y Meta, estos dos últimos con sólidos resultados trimestrales.
• Además, nuestra diversificación geográfica en economías emergentes, a través de actores clave de la cadena de valor de la inteligencia artificial, como TSMC y Elite Material, también contribuyó al impulso del fondo.
• También nos beneficiamos del buen comportamiento de algunos valores financieros, como Block, UBS y S&P Global, durante el periodo.
• Por el contrario, nuestra asignación al sector sanitario lastró el rendimiento, afectada por Novo Nordisk, que revisó a la baja sus previsiones de crecimiento, y Centene, que retiró sus previsiones de beneficios para el año.

• El fondo se mantiene prácticamente sin cambios, con un enfoque continuado en empresas con crecimiento rentable, al tiempo que mantiene un enfoque disciplinado en las valoraciones.- En el ámbito de la inteligencia artificial, mantenemos un alto nivel de exposición, respaldado por la aceleración de las inversiones de los hiperescaladores y la ola de innovación tecnológica en curso. Nuestra posición sigue estando bien equilibrada entre los fabricantes de componentes (especialmente en Asia) y las aplicaciones de IA, con preferencia por los actores nicho de alto potencial. Tras el fuerte repunte reciente del sector, hemos recogido parte de los beneficios en determinadas posiciones.
• En el segmento aeroespacial, la demanda sigue superando el crecimiento del PIB mundial, mientras que las persistentes restricciones de producción están prolongando el ciclo de vida de las flotas existentes. Hemos aumentado nuestra exposición para aprovechar esta dinámica, en particular reiniciando una posición en Airbus, respaldada por señales alentadoras en toda la cadena de suministro.
• En el ámbito del consumo, nuestro enfoque sigue siendo selectivo y diversificado. Combinamos posiciones en las principales plataformas mundiales de comercio electrónico con empresas nicho, especialmente en los sectores de los artículos de lujo y los componentes de automoción. Este posicionamiento limita la exposición a las cadenas intermedias tradicionales, al tiempo que aprovecha motores de crecimiento distintos y diferenciados.