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Carmignac Patrimoine: actualización del Fondo

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¿Cómo afectó la crisis de ucrania a la cartera?

La decisión rusa de invadir Ucrania sorprendió al mundo y a los mercados financieros, ya que los expertos en geopolítica, los políticos y los economistas se habían mostrado escépticos de que dicha invasión pudiera producirse dado el enorme coste humano, financiero y político que supondría. La ofensiva rusa en Ucrania repercutió en el Fondo por lo siguiente:

  • La invasión de Rusia y las sanciones económicas introducidas en respuesta causaron un impacto significativo en los mercados financieros en su conjunto, no sólo en los activos rusos.
  • Aunque estaba limitada a alrededor del 5% cuando comenzó el conflicto, nuestra exposición a Rusia lastró la rentabilidad de la cartera durante el periodo.
  • A lo largo del periodo, conseguimos amortiguar los efectos de la caída de los mercados de renta variable y la subida de los tipos de interés gracias a un posicionamiento globalmente prudente

¿Por qué mantenemos valores rusos?

Nuestra exposición a Rusia era sólo a través de la deuda pública y corporativa; no teníamos acciones rusas. Invertimos en Rusia a la luz de:

  • La solidez de los fundamentales económicos del país (ratio deuda/PIB reducida, sólidas reservas de divisas...).
  • Las tendencias alentadoras que observamos en los criterios no financieros, sobre todo en el pilar medioambiental, como el programa de «reforma de los residuos» destinado a mejorar la gestión de los mismos y resolver el problema de los vertederos ilegales.

    Estas inversiones se hicieron con una visión a largo plazo.

Qué ajustes se han aplicado?

Antes de la invasión, nuestros análisis y expectativas apuntaban a un crecimiento económico más lento y a una inflación más persistente de lo que generalmente se esperaba en 2022; la guerra en Ucrania no hará sino acentuar estas tendencias. Por este motivo, adoptamos una postura todavía más prudente:

  • Con inversiones en empresas que son relativamente inmunes a las fluctuaciones económicas o que ofrecen una buena visibilidad de resultados.
  • Manteniendo una alta exposición al efectivo (hasta el 19%) y una exposición moderada al oro.
  • Gestión activa del riesgo, tanto en el ámbito de la renta variable como en el de la renta fija

Una cartera posicionada para una rentabilidad futura

Aunque el entorno actual, que combina un crecimiento lento, una inflación elevada y tensiones geopolíticas, nos ha obligado a invertir en segmentos defensivos y en aquellos que ofrecen una buena visibilidad, nuestra fuerte asignación de efectivo nos concede la flexibilidad y la agilidad que necesitamos para aprovechar las oportunidades cuando las perspectivas sean mejores.

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Carmignac Patrimoine A EUR Acc

ISIN: FR0010135103

Duración mínima recomendada de la inversión

Riesgo más bajo Riesgo más elevado

Potencialmente menor rentabilidad Potencialmente mayor rentabilidad

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Principales riesgos del Fondo

RENTA VARIABLE: Las variaciones de los precios de las acciones cuya amplitud dependa de los factores económicos externos, del volumen de los títulos negociados y del nivel de capitalización de la sociedad pueden influir negativamente en la rentabilidad del Fondo.

TIPO DE INTERÉS: El riesgo de tipo de interés se traduce por una disminución del valor liquidativo en caso de variación de los tipos de interés.

CRÉDITO: El riesgo de crédito corresponde al riesgo de que el emisor no sea capaz de atender sus obligaciones.

TIPO DE CAMBIO: El riesgo de cambio está vinculado a la exposición, por medio de inversiones directas o de instrumentos financieros a plazo, a una divisa distinta de la divisa de valoración del Fondo.

El fondo no garantiza la preservación del capital.