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Carmignac Portfolio Absolute Return Europe

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ESG

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Commentaires de l'équipe de gestion

Découvrez ci-dessous l'analyse de l'équipe de gestion.

Carmignac Portfolio Absolute Return Europe commentaire mensuel

Au : 29 mai 2026.
L'équipe de gestion

Environnement de marché

  • Les actions européennes ont poursuivi leur reprise en mai, l’indice STOXX Europe 600 progressant de plus de 2 % sur le mois.
  • Le sentiment des investisseurs s’est amélioré avec l’apaisement des inquiétudes liées à la croissance mondiale et aux tensions commerciales, tandis que les résultats du premier trimestre se sont globalement révélés plus résilients qu’attendu.
  • Les marchés ont été soutenus par la modération des tendances inflationnistes et par une confiance accrue dans la poursuite de l’assouplissement monétaire des banques centrales plus tard dans l’année.
  • Le leadership de marché est resté relativement étroit, les investisseurs continuant de privilégier les entreprises exposées à des thématiques de croissance structurelle telles que l’intelligence artificielle, l’électrification et les infrastructures numériques.
  • La Technologie a de nouveau figuré parmi les secteurs les plus performants, soutenue par une demande robuste sur l’ensemble de la chaîne de valeur des semi-conducteurs et par la poursuite d’un niveau élevé de dépenses d’investissement liées à l’IA.
  • Les Financières ont également bien performé, portées par des résultats résilients et un environnement de taux stable.
  • Les secteurs défensifs ont affiché des performances contrastées, à l’exception des Services aux collectivités, qui ont continué d’attirer l’intérêt des investisseurs grâce à leur exposition à la croissance de la demande d’électricité et aux besoins d’investissement dans les réseaux.
  • La Santé, en revanche, est restée en retrait, les investisseurs opérant une rotation vers des segments plus cycliques du marché.
  • Les secteurs liés à la consommation ont également été plus faibles, les inquiétudes persistant autour des tendances de demande et de la croissance des volumes sur plusieurs marchés finaux.

Commentaire de performance 

  • Le fonds a enregistré une performance positive au cours du mois.
  • La performance a été principalement portée par nos positions longues, mais a été partiellement contrebalancée par les positions de couverture indicielle, dans un contexte de marché constructif sur le mois.
  • La Technologie a été le principal contributeur à la performance, soutenue par la vigueur persistante de nos positions dans les semi-conducteurs.
  • Les Financières ont également contribué positivement, portées par des résultats résilients et un sentiment favorable envers le secteur, tandis que les Services aux collectivités ont bénéficié de l’intérêt continu des investisseurs pour les thématiques d’électrification et d’infrastructures électriques.
  • Les principaux détracteurs au niveau sectoriel ont été la Santé et les positions liées à la consommation, où des faiblesses spécifiques à certains titres ont pris le dessus sur la tendance positive du marché.
  • Les principales contributions positives issues de la sélection de titres incluent des positions longues sur PPC, le marché réévaluant son nouveau plan de croissance, SK Hynix, qui a continué de bénéficier de l’accélération de la demande pour les produits de mémoire à large bande passante, et ASML, soutenue par un sentiment positif envers les équipements pour semi-conducteurs.
  • Les principaux détracteurs incluent nos positions longues sur Fresenius et Alcon, pénalisées par la faiblesse générale du secteur, ainsi qu’une position vendeuse sur une société du secteur de l’Énergie.

Perspectives et stratégie d’investissement

  • Les marchés actions abordent le mois de juin dans un contexte globalement favorable, soutenus par des résultats d’entreprises résilients et la poursuite des investissements dans l’intelligence artificielle.
  • Si le marché américain reste le principal moteur des performances mondiales, la croissance des bénéfices commence à s’étendre au-delà des plus grandes valeurs technologiques.
  • Après avoir sous-performé, les actions européennes apparaissent désormais relativement attractives, tout en restant vulnérables à l’évolution des nouvelles en provenance d’Iran.
  • Dans le même temps, la saison des résultats du deuxième trimestre étant désormais derrière nous, l’attention des investisseurs se tourne davantage vers la macroéconomie, la politique et les grandes introductions en Bourse technologiques à venir aux États-Unis, notamment SpaceX, ce qui pourrait accroître la volatilité.
  • Par ailleurs, les valorisations élevées dans certains segments du marché américain laissent peu de marge d’erreur, en particulier en cas de détérioration de la situation au Moyen-Orient ou de nouvelle hausse des prix de l’énergie.
  • Dans l’ensemble, les perspectives à moyen terme restent constructives, mais les gains à court terme devraient s’accompagner de replis ponctuels, les marchés devant arbitrer entre des fondamentaux solides et des risques macroéconomiques et géopolitiques croissants.

SCÉNARIOS DE PERFORMANCE

Les scénarios défavorable, intermédiaire et favorable présentés représentent des exemples utilisant les meilleure et pire performances, ainsi que la performance moyenne du produit au cours des 10 dernières années. Les marchés pourraient évoluer très différemment à l'avenir. Le scénario de tensions montre ce que vous pourriez obtenir dans des situations de marché extrêmes, et ne tient pas compte du cas où nous ne pourrions pas vous payer. Ce tableau montre les sommes que vous pourriez obtenir sur 3 ans, en fonction de différents scénarios, en supposant que vous investissiez 10 000 £GB.

Scénarios de performance

Au : Mai 2026.
Scénarios
Si vous sortez après 1 an
Si vous sortez après 3 ans
Tensions
Ce que vous pourriez obtenir après déduction des coûts
Rendement annuel moyen
6.120£
−38,84%
6.770£
−12,18%
Défavorable
Ce que vous pourriez obtenir après déduction des coûts
Rendement annuel moyen
9.080£
−9,22%
9.670£
−1,12%
Intermédiaire
Ce que vous pourriez obtenir après déduction des coûts
Rendement annuel moyen
10.420£
+4,24%
11.210£
+3,87%
Favorable
Ce que vous pourriez obtenir après déduction des coûts
Rendement annuel moyen
12.280£
+22,84%
13.060£
+9,29%
Téléchargez les scénarios de performances
Les scénarios présentés sont une estimation de performances futures à partir de données du passé relatives aux variations de la valeur de cet investissement. Ils ne constituent pas un indicateur exact. Ce que vous obtiendrez dépendra de l'évolution du marché et de la durée pendant laquelle vous conserverez l'investissement ou le produit. Les chiffres indiqués comprennent tous les coûts du produit lui-même, mais pas nécessairement tous les frais dus à votre conseiller ou distributeur. Ces chiffres ne tiennent pas compte de votre situation fiscale personnelle, qui peut également influer sur les montants que vous recevrez.
Le scénario défavorable s'est produit pour un investissement entre 10/2021 et 10/2024.
Le scénario intermédiaire s'est produit pour un investissement entre 03/2018 et 03/2021.
Le scénario favorable s'est produit pour un investissement entre 05/2016 et 05/2019.
Source: Carmignac au 31 mai 2026.

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