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Carmignac Portfolio Absolute Return Europe

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Caractéristiques & Risques

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ESG

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Commentaires de l'équipe de gestion

Découvrez ci-dessous l'analyse de l'équipe de gestion.

Carmignac Portfolio Absolute Return Europe commentaire mensuel

Au : 31 mars 2026.
L'équipe de gestion

Environnement de marché

  • Les actions européennes ont entamé le mois de mars sur une base solide, l’Euro Stoxx 600 ayant atteint un plus haut historique en février.
  • Toutefois, l’escalade des tensions entre les États-Unis/Israël et l’Iran, notamment la fermeture du détroit d’Ormuz, a brutalement mis fin à huit mois consécutifs de performances positives en Europe.
  • Les prix du pétrole ont fortement progressé, enregistrant leur plus forte hausse en une séance depuis 2022, ce qui a déclenché une revalorisation généralisée des actifs risqués.
  • La remontée des anticipations d’inflation a entraîné une hausse des rendements obligataires et a temporairement fait évoluer les anticipations de marché, passant de baisses de taux attendues à de potentielles hausses. Les anticipations de croissance ont été révisées à la baisse en conséquence.
  • L’ampleur de la baisse sectorielle a été la plus marquée depuis 2022, tous les secteurs étant en recul à l’exception de l’Énergie, en hausse de 15 %.
  • Les secteurs sensibles aux taux, tels que l’Immobilier, les Industriels et la Consommation discrétionnaire, ont mené la correction, tandis que les secteurs traditionnellement défensifs ont offert une protection limitée.

Commentaire de performance 

  • Malgré une gestion active du risque visant à limiter les pertes en capital le fonds n’a pas pu bénéficier de la forte performance du secteur de l’Énergie, qui s’est avéré être l’un des rares moteurs de protection face à la baisse des marchés sur la période.
  • Malgré des performances positives de notre portefeuille de positions vendeuses ainsi que de notre programme de couverture via futures et options, le fonds a enregistré une performance négative sur le mois.
  • Au niveau sectoriel, les principaux contributeurs négatifs ont été les Financières, la Technologie et les Industriels, en raison de prises de bénéfices sur les valeurs les plus performantes depuis le début de l’année.
  • De manière surprenante, le secteur de la Santé, généralement attendu comme défensif, a également figuré parmi les plus fortes baisses du mois.
  • Parmi les principales contributions positives issues de la sélection de titres, on note des positions longues sur Vestas (portées par une nette accélération des commandes d’éoliennes), ainsi que nos positions vendeuses sur un distributeur britannique et une banque française.
  • Les principaux détracteurs incluent nos positions longues sur Fresenius (en dépit de l’absence de nouvelles négatives et de fondamentaux solides), Schneider Electric (en raison d’inquiétudes liées à l’impact du conflit sur la croissance du PIB) et Indra.

Perspectives et stratégie d’investissement

  • Avec la fin de la saison de publication des résultats de l’exercice 2025, l’attention des investisseurs se tourne de plus en plus vers les développements macroéconomiques et géopolitiques.
  • L’escalade du conflit au Moyen-Orient, et son impact immédiat sur les prix du pétrole et du gaz, a introduit une nouvelle volatilité sur les marchés.
  • Dans ces périodes d’incertitude accrue, le positionnement et la réduction du risque prennent souvent le pas sur les fondamentaux.
  • Tant que la durée et les perspectives de résolution du conflit resteront incertaines, nous nous attendons à une poursuite des rotations sectorielles et à une volatilité élevée au niveau des titres.
  • Ces phases se traduisent fréquemment par des ventes forcées ou des réductions de positions de forte conviction.
  • Dans ce contexte, notre priorité au cours des prochaines semaines sera une gestion disciplinée du risque et la préservation du capital, tout en restant attentifs aux opportunités créées par les dislocations de marché.

SCÉNARIOS DE PERFORMANCE

Les scénarios défavorable, intermédiaire et favorable présentés représentent des exemples utilisant les meilleure et pire performances, ainsi que la performance moyenne du produit au cours des 10 dernières années. Les marchés pourraient évoluer très différemment à l'avenir. Le scénario de tensions montre ce que vous pourriez obtenir dans des situations de marché extrêmes, et ne tient pas compte du cas où nous ne pourrions pas vous payer. Ce tableau montre les sommes que vous pourriez obtenir sur 3 ans, en fonction de différents scénarios, en supposant que vous investissiez 10 000 £GB.

Scénarios de performance

Au : Févr. 2026.
Scénarios
Si vous sortez après 1 an
Si vous sortez après 3 ans
Tensions
Ce que vous pourriez obtenir après déduction des coûts
Rendement annuel moyen
6120 £GB
-38.80 %
6770 £GB
-12.18 %
Défavorable
Ce que vous pourriez obtenir après déduction des coûts
Rendement annuel moyen
9080 £GB
-9.22 %
9670 £GB
-1.12 %
Intermédiaire
Ce que vous pourriez obtenir après déduction des coûts
Rendement annuel moyen
10530 £GB
+5.30 %
11260 £GB
+4.03 %
Favorable
Ce que vous pourriez obtenir après déduction des coûts
Rendement annuel moyen
12280 £GB
+22.84 %
13450 £GB
+10.38 %
Téléchargez les scénarios de performances
Les scénarios présentés sont une estimation de performances futures à partir de données du passé relatives aux variations de la valeur de cet investissement. Ils ne constituent pas un indicateur exact. Ce que vous obtiendrez dépendra de l'évolution du marché et de la durée pendant laquelle vous conserverez l'investissement ou le produit. Les chiffres indiqués comprennent tous les coûts du produit lui-même, mais pas nécessairement tous les frais dus à votre conseiller ou distributeur. Ces chiffres ne tiennent pas compte de votre situation fiscale personnelle, qui peut également influer sur les montants que vous recevrez.
Le scénario défavorable s'est produit pour un investissement entre 10/2021 et 10/2024.
Le scénario intermédiaire s'est produit pour un investissement entre 02/2020 et 02/2023.
Le scénario favorable s'est produit pour un investissement entre 02/2016 et 02/2019.
Source: Carmignac au 28 févr. 2026.

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Les informations présentées ci-dessus ne constituent ni un élément contractuel, ni un conseil en investissement. Les performances passées ne sont pas un indicateur fiable des performances futures. Elles sont nettes de frais (hors éventuels frais d’entrée appliqués par le distributeur), le cas échéant. L’investisseur peut perdre tout ou partie du montant de capital investi, les OPC n’étant pas garantis en capital. L’accès aux produits et services présentés ici peut faire l’objet de restrictions à l’égard de certaines personnes ou de certains pays. Le traitement fiscal dépend de la situation de chacun. Les risques, les frais et la durée de placement recommandée des OPC présentés sont décrits dans les KID (documents d’informations clés) et les prospectus disponibles sur ce site internet. Le KID doit être remis au souscripteur préalablement à la souscription.