Mercati emergenti: in cammino verso l’Asia

5,3%: è il tasso di crescita previsto per i mercati asiatici¹ nel 2023, rispetto al 4,0% per tutti i paesi emergenti e all’1,2% per i paesi sviluppati, secondo il Fondo Monetario Internazionale (FMI)².

Dopo un anno particolarmente turbolento sui mercati azionari, il rallentamento economico globale si sta delineando per il 2023, trainato in gran parte dalle prospettive di crescita ridotta nei paesi sviluppati. Al contrario, i paesi emergenti sembrano invece ben posizionati per registrare un rimbalzo e sostenere quindi l’attività economica globale.

Grazie al miglioramento dei fondamentali macroeconomici, a un contesto inflazionistico più favorevole rispetto ai paesi sviluppati, e alla ripartenza dell’economia cinese, attualmente alcuni paesi emergenti offrono rendimenti interessanti per gli investitori alla ricerca di fonti di diversificazione.

La revoca delle restrizioni legate al Covid-19 favorirà in particolare la comparsa di nuove opportunità di investimento all’interno dei mercati azionari asiatici. Attualmente, i titoli azionari cinesi e coreani offrono, ad esempio, valutazioni particolarmente interessanti rispetto ai titoli azionari globali.

Tuttavia, per essere colte, queste opportunità richiedono selettività e rigore. In Carmignac, abbiamo individuato diversi temi chiave che presentano un forte potenziale di crescita sostenibile all’interno di tali mercati: innovazione industriale e tecnologica, healthcare, transizione ecologica e aumento dei consumi.

Dopo due anni di ribassi sul mercato cinese, gli indicatori stanno tornando in positivo. Il paese ha posto fine all’inasprimento del quadro normativo, ha adottato misure a sostegno del settore immobiliare e ha finalmente revocato la politica “zero-Covid”, un segnale di ripresa per la domanda interna fortemente sostenuta dalla politica di Pechino.

L’eccesso di risparmi accumulato dalle famiglie cinesi durante i tre anni di lockdown e la ripresa del mercato del lavoro, che aveva fortemente risentito della situazione sanitaria, dovrebbero quindi contribuire al rimbalzo dei consumi.

Inoltre, la Cina annovera molte società orientate ai consumi interni, quali:

• Anta Sports, marchio nazionale di attrezzature sportive, che sta conquistando quote di mercato rispetto ai marchi sportivi multinazionali;
• Miniso, catena di retailer low cost, specializzata in accessori per la vita quotidiana cinese, poco conosciuta dagli investitori con tuttavia oltre 5,000 negozi a livello mondiale³.

L’influenza della ripartenza dell’economia cinese si propagherà oltre i suoi confini. Penalizzati dal rallentamento economico globale nel 2022, attualmente i titoli azionari coreani vengono anch’essi scambiati a valutazioni interessanti, in particolare nei settori delle nuove tecnologie e dei semiconduttori.

Per decenni, la Corea del Sud si è distinta per le sue innovazioni nell’industria elettronica e nelle nuove tecnologie. Il paese è quindi sede di alcune aziende leader a livello mondiale, che forniscono beni di consumo quali schermi per smartphone, e altri componenti elettronici ad alto valore aggiunto, come i semiconduttori⁴:

• Samsung Electronics, leader mondiale nella produzione di componenti tecnologici (apparecchiature per comunicazione mobile, semiconduttori, nuovi schermi ed elettrodomestici di largo consumo), che dal 1993⁵ si classifica al primo posto nel campo delle memorie telefoniche;

• LG Chem, uno dei principali produttori mondiali di batterie per veicoli elettrici (EV) con oltre il 20% di quote di mercato a livello globale⁶, che svolge quindi un ruolo di primo piano nella transizione energetica.

Oltre che sul mercato cinese e su quello coreano, le condizioni economiche tendono a migliorare anche in altri paesi asiatici e del Sud-Est asiatico, come India, Vietnam o Malesia. Nonostante l’atteggiamento prudente che abbiamo mantenuto nei confronti dell’India nel breve periodo, date le valutazioni elevate e il deterioramento dei suoi fondamentali macroeconomici a causa della crisi energetica, alcune opportunità potrebbero rivelarsi interessanti nei prossimi mesi.

Riteniamo che in Asia i mercati azionari offrano maggiore potenziale rispetto ai mercati obbligazionari, dove identifichiamo opportunità prevalentemente tattiche, come in Malesia.
A nostro avviso, i mercati dell’America Latina offrono opportunità di investimento nel debito emergente nettamente più interessanti. Il mese prossimo, leggete il secondo articolo della nostra serie sui mercati emergenti per saperne di più su quest’area geografica.