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Strategie alternative

Carmignac Portfolio Absolute Return Europe

Comparti

LU2923680206

Strategie alternativeCarmignac Portfolio Absolute Return Europe
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Panoramica

Caratteristiche, Costi & Rischi

Rendimenti

Portafoglio

ESG

Documenti

Commenti del team di investimento

Leggete l'analisi del team di gestione qui di seguito.

Carmignac Portfolio Absolute Return Europe Commento mensile

Ultimo aggiornamento: 29 mag 2026
Il team di investimento

Johan FREDRIKSSON

Fund Manager

Contesto di mercato

  • Le azioni europee hanno proseguito il loro recupero a maggio, con l'indice STOXX Europe 600 in rialzo di oltre il 2% nel corso del mese.
  • Il sentiment degli investitori è migliorato grazie all'attenuarsi delle preoccupazioni legate alla crescita globale e alle tensioni commerciali, mentre i risultati del primo trimestre si sono generalmente dimostrati più resilienti delle attese.
  • I mercati sono stati sostenuti dal rallentamento delle pressioni inflazionistiche e dalla crescente fiducia nel fatto che le banche centrali rimangano orientate verso un allentamento della politica monetaria nel corso dell'anno.
  • La leadership di mercato è rimasta relativamente concentrata, con gli investitori che hanno continuato a privilegiare le società esposte a temi di crescita strutturale quali l'intelligenza artificiale, l'elettrificazione e le infrastrutture digitali.
  • La tecnologia si è confermata tra i settori con le migliori performance, sostenuta dalla robusta domanda lungo la catena del valore dei semiconduttori e dalle continue evidenze di elevati investimenti legati all'intelligenza artificiale.
  • Anche il settore finanziario ha registrato buone performance, beneficiando della resilienza degli utili e di un contesto di tassi d'interesse stabile.
  • I titoli della difesa hanno ottenuto risultati solidi, mentre le utility hanno continuato ad attirare l'interesse degli investitori grazie alla loro esposizione alla crescita della domanda di energia e agli investimenti nelle reti elettriche.
  • Il settore sanitario ha invece sottoperformato, poiché gli investitori hanno privilegiato le aree più cicliche del mercato. Anche i settori legati ai consumi hanno mostrato debolezza, a causa delle persistenti preoccupazioni sull'andamento della domanda e sulla crescita dei volumi in diversi mercati finali.

Commento sulla performance

  • Il Fondo ha generato una performance positiva nel corso del mese.
  • La performance è stata trainata principalmente dalle posizioni Long, ma è stata parzialmente compensata dalle coperture tramite indici, che riflettevano il contesto di mercato costruttivo osservato durante il mese.
  • Il settore tecnologico è stato il principale contributore alla performance, grazie alla continua solidità delle posizioni nei semiconduttori.
  • Tra gli altri contributori positivi figurano il settore finanziario, sostenuto dalla resilienza degli utili e dal sentiment favorevole verso il comparto, e le utility, che hanno beneficiato del continuo interesse degli investitori per i temi dell'elettrificazione e delle infrastrutture energetiche.
  • I principali detrattori a livello settoriale sono stati i comparti sanitario e dei consumi, dove la debolezza di alcuni titoli ha prevalso sulla forza del mercato nel suo complesso.
  • Tra i principali contributori positivi a livello di singolo titolo figurano le posizioni Long in PPC (mentre il mercato rivaluta il nuovo piano di crescita della società), SK Hynix (che continua a beneficiare dell'accelerazione della domanda di prodotti di memoria ad alta larghezza di banda) e ASML (sostenuta dal sentiment positivo nei confronti delle apparecchiature per semiconduttori).
  • I principali detrattori includono le posizioni Long in Fresenius e Alcon, penalizzate dalla debolezza del settore sanitario nel suo complesso, nonché una posizione Short in una società del settore energetico.

Prospettive e strategia d’investimento

  • I mercati azionari si apprestano ad affrontare giugno in un contesto generalmente favorevole, sostenuto dalla resilienza degli utili societari e dal continuo incremento degli investimenti nell'intelligenza artificiale.
  • Sebbene il mercato statunitense continui a rappresentare il principale motore dei rendimenti globali, la crescita degli utili sta iniziando ad ampliarsi oltre le maggiori società tecnologiche.
  • Dopo aver sottoperformato, le azioni europee appaiono oggi relativamente interessanti in termini di valutazioni, pur restando vulnerabili ai flussi di notizie.
  • Con la conclusione della stagione delle trimestrali del secondo trimestre, l'attenzione degli investitori si sposta maggiormente verso il contesto macroeconomico, la politica e le imminenti grandi IPO tecnologiche statunitensi (come SpaceX), fattori che potrebbero accrescere la volatilità.
  • Inoltre, le valutazioni elevate di alcune aree del mercato statunitense lasciano meno margine per eventuali delusioni, in particolare in caso di nuove tensioni in Medio Oriente o di un ulteriore rialzo dei prezzi dell'energia.
  • Nel complesso, le prospettive di medio termine restano costruttive, ma i guadagni di breve periodo potrebbero essere accompagnati da correzioni periodiche, mentre i mercati continuano a bilanciare solidi fondamentali con crescenti rischi macroeconomici e geopolitici.

Scenari di performance

Le cifre riportate comprendono tutti i costi del prodotto in quanto tale, ma possono non comprendere tutti i costi da voi pagati al consulente o al distributore. Le cifre non tengono conto della vostra situazione fiscale personale, che può incidere anch'essa sull'importo del rimborso. Il possibile rimborso dipenderà dall'andamento futuro dei mercati, che è incerto e non può essere previsto con esattezza. Lo scenario sfavorevole, lo scenario moderato e lo scenario favorevole riportati sono illustrazioni basate sulla performance peggiore, la performance media e la performance migliore del prodotto negli ultimi 10 anni. Nel futuro i mercati potrebbero avere un andamento molto diverso. Questa tabella mostra gli importi dei possibili rimborsi nei prossimi 3 anni, in scenari diversi, ipotizzando un investimento di 10 000 €.

Scenari di performance

Ultimo aggiornamento: Apr 2026
Scenari
In caso di uscita dopo 1 anno
In caso di uscita dopo 3 anni
Stress
Possibile rimborso al netto dei costi
Rendimento medio per ciascun anno
€5.870
−41,25%
€6.500
−13,36%
Sfavorevole
Possibile rimborso al netto dei costi
Rendimento medio per ciascun anno
€8.650
−13,46%
€8.990
−3,47%
Moderato
Possibile rimborso al netto dei costi
Rendimento medio per ciascun anno
€9.940
−0,59%
€10.560
+1,83%
Favorevole
Possibile rimborso al netto dei costi
Rendimento medio per ciascun anno
€11.710
+17,11%
€12.610
+8,04%
Scarica come file CSV
Lo scenario sfavorevole si è verificato per un investimento tra il giorno 01/2025 e 04/2026.
Lo scenario moderato si è verificato per un investimento tra il giorno 10/2020 e il giorno 10/2023.
The favorable scenario occurred for an investment between 04/2016 and 04/2019.
Fonte: Carmignac al 30 apr 2026.

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