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Strategie alternative

Carmignac Portfolio Absolute Return Europe

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LU2923680206

Strategie alternativeCarmignac Portfolio Absolute Return Europe
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Panoramica

Caratteristiche, Costi & Rischi

Rendimenti

Portafoglio

ESG

Documenti

Commenti del team di investimento

Leggete l'analisi del team di gestione qui di seguito.

Carmignac Portfolio Absolute Return Europe Commento mensile

Ultimo aggiornamento: 31 lug 2026
Il team di investimento

Johan FREDRIKSSON

Fund Manager

Contesto di mercato

  • Le azioni europee hanno registrato guadagni modesti a luglio, con lo STOXX Europe 600 in rialzo grazie a una resiliente stagione degli utili del secondo trimestre, che ha sostenuto il sentiment degli investitori.
  • Sebbene la performance degli indici principali sia apparsa relativamente contenuta, le dinamiche sottostanti del mercato sono state estremamente volatili.
  • Il mese è stato caratterizzato da un marcato smobilizzo di posizioni momentum affollate, che ha innescato brusche rotazioni tra stili e fattori e determinato una dispersione insolitamente elevata tra settori e singoli titoli.
  • Di conseguenza, l'andamento dei singoli titoli è stato spesso dominato da rapidi cambiamenti nella leadership di mercato piuttosto che dai fondamentali aziendali.
  • La leadership settoriale è cambiata durante tutto il mese, con energia, finanza e beni di consumo discrezionali che hanno sovraperformato, sostenuti dall'escalation delle tensioni in Medio Oriente e dalla resilienza degli utili bancari. Il settore tecnologico è rimasto volatile poiché gli investitori hanno ridotto l'esposizione ad alcuni dei titoli più forti dell'anno, nonostante il continuo supporto degli investimenti legati all'IA.
  • Le rapide rotazioni di mercato hanno creato un contesto difficile per la selezione attiva dei titoli, con una leadership che cambiava frequentemente nonostante variazioni limitate nei fondamentali sottostanti. Pur gestendo attivamente i rischi a breve termine, rimaniamo concentrati sul preservare le nostre convinzioni di investimento a lungo termine.

Commento sulla performance

  • Il Fondo ha generato un rendimento negativo durante il mese.
  • Il settore finanziario è stato il principale contributore alla performance, trainato dalla continua forza delle banche. I principali contributi negativi sono derivati dai titoli industriali, nonostante gli utili resilienti, dal settore tecnologico e dai titoli dei beni di consumo.
  • Tra i principali contributori a livello di selezione titoli figurano le posizioni lunghe su Fresenius (poiché i timori per il 2027 sono svaniti), ASR (che ha beneficiato dello smobilizzo delle posizioni nei semiconduttori) e RELX (sostenuta da solidi risultati trimestrali).
  • I principali detrattori sono stati Halma, colpita dal sell-off del settore tecnologico, e una posizione corta su Arcadis, che ha ricevuto un'offerta da un concorrente canadese.

Prospettive e strategia d’investimento

  • Guardando al futuro, prevediamo che la leadership di mercato rimarrà mutevole mentre gli investitori assimilano il resto della stagione degli utili del secondo trimestre e rivalutano il posizionamento in seguito alla brusca rotazione dei fattori di luglio.
  • Sebbene gli utili si siano dimostrati generalmente resilienti, le valutazioni elevate in alcune parti del mercato lasciano poco spazio alle delusioni, attribuendo maggiore importanza alle indicazioni del management e alla sostenibilità delle aspettative di utili.
  • Prevediamo che questa elevata dispersione tra settori, stili e singoli titoli persisterà, creando sia rischi che opportunità.
  • Sebbene le condizioni macroeconomiche rimangano ampiamente favorevoli, con l'inflazione che continua a moderarsi e le banche centrali che dovrebbero allentare gradualmente la politica monetaria, gli sviluppi geopolitici e l'incertezza sulla politica commerciale probabilmente manterranno elevata la volatilità del mercato.
  • In questo contesto, rimaniamo disciplinati nella costruzione del nostro portafoglio, concentrandoci su aziende con una crescita sostenibile degli utili, valutazioni interessanti e catalizzatori chiaramente identificabili.
  • Riteniamo che mantenere un approccio equilibrato e selettivo sia appropriato mentre la leadership continua a ruotare rapidamente tra i diversi temi di mercato.

Scenari di performance

Le cifre riportate comprendono tutti i costi del prodotto in quanto tale, ma possono non comprendere tutti i costi da voi pagati al consulente o al distributore. Le cifre non tengono conto della vostra situazione fiscale personale, che può incidere anch'essa sull'importo del rimborso. Il possibile rimborso dipenderà dall'andamento futuro dei mercati, che è incerto e non può essere previsto con esattezza. Lo scenario sfavorevole, lo scenario moderato e lo scenario favorevole riportati sono illustrazioni basate sulla performance peggiore, la performance media e la performance migliore del prodotto negli ultimi 10 anni. Nel futuro i mercati potrebbero avere un andamento molto diverso. Questa tabella mostra gli importi dei possibili rimborsi nei prossimi 3 anni, in scenari diversi, ipotizzando un investimento di 10 000 €.

Scenari di performance

Ultimo aggiornamento: Giu 2026
Scenari
In caso di uscita dopo 1 anno
In caso di uscita dopo 3 anni
Stress
Possibile rimborso al netto dei costi
Rendimento medio per ciascun anno
€5.870
−41,29%
€6.500
−13,37%
Sfavorevole
Possibile rimborso al netto dei costi
Rendimento medio per ciascun anno
€8.650
−13,46%
€9.090
−3,14%
Moderato
Possibile rimborso al netto dei costi
Rendimento medio per ciascun anno
€9.920
−0,83%
€10.500
+1,63%
Favorevole
Possibile rimborso al netto dei costi
Rendimento medio per ciascun anno
€11.710
+17,11%
€11.900
+5,98%
Scarica come file CSV
Lo scenario sfavorevole si è verificato per un investimento tra il giorno 10/2021 e 10/2024.
Lo scenario moderato si è verificato per un investimento tra il giorno 01/2020 e il giorno 01/2023.
The favorable scenario occurred for an investment between 09/2019 and 09/2022.
Fonte: Carmignac al 30 giu 2026.

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