Carmignac Portfolio EM Debt

Mercati emergentiArticolo 8Disponibile per i pac

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Sfruttare le opportunità dell'intero universo obbligazionario emergente

Accesso a molteplici driver di performance nell'universo emergente: debito locale, debito estero e valute.
Filosofia basata sulle convinzioni e decorrelata dall'indice per individuare le opportunità più interessanti nei mercati emergenti.
Approccio ESG integrato nel processo di investimento.

Ripartizione per classe di attività

Obbligazioni86,0 %

Altro 14,0 %

Ultimo aggiornamento: 30 apr 2026

Indicatore di Rischio

Rischio minimo Rischio massimo

Periodo Minimo di Investimento Consigliato

3 anni

Rendimenti Cumulati dalla data di lancio Rendimenti Cumulati 10 anni Rendimenti Cumulati 5 anni Rendimenti Cumulati 3 anni Rendimenti Cumulati 12 mesi

+ 54,1 %

+ 18,0 %

+ 16,7 %

+ 7,8 %

Dal 31/07/2017
Al 05/06/2026

Rendimenti annuali : anno 2016Rendimenti annuali : anno 2017Rendimenti annuali : anno 2018Rendimenti annuali : anno 2019Rendimenti annuali : anno 2020Rendimenti annuali : anno 2021Rendimenti annuali : anno 2022Rendimenti annuali : anno 2023Rendimenti annuali : anno 2024Rendimenti annuali : anno 2025

+ 0,8 %

- 10,5 %

+ 28,1 %

+ 9,8 %

+ 3,2 %

- 9,4 %

+ 14,3 %

+ 3,7 %

+ 7,5 %

Valore Patrimoniale Netto (NAV)

154,11 €

Patrimonio Gestito del Fondo

465 M €

Duration Modificata 30/04/2026

3,6

Classificazione SFDR

Articolo

Ultimo aggiornamento: 30 apr 2026

Ultimo aggiornamento: 5 giu 2026

Le performance passate non sono un'indicazione delle performance future. Le performance sono calcolate al netto delle spese (escluse eventuali commissioni di ingresso applicate dal distributore)

Il Regolamento SFDR (Regolamento sull’informativa di sostenibilità dei mercati finanziari) 2019/2088 è un regolamento europeo che impone agli asset manager di classificare i propri fondi in tre categorie: Articolo 8: fondi che promuovono le caratteristiche ambientali e sociali, Articolo 9 che perseguono l'investimento sostenibile con obiettivi misurabili o Articolo 6 che non hanno necessariamente un obiettivo di sostenibilità. Per ulteriori informazioni consultare: https://eur-lex.europa.eu/eli/reg/2019/2088/oj?locale=it.

Strategie obbligazionarieCarmignac Portfolio EM Debt

La strategia in breve

Scoprite le principali caratteristiche e i vantaggi del Fondo attraverso le parole dei suoi gestori.

Gestori del fondo

Alessandra ALECCI

Fund Manager

Lamine BOUGUEROUA

Fund Manager

Per saperne di più sulle caratteristiche del Fondo

Per saperne di più sulle caratteristiche del Fondo

Carmignac Portfolio EM Debt performance del fondo

Consultate il grafico della performance del fondo e l'ultimo commento del gestore per comprendere appieno la situazione del mercato e scoprire come è cambiato il valore del fondo rispetto all'indice di riferimento.

Commento mensile

Ultimo aggiornamento: 29 mag 2026

Gestori del fondo

Alessandra ALECCI

Fund Manager

Lamine BOUGUEROUA

Fund Manager

Contesto di mercato

Le speranze che il cessate il fuoco tra Stati Uniti e Iran venisse prorogato hanno continuato a sostenere il sentiment di mercato per tutto il mese di maggio. Il miglioramento della propensione al rischio si è riflesso anche nei mercati delle materie prime, con il prezzo del petrolio tornato sotto la soglia dei 100 dollari al barile.
Negli Stati Uniti, l'attività economica è rimasta resiliente, con l'indice PMI manifatturiero salito a 55,3, sostenuto dalla ricostituzione delle scorte in un contesto di tensioni nelle catene di approvvigionamento, mentre l'inflazione ha raggiunto il livello più elevato degli ultimi tre anni, con il PCE e il core PCE attestatisi rispettivamente al 3,8% e al 3,3%.
Le dinamiche dei tassi hanno mostrato un andamento divergente sulle due sponde dell'Atlantico. Negli Stati Uniti, la curva dei Treasury ha registrato un bear flattening, con il rendimento a 2 anni in rialzo di 14 punti base rispetto a un aumento di 6 punti base del rendimento a 10 anni. Al contrario, nell'area euro i rendimenti dei titoli di Stato sono diminuiti, con i tassi tedeschi a 2 e 10 anni entrambi in calo di 10 punti base. La propensione al rischio è rimasta sostenuta, determinando una compressione di 33 punti base degli spread high yield, scesi al di sotto dei livelli osservati prima dello scoppio della Terza Guerra del Golfo.
Il debito dei mercati emergenti ha registrato una performance positiva a maggio, sostenuto dal miglioramento del sentiment di rischio e dalla continua compressione degli spread. Le obbligazioni sovrane in valuta forte hanno rappresentato il principale motore della performance, con il debito high yield che ha sovraperformato l'investment grade grazie alla riduzione degli spread, in particolare nelle regioni CEEMEA e America Latina. Anche il debito in valuta locale ha generato rendimenti positivi, sebbene più contenuti, trainati dall'area CEEMEA, dove sia la duration/carry sia l'apprezzamento valutario hanno sostenuto la performance, mentre l'America Latina ha beneficiato principalmente della duration. L'Asia è rimasta nel complesso la regione più debole.
Le valute dei mercati emergenti hanno registrato performance contrastanti. Le valute CEEMEA hanno sovraperformato, trainate dal rand sudafricano e dal fiorino ungherese, beneficiando del miglioramento del sentiment di rischio. Le valute latinoamericane hanno registrato guadagni più contenuti, mentre quelle asiatiche sono rimaste nel complesso stabili nonostante la buona performance del renminbi cinese e del ringgit malese.

Commento sulla performance

Nel corso del mese, il Fondo ha registrato una performance positiva, trainata principalmente dall'esposizione al debito in valuta forte.
Il debito in valuta forte è stato il principale contributore alla performance, in particolare grazie all'esposizione alla regione EMEA, con contributi positivi provenienti da Egitto, Ucraina e Costa d'Avorio, nonché dalla posizione in Argentina. Al contrario, le nostre coperture sul credito (CDS sull'high yield e sul Sudafrica) hanno penalizzato la performance, poiché la compressione degli spread creditizi è stata alimentata dalle speranze di una proroga del cessate il fuoco.
Anche il debito in valuta locale ha contribuito positivamente alla performance, principalmente grazie alla posizione lunga sul debito ungherese, che ha beneficiato del forte rally dei tassi registrato nel corso del mese, nonché all'esposizione al debito locale rumeno.
Le valute hanno contribuito positivamente alla performance complessiva. I guadagni registrati dal rand sudafricano, dal fiorino ungherese, dal renminbi cinese e da diverse valute latinoamericane hanno più che compensato il contributo negativo del dollaro statunitense e del tenge kazako.

Prospettive e strategia d’investimento

In un contesto caratterizzato da persistente volatilità geopolitica, i tassi hanno registrato un sell-off nella prima metà del mese a causa delle preoccupazioni inflazionistiche, per poi recuperare terreno grazie alle aspettative di una proroga del cessate il fuoco. Abbiamo gestito attivamente la duration, riducendola da 3,6 a 3,0 prima di aumentarla nuovamente verso la fine del mese attraverso una maggiore allocazione al debito in valuta locale, man mano che le condizioni di mercato miglioravano. Nel complesso, manteniamo una visione più costruttiva sul debito esterno e sulle valute, pur restando prudenti sul debito in valuta locale.
Nel comparto del debito in valuta locale, abbiamo incrementato l'esposizione verso la fine del mese per beneficiare del rally dei tassi, in particolare attraverso posizioni più consistenti in Polonia, Sudafrica e Messico, avviando al contempo una nuova posizione in Cile.
Il debito sovrano in valuta forte continua a rappresentare il segmento sul quale nutriamo la maggiore convinzione. L'esposizione è rimasta sostanzialmente invariata, con posizioni core in Costa d'Avorio, Egitto e Romania, mantenendo al contempo protezioni sul credito tramite indici CDS e singoli emittenti selezionati.
Poiché le pressioni inflazionistiche rimangono elevate nel contesto del conflitto tra Stati Uniti e Iran e dei prezzi energetici più alti, abbiamo mantenuto l'esposizione a strategie indicizzate all'inflazione tramite obbligazioni in Messico e Polonia, nonché attraverso i breakeven d'inflazione europei.
Sul fronte valutario, abbiamo ridotto l'esposizione all'euro mantenendo al contempo un'allocazione limitata al dollaro statunitense. Restiamo costruttivi sulle valute dei mercati emergenti, privilegiando quelle legate alle materie prime, come il real brasiliano e il peso messicano, nonché le valute dei Paesi esportatori di tecnologia, in particolare il ringgit malese e il dollaro taiwanese. Manteniamo inoltre un'esposizione al renminbi cinese, sostenuta dal persistente surplus delle partite correnti della Cina e dalla solida posizione finanziaria esterna del Paese.

Panoramica delle prestazioni

Ultimo aggiornamento: 5 giu 2026

Visualizza le prestazioni dettagliate

Le performance passate non sono un'indicazione delle performance future. Le performance sono calcolate al netto delle spese (escluse eventuali commissioni di ingresso applicate dal distributore)

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Fonte: Carmignac al 08/06/2026

Carmignac Portfolio EM Debt Panoramica del portafoglio

Di seguito una panoramica della composizione del portafoglio.

Ripartizione per classe di attività

Ultimo aggiornamento: 30 apr 2026


Obbligazioni	86,0 %
Liquidità, impieghi di tesoreria e operazioni su derivati	12,3 %
Strumenti monetari	1,7 %
Credit Default Swap	-25,2 %

Visualizza i dettagli

Top 10

Ultimo aggiornamento: 30 apr 2026


CZECH REPUBLIC 6.20% 16/06/2031	5,1%
EGYPT 7.62% 29/05/2032	4,9%
COLOMBIA 12.50% 27/02/2030	4,4%
GERMANY 0.50% 15/04/2030	3,6%
IVORY COAST 6.88% 17/10/2040	3,5%
ARGENTINA 4.12% 03/06/2026	3,0%
ECUADOR 6.90% 31/07/2035	2,8%
HUNGARY 6.25% 23/09/2037	2,4%
BRAZIL 10.00% 01/01/2035	2,1%
PERU 7.60% 12/08/2039	2,0%

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Accesso al Portafoglio

Dati principali

Di seguito sono riportati i dati principali del fondo, che vi daranno un'idea più chiara della gestione e del posizionamento obbligazionario del fondo.

Dati di Esposizione

Ultimo aggiornamento: 30 apr 2026

Duration Modificata 3,6

Yield to Maturity10,9%

Cedola Media 6,4%

Numero di emittenti57

Numero di obbligazioni82

Rating Medio BB+

Yield to Maturity : Calcolato a livello di portafoglio obbligazionario.

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Il riferimento a titoli o strumenti finanziari specifici è riportato a titolo meramente esemplificativo per illustrare titoli attualmente o precedentemente presenti nei portafogli dei Fondi della gamma Carmignac. Tale riferimento non è volto pertanto a promuovere l’investimento diretto in detti strumenti né costituisce una consulenza di investimento. La Società di Gestione ha la facoltà di effettuare transazioni con tali strumenti prima della pubblicazione della comunicazione. I portafogli dei Fondi Carmignac possono essere modificati in qualsiasi momento.

Il riferimento a una classifica o a un premio non offre alcuna garanzia di performance future dell’OICR o del gestore.

Carmignac Portfolio è un comparto della SICAV Carmignac Portfolio, società d'investimento costituita secondo la legge lussemburghese conforme alla direttiva UCITS.