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Strategie obbligazionarie

Carmignac Portfolio Sécurité

Mercati europeiArticolo 8
Comparti

LU0992624949

Soluzione flessibile a bassa duration per navigare nei mercati europei
  • Fondo obbligazionario europeo con duration modificata ridotta sui tassi di interesse.
  • Approccio flessibile e attivo attraverso la gestione della duration modificata (compresa tra -3 e +4).
  • Esposizione contenuta verso il rischio di credito e rating minimo medio “investment grade".
Documenti principali
Monthly Factsheet (inclusi i dati ESG)
Ripartizione per classe di attività
Obbligazioni79.7 %
Altro 20.3 %
Ultimo aggiornamento: 31 ott 2025
Indicatore di Rischio

1

2

3

4

5

6

7

Rischio minimo Rischio massimo
Periodo Minimo di Investimento Consigliato
2 anni
Rendimenti Cumulati dalla data di lancio
+ 20.4 %
+ 16.1 %
+ 9.2 %
+ 13.4 %
+ 2.6 %
Dal 25/11/2013
Al 05/12/2025
Rendimenti annuali : anno 2024
+ 1.4 %
+ 2.4 %
+ 0.4 %
- 2.7 %
+ 3.9 %
+ 2.5 %
+ 0.4 %
- 4.2 %
+ 4.5 %
+ 5.8 %
Valore Patrimoniale Netto (NAV)
120.39 €
Patrimonio Gestito del Fondo
2 631 M €
Duration Modificata 31/10/2025
2.0
Classificazione SFDR

Articolo

8
Ultimo aggiornamento: 5 dic 2025
Le performance passate non sono un'indicazione delle performance future. Le performance sono calcolate al netto delle spese (escluse eventuali commissioni di ingresso applicate dal distributore)
Il Regolamento SFDR (Regolamento sull’informativa di sostenibilità dei mercati finanziari) 2019/2088 è un regolamento europeo che impone agli asset manager di classificare i propri fondi in tre categorie: Articolo 8: fondi che promuovono le caratteristiche ambientali e sociali, Articolo 9 che perseguono l'investimento sostenibile con obiettivi misurabili o Articolo 6 che non hanno necessariamente un obiettivo di sostenibilità. Per ulteriori informazioni consultare: https://eur-lex.europa.eu/eli/reg/2019/2088/oj?locale=it.
Strategie obbligazionarieCarmignac Portfolio Sécurité
Strategie obbligazionarieCarmignac Portfolio Sécurité
Comparti

LU0992624949

Panoramica

Caratteristiche, Costi & Rischi

Rendimenti

Portafoglio

ESG

Documenti

Carmignac Portfolio Sécurité performance del fondo

Consultate il grafico della performance del fondo e l'ultimo commento del gestore per comprendere appieno la situazione del mercato e scoprire come è cambiato il valore del fondo rispetto all'indice di riferimento.

Commento mensile

Ultimo aggiornamento: 28 nov 2025
Gestori del fondo
[Management Team] [Author] Allier Marie Anne

Marie-Anne ALLIER

Fund Manager
Fonte e copyright: Citywire. Marie-Anne ALLIER è AA valutato da Citywire per la sua performance triennale rolling corretta per il rischio di tutti i fondi che il gestore gestisce al 30 settembre 2025. . Le valutazioni dei gestori di fondi Citywire e le classifiche Citywire sono di proprietà di Citywire Financial Publishers Ltd ("Citywire") e © Citywire 2025. Tutti i diritti sono riservati. Il riferimento a una classifica o a un premio non costituisce una garanzia dei risultati futuri dell'OICVM o del gestore. I risultati passati non sono necessariamente indicativi di quelli futuri.
[Management Team] [Author] Guedy Aymeric

Aymeric GUEDY

Fund Manager

Contesto di mercato

  • La fine del più lungo shutdown del governo statunitense ha consentito la ripubblicazione dei dati economici, offrendo agli investitori una maggiore visibilità. Le aspettative di un taglio dei tassi a dicembre erano caratterizzate da una elevata volatilità. Sono scesi sotto il 50% dopo i commenti aggressivi e i forti aumenti dei prezzi dei servizi, per poi risalire sopra il 70% alla fine del mese, in seguito alle dichiarazioni più accomodanti del presidente della FED di New York.
  • Negli Stati Uniti, i dati recenti hanno mostrato un quadro contrastante. L'attività nel settore dei servizi è migliorata, con l'ISM a 52,4, mentre il settore manifatturiero è rimasto in contrazione a 48,7. Anche il mercato del lavoro ha inviato segnali contrastanti, con una creazione di posti di lavoro superiore alle aspettative, ma un aumento degli annunci di licenziamenti e un leggero incremento della disoccupazione. La spesa dei consumatori ha subito un rallentamento, con un calo delle vendite al dettaglio e una minore fiducia delle famiglie.
  • Nell'area dell'euro, le prospettive erano analogamente contrastanti. Il PIL del terzo trimestre è stato rivisto al rialzo all'1,4%, ma la produzione industriale di settembre ha deluso le aspettative attestandosi allo 0,2%. Le indagini PMI hanno comunque evidenziato un leggero miglioramento nel settore dei servizi, soprattutto in Francia, mentre l'inflazione complessiva ha continuato a diminuire in tutta la regione. Alla fine del periodo, il clima è migliorato grazie alle crescenti speranze di progressi nei colloqui di pace in Ucraina, che hanno anche portato a un calo dei prezzi del petrolio.
  • A livello internazionale, l'inflazione giapponese è rimasta superiore al 3% su base annua, aumentando la pressione sulla Banca del Giappone in seguito all'annuncio di un ampio piano di stimolo che ha spinto al rialzo i rendimenti dei titoli di Stato. Nel Regno Unito, la Banca d'Inghilterra ha mantenuto invariati i tassi e il bilancio del governo è stato accolto favorevolmente, contribuendo a invertire parzialmente il precedente aumento dei rendimenti dei titoli di Stato.
  • In questo contesto, la curva dei rendimenti statunitense si è irripidita, con i rendimenti dei titoli del Tesoro a 2 e 10 anni in calo rispettivamente di 8 e 6 punti base, mentre i rendimenti tedeschi hanno seguito un andamento opposto, registrando un aumento di 6 punti base sia sui titoli a 2 che su quelli a 10 anni. I crediti hanno registrato performance generalmente positive, con l'indice iTraxx Xover in calo di 10 punti base a 256 punti base, mentre i crediti IG europei hanno sottoperformato, sotto la pressione sia dell'aumento dei tassi che dell'offerta molto consistente sul mercato primario durante tutto il mese.

Commento sulla performance

  • In questo contesto, il Fondo ha registrato una performance negativa in termini assoluti, sottoperformando anche il proprio indicatore di riferimento nel corso del mese.
  • Le strategie sui tassi d’interesse sono state i principali detrattori. In Europa, le nostre posizioni che puntavano all’irripidimento della curva dei rendimenti (curve steepening) e la nostra posizione corta sul debito sovrano francese a fronte di una posizione lunga sul debito tedesco hanno pesato sulla performance. Negli Stati Uniti, sia la nostra esposizione corta sul segmento a 10 anni sia le posizioni legate all’inflazione hanno avuto un impatto negativo.
  • Nel credito, il portafoglio ha beneficiato principalmente delle strategie basate sul carry (ossia sul rendimento cedolare), in particolare grazie alle esposizioni al settore finanziario. Tuttavia, questo beneficio è stato in parte compensato dalla nostra protezione sul rischio di credito attraverso l’indice iTraxx Crossover, poiché gli spread si sono ridotti.
  • Infine, il portafoglio continua a beneficiare dell’esposizione agli strumenti del mercato monetario e della nostra selezione di operazioni di cartolarizzazione di prestiti (CLOs).

Prospettive e strategia d’investimento

  • In un contesto segnato dall’incertezza riguardo alla prossima decisione sui tassi della Federal Reserve e da dati economici contrastanti su entrambe le sponde dell’Atlantico, la duration del portafoglio è stata gestita attivamente. È inizialmente scesa da 2,0 a 1,8 per poi risalire a 2,3, sostenuta dalla riduzione della nostra posizione corta sui Treasury statunitensi a 10 anni e dalla chiusura delle opzioni put sui Bund tedeschi, successivamente riattivate a fine periodo per proteggere il portafoglio.
  • Da un lato, manteniamo una significativa allocazione al credito, investita principalmente in obbligazioni societarie a breve termine e con rating elevato, che offrono una fonte di rendimento interessante e un’esposizione al rischio di mercato (beta) ridotta rispetto alla volatilità complessiva.
  • Manteniamo un atteggiamento prudente sui tassi, con una posizione lunga concentrata sulla parte a breve della curva dei rendimenti dell’area euro, dove i mercati non si aspettano ulteriori tagli dei tassi nonostante i persistenti rischi al ribasso per la crescita, parzialmente coperta tramite opzioni put sui tassi tedeschi. Deteniamo inoltre una posizione corta sul debito sovrano francese in un contesto di perdurante incertezza politica e fiscale, così come una posizione corta sul segmento 7–10 anni della curva statunitense, dove riteniamo che le aspettative di tagli dei tassi siano eccessivamente ottimistiche alla luce della dinamica dell’inflazione e della resilienza dei dati economici.
  • Abbiamo leggermente aumentato la protezione sul mercato del credito tramite l’indice iTraxx Crossover, poiché gli spread sono scambiati su livelli particolarmente contenuti in un contesto di incertezza economica e politica.
  • Infine, manteniamo una parte del portafoglio investita in strumenti del mercato monetario, che contribuiscono a contenere la volatilità complessiva e forniscono una riserva di liquidità da impiegare in caso di eventi di mercato.

Panoramica delle prestazioni

Ultimo aggiornamento: 5 dic 2025
Visualizza le prestazioni dettagliate
Le performance passate non sono un'indicazione delle performance future. Le performance sono calcolate al netto delle spese (escluse eventuali commissioni di ingresso applicate dal distributore)
Morningstar Rating™ : © Morningstar, Inc. Tutti i diritti riservati. Le informazioni contenute nel presente documento sono di proprietà esclusiva di Morningstar e/o dei suoi fornitori di contenuti, non possono essere copiate né distribuite e non se ne garantisce l’accuratezza, la completezza o l’attualità. Morningstar e i suoi fornitori di contenuti non sono responsabili di eventuali danni o perdite derivanti dall'uso di tali informazioni.
Fino al 31 dicembre 2020, l'indice di riferimento era l'Euro MTS 1-3 years. Le performance sono rappresentate con il metodo del concatenamento.
Fonte: Carmignac al 08/12/2025

Carmignac Portfolio Sécurité Panoramica del portafoglio

Di seguito una panoramica della composizione del portafoglio.

Ripartizione per classe di attività

Ultimo aggiornamento: 31 ott 2025
Obbligazioni79.7 %
Strumenti monetari14.5 %
Liquidità, impieghi di tesoreria e operazioni su derivati5.8 %
Visualizza i dettagli
Accesso al Portafoglio

Dati principali

Di seguito sono riportati i dati principali del fondo, che vi daranno un'idea più chiara della gestione e del posizionamento obbligazionario del fondo.

Dati di Esposizione

Ultimo aggiornamento: 31 ott 2025
Duration Modificata 2.0
Yield to Maturity3.5 %
Cedola Media 3.1 %
Numero di emittenti245
Numero di obbligazioni411
Rating Medio A
Yield to Maturity : Calcolato a livello di portafoglio obbligazionario.

La strategia in breve

Scoprite le principali caratteristiche e i vantaggi del Fondo attraverso le parole dei suoi gestori.
Gestori del fondo
[Management Team] [Author] Allier Marie Anne

Marie-Anne ALLIER

Fund Manager
Fonte e copyright: Citywire. Marie-Anne ALLIER è AA valutato da Citywire per la sua performance triennale rolling corretta per il rischio di tutti i fondi che il gestore gestisce al 30 settembre 2025. . Le valutazioni dei gestori di fondi Citywire e le classifiche Citywire sono di proprietà di Citywire Financial Publishers Ltd ("Citywire") e © Citywire 2025. Tutti i diritti sono riservati. Il riferimento a una classifica o a un premio non costituisce una garanzia dei risultati futuri dell'OICVM o del gestore. I risultati passati non sono necessariamente indicativi di quelli futuri.
[Management Team] [Author] Guedy Aymeric

Aymeric GUEDY

Fund Manager
Da oltre 30 anni manteniamo il nostro approccio attivo e orientato alle convinzioni, pur essendo in grado di adattarci alle diverse configurazioni del mercato. Questo è ciò che vogliamo continuare a offrire agli investitori.
[Management Team] [Author] Allier Marie Anne

Marie-Anne ALLIER

Fund Manager
Fonte e copyright: Citywire. Marie-Anne ALLIER è AA valutato da Citywire per la sua performance triennale rolling corretta per il rischio di tutti i fondi che il gestore gestisce al 30 settembre 2025. . Le valutazioni dei gestori di fondi Citywire e le classifiche Citywire sono di proprietà di Citywire Financial Publishers Ltd ("Citywire") e © Citywire 2025. Tutti i diritti sono riservati. Il riferimento a una classifica o a un premio non costituisce una garanzia dei risultati futuri dell'OICVM o del gestore. I risultati passati non sono necessariamente indicativi di quelli futuri.
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Il riferimento a titoli o strumenti finanziari specifici è riportato a titolo meramente esemplificativo per illustrare titoli attualmente o precedentemente presenti nei portafogli dei Fondi della gamma Carmignac. Tale riferimento non è volto pertanto a promuovere l’investimento diretto in detti strumenti né costituisce una consulenza di investimento. La Società di Gestione ha la facoltà di effettuare transazioni con tali strumenti prima della pubblicazione della comunicazione. I portafogli dei Fondi Carmignac possono essere modificati in qualsiasi momento.
Il riferimento a una classifica o a un premio non offre alcuna garanzia di performance future dell’OICR o del gestore.
Carmignac Portfolio è un comparto della SICAV Carmignac Portfolio, società d'investimento costituita secondo la legge lussemburghese conforme alla direttiva UCITS.