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Carmignac Investissement Latitude: Lettera del Gestore sul primo trimestre 2026
Nel 1o trimestre 2026, Carmignac Investissement Latitude A EUR acc ha registrato una performance pari a -1,87%, sottoperformando il suo indice di riferimento, che ha registrato un calo del -0,42%2.
Contesto di mercato
L’evento centrale del trimestre è stato naturalmente la guerra in Iran, in particolare per il suo impatto sui prezzi del petrolio a seguito del blocco dello Stretto di Hormuz. Le reazioni dei mercati, al di là dell’impennata dei prezzi del petrolio — aumentati dell’80% nell’arco di cinque giorni — sono rimaste relativamente contenute.
Nei mercati azionari, tra la vigilia dell’attacco iraniano e il minimo di mercato, le azioni statunitensi hanno registrato un calo del 9%, quelle europee del 13% e i mercati emergenti del 15%. Nello stesso periodo, i rendimenti a 10 anni sono aumentati di 50 punti base negli Stati Uniti e di 45 punti base in Europa, mentre il dollaro statunitense si è apprezzato del 3,5% rispetto all’euro. Parallelamente, l’inflazione è aumentata dello 0,9% negli Stati Uniti e dello 0,8% in Europa.
I mercati, tuttavia, non sono andati nel panico e hanno iniziato a recuperare ai primi segnali di una possibile tregua o di una fine del conflitto.
Le preoccupazioni emerse a marzo sono state progressivamente compensate da prospettive di crescita degli utili societari molto solide. Il calo degli indici azionari, unito alle revisioni al rialzo delle aspettative sugli utili, ha portato a una significativa compressione dei rapporti prezzo/utili, incoraggiando gli investitori a rientrare sul mercato nonostante un contesto geopolitico incerto.
Come ci siamo comportati in questo contesto?
Questo periodo non è stato particolarmente favorevole per Carmignac Investissement Latitude. Sebbene il Fondo fosse adeguatamente posizionato per mitigare l’impatto della flessione dei mercati, ha beneficiato solo in parte di questa fase di ribasso, caratterizzata da una volatilità elevata.
Questa correzione di mercato si è verificata in un contesto di aumento strutturale dei prezzi del petrolio, la cui volatilità è stata in larga misura guidata dalle dichiarazioni del Presidente degli Stati Uniti. Questo contesto esogeno ha creato una dinamica fortemente binaria, rendendo difficile mantenere convinzioni forti nelle posizioni difensive.
Di conseguenza, a marzo, l’indice di riferimento di Carmignac Investissement Latitude ha registrato una flessione del -2,40%, mentre il Fondo ha limitato la perdita al -1,84%, riducendo significativamente il drawdown del fondo master, in particolare grazie ai solidi guadagni derivanti dalle strategie di copertura implementate su Nasdaq, S&P 500 e Kospi.
Sull’intero trimestre, Carmignac Investissement Latitude ha registrato una flessione del -1,87%, rispetto a -0,42% del suo indice di riferimento.
Outlook
Nei prossimi mesi, il gestore del portafoglio valuterà la propensione degli operatori di mercato ad anticipare una rapida risoluzione del conflitto in Iran, nonché una normalizzazione delle dinamiche economiche, caratterizzata da un’inflazione contenuta e da una crescita relativamente solida. Questo scenario riflette un contesto in cui i decisori politici sembrano riluttanti ad assumersi il rischio di una recessione che potrebbe potenzialmente innescare una crisi del debito.
Tuttavia, il gestore del portafoglio terrà conto anche dei rischi inflazionistici legati alle interruzioni delle catene di approvvigionamento, in particolare a causa del blocco dello Stretto di Hormuz, nonché della crescente riluttanza del resto del mondo a finanziare i deficit statunitensi. Questa dinamica dovrebbe tradursi, nel tempo, in tassi di interesse più elevati e in un dollaro statunitense più debole.
In questo contesto, le coperture azionarie saranno adeguate per consentire un’allocazione più mirata verso gli attivi statunitensi e il dollaro, con l’obiettivo di offrire ai detentori di quote il miglior profilo rischio/rendimento possibile.
1EUR Flexible Allocation - Global.
2Indice di riferimento : 50% MSCI AC World NR index + 50% €STR Capitalized index.
Carmignac Investissement Latitude
Carmignac Investissement Latitude A EUR Acc
- Periodo minimo di investimento consigliato
- 5 anni
- Livello di rischio*
- 3/7
- Classificazione SFDR**
- Articolo 8
*Scala di Rischio del KID (documento contenente le informazioni chiave). Il rischio 1 non significa che l'investimento sia privo di rischio. Questo indicatore può evolvere nel tempo. **Regolamento SFDR (Regolamento relativo all’informativa sulla sostenibilità nel settore dei servizi finanziari) 2019/2088. La classificazione SFDR dei Fondi può evolvere nel tempo.
Principali rischi del Fondo
Costi
- Costi di ingresso
- 4.00% dell'importo pagato al momento della sottoscrizione dell'investimento. Questa è la cifra massima che può essere addebitata. Carmignac Gestion non applica alcuna commissione di sottoscrizione. La persona che vende il prodotto vi informerà del costo effettivo.
- Costi di uscita
- Non addebitiamo una commissione di uscita per questo prodotto.
- Commissioni di gestione e altri costi amministrativi o di esercizio
- 1.80% del valore dell'investimento all'anno. Si tratta di una stima basata sui costi effettivi dell'ultimo anno.
- Commissioni di performance
- 20.00% max. della sovraperformance in caso di performance superiore a quella dell'indice di riferimento da inizio esercizio, a condizione che non si debba ancora recuperare la sottoperformance passata. L'importo effettivo varierà a seconda dell'andamento dell'investimento. La stima dei costi aggregati di cui sopra comprende la media degli ultimi 5 anni, o dalla creazione del prodotto se questo ha meno di 5 anni.
- Costi di transazione
- 0.33% del valore dell'investimento all'anno. Si tratta di una stima dei costi sostenuti per l'acquisto e la vendita degli investimenti sottostanti per il prodotto. L'importo effettivo varierà a seconda dell'importo che viene acquistato e venduto.
Performance
| Carmignac Investissement Latitude | 0.3 | -16.1 | 9.1 | 27.0 | -6.2 | 2.1 | 13.2 | 10.2 | 16.9 | -1.9 |
| Indice di riferimento | 8.9 | -4.8 | 28.9 | 1.8 | 12.9 | -6.6 | 10.5 | 14.2 | 5.1 | -0.4 |
| Carmignac Investissement Latitude | + 12.5 % | + 5.8 % | + 5.6 % |
| Indice di riferimento | + 8.7 % | + 6.0 % | + 8.2 % |
Fonte: Carmignac al 31 mar 2026.
Le performance passate non sono un'indicazione delle performance future. Le performance sono calcolate al netto delle spese (escluse eventuali commissioni di ingresso applicate dal distributore). L'investimento nel Fondo potrebbe comportare un rischio di perdita di capitale.
Indice di riferimento: 50% MSCI AC World NR index + 50% €STR Capitalized index
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Le performance passate non sono un'indicazione delle performance future. Le performance sono calcolate al netto delle spese (escluse eventuali commissioni di ingresso applicate dal distributore). Il rendimento può aumentare o diminuire a causa di oscillazioni valutarie per le quote senza copertura valutaria.
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