Carmignac Portfolio Grandchildren: Aggiornamento di fine estate 2022 update

Data di pubblicazione
20 settembre 2022
Tempo di lettura
3 minuto/i di lettura

Analisi della performance da inizio anno

L’impennata dell’inflazione, intensificata dalla guerra in Ucraina, ha indotto le Banche Centrali dei paesi sviluppati a inasprire in modo aggressivo la politica monetaria. La fine dell’epoca pluriennale di politiche monetarie estremamente accomodanti ha spinto al rialzo i tassi di interesse, determinando una contrazione significativa delle valutazioni sui mercati azionari.

Dopo anni di sovraperformance, i titoli azionari di lungo periodo, che sono i più esposti all’aumento dei tassi di interesse, sono stati i più penalizzati da questo contesto, in primis le aziende del settore tecnologico le cui valutazioni talvolta si basavano più sulle aspettative di crescita, piuttosto che sulla redditività attuale o storica.

Il calo generalizzato del mercato ha fatto sì che il Fondo registrasse una performance negativa dall’inizio dell’anno. Carmignac Portfolio Grandchildren A EUR Acc ha riportato una flessione pari a -19,42%, sottoperformando l’indice di riferimento1 (-7.02%).

  • La maggior parte della sottoperformance è riconducibile alla sovraesposizione ai settori IT, healthcare e dei titoli industriali, principalmente attraverso Nvidia, Masimo e Kingspan.
  • L’assenza di esposizione al settore energetico, l’unico ad avere registrato una performance positiva da inizio anno, ha penalizzato la strategia in termini relativi.

Palo Alto, Compass, Novo Nordisk

Movimenti significativi del portafoglio – ultimi mesi

Nel corso dell’anno, abbiamo continuato a orientare il portafoglio in modo più difensivo, aumentando la ponderazione delle posizioni nei settori healthcare e dei beni di largo consumo, e riducendo le dimensioni delle posizioni più cicliche.

NUOVE POSIZIONI / AUMENTO DEL POSIZIONAMENTO

  • Aumento del posizionamento nei titoli di forte convinzione, quali Microsoft, Thermo Fisher, Novo Nordisk
  • Rafforzamento del carattere difensivo, attraverso l’aumento di posizionamento nei titoli dei beni di largo consumo, come Colgate-Palmolive e Procter & Gamble, nei titoli tecnologici Alphabet e ServiceNow, nonché in quelli del settore healthcare, quali Align Technology, Resmed e Stryker

POSIZIONI LIQUIDATE / RIDOTTE

  • Prese di profitto in: Compass, Elevance Health, LVMH
  • Riduzione delle posizioni in: Lululemon, Sensata Technologies, Transunion, Zoetis
  • Abbiamo liquidato titoli che riteniamo non dovrebbero beneficiare del contesto post pandemia, quali Electric Arts, Paypal e Walt Disney.

Prospettive

  • La Fed e la BCE paiono intenzionate a contrastare l’inflazione a discapito della crescita.
  • Benché sia probabile che l’inflazione possa stabilizzarsi o diminuire dopo che le Banche Centrali avranno realizzato buona parte della normalizzazione monetaria, i rischi di recessione sono in aumento, in particolare in Europa dove l’incremento dei prezzi del gas sta penalizzando aziende e consumatori.
  • Di conseguenza, continuiamo a ottimizzare il portafoglio in vista del prossimo apprezzamento dei mercati azionari, sia riducendo la componente ciclica sia aumentando quella difensiva.
  • Abbiamo liquidato titoli che riteniamo non dovrebbero beneficiare del contesto post pandemia, quali Electric Arts, PayPal and Walt Disney.
  • Il nostro obiettivo resta quello di identificare e investire in società redditizie, che offrono un rendimento elevato sul capitale investito. Riteniamo che queste aziende siano ben posizionate per conseguire risultati su un orizzonte temporale di cinque anni o superiore.
  • Tra le convinzioni core figurano titoli del settore healthcare, quali Novo Nordisk ed Eli Lilly. All’interno del segmento della patologia diabetica e delle opportunità che si stanno delineando nella cura contro l’obesità, queste aziende godono di una sana concorrenza che induce entrambe le società a innovare i loro prodotti e la loro offerta. È una dinamica che trova terreno fertile, poiché entrambe le aziende dispongono di ampio margine d’azione in un mercato ampio e promettente.

Carmignac Portfolio Grandchildren

Un fondo azionario di convinzione ideato per investitori a lungo termineConsulta la pagina del Fondo

Performance

ISIN: LU1966631001
Carmignac Portfolio Grandchildren15.520.328.4-24.223.021.9-9.7
Indice di riferimento15.56.331.1-12.819.626.6-9.7
Carmignac Portfolio Grandchildren+ 7.0 %+ 9.9 %+ 10.8 %
Indice di riferimento+ 8.3 %+ 13.1 %+ 11.6 %

Fonte: Carmignac al 30 apr 2025.
Le performance passate non sono un'indicazione delle performance future. Le performance sono calcolate al netto delle spese (escluse eventuali commissioni di ingresso applicate dal distributore)

Indice di riferimento: MSCI World NR index

Carmignac Portfolio Grandchildren A EUR Acc

ISIN: LU1966631001
Periodo minimo di investimento consigliato
5 anni
Livello di rischio*
4/7
Classificazione SFDR**
Articolo 9

*Scala di Rischio del KID (documento contenente le informazioni chiave). Il rischio 1 non significa che l'investimento sia privo di rischio. Questo indicatore può evolvere nel tempo. **Il Regolamento SFDR (Regolamento sull’informativa di sostenibilità dei mercati finanziari) 2019/2088 è un regolamento europeo che impone agli asset manager di classificare i propri fondi in tre categorie: Articolo 8: fondi che promuovono le caratteristiche ambientali e sociali, Articolo 9 che perseguono l'investimento sostenibile con obiettivi misurabili o Articolo 6 che non hanno necessariamente un obiettivo di sostenibilità. Per ulteriori informazioni consultare: https://eur-lex.europa.eu/eli/reg/2019/2088/oj?locale=it. Per le informazioni relative alla sostenibilità ai sensi del Regolamento SFDR si prega di prendere visione del prospetto del oppure fondi delle pagine del sito web di Carmignac dedicate alla sostenibilità fondo https://www.carmignac.it/it_IT/i-nostri-fondi).

Principali rischi del Fondo

Azionario: Le variazioni del prezzo delle azioni, la cui portata dipende da fattori economici esterni, dal volume dei titoli scambiati e dal livello di capitalizzazione delle società, possono incidere sulla performance del Fondo.Cambio: Il rischio di cambio è connesso all'esposizione, mediante investimenti diretti ovvero utilizzando strumenti finanziari derivati, a una valuta diversa da quella di valorizzazione del Fondo.Gestione Discrezionale: Le previsioni sull'andamento dei mercati finanziari formulate dalla società di gestione esercitano un impatto diretto sulla performance del Fondo, che dipende dai titoli selezionati
L'investimento nel Fondo potrebbe comportare un rischio di perdita di capitale.

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Le performance passate non sono un'indicazione delle performance future. Le performance sono calcolate al netto delle spese (escluse eventuali commissioni di ingresso applicate dal distributore). Il rendimento può aumentare o diminuire a causa di oscillazioni valutarie per le quote senza copertura valutaria.

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Carmignac Portfolio fa riferimento ai comparti Carmignac Portfolio SICAV, una società di investimento di diritto lussemburghese e conforme alla Direttiva UCITS. I Fondi sono fondi comuni di investimento disciplinati dalla legge francese (FCP) conformi alla Direttiva UCITS o AIFM. La Società di gestione può interrompere la promozione nel Suo paese in qualsiasi momento.

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Carmignac Private Evergreen si riferisce al comparto Private Evergreen della SICAV Carmignac S.A. SICAV - PART II UCI, registrata presso l'RCS del Lussemburgo con il numero B285278.