Het einde van het 60/40 tijdperk
De schok van 2022 was meer dan een pijnlijke marktepisode - hij markeerde de ineenstorting van de traditionele 60/40-verdeling van aandelen en obligaties. Het stabiele evenwicht van de Great Moderation maakte plaats voor een wereld van verhoogde inflatievolatiliteit, scherpere beleidsschommelingen en zwakkere diversificatievoordelen. Deze verschuiving werd opnieuw bevestigd in 2025 toen de correlatie tussen aandelen en obligaties onvoorspelbaar en volatiel bleek. Tijdens de schok van "Bevrijdingsdag" fungeerden obligaties aanvankelijk als een buffer tegen de daling van aandelen, voordat beide beleggingscategorieën samen begonnen te bewegen, zowel stijgend als dalend.
In deze omgeving is wendbaarheid cruciaal. Vermogensallocatie die snel de modified duration kan verlagen wanneer deze niet langer als gunstig wordt beschouwd, is een echte game changer. Met een durationbereik van -4 tot +10 is het fonds Carmignac Patrimoine toegerust om in te spelen op veranderende rente-omgevingen. Onze grootste zorg blijft op dit moment het risico van een hernieuwde stijging van de inflatie, wat onze voorzichtige houding ten opzichte van de rente bepaalt.
Maar flexibiliteit op het gebied van vastrentende waarden alleen is niet voldoende. Carmignac Patrimoine maakt ook gebruik van al zijn instrumenten, zoals aandelen- en valutablootstellingen, in een tijd waarin zelfs de dollar niet meer als veilige haven kan worden beschouwd. Deze globale en wendbare aanpak is volgens ons de sleutel om het hoofd te bieden aan de huidige omstandigheden.
Een managementteam & beleggingsproces gebouwd voor het nieuwe beleggingsparadigma
In het besef dat het beleggingslandschap structureel is veranderd, hebben wij in 2023 het fondsbeheerteam van Carmignac Patrimoine hervormd en nieuwe expertise ingebracht om onze voorsprong te vergroten.
Huidig beheerteam: een consistent trackrecord
Sinds het nieuwe team het fonds twee jaar geleden onder zijn hoede nam, heeft Carmignac Patrimoine sterke en consistente resultaten behaald ten opzichte van zijn referentie-indicator.
Rendement sinds begin van 2025 ten opzichte van zowel de referentie-indicator als MSCI AC World is te danken aan de volgende meervoudige, complementaire factoren:
- Selectieve, waarderingsgedreven blootstelling aan technologie
- Flexibele inflatiegerelateerde vastrentende strategieën
- Goudmijnbouwers als defensief anker
- Tactische afdekking van aandelen
- Een constructieve kijk op de euro
De breedte van de bijdragen toont de kracht en balans van ons beleggingsproces - niet afhankelijk van één activaklasse, maar van de combinatie van alle activaklassen tijdens verschillende marktcycli.
Waarom nu?
Onze huidige overtuigingen:
De aandelenselectie blijft de belangrijkste motor voor het rendement op de korte, middellange en lange termijn. Naast een nog steeds ondersteunende omgeving voor aandelen - gekenmerkt door de versnelling van de Amerikaanse groei, aanhoudende fiscale stimuleringsmaatregelen en steun van de centrale banken - geeft onze aandelenselectie de voorkeur aan AI-gerelateerde bedrijven met aantrekkelijke waarderingen, industriële bedrijven die zich richten op structurele thema's zoals elektrificatie en luchtvaart, en financiële bedrijven die profiteren van veerkrachtige fundamentals.
Gezien de huidige waarderingen en de beperkte beschermende rol van obligaties handhaven we onze blootstelling aan goudmijnbedrijven, beschermingsstrategieën tegen oplopende credit spreads en posities in de yen. We implementeren ook optionele en directionele afdekkingen op aandelenindices om potentiële neerwaartse risico's te beheren.
De Amerikaanse rente zal naar verwachting zijn opwaartse trend hervatten. De markt blijft de inflatiedruk onderschatten - gedreven door stijgende lonen, hogere tarieven en een zwakke mondiale handelsdynamiek. Deze zelfgenoegzaamheid wordt geïllustreerd door de marktverwachtingen van een agressieve versoepelingscyclus van de Fed. Bovendien verwachten we, met oplopende begrotingstekorten en een kwetsbaardere schuldenstructuur, een regime van duurzaam hogere rentes. Daarom handhaven we een negatieve modified duration en een sterke blootstelling aan inflatiegerelateerde instrumenten, vooral in de Verenigde Staten.
De Amerikaanse dollar zal naar verwachting verder verzwakken naarmate de institutionele geloofwaardigheid afbrokkelt. De USD-blootstelling van het fonds blijft rond 0%.
Carmignac Patrimoine
Carmignac Patrimoine A EUR Acc
- Aanbevolen minimale beleggingstermijn*
- 3 jaar
- Risicoschaal**
- 3/7
- SFDR-fondscategorieën***
- Artikel 8
*Aanbevolen minimale beleggingstermijn: Dit deelnemingsrecht/deze klasse is mogelijk niet geschikt voor beleggers die voornemens zijn hun inleg voor afloop van de aanbevolen termijn op te nemen. Deze verwijzing naar een beleggersprofiel is geen beleggingsadvies. Welk bedrag redelijkerwijs in een ICBE kan worden belegd hangt af van uw persoonlijke situatie en moet worden bekeken in relatie tot uw totale portefeuille. **Het profiel kan variëren van 1 tot 7, waarbij categorie 1 overeenkomt met een lager risico en een lager potentieel rendement, en categorie 7 met een hoger risico en een hoger potentieel rendement. De categorieën 4, 5, 6 en 7 impliceren een hoge tot zeer hoge volatiliteit, met grote tot zeer grote prijsschommelingen die op korte termijn tot latente verliezen kunnen leiden. ***De Sustainable Finance Disclosure Regulation (SFDR) 2019/2088 is een Europese verordening die vermogensbeheerders verplicht hun fondsen te classificeren zoals onder meer: artikel 8 die milieu- en sociale kenmerken bevorderen, artikel 9 die investeringen duurzaam maken met meetbare doelstellingen, of artikel 6 die niet noodzakelijk een duurzaamheidsdoelstelling hebben. Voor meer informatie, bezoek: https://eur-lex.europa.eu/eli/reg/2019/2088/oj?locale=nl.
Voornaamste risico's van het Fonds
Risico's die in de indicator niet voldoende in aanmerking worden genomen
Inherente risico's
Kosten
- Instapkosten
- 4.00% van het bedrag dat u betaalt wanneer u in deze belegging instapt. Dit is het hoogste bedrag dat u in rekening zal worden gebracht. Carmignac Gestion brengt geen instapkosten in rekening. De persoon die verantwoordelijk is voor de verkoop van het product zal u informeren over de feitelijke kosten.
- Uitstapkosten
- Wij brengen voor dit product geen uitstapkosten in rekening.
- Beheerskosten en andere administratie - of exploitatiekos ten
- 1.50% van de waarde van uw belegging per jaar. Dit is een schatting
op basis van de feitelijke kosten over het afgelopen jaar.
- Prestatievergoedingen
- 20.00% max. van de meerprestatie als het rendement sinds het begin van het boekjaar hoger is dan dat van de referentie-indicator en er geen minderprestatie uit het verleden meer moet worden goedgemaakt. Het feitelijke bedrag zal variëren naargelang van de prestaties van uw belegging. De schatting van de totale kosten hierboven omvat het gemiddelde over de afgelopen vijf jaar, of sinds de introductie van het product als dat minder dan vijf jaar geleden is.
- Transactiekosten
- 0.79% van de waarde van uw belegging per jaar. Dit is een schatting van de kosten die ontstaan wanneer we de onderliggende beleggingen voor het product kopen en verkopen. Het feitelijke bedrag zal variëren naargelang hoeveel we kopen en verkopen.
- Roerende voorheffing
- Belasting van dividend en rente op jaarbasis (via de simulator)
- Roerende voorheffing bij verkoop
- 30% op de obligatiemeerwaarde
- Taks op beursverrichtingen (TOB)
- ─
- Conversiekosten
- 0%
Rendement
| Carmignac Patrimoine | 3.9 | 0.1 | -11.3 | 10.5 | 12.4 | -0.9 | -9.4 | 2.2 | 7.1 | 10.5 |
| Referentie-indicator | 8.1 | 1.5 | -0.1 | 18.2 | 5.2 | 13.3 | -10.3 | 7.7 | 11.4 | -0.1 |
| Carmignac Patrimoine | + 8.0 % | + 3.1 % | + 2.4 % |
| Referentie-indicator | + 5.8 % | + 4.9 % | + 5.7 % |
Bron: Carmignac op 30 sep. 2025.
Het beheer van dit deelnemingsrecht/deze klasse is niet gebaseerd op de indicator. In het verleden behaalde resultaten en waarden bieden geen garantie voor toekomstige resultaten en waarden. De vermelde rendementen zijn netto na aftrek van alle kosten, met uitzondering van eventuele in- en uitstapkosten, en worden verkregen na aftrek van kosten en belastingen die van toepassing zijn op een gemiddelde detailhandelsklant die als natuurlijke persoon woonachtig is in België. Wanneer de valuta afwijkt van uw eigen valuta, bestaat er een valutarisico dat kan resulteren in een waardedaling. De referentievaluta van het fonds/subfonds is de EUR.
Referentie-indicator: 40% MSCI AC World NR index + 40% ICE BofA Global Government index + 20% €STR Capitalized index. Driemaandelijks geherbalanceerd.
Recente analyses
Carmignac Patrimoine: Brief van de Fondsbeheerders - Q2 2025
Nieuwe wereld, nieuwe regels: Wendbaarheid op de proef gesteld door Trump 2.0
Carmignac Patrimoine: Brief van de Fondsbeheerders
Belangrijke wettelijke informatie
Reclame. Raadpleeg het document essentiële beleggersinformatie /prospectus voordat u een beleggingsbeslissing neemt. Dit document is enkel bestemd voor professionele klanten en is niet gevalideerd door het FSMA.
Dit document is gepubliceerd door Carmignac Gestion S.A., een door de Franse toezichthouder Autorité des Marchés Financiers (AMF) erkende vermogensbeheerder, en zijn Luxemburgse dochteronderneming, Carmignac Gestion Luxembourg, S.A., een door de Luxemburgse toezichthouder Commission de Surveillance du Secteur Financier (CSSF) krachtens artikel 15 van de Luxemburgse wet van 17 december 2010 erkende beheermaatschappij van beleggingsfondsen. "Carmignac" is een gedeponeerd merk. "Investing in your Interest" is een aan het merk Carmignac verbonden slogan.
Dit document vormt geen advies met het oog op een belegging in of arbitrage van effecten of enig ander beheer- of beleggingsproduct of enige andere beheer- of beleggingsdienst. De in dit document opgenomen informatie en meningen houden geen rekening met de specifieke individuele omstandigheden van de belegger en mogen in geen geval worden beschouwd als juridisch, fiscaal of beleggingsadvies. De informatie in dit document kan onvolledig zijn en kan ook zonder voorafgaande kennisgeving worden gewijzigd. Dit document mag noch geheel noch gedeeltelijk worden gereproduceerd zonder voorafgaande toestemming.
In het verleden behaalde resultaten zijn geen garantie voor de toekomst. De resultaten zijn netto na aftrek van kosten (inclusief mogelijke in rekening gebrachte instapkosten door de distributeur) . Nettorendementen worden berekend na aftrek van de van toepassing zijnde kosten en belastingen voor een gemiddelde retailclient die een fysiek Belgisch ingezetene is.
Als gevolg van wisselkoersschommelingen kan het rendement van aandelenklassen waarvan het wisselkoersrisico niet is afgedekt, stijgen of dalen.
Verwijzingen naar bepaalde waarden of financiële instrumenten zijn voorbeelden van beleggingen die in de portefeuilles van de fondsen van Carmignac aanwezig zijn of waren. Deze verwijzingen hebben niet tot doel om directe beleggingen in die instrumenten aan te moedigen en zijn geen beleggingsadvies. De Beheermaatschappij is niet onderworpen aan het verbod op het uitvoeren van transacties met deze instrumenten voorafgaand aan de verspreidingsdatum van de informatie. De portefeuilles van de fondsen van Carmignac kunnen op ieder moment worden gewijzigd.
De verwijzing naar een positionering of prijs, is geen garantie voor de resultaten in de toekomst van de UCIS of de manager.
Risicocategorie van het KID (Essentiële Informatiedocument) indicator. Risicocategorie 1 betekent niet dat een belegging risicoloos is. Deze indicator kan in de loop van de tijd veranderen.
De aanbevolen beleggingshorizon is een minimale horizon en geen aanbeveling om uw beleggingen aan het einde van deze periode te verkopen.
Morningstar Rating™ : © Morningstar, Inc. Alle rechten voorbehouden. De informatie in dit document is eigendom van Morningstar en/of zijn informatie leveranciers, mag niet gekopieerd of verspreid worden en wordt niet gegarandeerd als zijnde exact, volledig of geschikt op dit moment. Morningstar noch zijn informatieleveranciers zijn verantwoordelijk voor eventuele schade of verliezen als gevolg van het gebruik van deze informatie.
Bij de beslissing om in het gepromote fonds te beleggen moet rekening worden gehouden met alle kenmerken of doelstellingen ervan zoals beschreven in het prospectus. De risico’s, beheerkosten en lopende kosten worden beschreven in de KID (Essentiële Informatiedocument). De prospectussen, de documenten met essentiële beleggersinformatie en de meest recente (half)jaarverslagen zijn kosteloos verkrijgbaar in het Nederlands en het Frans bij de beheermaatschappij, per telefoon op het nummer +352 46 70 60 1, op de website www.carmignac.com/nl-be of bij Caceis Belgium S.A., de vennootschap die de financiële dienstverlening in België verzorgt, op het adres Havenlaan 86c b320, B-1000 Brussel. De essentiële beleggersinformatie moet vóór elke inschrijving worden verstrekt aan de belegger, welke door de belegger vóór elke inschrijving gelezen moet worden. Dit fonds mag direct noch indirect aangeboden of verkocht worden ten gunste of voor rekening van een 'U.S. person', zoals gedefinieerd in de Amerikaanse 'Regulation S' en de FATCA. De netto-inventariswaarde zijn beschikbaar op de website www.fundinfo.com. Elke klacht kan worden gestuurd naar complaints@carmignac.com of naar CARMIGNAC GESTION – Compliance and Internal Controls – 24 place Vendôme Paris France of op de website www.ombudsfin.be.
Indien u inschrijft op een GBF (gemeenschappelijk beleggingsfonds) naar Frans recht, moet u uw deel van de door het fonds ontvangen dividenden (en, in voorkomend geval, interesten) elk jaar op uw belastingaangifte vermelden. U kunt een gedetailleerde berekening maken op www.carmignac.com/nl-be. Deze rekenmodule is geen belastingadvies, maar uitsluitend een hulpmiddel voor de berekening. Dit ontslaat u niet van de zorgvuldigheid en de controles waartoe u als belastingplichtige gehouden bent. De getoonde resultaten zijn gebaseerd op door u verstrekte gegevens. Carmignac kan in geen geval aansprakelijk worden gesteld voor fouten of nalatigheden uwerzijds.
Wanneer beleggers inschrijven op een fonds dat onder de spaarrichtlijn valt, moeten zij overeenkomstig artikel 19bis van CIR92 bij de inkoop van hun aandelen een roerende voorheffing van 30% betalen op de inkomsten die in de vorm van rente, meerwaarden of minderwaarden voortvloeien uit de opbrengst van in schuldbewijzen belegde activa. De uitkeringen zijn onderworpen aan de roerende voorheffing van 30% zonder inkomen onderscheid.
Carmignac Portfolio verwijst naar de subfondsen van Carmignac Portfolio SICAV, een beleggingsmaatschappij naar Luxemburgs recht die voldoet aan de ICBE-richtlijn. De Fondsen zijn beleggingsfondsen in contractuele vorm (FCP) conform de UCITS-richtlijn of AFIM-richtlijn onder Frans recht.
De beheermaatschappij kan de verkoop in uw land op elk moment stopzetten. Beleggers kunnen via de volgende link toegang krijgen tot een samenvatting van hun rechten in het Frans, of het Nederlands in deel 5 zonder de titel Samenvatting van de beleggersrechten.
Voor Carmignac Portfolio Long-Short European Equities: Carmignac Gestion Luxembourg SA heeft als Beheermaatschappij van de Carmignac Portefeuille het beleggingsbeheer van dit Compartiment met ingang van 2 mei 2024 gedelegeerd aan White Creek Capital LLP (Geregistreerd in Engeland en Wales onder nummer OCC447169). White Creek Capital LLP is toegelaten en staat onder toezicht van de Financial Conduct Authority met FRN : 998349.
Carmignac Private Evergreen verwijst naar het compartiment Private Evergreen van de SICAV Carmignac S.A. SICAV - PART II UCI geregistreerd bij het RCS van Luxemburg onder het nummer B285278.