À medida que aumentam os receios sobre uma possível bolha da inteligência artificial (IA), os investidores questionam-se: a IA está sobrevalorizada? Entre entusiasmo e realidade, Kristofer Barrett, responsável pela equipe de Ações Internacionais e gestor do fundo Carmignac Portfolio Tech Solutions, e Somesh Batra, analista do setor tecnológico, analisam essas preocupações e compartilham suas convicções.
Bolha especulativa ou transformação sustentável?
O crescimento da IA alimenta um entusiasmo comparável ao das grandes ondas tecnológicas do passado. Algumas empresas dos setores apresentam promessas ambiciosas sem rentabilidade comprovada no curto prazo. Para muitos desses atores, os fluxos de informação já incorporam desenvolvimentos que só se concretizarão daqui a vários anos. Os investidores antecipam, portanto, cenários futuros, reduzindo assim o potencial de desempenho futuro. Essa antecipação excessiva das perspectivas de crescimento é acompanhada por um contexto de financiamento mais restrito. Em um ambiente marcado por tensões no mercado de dívida privada, essa dinâmica também poderia enfraquecer os segmentos mais endividados dos setores. Por outro lado, gigantes como Alphabet, Microsoft e Amazon financiam seus investimentos maciços em IA com seu fluxo de caixa, consolidando assim seu negócio principal e sua posição na cadeia de valor tecnológica.
Apesar da turbulência nos mercados financeiros no início de 2025, o crescimento da IA continua robusto: os resultados da Nvidia, Microsoft, Alphabet e Amazon continuam a superar as expectativas, impulsionados por uma forte demanda por poder de computação. Essa tensão entre uma oferta limitada — os prazos de construção dos centros de dados restringem a capacidade de produção — e uma demanda em expansão reforça o poder de fixação de preços dos líderes do setor. Em um ambiente em que o crescimento dos investimentos se normaliza, essas empresas continuam sendo as mais bem posicionadas para transformar a IA de uma onda especulativa em um motor sustentável de criação de valor.
Carmignac Portfolio Tech Solutions: uma oportunidade para participar dessa nova revolução tecnológica
Fonte: Carmignac, dados em 31/12/2025 para a parte A EUR Acc. Data de criação: 21/06/2024. *Indicador de referência: Índice MSCI AC World Information Technology 10/40 Capped NR. O desempenho passado não é garantia de desempenho futuro. São líquidas de despesas (excluindo eventuais despesas de entrada aplicadas pelo distribuidor).
Convencidos do potencial a longo prazo da IA, fizemos dela uma das fortes convicções do Carmignac Portfolio Tech Solutions, nosso fundo de ações internacionais dedicado a valores tecnológicos, lançado em junho de 2024. A IA constitui um eixo central da nossa abordagem de investimento, que abordamos em toda a cadeia de valor. Nossa seleção não se limita apenas aos gigantes dos setores, mas também identificamos os atores menos visíveis, mas essenciais para esse ecossistema.
Essa abordagem nos permite descobrir empresas menos conhecidas, muitas vezes ausentes dos principais índices, mas com um papel fundamental na transformação tecnológica. Trata-se frequentemente de pequenas e médias capitalizações, que representam atualmente 12,5% da carteira1 e oferecem, em nossa opinião, um potencial de crescimento a longo prazo particularmente atraente. Essa estratégia revelou-se particularmente pertinente desde a criação do Fundo, como atesta o seu desempenho.
Por trás da vitrine americana, o crescente poder da Ásia
Embora os gigantes da IA sejam principalmente americanos, a Ásia desempenha um papel fundamental na cadeia de valor. Taiwan produz cerca de 90%2 dos semicondutores mais avançados, essenciais para centros de dados e dispositivos conectados. Assim, a TSMC, parceira estratégica da Nvidia, Google ou Microsoft, e a Elite Materials, ambas a montante da cadeia, ocupam uma posição estratégica num segmento com fortes barreiras à entrada.
A China, por sua vez, impõe-se como um desafiante. Ela possui grandes vantagens: energia abundante, engenheiros qualificados e um quadro regulatório flexível. A DeepSeek, por exemplo, ilustrou seus avanços em LLM (large language model, um modelo de IA capaz de compreender e gerar texto). No entanto, o país continua atrasado em relação aos semicondutores. A Huawei, seu principal ator em IA, ainda depende amplamente de fornecedores estrangeiros.
1Fonte: Carmignac, 31/12/2025.
2Fonte: Comissão de Comércio Internacional dos EUA, novembro de 2023.
Carmignac Portfolio Tech Solutions
Carmignac Portfolio Tech Solutions A EUR ACC
- Horizonte de investimento mínimo recomendado
- 5 anos
- Escala de Risco*
- 5/7
- Classificação SFDR**
- Artigo 9
*Escala de Risco do KID (documentos de informação fundamental). O risco 1 não significa um investimento isento de risco. Este indicador pode variar ao longo do tempo. **Regulamento SFDR (Sustainable Finance Disclosure Regulation) 2019/2088. A classificação SFDR dos Fundos pode evoluir ao longo do tempo.
Principais riscos do fundo
volumes de negociação de ações ou capitalização bolsista.
Comissões
- Custos de entrada
- 4,00% do montante que paga ao entrar neste investimento. Este é o valor máximo que lhe será cobrado. Carmignac Gestion não cobra custos de entrada. A pessoa que lhe vender o produto irá informá-lo do custo efetivo.
- Custos de saída
- Não cobramos uma comissão de saída para este produto.
- Comissões de gestão e outros custos administrativos ou operacionais
- 1,80% O impacto dos custos que suportamos anualmente pela gestão dos seus investimentos e outras comissões administrativas. Esta é uma estimativa baseada nos custos efetivos ao longo do último ano.
- Comissões de rendimento
- 20,00% quando a classe de ações supera o indicador de referência durante o período de desempenho. Será pago também no caso de a classe de ações ter superado o indicador de referência, mas teve um desempenho negativo. O baixo desempenho é recuperado por 5 anos. O valor real varia dependendo do desempenho do seu investimento. A estimativa de custo agregado acima inclui a média dos últimos 5 anos, ou desde a criação do produto se for inferior a 5 anos.
- Custos de transação
- 0,35% O impacto dos custos inerentes às nossas operações de compra e de venda de investimentos subjacentes ao produto.
Desempenho
| Carmignac Portfolio Tech Solutions | +28,8 | +6,1 |
| Indicador de Referência | +14,8 | +7,5 |
| Carmignac Portfolio Tech Solutions | +28,8% | - | +22,7% |
| Indicador de Referência | +14,8% | - | +14,8% |
Fonte: Carmignac em 31 de dez de 2025.
Data do primeiro VPL : 21/06/2024.
O desempenho passado não é necessariamente um indicador do desempenho futuro. Os desempenhos são líquidos de comissões (excluindo eventuais comissões de subscrição cobradas pelo distribuidor). O Fundo apresenta um risco de perda do capital.
O retorno pode aumentar ou diminuir em resultado de flutuações cambiais, para as acções que não estão cobertas por divisas.
Indicador de Referência: MSCI AC World Information Technology 10/40 Capped NR index