O «regresso às aulas» dos mercados: Carmignac Portfolio Credit

Publicado
9 de setembro de 2025
Tempo de leitura
1 minutos de leitura
+5,25%
Rendimento YTD (A EUR Acc) contra +2,78 % do seu indicador de referência.
+5,49%
Rendimento YTD (F EUR Acc) contra +2,78 % do seu indicador de referência.

Fonte: Carmignac em 29/08/2025. Indicador de Referência: 75% ICE BofA Euro Corporate index +25% ICE BofA Euro High Yield index. Reajustado trimestralmente. O desempenho passado não é necessariamente um indicador do desempenho futuro. Os desempenhos são líquidos de comissões (excluindo eventuais comissões de subscrição cobradas pelo distribuidor).

  • O fundo obteve um rendimento significativamente superior, tanto em termos absolutos como relativos, desde o início do ano, num ambiente que continua favorável aos mercados de crédito.
  • O carry continua a ser o nosso principal motor de rentabilidade, com uma contribuição significativa da nossa seleção de obrigações de alto rendimento e obrigações financeiras séniores.
  • Apesar do endurecimento das avaliações, graças ao interesse dos investidores por esta classe de ativos, a dispersão entre os diferentes emitentes continua a ser significativa, o que nos permite continuar a obter rendimentos superiores.
  • A volatilidade mantém-se contida graças a fatores técnicos favoráveis, o que permite ao fundo contornar facilmente o pico de tensão associado ao dia da libertação.

Perspetivas/Posicionamento

  • Continuamos apostando em temas defensivos, como títulos subordinados com classificação de grau de investimento, crédito estruturado e, em geral, emissões que oferecem rendimentos ajustados ao risco acima da média do mercado.
  • A sua posição geral é cautelosa, com uma exposição bruta ao crédito de alto rendimento no final de agosto que ascende a 40% do património líquido do fundo e uma exposição líquida à cobertura de crédito que representa apenas 23,5% do património líquido.
  • Embora continuemos a apreciar o valor oferecido pelo mercado primário, onde o volume de emissões oferece uma dispersão significativa que vale a pena aproveitar, o nível geral dos spreads não justifica um maior estreitamento.
  • Como resultado, a classificação média da carteira continua a situar-se no território Investment Grade, em BBB-, com uma TIR de 5,9%. Consideramos este rendimento atraente, dado que é o que oferece um índice com classificação B.

Carmignac Portfolio Credit A EUR Acc

ISIN: LU1623762843
Horizonte de investimento mínimo recomendado
3 anos
Escala de Risco*
2/7
Classificação SFDR**
Artigo 6

*Escala de Risco do KID (documentos de informação fundamental). O risco 1 não significa um investimento isento de risco. Este indicador pode variar ao longo do tempo. **O Regulamento SFDR (Sustainable Finance Disclosure Regulation) 2019/2088 é um regulamento europeu que exige aos gestores de ativos que classifiquem os seus fundos como, entre outros: «Artigo 8» que promovem as características ambientais e sociais, «Artigo 9» que fazem investimentos sustentáveis com objetivos mensuráveis, ou «Artigo 6» que não têm necessariamente um objetivo de sustentabilidade. Para mais informações, visite: https://eur-lex.europa.eu/eli/reg/2019/2088/oj?locale=pt.

Principais riscos do fundo

Crédito: O risco de crédito consiste no risco de incumprimento do emitente.
Taxa de juro: O risco de taxa de juro resulta na diminuição do valor liquidativo no caso de variações nas taxas de juro.
Liquidez: As distorções temporárias do mercado podem influenciar as condições de avaliação em que o Fundo pode ser levado a liquidar, iniciar ou modificar as suas posições.
Gestão Discricionária: Previsões de alterações nos mercados financeiros feitas pela Sociedade Gestora surtem um efeito direto sobre o desempenho do Fundo, o qual depende das ações selecionadas.
Este fundo não possui capital garantido.

Comissões

ISIN: LU1623762843
Custos de entrada
2,00% do montante que paga ao entrar neste investimento. Este é o valor máximo que lhe será cobrado. Carmignac Gestion não cobra custos de entrada. A pessoa que lhe vender o produto irá informá-lo do custo efetivo.
Custos de saída
Não cobramos uma comissão de saída para este produto.
Comissões de gestão e outros custos administrativos ou operacionais
1,20% O impacto dos custos que suportamos anualmente pela gestão dos seus investimentos e outras comissões administrativas. Esta é uma estimativa baseada nos custos efetivos ao longo do último ano. 
Comissões de rendimento
20,00% quando a classe de ações supera o indicador de referência durante o período de desempenho. Será pago também no caso de a classe de ações ter superado o indicador de referência, mas teve um desempenho negativo. O baixo desempenho é recuperado por 5 anos. O valor real varia dependendo do desempenho do seu investimento. A estimativa de custo agregado acima inclui a média dos últimos 5 anos, ou desde a criação do produto se for inferior a 5 anos.
Custos de transação
0,25% O impacto dos custos inerentes às nossas operações de compra e de venda de investimentos subjacentes ao produto. 

Desempenho

ISIN: LU1623762843
Carmignac Portfolio Credit1.81.720.910.43.0-13.010.68.25.3
Indicador de Referência1.1-1.77.52.80.1-13.39.05.72.8
Carmignac Portfolio Credit+ 7.5 %+ 3.7 %+ 5.6 %
Indicador de Referência+ 5.2 %+ 1.1 %+ 1.5 %

Fonte: Carmignac em 29 de ago de 2025.
O desempenho passado não é necessariamente um indicador do desempenho futuro. Os desempenhos são líquidos de comissões (excluindo eventuais comissões de subscrição cobradas pelo distribuidor).

Indicador de Referência: 75% ICE BofA Euro Corporate index +  25% ICE BofA Euro High Yield index. Reajustado trimestralmente.

Carmignac Portfolio Credit F EUR Acc

ISIN: LU1932489690
Horizonte de investimento mínimo recomendado
3 anos
Escala de Risco*
2/7
Classificação SFDR**
Artigo 6

*Escala de Risco do KID (documentos de informação fundamental). O risco 1 não significa um investimento isento de risco. Este indicador pode variar ao longo do tempo. **O Regulamento SFDR (Sustainable Finance Disclosure Regulation) 2019/2088 é um regulamento europeu que exige aos gestores de ativos que classifiquem os seus fundos como, entre outros: «Artigo 8» que promovem as características ambientais e sociais, «Artigo 9» que fazem investimentos sustentáveis com objetivos mensuráveis, ou «Artigo 6» que não têm necessariamente um objetivo de sustentabilidade. Para mais informações, visite: https://eur-lex.europa.eu/eli/reg/2019/2088/oj?locale=pt.

Principais riscos do fundo

Crédito: O risco de crédito consiste no risco de incumprimento do emitente.
Taxa de juro: O risco de taxa de juro resulta na diminuição do valor liquidativo no caso de variações nas taxas de juro.
Liquidez: As distorções temporárias do mercado podem influenciar as condições de avaliação em que o Fundo pode ser levado a liquidar, iniciar ou modificar as suas posições.
Gestão Discricionária: Previsões de alterações nos mercados financeiros feitas pela Sociedade Gestora surtem um efeito direto sobre o desempenho do Fundo, o qual depende das ações selecionadas.
Este fundo não possui capital garantido.

Comissões

ISIN: LU1932489690
Custos de entrada
Não cobramos uma comissão de subscrição. 
Custos de saída
Não cobramos uma comissão de saída para este produto.
Comissões de gestão e outros custos administrativos ou operacionais
0,80% O impacto dos custos que suportamos anualmente pela gestão dos seus investimentos e outras comissões administrativas. Esta é uma estimativa baseada nos custos efetivos ao longo do último ano. 
Comissões de rendimento
20,00% quando a classe de ações supera o indicador de referência durante o período de desempenho. Será pago também no caso de a classe de ações ter superado o indicador de referência, mas teve um desempenho negativo. O baixo desempenho é recuperado por 5 anos. O valor real varia dependendo do desempenho do seu investimento. A estimativa de custo agregado acima inclui a média dos últimos 5 anos, ou desde a criação do produto se for inferior a 5 anos.
Custos de transação
0,25% O impacto dos custos inerentes às nossas operações de compra e de venda de investimentos subjacentes ao produto. 

Desempenho

ISIN: LU1932489690
Carmignac Portfolio Credit20.910.83.4-12.710.98.65.5
Indicador de Referência7.52.80.1-13.39.05.72.8
Carmignac Portfolio Credit+ 7.9 %+ 4.1 %+ 6.7 %
Indicador de Referência+ 5.2 %+ 1.1 %+ 1.9 %

Fonte: Carmignac em 29 de ago de 2025.
O desempenho passado não é necessariamente um indicador do desempenho futuro. Os desempenhos são líquidos de comissões (excluindo eventuais comissões de subscrição cobradas pelo distribuidor).

Indicador de Referência: 75% ICE BofA Euro Corporate index +  25% ICE BofA Euro High Yield index. Reajustado trimestralmente.

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O desempenho passado não é necessariamente um indicador do desempenho futuro. Os desempenhos são líquidos de comissões (excluindo eventuais comissões de subscrição cobradas pelo distribuidor). No caso de ações sem cobertura cambial, o retorno poderá aumentar ou diminuir em resultado de flutuações cambiais. A referência a determinados títulos e instrumentos financeiros serve para fins ilustrativos para destacar ações incluídas, ou que já o tenham sido, em carteiras de fundos da gama Carmignac. Não se destina a promover o investimento direto nesses instrumentos, nem constitui consultoria de investimento. A Sociedade Gestora não está sujeita à proibição de negociação destes instrumentos antes de emitir qualquer comunicação. As carteiras dos fundos Carmignac estão sujeitas a alterações sem aviso prévio. A referência a uma classificação ou prémio não garante os futuros resultados do OIC ou do gestor.

Escala de Risco do KID (Documento de informação fundamental). O risco 1 não significa um investimento isento de risco. Este indicador pode variar ao longo do tempo. O horizonte de investimento recomendado é um mínimo e não uma recomendação de venda no final desse período. 

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A Carmignac Portfolio refere-se aos subfundos da Carmignac Portfolio SICAV, uma sociedade de investimento de direito luxemburguês, em conformidade com a Diretiva OICVM.A Sociedade Gestora pode, a qualquer momento, cessar a promoção no seu país. Copyright: Os dados publicados nesta apresentação pertencem exclusivamente aos seus proprietários, tal como mencionado em cada página.

Para o fundo Carmignac Portfolio Long-Short European Equities: A Carmignac Gestion Luxembourg SA, na sua qualidade de Sociedade Gestora do Carmignac Portfolio, delegou a gestão dos investimentos deste Subfundo à White Creek Capital LLP (registada em Inglaterra e no País de Gales com o número OCC447169) a partir de 2 de maio de 2024. A White Creek Capital LLP está autorizada e é regulada pela Autoridade de Conduta Financeira com o FRN : 998349.