O «regresso às aulas» dos mercados: Carmignac Sécurité

Publicado
9 de setembro de 2025
Tempo de leitura
2 minutos de leitura
+2,21%
Rendimento YTD (AW EUR Acc) contra +1,77 % do seu indicador de referência.
+2,40%
Rendimento YTD (FW EUR Acc) contra +1,77 % do seu indicador de referência.

Fonte: Carmignac em 29/08/2025. Indicador de Referência: ICE BofA 1-3 Year All Euro Government index. O desempenho passado não é necessariamente um indicador do desempenho futuro. Os desempenhos são líquidos de comissões (excluindo eventuais comissões de subscrição cobradas pelo distribuidor).

  • A nossa estratégia, que equilibra a exposição ao crédito com uma gestão ativa da duração e dos instrumentos do mercado monetário, permite beneficiar do seu carry num ambiente de normalização monetária gradual, bem como resistir às turbulências temporárias do mercado, como ficou demonstrado com o anúncio das tarifas do «Dia da Libertação», que se traduziu num drawdown e numa volatilidade limitados.
  • Neste contexto, o carry das suas posições, apoiado por taxas de juro historicamente elevadas e concentrado principalmente na extremidade curta da curva de crédito, continua a ser a principal fonte de rentabilidade.
  • A nossa seleção de obrigações nos nossos setores preferidos, como Finanças, Energia e CLO, obteve bons resultados.
  • Por último, as estratégias que implementámos para nos proteger contra um ressurgimento da inflação também tiveram um impacto positivo.

Perspetivas/Posicionamento

  • A carteira continua posicionada com preferência pela extremidade curta da curva europeia. O carry é atraente neste segmento, especialmente porque o mercado deixou de descontar em grande medida novas descidas das taxas por parte do BCE. A nossa duração global situa-se em 2,3 anos, concentrada quase na totalidade em vencimentos inferiores a cinco anos, com uma exposição diversificada entre swaps de taxas de juro em euros, obrigações alemãs a 2 anos e crédito corporativo de curto prazo com elevada notação, que continua a representar mais de 70% dos seus ativos.
  • Em contrapartida, mantemos uma posição curta na extremidade longa da curva, especialmente através de OAT a 10 anos, obrigações do Tesouro americano a 10 anos e swaps em euros a 30 e anos: uma onda maciça de oferta de dívida soberana está a chegar ao mercado para financiar os elevados défices, em particular as despesas relacionadas com a defesa, num contexto de diminuição da credibilidade dos governos. A França é um exemplo claro disso, com o maior défice da Europa, um aumento da dívida em relação ao PIB, perspetivas de crescimento fracas e um impasse político persistente que bloqueia as reformas estruturais. Neste mercado, a nossa duração líquida em ativos franceses, tanto governamentais como de crédito, é de -40 pontos base.
  • Em relação à inflação, mantemos posições longas nos Estados Unidos, pois acreditamos que a FED está a perder credibilidade, enquanto a política fiscal continua excessivamente frouxa.
  • Mantemos uma alocação significativa em crédito (77,0%), investida principalmente em obrigações corporativas de curto prazo e com alta classificação, que oferecem uma fonte de rentabilidade atraente e um beta reduzido em relação à volatilidade do mercado. No entanto, cobrimos a parte mais arriscada do mercado com aproximadamente 5% do iTraxx Xover, uma vez que os spreads se mantêm nos seus níveis mais baixos desde o final de 2021.
  • Mantemos a exposição a instrumentos do mercado monetário, que ajudam a controlar a volatilidade geral da carteira e proporcionam uma reserva de caixa que pode ser reatribuída caso ocorra um evento no mercado.
  • Por último, a TIR situa-se em 3,5%, o que constitui uma fonte de rentabilidade regular e também a primeira linha de defesa durante os períodos de correção das taxas de juro e/ou do spread.

Carmignac Sécurité AW EUR Acc

ISIN: FR0010149120
Horizonte de investimento mínimo recomendado
2 anos
Escala de Risco*
2/7
Classificação SFDR**
Artigo 8

*Escala de Risco do KID (documentos de informação fundamental). O risco 1 não significa um investimento isento de risco. Este indicador pode variar ao longo do tempo. **O Regulamento SFDR (Sustainable Finance Disclosure Regulation) 2019/2088 é um regulamento europeu que exige aos gestores de ativos que classifiquem os seus fundos como, entre outros: «Artigo 8» que promovem as características ambientais e sociais, «Artigo 9» que fazem investimentos sustentáveis com objetivos mensuráveis, ou «Artigo 6» que não têm necessariamente um objetivo de sustentabilidade. Para mais informações, visite: https://eur-lex.europa.eu/eli/reg/2019/2088/oj?locale=pt.

Principais riscos do fundo

Taxa de juro: O risco de taxa de juro resulta na diminuição do valor liquidativo no caso de variações nas taxas de juro.
Crédito: O risco de crédito consiste no risco de incumprimento do emitente.
Risco de Perda do Capital: A carteira não garante nem protege o capital investido. Ocorre uma perda de capital quando uma unidade de participação é vendida a um preço inferior ao valor pago no momento da compra.
Cambial: O risco cambial está associado à exposição a uma moeda que não
seja a moeda de avaliação do Fundo, através de investimento direto
ou do recurso a instrumentos financeiros a prazo.
Este fundo não possui capital garantido.

Comissões

ISIN: FR0010149120
Custos de entrada
1.00% do montante que paga ao entrar neste investimento. Este é o valor máximo que lhe será cobrado. Carmignac Gestion não cobra custos de entrada. A pessoa que lhe vender o produto irá informá-lo do custo efetivo.
Custos de saída
Não cobramos uma comissão de saída para este produto.
Comissões de gestão e outros custos administrativos ou operacionais
1.11% O impacto dos custos que suportamos anualmente pela gestão dos seus investimentos e outras comissões administrativas. Esta é uma estimativa baseada nos custos efetivos ao longo do último ano. 
Comissões de rendimento
0.00% O montante efetivo irá variar de acordo com o desempenho do seu investimento. A estimativa de custos agregados acima inclui a média dos últimos 5 anos, ou desde a criação do produto, se for inferior a 5 anos.
Custos de transação
0.14% O impacto dos custos inerentes às nossas operações de compra e de venda de investimentos subjacentes ao produto. 

Desempenho

ISIN: FR0010149120
Carmignac Sécurité2.10.0-3.03.62.00.2-4.84.15.32.2
Indicador de Referência0.3-0.4-0.30.1-0.2-0.7-4.83.43.21.8
Carmignac Sécurité+ 4.2 %+ 1.8 %+ 1.1 %
Indicador de Referência+ 2.2 %+ 0.5 %+ 0.2 %

Fonte: Carmignac em 29 de ago de 2025.
O desempenho passado não é necessariamente um indicador do desempenho futuro. Os desempenhos são líquidos de comissões (excluindo eventuais comissões de subscrição cobradas pelo distribuidor).

Indicador de Referência: ICE BofA 1-3 Year All Euro Government index

Carmignac Portfolio Sécurité FW EUR Acc

ISIN: LU0992624949
Horizonte de investimento mínimo recomendado
2 anos
Escala de Risco*
2/7
Classificação SFDR**
Artigo 8

*Escala de Risco do KID (documentos de informação fundamental). O risco 1 não significa um investimento isento de risco. Este indicador pode variar ao longo do tempo. **O Regulamento SFDR (Sustainable Finance Disclosure Regulation) 2019/2088 é um regulamento europeu que exige aos gestores de ativos que classifiquem os seus fundos como, entre outros: «Artigo 8» que promovem as características ambientais e sociais, «Artigo 9» que fazem investimentos sustentáveis com objetivos mensuráveis, ou «Artigo 6» que não têm necessariamente um objetivo de sustentabilidade. Para mais informações, visite: https://eur-lex.europa.eu/eli/reg/2019/2088/oj?locale=pt.

Principais riscos do fundo

Taxa de juro: O risco de taxa de juro resulta na diminuição do valor liquidativo no caso de variações nas taxas de juro.
Crédito: O risco de crédito consiste no risco de incumprimento do emitente.
Risco de Perda do Capital: A carteira não garante nem protege o capital investido. Ocorre uma perda de capital quando uma unidade de participação é vendida a um preço inferior ao valor pago no momento da compra.
Cambial: O risco cambial está associado à exposição a uma moeda que não
seja a moeda de avaliação do Fundo, através de investimento direto
ou do recurso a instrumentos financeiros a prazo.
Este fundo não possui capital garantido.

Comissões

ISIN: LU0992624949
Custos de entrada
Não cobramos uma comissão de subscrição. 
Custos de saída
Não cobramos uma comissão de saída para este produto.
Comissões de gestão e outros custos administrativos ou operacionais
0.64% O impacto dos custos que suportamos anualmente pela gestão dos seus investimentos e outras comissões administrativas. Esta é uma estimativa baseada nos custos efetivos ao longo do último ano. 
Comissões de rendimento
0.00% quando a classe de ações supera o indicador de referência durante o período de desempenho. Será pago também no caso de a classe de ações ter superado o indicador de referência, mas teve um desempenho negativo. O baixo desempenho é recuperado por 5 anos. O valor real varia dependendo do desempenho do seu investimento. A estimativa de custo agregado acima inclui a média dos últimos 5 anos, ou desde a criação do produto se for inferior a 5 anos.
Custos de transação
0.13% O impacto dos custos inerentes às nossas operações de compra e de venda de investimentos subjacentes ao produto. 

Desempenho

ISIN: LU0992624949
Carmignac Portfolio Sécurité2.40.4-2.73.92.50.4-4.24.55.82.4
Indicador de Referência0.3-0.4-0.30.1-0.2-0.7-4.83.43.21.8
Carmignac Portfolio Sécurité+ 4.6 %+ 2.2 %+ 1.5 %
Indicador de Referência+ 2.2 %+ 0.5 %+ 0.2 %

Fonte: Carmignac em 29 de ago de 2025.
O desempenho passado não é necessariamente um indicador do desempenho futuro. Os desempenhos são líquidos de comissões (excluindo eventuais comissões de subscrição cobradas pelo distribuidor).

Indicador de Referência: ICE BofA 1-3 Year All Euro Government index

Insights mais recentes

Estratégia de Rendimento Fixo16 de julho de 2025Português

O momento do crédito já passou?

4 minutos de leitura
Saiba mais
Estratégia de Rendimento Fixo11 de julho de 2025Inglês

Carmignac Portfolio Global Bond: Letter from the Fund Manager - Q2 2025

3 minutos de leitura
Saiba mais
Estratégia de Rendimento Fixo11 de julho de 2025Português

Carmignac Sécurité: Carta dos Gestores do Fundo - T2 2025

3 minutos de leitura
Saiba mais

Material de promoção. Este documento destina-se a clientes profissionais.

Comunicação promocional. Consulte o documento de informação fundamental/prospeto antes de tomar quaisquer decisões de investimento finais.

O presente material não pode ser total ou parcialmente reproduzido sem autorização prévia da Sociedade Gestora. O presente material não constitui qualquer oferta de subscrição nem consultoria de investimento. O presente material não se destina a fornecer consultoria contabilística, jurídica ou fiscal e não deve ser utilizado para estes efeitos. O presente material foi-lhe fornecido apenas para fins informativos e não o pode utilizar para avaliar as vantagens de investir em quaisquer títulos ou participações aqui referidas ou para quaisquer outros fins. As informações contidas neste material poderão ser apenas parciais e estão sujeitas a alterações sem aviso prévio. Estas informações são apresentadas à data em que foram escritas, derivam de fontes próprias e não próprias consideradas fiáveis pela Carmignac, não incluem necessariamente todos os pormenores e a sua precisão não é garantida. Como tal, não é dada qualquer garantia de precisão ou fiabilidade e a Carmignac, os seus diretores, colaboradores ou agentes não assumem qualquer responsabilidade decorrente de erros e omissões (incluindo a responsabilidade perante qualquer pessoa por motivo de negligência).

O desempenho passado não é necessariamente um indicador do desempenho futuro. Os desempenhos são líquidos de comissões (excluindo eventuais comissões de subscrição cobradas pelo distribuidor). No caso de ações sem cobertura cambial, o retorno poderá aumentar ou diminuir em resultado de flutuações cambiais. A referência a determinados títulos e instrumentos financeiros serve para fins ilustrativos para destacar ações incluídas, ou que já o tenham sido, em carteiras de fundos da gama Carmignac. Não se destina a promover o investimento direto nesses instrumentos, nem constitui consultoria de investimento. A Sociedade Gestora não está sujeita à proibição de negociação destes instrumentos antes de emitir qualquer comunicação. As carteiras dos fundos Carmignac estão sujeitas a alterações sem aviso prévio. A referência a uma classificação ou prémio não garante os futuros resultados do OIC ou do gestor.

Escala de Risco do KID (Documento de informação fundamental). O risco 1 não significa um investimento isento de risco. Este indicador pode variar ao longo do tempo. O horizonte de investimento recomendado é um mínimo e não uma recomendação de venda no final desse período. 

Morningstar RatingTM:  © Morningstar, Inc. Todos os direitos reservados. As informações contidas neste documento: são propriedade da Morningstar e/ou dos seus fornecedores de conteúdos; não podem ser copiadas ou distribuídas; e não são garantidamente corretas, completas ou atempadas. Nem a Morningstar nem os seus fornecedores de conteúdos são responsáveis por quaisquer danos ou perdas decorrentes da utilização destas informações.

O acesso aos Fundos pode estar sujeito a restrições no que diz respeito a determinadas pessoas ou países. O presente material não é dirigido a nenhuma pessoa em qualquer jurisdição onde (em virtude da sua nacionalidade, residência ou outro motivo) o material ou a disponibilização deste material seja proibida. As pessoas sujeitas a tais proibições não deverão aceder a este material. A tributação depende da situação do indivíduo. Os Fundos não estão registados para distribuição a pequenos investidores na Ásia, no Japão, na América do Norte, nem estão registados na América do Sul. Os Fundos Carmignac estão registados em Singapura como um organismo estrangeiro restrito (apenas para clientes profissionais). Os Fundos não foram registados nos termos da US Securities Act de 1933. Os Fundos não podem ser oferecidos ou vendidos, direta ou indiretamente, por conta ou em nome de uma "Pessoa dos EUA", conforme definição dada no Regulamento S dos EUA e na FATCA. Os Fundos são registados junto da Comissão do Mercado de Valores Mobiliários (CMVM). A decisão de investir no fundo promovido deve ter em conta todas as características ou objetivos do fundo promovido, tal como descritos no respetivo prospeto. Os respetivos prospetos, KID e relatórios anuais do Fundo poderão ser encontrados em www.carmignac.com, www.fundinfo.com e www.morningstar.pt ou solicitados à Carmignac Gestion Luxembourg, Citylink, 7 rue de la Chapelle L-1325 Luxemburgo. Os riscos, comissões e despesas correntes encontram-se descritos no KID (Documento de informação fundamental). O KID deve ser disponibilizado ao subscritor antes da subscrição. O subscritor deverá ler o KID. Os investidores podem perder uma parte ou a totalidade do seu capital, pois o capital nos fundos não é garantido. Os Fundos apresentam um risco de perda do capital. Os investidores têm acesso a um resumo dos seus direitos no seguinte link: www.carmignac.com/pt-pt/informacao-regulatoria

A Carmignac Portfolio refere-se aos subfundos da Carmignac Portfolio SICAV, uma sociedade de investimento de direito luxemburguês, em conformidade com a Diretiva OICVM.A Sociedade Gestora pode, a qualquer momento, cessar a promoção no seu país. Copyright: Os dados publicados nesta apresentação pertencem exclusivamente aos seus proprietários, tal como mencionado em cada página.

Para o fundo Carmignac Portfolio Long-Short European Equities: A Carmignac Gestion Luxembourg SA, na sua qualidade de Sociedade Gestora do Carmignac Portfolio, delegou a gestão dos investimentos deste Subfundo à White Creek Capital LLP (registada em Inglaterra e no País de Gales com o número OCC447169) a partir de 2 de maio de 2024. A White Creek Capital LLP está autorizada e é regulada pela Autoridade de Conduta Financeira com o FRN : 998349.