Empresas pouco preparadas na mira dos riscos climáticos com impactos físicos

2024 foi o primeiro ano em que as temperaturas médias à superfície do planeta ultrapassaram o limiar simbólico de +1,5°C acima dos níveis pré-industriais¹, um objetivo ambicioso estabelecido em 2015 durante os Acordos de Paris sobre o Clima. Com este aumento vertiginoso das temperaturas médias, é mais provável que o mundo esteja a caminho de um aquecimento ligeiramente inferior a 3°C, o que terá como resultado uma série de consequências nefastas. Nomeadamente, prevê-se que a frequência e a gravidade dos riscos físicos associados às alterações climáticas aumentem. Eventos como incêndios florestais, inundações, secas, ciclones tropicais e ondas de calor e de frio causaram cerca de 300 mil milhões de dólares de perdas económicas em 2024², com tendências muito superiores ao ritmo da inflação. A título de exemplo, nos últimos 15 anos, as perdas seguradas decorrentes de tempestades convectivas graves aumentaram a uma taxa anual de 8%, sendo a inflação responsável apenas por cerca de 1/4 do aumento e 1/8 diretamente atribuível às alterações climáticas³.

Devido à amplitude e diversidade dos fenómenos climáticos, poucas zonas do mundo serão poupadas. A título indicativo do seu impacto na riqueza global, num mundo em que os esforços de transição são efetuados em conformidade com os compromissos de Net Zero até 2050, os riscos físicos afetam em 3% o PIB global⁴ (2050-2100). As tendências atuais dos esforços de transição sugerem que o impacto no PIB mundial atingiria 4-5% (2050-2100)⁴, indo muito além disso na modelização do pior cenário possível. As conclusões apontam para o facto de os riscos climáticos físicos exercerem pressões inflacionistas sobre as economias e obrigarem as empresas a ter em conta a ameaça crescente que estes acontecimentos representam. Neste pequeno artigo, exploramos a forma como estes têm impacto nos fundamentos das empresas, as medidas atuais que permitem às empresas adaptarem-se aos seus efeitos e quais as indústrias mais bem posicionadas para enfrentar estes desafios.

Na sua essência, as receitas da empresa são uma função do volume e do preço. Estas dependem de vários fatores, mas é especialmente importante ter: uma base de clientes saudável, uma força de trabalho produtiva, instalações, bens e equipamentos (PP&E) fiáveis e Materiais disponíveis. Os riscos climáticos de impactos físicos terão impacto em todos estes fatores. As atividades de petróleo e gás no Golfo do México e as fábricas de processamento e refinação adjacentes do Louisiana dão uma ideia disso mesmo. Cada vez que os furacões passam pela região, a extração de petróleo bruto no Golfo é reduzida devido a encerramentos forçados, ao impacto na mão de obra local e aos consequentes danos nas infra-estruturas offshore e onshore.

Representação do impacto do furacão na produção de petróleo bruto no Golfo do México

Os eventos de perda climática serão cobertos por uma apólice ligada ao seguro de Interrupção de Negócios ou ao seguro de Propriedade, permitindo às empresas recuperar o valor perdido devido à inatividade ou aos danos na propriedade. No entanto, o que é bastante preocupante é que, devido a más práticas de gestão do risco, ao aumento dos custos dos prémios ou ao grande desequilíbrio entre o excesso de procura e a falta de oferta destes produtos de seguros complexos, a maioria das empresas que operam nestas zonas de risco não protege as suas receitas contra estes fenómenos climáticos adversos. As estimativas mostram que o défice de proteção contra fenómenos relacionados com o clima aumentou significativamente nos últimos anos, atingindo 55% do total de perdas relacionadas com o clima (~$160 mil milhões)⁵.

O custo das mercadorias vendidas (COGS), as despesas operacionais e as prioridades de afetação de capital de uma empresa também serão afetados. Tal como referido anteriormente, o custo dos seguros está a aumentar nas áreas de risco, no entanto, isto representa apenas uma fração da potencial inflação de custos decorrente dos riscos climáticos físicos, sendo a outra parte do bolo os custos relacionados com a energia e as infra-estruturas. O consumo de energia das empresas aumentará para combater as vagas de calor e de frio. Num cenário de aquecimento de 3°C, a onda de calor mais longa de um país será, em média, de 24,5 dias, com mais de 16% das maiores cidades do mundo expostas a ondas de calor que duram mais de um mês todos os anos⁶. Tendências semelhantes são exploradas no outro extremo do termómetro, onde as vagas de frio estão a tornar-se mais imprevisíveis, colocando uma pressão adicional nos mercados de energia no inverno. Prevê-se que a construção de infra-estruturas resistentes ao clima através de novas construções, actualizações ou reabilitações custe entre 140 e 300 mil milhões de dólares até 2030 e 280 e 500 mil milhões de dólares até 2050⁷. Isto inclui projectos como tornar os serviços de água e eletricidade mais robustos ou integrar sistemas de defesa contra inundações.

Consequentemente, do ponto de vista dos fundamentos, as empresas com operações nas áreas afetadas deverão registar uma queda na rentabilidade, devido a receitas inferiores às projetadas e a custos superiores aos previstos. Esta situação afeta as perspectivas de crescimento das empresas, que terão de reafetar capital de forma ineficaz para garantir a inversão destas percepções.

Uma forma de limitar o impacto de tais eventos numa empresa é simplesmente começar a evitar áreas que irão enfrentar ambientes operacionais exponencialmente mais adversos devido às alterações climáticas. A diversificação para fora das áreas de risco é fundamental para resistir à volatilidade e à incerteza que estes acontecimentos provocarão na produção e na rentabilidade. Um inquérito recente a executivos sediados nos EUA mostrou que já estão a ser envidados esforços nesse sentido, com um quarto dos inquiridos a confirmar que partes das suas operações já foram deslocalizadas devido a preocupações com as alterações climáticas⁸. No entanto, isto nem sempre é possível, especialmente quando se trata de ativos fixos como mercadorias, grandes cidades ou indústrias com centros historicamente estabelecidos. Este facto abre caminho a um aumento das soluções de adaptação, com os custos associados descritos anteriormente. Infelizmente, uma grande parte das empresas ainda não tem uma estratégia para lidar com estas questões ou, em alternativa, não lhe atribui a devida prioridade. Nos estudos mais recentes, menos de metade das empresas com estratégias de adaptação climática estão a implementá-las nos próximos 10 anos⁹.

Prazos da estratégia de adaptação às alterações climáticas nas empresas

Com tudo isto em mente, tirar conclusões sobre empresas singulares depende de uma análise caso a caso, no entanto, é possível identificar vencedores e perdedores em geral. Os fornecedores de equipamento e de serviços de apoio aos sectores dos serviços públicos, da agricultura, da energia e da indústria transformadora deverão beneficiar do impulso dado às infra-estruturas resistentes ao clima. As indústrias de engenharia, aprovisionamento e construção (EPC) e certos tipos de fabricantes de materiais e sistemas de construção, como o isolamento e o AVAC (aquecimento, ventilação e ar condicionado), beneficiarão particularmente desta tendência. No extremo oposto, as empresas com exposição não diversificada e desprotegida a áreas de risco poderão sofrer as maiores perdas. Não são de desconsiderar os círculos viciosos que provocam estrangulamentos adicionais na cadeia de abastecimento de indústrias-chave e riscos sistémicos para o sector dos seguros. A ameaça representada pelos riscos climáticos físicos está a exigir que os investidores a longo prazo se informem sobre os efeitos indiretos das alterações climáticas