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4 razones para invertir en Carmignac Patrimoine en los próximos 3 años

Publicado
8 de octubre de 2025
Tiempo de lectura
3 minuto(s) de lectura

El fin de la era 60/40

La crisis de 2022 fue más que un simple episodio doloroso para los mercados: supuso el fin de la tradicional asignación 60/40 entre renta variable y renta fija. El equilibrio estable de la llamada ‘Gran Moderación´ dio paso a un mundo de mayor volatilidad de la inflación, cambios más bruscos en las políticas y menores beneficios de la clásica diversificación. Este cambio se confirmó de nuevo en 2025, ya que la correlación entre la renta variable y la renta fija ha demostrado ser impredecible y volátil. Durante la crisis del «Día de la Liberación», los bonos actuaron inicialmente como un amortiguador frente a la caída de las acciones, antes de que ambas clases de activos comenzaran a moverse en tándem, subiendo y bajando juntas.

En este entorno, la agilidad es fundamental. Una asignación de activos que pueda reducir rápidamente la duración modificada cuando ya no se considere beneficiosa supone un verdadero cambio de rumbo. Con un rango de duración de -4 a +10, el fondo Carmignac Patrimoine está preparado para navegar por entornos de tipos cambiantes. Nuestra principal preocupación sigue siendo el riesgo de un nuevo repunte de la inflación, lo que nos lleva a adoptar una postura cautelosa con respecto a los tipos de interés.

Sin embargo, la flexibilidad de la renta fija por sí sola no es suficiente. Carmignac Patrimoine también aprovecha toda su gama de herramientas —exposiciones a renta variable y divisas— en un momento en el que ni siquiera el dólar puede considerarse ya un valor refugio. Este enfoque global y ágil es, en nuestra opinión, la clave para navegar por el entorno actual.

Fuente: Carmignac, 12/09/2025.

Un equipo de gestión y un proceso de inversión diseñados para el nuevo paradigma de inversión

En 2023, reconociendo que el panorama de inversión había cambiado estructuralmente, reestructuramos el equipo de gestión del fondo Carmignac Patrimoine, incorporando nuevos expertos para reforzar nuestra ventaja competitiva.

Tras décadas de rendimientos distorsionados por las políticas de los bancos centrales, este entorno de tipos estructuralmente más volátil nos llevó a confiar la asignación de la renta fija a Eliezer Ben Zimra y Guillaume Rigeade, dos gestores experimentados y expertos en gestión flexible cuyo enfoque se basa en aprovechar las oportunidades en crédito, en tipos de interés y en la volatilidad de la curva. También utilizan estrategias vinculadas a la inflación.

Este nuevo paradigma exige prestar mayor atención a la rotación sectorial y a las valoraciones. En este contexto, destaca la filosofía de Kristofer Barrett: libre de restricciones rígidas en cuanto a sectores, región, capitalización bursátil o estilo, se centra en empresas con capacidad para mantener un crecimiento a largo plazo, siempre guiado por la rentabilidad y la disciplina de valoración. Desde que fue nombrado gestor del fondo, ha reducido la clasificación media de la cartera, manteniendo al mismo tiempo un alto nivel de rentabilidad.

Con el aumento de la volatilidad de las correlaciones entre acciones y bonos, la necesidad de una verdadera diversificación e nunca ha sido mayor. Con este fin, hemos reforzado nuestra experiencia con Jacques Hirsch, que ha añadido la gestión táctica de acciones a la amplia flexibilidad del fondo. Aunque el mandato se ha centrado durante mucho tiempo en productos de productos de exposición (delta-one), Jacques aporta nuevos puntos de vista: busca la convexidad a través de opciones, añade diversificadores como las mineras de oro y la volatilidad, y garantiza una protección rentable de la cartera.

Equipo de gestión actual: un historial consistente

Desde que el nuevo equipo se hizo cargo del fondo hace dos años, Carmignac Patrimoine ha obtenido resultados sólidos y consistentes en comparación con su índice de referencia.

1Nuevo equipo de gestión desde el 29/09/2023. 2Indicador de referencia: 40 % índice MSCI AC World NR + 40 % índice ICE BofA Global Government + 20 % índice €STR Capitalized. Reequilibrado trimestralmente. Las rentabilidades pasadas no son necesariamente indicativas de las rentabilidades futuras. Rentabilidad de Carmignac Patrimoine para la clase de acciones A EUR. La rentabilidad puede aumentar o disminuir como consecuencia de las fluctuaciones monetarias, en el caso de las acciones que no están cubiertas frente al riesgo cambiario. Fuente: Carmignac, 30/09/2025.

La rentabilidad superior en lo que va de año con respecto al índice de referencia y al MSCI AC World se debe a los siguientes factores múltiples y complementarios:

  • Exposición selectiva a la tecnología basada en la valoración
  • Estrategias flexibles de renta fija vinculadas a la inflación
  • Las mineras de oro como ancla defensiva
  • Cobertura táctica de la renta variable
  • Una visión constructiva sobre el euro
1Indicador de referencia: 40 % índice MSCI AC World NR + 40 % índice ICE BofA Global Government + 20 % índice €STR Capitalized. Reequilibrado trimestralmente. Las rentabilidades pasadas no son necesariamente indicativas de las rentabilidades futuras. La rentabilidad puede aumentar o disminuir como consecuencia de las fluctuaciones monetarias, en el caso de las acciones que no están cubiertas frente al riesgo cambiario. Fuente: Carmignac, 30/09/2025.

La amplitud de las contribuciones demuestra la solidez y el equilibrio de nuestro proceso de inversión, que no depende de una sola clase de activos, sino de la combinación de todas las clases de activos durante los distintos ciclos del mercado.

¿Por qué ahora?

Nuestras convicciones actuales:

  • La selección de acciones sigue siendo el principal motor de rentabilidad a corto, medio y largo plazo. Más allá de un entorno que sigue siendo favorable para las acciones, caracterizado por la reaceleración del crecimiento estadounidense, los continuos estímulos fiscales y el apoyo de los bancos centrales, nuestra selección de acciones se decanta por las empresas relacionadas con la inteligencia artificial con valoraciones atractivas, las empresas industriales posicionadas en temas estructurales como la electrificación y la aeronáutica, y las empresas financieras que se benefician de unos fundamentos sólidos.

  • Teniendo en cuenta las valoraciones actuales y el limitado papel protector de la renta fija, mantenemos la exposición a las empresas mineras de oro, las estrategias de protección contra la ampliación de los diferenciales de crédito y las posiciones en el yen. También estamos implementando coberturas opcionales y direccionales sobre los índices bursátiles para gestionar los posibles riesgos a la baja.

  • Se espera que los tipos de interés estadounidenses reanuden su tendencia alcista. El mercado sigue subestimando las presiones inflacionistas, impulsadas por el aumento de los salarios, la subida de los aranceles y la debilidad de la dinámica comercial mundial. Esta complacencia se refleja en las expectativas del mercado de un ciclo agresivo de flexibilización por parte de la Fed. Además, con el aumento de los déficits fiscales y una estructura de deuda más frágil, esperamos un régimen de tipos más altos de forma sostenible. En consecuencia, mantenemos una duración modificada negativa y una fuerte exposición a instrumentos vinculados a la inflación, especialmente en Estados Unidos.

  • Una exposición equilibrada entre el euro y el dólar que refleja nuestra visión de un entorno macroeconómico estadounidense más resiliente.

Carmignac Patrimoine

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Carmignac Patrimoine A EUR Acc

ISIN: FR0010135103
Duración mínima recomendada de la inversión
3 años
Escala de riesgo*
3/7
Clasificación SFDR**
Artículo 8

*Escala de riesgo del KID (Documento de datos fundamentales). El riesgo 1 no implica una inversión sin riesgo. Este indicador podría evolucionar con el tiempo. **Reglamento SFDR (Reglamento sobre la divulgación de información relativa a la sostenibilidad en el sector de los servicios financieros, por sus siglas en inglés) 2019/2088. La clasificación SFDR de los Fondos puede evolucionar con el tiempo.

Principales riesgos del Fondo

Renta Variable: Las variaciones de los precios de las acciones cuya amplitud dependa de los factores económicos externos, del volumen de los títulos negociados y del nivel de capitalización de la sociedad pueden influir negativamente en la rentabilidad del Fondo.
Tipo de Interés: El riesgo de tipo de interés se traduce por una disminución del valor liquidativo en caso de variación de los tipos de interés.
Crédito: El riesgo de crédito corresponde al riesgo de que el emisor no sea capaz de atender sus obligaciones.
Tipo de Cambio: El riesgo de cambio está vinculado a la exposición, por medio de inversiones directas o de instrumentos financieros a plazo, a una divisa distinta de la divisa de valoración del Fondo.
El fondo no garantiza la preservación del capital. Consulte la lista exhaustiva de riesgos en el folleto del Fondo.

Gastos

ISIN: FR0010135103
Costes de entrada
4,00 % del importe que pagará usted al realizar esta inversión. Se trata de la cantidad máxima que se le cobrará. Carmignac Gestion no cobra costes de entrada. La persona que le venda el producto le comunicará cuánto se le cobrará realmente. 
Costes de salida
No cobramos una comisión de salida por este producto.
Comisiones de gestión y otros costes administrativos o de funcionamiento
1,80 % del valor de su inversión al año. Se trata de una estimación basada en los costes reales del último año.
Comisiones de rendimiento
20,00 % max. del exceso de rentabilidad, siempre que la rentabilidad desde el inicio del año supere la rentabilidad del indicador de referencia y no deba recuperarse ninguna rentabilidad inferior pasada. El importe real variará en función de lo buenos que sean los resultados de su inversión. La estimación de los costes agregados anterior incluye la media de los últimos 5 años, o desde la creación del producto si se produjo hace menos de 5 años.
Costes de operación
0,32 % del valor de su inversión al año. Se trata de una estimación de los costes en que incurrimos al comprar y vender las inversiones subyacentes del producto. El importe real variará en función de la cantidad que compremos y vendamos.

Rentabilidades

ISIN: FR0010135103
Carmignac Patrimoine+10,5+7,1+2,2−9,4−0,9+12,4+10,5−11,3+0,1+3,9
Indicador de referencia−0,1+11,4+7,7−10,3+13,3+5,2+18,2−0,1+1,5+8,1
Carmignac Patrimoine+8,0 %+3,1 %+2,4 %
Indicador de referencia+5,8 %+4,9 %+5,7 %

Fuente: Carmignac a 30 de sep. de 2025.
Las rentabilidades históricas no garantizan rentabilidades futuras.  La rentabilidad es neta de comisiones (excluyendo las eventuales comisiones de entrada aplicadas por el distribuidor) El fondo no garantiza la preservación del capital.
La rentabilidad puede aumentar o disminuir como consecuencia de las fluctuaciones de las divisas, en el caso de las acciones que no estén cubiertas por divisas.

Indicador de referencia: 40% MSCI AC World NR index + 40% ICE BofA Global Government Index + 20% €STR Capitalized Index. Frecuencia de rebalanceo: Trimestral

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Comunicación publicitaria. Consulte el KID/folleto antes de tomar una decisión final de inversión.

Este material no puede reproducirse, ni total ni parcialmente, sin el consentimiento previo de la sociedad gestora. Este material no constituye una oferta de suscripción ni un asesoramiento de inversión. Este material no constituye una recomendación contable, jurídica o tributaria y no debe ser tenido en cuenta a tales efectos. Este material se proporciona con carácter exclusivamente informativo y podría no resultar fiable a la hora de evaluar las ventajas derivadas de invertir en cualquier tipo de participaciones o valores mencionados en el presente documento o de cara a cualquier otra finalidad. La información contenida en este material podría no ser completa y estar sujeta a modificación sin preaviso alguno. Las informaciones se expresan a fecha de redacción del material y proceden de fuentes propias y externas consideradas fiables por Carmignac, no son necesariamente exhaustivas y su exactitud no está garantizada. En consecuencia, Carmignac, sus responsables, empleados o agentes no proporcionan garantía alguna de precisión o fiabilidad y no se responsabilizan en modo alguno de los errores u omisiones (incluida la responsabilidad para con cualquier persona debido a una negligencia). ​Las rentabilidades históricas no garantizan rentabilidades futuras. 

La rentabilidad es neta de comisiones (excluyendo las eventuales comisiones de entrada aplicadas por el distribuidor). La rentabilidad podrá subir o bajar a resultas de las fluctuaciones en los tipos de cambio en el caso de las participaciones que carezcan de cobertura de divisas.
La mención a determinados valores o instrumentos financieros se realiza a efectos ilustrativos, para destacar determinados títulos presentes o que han figurado en las carteras de los Fondos de la gama Carmignac. Ésta no busca promover la inversión directa en dichos instrumentos ni constituye un asesoramiento de inversión. La Gestora no está sujeta a la prohibición de efectuar transacciones con estos instrumentos antes de la difusión de la información.

El acceso a los Fondos podrá estar restringido a determinadas personas o países. Este material no está dirigido a ninguna persona de ninguna jurisdicción en la que (debido al lugar de residencia o nacionalidad de la persona o a cualquier otra cuestión) el material o la disponibilidad de este material esté prohibido. Las personas objeto de estas prohibiciones no deben acceder a este material. La tributación depende de la situación de la persona. Los Fondos no están registrados para su distribución a inversores minoristas en Asia, Japón, Norteamérica ni están registrados en Sudamérica. Los Fondos Carmignac están registrados en Singapur como institución de inversión extranjera restringida (exclusivamente para clientes profesionales). Los Fondos no han sido registrados en virtud de la ley de valores estadounidense (US Securities Act) de 1933. Los Fondos podrán no ofertarse o venderse, directa o indirectamente, en beneficio o en nombre de una «Persona estadounidense», según la definición recogida por el Reglamento estadounidense S (Regulation S) y la ley FATCA. La decisión de invertir en el fondo debe tomarse teniendo en cuenta todas sus características u objetivos descritos en su folleto. Podrá consultar los folletos de los Fondos, los documentos KID, el VL y los informes anuales en la web www.carmignac.com/es-es o previa petición a la Gestora. Los riesgos, comisiones y gastos corrientes se detallan en el documento de datos fundamentales (KID). El KID deberá estar a disposición del suscriptor con anterioridad a la suscripción. El suscriptor debe leer el KID. Los inversores podrían perder parte o la totalidad de su capital, dado que el capital en los fondos no está garantizado. Los Fondos presentan un riesgo de pérdida de capital.

Para España : Los Fondos se encuentran registrados ante la Comisión Nacional del Mercado de Valores de España, con los números : Carmignac Sécurité 395, Carmignac Portfolio 392, Carmignac Patrimoine 386, Carmignac Absolute Return Europe 398, Carmignac Investissement 385, Carmignac Emergents 387, Carmignac Credit 2027 2098, Carmignac Credit 2029 2203, Carmignac Credit 2031 2297, Carmignac Court Terme 1111.​

La Sociedad gestora puede cesar la promoción en su país en cualquier momento. Los inversores pueden acceder a un resumen de sus derechos en español en el siguiente enlace sección 5: www.carmignac.com/es-es/informacion-legal​​

Carmignac Portfolio hace referencia a los sub fondos de Carmignac Portfolio SICAV, una compañía de inversión bajo derecho luxemburgués, conforme a la directiva UCITS. Los Fondos son fondos comunes de derecho francés (FCP) conforme a la directiva UCITS o AIFM.

Para Carmignac Portfolio Long-Short European Equities: Carmignac Gestion Luxembourg SA, en su calidad de Sociedad Gestora de Carmignac Portfolio, ha delegado la gestión de la inversión de este Subfondo en White Creek Capital LLP (registrada en Inglaterra y Gales con el número OCC447169) a partir del 2 de mayo de 2024. White Creek Capital LLP está autorizada y regulada por la Financial Conduct Authority con el FRN : 998349.

Carmignac Private Evergreen hace referencia al compartimento Private Evergreen de la SICAV Carmignac S.A. SICAV – PART II UCI inscrita en el RCS luxemburgués con el número B285278.