Carmignac Investissement Latitude: Una forma alternativa de acceder a Carmignac Investissement

Aunque el potencial de creación de valor a largo plazo de la renta variable es ampliamente reconocido, las recientes crisis, sobre todo el conflicto en Oriente Medio, han puesto de manifiesto una vez más que la volatilidad es una característica inherente a la rentabilidad de los mercados bursátiles. Para los inversores con horizontes de inversión más cortos, esta variabilidad supone un reto fundamental y vuelve a poner de relieve una cuestión crucial: el momento adecuado para entrar en el mercado.

Con este objetivo en mente se diseñó Carmignac Investissement Latitude: una estrategia que permite acceder a la experiencia en renta variable de Carmignac Investissement, al tiempo que busca controlar la volatilidad. ¿Cómo? Mediante una gestión activa de la exposición a la renta variable, que oscila entre el 0 % y el 100 % en función de las condiciones del mercado, y bajo la supervisión de Frédéric Leroux.

Creado en 1989, Carmignac Investissement destaca por su gran libertad de inversión, sin restricciones por sectores, geográficas ni de estilo, lo que le permite aprovechar las oportunidades que surgen en los mercados mundiales. Gestionada por Kristofer Barrett durante los últimos dos años, la estrategia se basa en una rigurosa selección de valores. El objetivo es centrarse en empresas impulsadas por la innovación, los avances tecnológicos o las ventajas competitivas sostenibles, sin dejar de prestar especial atención a la rentabilidad.

Este enfoque se basa en varios principios fundamentales: una disciplina de valoración continua, un estilo de inversión flexible que no se limita a un único enfoque de crecimiento con el fin de mitigar los riesgos de rotación de sectores, una diversificación genuina con una asignación significativa a los mercados emergentes y la independencia respecto a los índices de referencia.

Hoy en día, la filosofía de Carmignac Investissement se refleja en la gestión activa de sus principales motores de rentabilidad. La exposición al sector tecnológico sigue siendo un pilar fundamental del portfolio, pero se gestiona con disciplina. Aunque nos hemos vuelto más selectivos con respecto a los hiperescaladores¹, debido a la creciente competencia en materia de inversión en inteligencia artificial y al aumento de la dispersión, mantenemos posiciones en empresas de alta calidad del sector de los semiconductores (entre ellas, Nvidia y varias empresas asiáticas)², así como en el sector del software.

Más allá de la tecnología, también tratamos de aprovechar las correcciones de mercado para abrir nuevas posiciones o reforzar nuestras convicciones actuales. Por último, mantenemos una exposición significativa al sector financiero, respaldada por varias tendencias favorables, entre las que se incluyen la recuperación de la actividad de fusiones y adquisiciones, la volatilidad en los mercados de obligaciones y renta variable, y las oportunidades que ofrecen aquellas empresas que aún se perciben, injustamente, como perdedoras ante el auge de la inteligencia artificial.

La estrategia invierte directamente en Carmignac Investissement, aprovechando al máximo su experiencia en la selección de valores a largo plazo. Esto se complementa con una gestión táctica de la exposición a la renta variable (que oscila entre el 0 % y el 100 %), con el objetivo de reducir la volatilidad y mejorar la consistencia de la rentabilidad a lo largo del tiempo. Este enfoque permite a los inversores invertir en renta variable en cualquier momento, sin tener que esperar al momento «perfecto» para entrar en el mercado.

El objetivo es claro: aprovechar las subidas del mercado de renta variable y, al mismo tiempo, limitar la magnitud de las caídas / requerimientos de capital.
Para lograrlo, se ajusta de forma activa el nivel de exposición a la renta variable. Se gestiona principalmente mediante estrategias de instrumentos derivados sobre índices bursátiles, que abarcan tanto los mercados desarrollados como los mercados emergentes, así como a través de exposiciones temáticas y por sectores. La determinación de los niveles de exposición se basa en la experiencia de Frédéric Leroux a la hora de plasmar sus convicciones macroeconómicas en estrategias de inversión. Este marco se complementa con un análisis táctico de los mercados basado en indicadores técnicos y de confianza, lo que permite, cuando es necesario, aplicar estrategias de cobertura mediante instrumentos derivados.

En entornos de mercado más difíciles, este enfoque ha demostrado su eficacia. En los últimos tres años, la estrategia no ha registrado caídas / requerimientos de capital superiores al 9% (frente al -20 % del MSCI AC World) y ha demostrado una gran capacidad de recuperación, volviendo a los niveles previos a la corrección en tan solo 13 días. Carmignac Investissement Latitude se sitúa en el primer cuartil de su categoría de Morningstar³ según su Ratio de Sharpe a 1 y 3 años.

El episodio del «Día de la Liberación», ocurrido en abril de 2025, ilustra claramente el Enfoque de gestión de Carmignac Investissement Latitude en un entorno de mercado adverso.

El 2 de abril de 2025, el anuncio de nuevos aranceles estadounidenses provocó una fuerte corrección de mercado, acompañada de un repentino aumento de la aversión al riesgo. En este contexto, la capacidad de adaptación de los fondos resultó fundamental.

Antes y durante las primeras fases de tensión en los mercados, la estrategia adoptó un posicionamiento defensivo, en particular mediante coberturas en los mercados estadounidenses y europeos, así como una gestión táctica de las divisas, que incluyó una reducción de la exposición al dólar estadounidense. Estas estrategias de cobertura redujeron considerablemente la exposición neta del portfolio a los mercados de renta variable, lo que limitó el impacto de la corrección de mercado.

A medida que mejoraba la visibilidad, sobre todo tras la suspensión de las medidas arancelarias y la reanudación de las negociaciones comerciales a mediados de abril, el fondo aumentó rápidamente su exposición a la renta variable para aprovechar el repunte.

Esta secuencia ilustra a la perfección la filosofía de Carmignac Investissement Latitude: reducir la exposición en períodos de tensión y reposicionarse rápidamente cuando las condiciones mejoran.

Con la escalada del conflicto en Irán, la estrategia se enfrenta una vez más a un entorno de mercado difícil. En este contexto, la solidez de la selección de valores, junto con una exposición media de alrededor del 33%⁴, ha contribuido hasta ahora a contener las caídas, lo que pone de manifiesto una vez más la capacidad de la estrategia para mitigar las fases de corrección.

Por lo tanto, Carmignac Investissement Latitude constituye una solución interesante para los inversores que desean mantener su exposición a los mercados de renta variable mediante un enfoque verdaderamente flexible y un perfil de riesgo más controlado.