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Estrategias alternativas

Carmignac Portfolio Merger Arbitrage

Mercados mundialesFondos ISR Artículo 8
Participaciones

LU2585800795

Estrategia defensiva centrada en las oportunidades de arbitraje de fusiones y adquisiciones
  • Una estrategia defensiva "merger arbitrage" que tiene como objetivo ofrecer una rentabilidad superior al del mercado monetario, con una correlación limitada con los mercados de renta variable.
  • Una estrategia alternativa con un enfoque de inversión socialmente responsable y que se centra en operaciones de fusión y adquisición anunciadas oficialmente en los mercados desarrollados.
  • Una estrategia que ofrece una correlación positiva con los tipos de interés.
Principales documentos
Monthly Factsheet (incluyendo datos ESG)KID
Escala de Riesgo

1

2

3

4

5

6

7

Riesgo más bajo Riesgo más elevado
Duración Mínima Recomendada de la Inversión
3 años
Rentabilidades Acumuladas desde lanzamiento
+ 7.4 %
-
-
-
+ 3.8 %
Del 14/04/2023
Al 13/05/2025
Rentabilidades anuales 2024
-
-
-
-
-
-
-
-
+ 2.5 %
+ 3.5 %
Valor Liquidativo
107.43 €
AUMs
25 M €
Exposición Neta a Renta Variable30/04/2025
32.9 %
Clasificación SFDR

Artículo

8
A 13 de may. de 2025.
​Las rentabilidades históricas no garantizan rentabilidades futuras.  La rentabilidad es neta de comisiones (excluyendo las eventuales comisiones de entrada aplicadas por el distribuidor) La rentabilidad puede aumentar o disminuir como consecuencia de las fluctuaciones de las divisas, en el caso de las acciones que no estén cubiertas por divisas.
Estrategias alternativasCarmignac Portfolio Merger Arbitrage
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Participaciones

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Características & Riesgos

Rentabilidad

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ESG

Documentos

Carmignac Portfolio Merger Arbitrage : rentabilidad del fondo

Eche un vistazo al gráfico de rentabilidad del fondo y al último comentario de la dirección para comprender la situación del mercado en su totalidad y saber cómo ha evolucionado el valor del fondo en relación con su índice de referencia.

Comentarios mensuales

A 30 de abr. de 2025.
Equipo de gestión de Fondos

Entorno de mercado

  • Tras marzo, abril fue un mes difícil de gestionar. La mayoría de las clases de activos terminaron ligeramente a la baja en un entorno de gran volatilidad. En este contexto, la estrategia de arbitraje de fusiones volvió a demostrar su resistencia. El HFRX Merger Arbitrage Index registró un rendimiento mensual positivo del +0,51% (en dólares).- Sin embargo, algunos Spread resultaron ligeramente más volátiles que la media. Esto fue especialmente cierto en el caso de la adquisición de Spirent Communications por parte de la empresa estadounidense VIavi Solution, que sigue a la espera de la aprobación de las autoridades antimonopolio chinas.
  • Aunque China ha declarado que continuará su proceso de revisión según lo previsto, el mercado teme una oposición debido a las recientes tensiones políticas. Estos mismos temores afectan a la operación Ansys/Synopsis. Además, los acuerdos que están siendo cuestionados por las autoridades estadounidenses, como el de Surmodics, también se han mostrado más volátiles en el incierto entorno del mercado.
  • A pesar del incierto entorno económico y político, es importante señalar que se han producido algunas guerras de ofertas. Nos beneficiamos de la mejora de la oferta de la empresa de capital riesgo HIG Capital por Converge Technology tras el interés de un tercero, así como de la mejora del precio ofrecido por Equinox Gold por Calibre Mining.
  • Se completaron unas 20 transacciones, lo que contribuyó a la reducción de todos los demás Spreads.
  • Las incertidumbres relacionadas con la guerra comercial iniciada por la administración Trump ralentizaron la actividad de fusiones y adquisiciones en Estados Unidos en particular. Solo se anunciaron 13 operaciones, ocho de ellas en Europa y una en Asia.
  • También creemos que es importante destacar los posibles cambios regulatorios en Estados Unidos con la propuesta de "One Agency Act". Este proyecto de ley pretende consolidar el poder de hacer cumplir las leyes antimonopolio federales dentro del Departamento de Justicia (DOJ), lo que podría afectar potencialmente a las empresas implicadas en fusiones y adquisiciones (M&A) o bajo investigación o litigio por parte de la Comisión Federal de Comercio (FTC).
  • Los partidarios de este proyecto de ley sostienen que la doble supervisión por la FTC y el DOJ es redundante e ineficaz. La Ley de Agencia Única transferiría la autoridad antimonopolio exclusivamente al DOJ, eliminando la capacidad de la FTC para emprender acciones en virtud de la Sección 5 de la Ley FTC, que trata de los "métodos desleales de competencia".
  • Esto podría reducir el alcance del comportamiento anticompetitivo que puede ser perseguido por el gobierno federal. Se trata de una propuesta de ley, y existen importantes obstáculos para su aplicación.

Comentario de rentabilidad

  • El fondo registró una rentabilidad positiva durante el mes.- Los principales contribuyentes positivos a la rentabilidad fueron: Calibre Mining, Converge Technology, Discover Financial y ChampionX.
  • Los principales detractores de la rentabilidad fueron: Surmodics, Spirent y Ansys.

Perspectivas y estrategia de inversión

  • El coeficiente de inversión del fondo es del 46%, superior al del mes anterior.- Con 45 posiciones en cartera, la diversificación sigue siendo satisfactoria.
  • 2025 sigue pareciendo mucho más prometedor que 2024 gracias a un entorno antimonopolio más favorable para la actividad de fusiones y adquisiciones en todo el mundo: el cambio de administración en Estados Unidos tras la elección de Trump, la publicación del informe Draghi en Europa recomendando la aparición de campeones nacionales para hacer frente a la competencia mundial, los reguladores en el Reino Unido presionados por los políticos para priorizar la actividad económica y el mercado japonés que sigue abriéndose al capital extranjero.
  • La bajada de los tipos de interés también debería impulsar la actividad de fusiones y adquisiciones en los próximos trimestres.
  • Sin embargo, la inestabilidad vinculada a la guerra comercial lanzada por la Administración Trump y las tensiones geopolíticas están frenando la recuperación, que es menos sólida de lo que esperábamos.

Gráfico de rentabilidad

A 13 de may. de 2025.
Ver rentabilidades detalladas
​Las rentabilidades históricas no garantizan rentabilidades futuras.  La rentabilidad es neta de comisiones (excluyendo las eventuales comisiones de entrada aplicadas por el distribuidor) Morningstar Rating™: © Morningstar, Inc. Todos los derechos reservados. La información aquí recogida: es propiedad de Morningstar; no se puede copiar ni distribuir; y no garantizamos que sea precisa, exhaustiva ni oportuna. Morningstar y sus proveedores de contenidos no se responsabilizan de ningún daño o pérdida que se pueda derivar del uso de esta información.
Fuente: Carmignac a 14/05/2025

Carmignac Portfolio Merger Arbitrage Desglose de la cartera

A continuación se ofrece una visión general de la composición de la cartera.

Desglose por Zonas Geograficas

A 30 de abr. de 2025.
América del Norte18.0 %
Europa ex-EUR6.7 %
Europa EUR6.0 %
Otros2.2 %
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Cifras clave

A continuación figuran algunas cifras clave que le ayudarán a comprender la gestión y el posicionamiento del Fondo.

Datos de Exposición

A 30 de abr. de 2025.
Exposición Neta a Renta Variable32.9 %
Beta0.0 %
Ratio de Sortino +0.4
Número Sociedades en Cartera43
Para acceder a la vista semanal
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La estrategia en pocas palabras

Descubra las principales características y ventajas del Fondo a través de las palabras de sus gestores.
Equipo de gestión de Fondos
Nuestro enfoque se basa en una selección rigurosa de las operaciones de Fusiones y Adquisiciones, incluidas en la cartera, un cuidadoso dimensionamiento de estas posiciones y, por último, la diversificación.

Fabienne Cretin-Fumeron

Fund Manager
Más información sobre las características del Fondo

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