¿Cómo afectó la crisis de ucrania a la cartera?
La decisión rusa de invadir Ucrania sorprendió al mundo y a los mercados financieros, ya que los expertos en geopolítica, los políticos y los economistas se habían mostrado escépticos de que dicha invasión pudiera producirse dado el enorme coste humano, financiero y político que supondría. La ofensiva rusa en Ucrania repercutió en el Fondo por lo siguiente:
- La invasión de Rusia y las sanciones económicas introducidas en respuesta causaron un impacto significativo en los mercados financieros en su conjunto, no sólo en los activos rusos.
- Aunque estaba limitada a alrededor del 5% cuando comenzó el conflicto, nuestra exposición a Rusia lastró la rentabilidad de la cartera durante el periodo.
- A lo largo del periodo, conseguimos amortiguar los efectos de la caída de los mercados de renta variable y la subida de los tipos de interés gracias a un posicionamiento globalmente prudente
¿Por qué mantenemos valores rusos?
Nuestra exposición a Rusia era sólo a través de la deuda pública y corporativa; no teníamos acciones rusas.
Invertimos en Rusia a la luz de:
- La solidez de los fundamentales económicos del país (ratio deuda/PIB reducida, sólidas reservas de divisas...).
- Las tendencias alentadoras que observamos en los criterios no financieros, sobre todo en el pilar medioambiental, como el programa de «reforma de los residuos» destinado a mejorar la gestión de los mismos y resolver el problema de los vertederos ilegales.
Estas inversiones se hicieron con una visión a largo plazo.
Qué ajustes se han aplicado?
Antes de la invasión, nuestros análisis y expectativas apuntaban a un crecimiento económico más lento y a una inflación más persistente de lo que generalmente se esperaba en 2022; la guerra en Ucrania no hará sino acentuar estas tendencias. Por este motivo, adoptamos una postura todavía más prudente:
- Con inversiones en empresas que son relativamente inmunes a las fluctuaciones económicas o que ofrecen una buena visibilidad de resultados.
- Manteniendo una alta exposición al efectivo (hasta el 19%) y una exposición moderada al oro.
- Gestión activa del riesgo, tanto en el ámbito de la renta variable como en el de la renta fija
Una cartera posicionada para una rentabilidad futura
Aunque el entorno actual, que combina un crecimiento lento, una inflación elevada y tensiones geopolíticas, nos ha obligado a invertir en segmentos defensivos y en aquellos que ofrecen una buena visibilidad, nuestra fuerte asignación de efectivo nos concede la flexibilidad y la agilidad que necesitamos para aprovechar las oportunidades cuando las perspectivas sean mejores.
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Carmignac Patrimoine
Carmignac Patrimoine A EUR Acc
- Duración mínima recomendada de la inversión
- 3 años
- Escala de riesgo*
- 3/7
- Clasificación SFDR**
- Artículo 8
*Escala de riesgo del KID (Documento de datos fundamentales). El riesgo 1 no implica una inversión sin riesgo. Este indicador podría evolucionar con el tiempo. **El Reglamento SFDR (Reglamento sobre la divulgación de información relativa a la sostenibilidad en el sector de los servicios financieros, por sus siglas en inglés) 2019/2088 es un reglamento europeo que requiere a los gestores de activos clasificar sus fondos, en particular entre los que responden al «artículo 8», que promueven las características medioambientales y sociales, al «artículo 9», que realizan inversiones sostenibles con objetivos medibles, o al «artículo 6», que no tienen necesariamente un objetivo de sostenibilidad. Para más información, visite: https://eur-lex.europa.eu/eli/reg/2019/2088/oj?locale=es.
Principales riesgos del Fondo
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