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Carmignac Investissement Latitude : La Lettre du Gérant

Auteur(s)
Frédéric LEROUX
Publié le
10 juillet 2024
Temps de lecture
3 minute(s) de lecture
+10,5%
Performance de Carmignac Investissement Latitude1 depuis le début de l’année, contre 8,28% pour son indicateur de référence2.
+52.4%
Performance de Carmignac Investissement Latitude sur 5 ans, contre +41.9% pour son indicateur de référence et +16.0% pour la moyenne de ses pairs3.
1er
Quartile de sa catégorie Morningstar3 pour son profil risque/rendement (Ratio de Sharpe) depuis le début de l’année, sur 1 an, 3 ans et 5 ans.

Au cours du deuxième trimestre 2024, Carmignac Investissement Latitude affiche une performance de +3,7%, contre pour son indicateur de référence (+2,4%). Depuis le début de l'année, le Fonds est en hausse de +10,5%, loin devant son indice (+8,3%).

Environnement de marché

Dans un marché porteur à compter de fin avril, une exposition élevée aux valeurs technologiques américaines était nécessaire. Les 7 Magnifiques4 ont connu sur le trimestre une performance de +17% alors que l’indice Standard & Poors des 500 plus grosses valeurs américaines produisait sur la période une performance légèrement négative. Les indices Nasdaq 100 et S&P 500 clôturaient le trimestre tout près de leur plus haut historique. L’Eurostoxx50 perdait près de 4% et l’indice MSCI des marchés émergents progressait de 4%. Les marchés obligataires ont aussi eu tendance à voir leurs rendements monter sous l’effet de la résilience économique américaine et du report induit des anticipations de baisse des taux directeurs de la FED par les marchés financiers.

Cette hausse des marchés américains, accompagnée avec beaucoup de prudence par les actions européennes devient chaque jour un peu plus fragile du fait de la concentration très forte de la hausse des indices sur un nombre très limité d’actions.

Comportement du fonds dans ce contexte

Ce trimestre bizarre aura été favorable à la stratégie, grâce notamment à la bonne exposition du Fonds maître aux 7 Magnifiques. Grâce à une stratégie de couverture efficace qui a limité la baisse d’avril et permis une bonne ré indexation à la hausse, Carmignac Investissement Latitude a performé en ligne avec son fonds maître Carmignac Investissement (+3.68% contre +3.75%) alors que l’indicateur de référence progressait de 2.35% sur le trimestre. Sur le premier semestre, le fonds surperforme son indice de 2.16% avec une volatilité restreinte à 9%. Cette performance permet à notre Fonds de très bien se classer sur 6 mois, 12 mois, 3 ans et 5 ans dans la catégorie des Fonds flexibles. Le retour de la cyclicité des marchés et de leur volatilité endogène est très correctement mis à profit par Carmignac Investissement Latitude.

Perspectives

La fragilité technique des marchés d’actions liées à la concentration très forte de la hausse pourra être confirmée plus fondamentalement par les craintes relatives à l’approche de l’élection présidentielle américaine. La victoire de Donald Trump semble en effet très probable or on sait que son programme devrait conduire à un surcroît d’inflation occasionné par des salaires plus dynamiques, des tarifs douaniers qui feront monter les prix pour les consommateurs américains et une politique de l’offre non financée initialement par des réductions de dépenses ou des hausses d’impôts.

Les baisses de taux directeurs américains seront, au mieux peu nombreuses alors que les taux obligataires s’ajusteront progressivement à la hausse.

Ainsi après avoir profité du ralentissement économique grâce à la baisse induite de l’inflation, les marchés devront probablement devoir dire Adieu à la dynamique positive bad economic news is good news for the markets, si les taux obligataires repartaient à la hausse, en anticipation de la politique économique américaine qui pourrait se mettre en place au début de l’année prochaine.

A l’heure où nous écrivons ces lignes (1er juillet), notre scénario de base est néanmoins qu’il reste un potentiel de baisse des taux à 10 ans vers 4.05% (4.47% ce jour)5 qui devrait aider les marchés d’actions, notamment américains à réaliser de nouveau plus hauts historiques avant le démarrage d’une correction sérieuse, plus tard cet été.

C’est donc avec une exposition non couverte aux actions américaines et émergentes que nous entamons le trimestre qui commence et une couverture importante du marché européen, le temps pour les machés de bien appréhender la nouvelle situation politique française et, par ricochet, européenne.

Du côté des devises, nous couvrons le dollar aux deux tiers.

1Performance de Carmignac Investissement Latitude A EUR Acc (ISIN : FR0010147603).
2Indicateur de référence : 50% MSCI AC WORLD NR (USD) + 50% ESTER (EUR) capitalisé.
3Catégorie Morningstar : EUR Flexible Allocation - Global.
4Microsoft, Apple, Nvidia, Alphabet, Amazon, Meta et Tesla.
5Source Bloomberg.

Carmignac Investissement Latitude

Saisir les tendances à long terme au sein des marchés actions internationales avec une gestion du risque baissier solide
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Carmignac Investissement Latitude A EUR Acc

ISIN: FR0010147603
Durée minimum de placement recommandée*
5 ans
Indicateur de risque**
3/7
Classification SFDR***
Article 8

*Durée minimum de placement recommandée : Cette part/classe pourrait ne pas convenir aux investisseurs qui prévoient de retirer leur apport avant le délai recommandé. Cette référence au profil d’investisseur ne constitue pas un conseil en investissement. Le montant qu’il est raisonnable d’investir dans un OPCVM dépend de votre situation personnelle et doit être envisagé au regard de votre portefeuille global. **L'indicateur peut varier de 1 à 7, une catégorie 1 correspondant à un risque plus faible et un rendement potentiellement plus faible et une catégorie 7 correspondant à un risque plus élevé et un rendement potentiellement plus élevé. Une catégorie 4-5-6-7 implique une forte à très forte volatilité, impliquant des fortes à très fortes variations de prix pouvant entraîner des pertes latentes à court terme. La catégorie de risque n’est pas garantie et pourra évoluer dans le temps. ***Le Règlement SFDR (Sustainable Finance Disclosure Regulation) 2019/2088 est un règlement européen qui demande aux gestionnaires d'actifs de classer leurs fonds parmi notamment ceux dits : « Article 8 » qui promeuvent les caractéristiques environnementales et sociales, « Article 9 » qui font de l'investissement durable avec des objectifs mesurables, ou ceux qui ne remplissent les conditions ni de l'article 8 ni de l'article 9 et dont la stratégie d'investissement ne prend pas en compte les facteurs ESG. La classification SFDR des Fonds peut évoluer dans le temps. Pour plus d’informations, visitez : https://eur-lex.europa.eu/eli/reg/2019/2088/oj?locale=fr.

Principaux risques du Fonds

Action: Les variations du prix des actions dont l'amplitude dépend de facteurs économiques externes, du volume de titres échangés et du niveau de capitalisation de la société peuvent impacter la performance du Fonds.
Taux d’intérêt : Le risque de taux se traduit par une baisse de la valeur liquidative en cas de mouvement des taux d'intérêt.
Risque de Change : Le risque de change est lié à l’exposition, via les investissements directs ou l'utilisation d'instruments financiers à terme, à une devise autre que celle de valorisation du Fonds.
Gestion Discrétionnaire : L’anticipation de l’évolution des marchés financiers faite par la société de gestion a un impact direct sur la performance du Fonds qui dépend des titres sélectionnés.
Risque de perte en capital : Cette part/classe ne bénéficie d’aucune garantie ou protection du capital investi. Vous risquez de ne pas récupérer l’entièreté de votre capital investi.

Frais

ISIN: FR0010147603
Coûts d'entrée
4,00 % du montant que vous payez au moment de votre investissement. Il s'agit du maximum que vous serez amené à payer. Carmignac Gestion ne facture pas de frais d'entrée. La personne en charge de la vente du produit vous informera des frais réels.
Coûts de sortie
Nous ne facturons pas de frais de sortie pour ce produit.
Frais de gestion et autres frais administratifs et d’exploitation
1,80 % de la valeur de votre investissement par an. Cette estimation se base sur les coûts réels au cours de l'année dernière.
Commissions liées aux résultats
20,00 % max. de la surperformance dès lors que la performance depuis le début de l'exercice dépasse la performance de l'indicateur de référence, même en cas de performance négative, et si aucune sous-performance passée ne doit encore être compensée. Le montant réel varie en fonction de la performance de votre investissement. L'estimation des coûts agrégés ci-dessus inclut la moyenne des 5 dernières années.
Coûts de transaction
0,33 % de la valeur de votre investissement par an. Il s'agit d'une estimation des coûts encourus lorsque nous achetons et vendons les investissements sous-jacents au produit. Le montant réel varie en fonction de la quantité que nous achetons et vendons.
Précompte mobilier
Imposition des dividendes et des intérêts chaque année au taux standard de 30% (via le calculateur)
Taxe à la sortie
─
Taxe sur Opération Boursière (TOB)
-
Frais de conversion
0%

Performances

ISIN: FR0010147603
Carmignac Investissement Latitude+7,9+16,9+10,2+13,2+2,1−6,2+27,0+9,1−16,1+0,3
Indicateur de référence+9,4+5,1+14,2+10,5−6,6+12,9+1,8+28,9−4,8+8,9
Carmignac Investissement Latitude+14,8 %+7,8 %+6,3 %
Indicateur de référence+11,3 %+6,6 %+8,3 %

Source : Carmignac au 30 oct. 2026.
Les performances et valeurs passées ne préjugent pas des performances et valeurs futures. Les performances sont nettes de tout frais à l’exception des éventuels frais d’entrée et de sortie et sont obtenues après déduction des frais et taxes applicables à un client de détail moyen ayant la qualité de personne physique résident belge. Lorsque la devise diffère de la vôtre, un risque de change existe pouvant entraîner une diminution de la valeur. La devise de référence du fonds/compartiment est EUR. Le Fonds présente un risque de perte en capital.
Le rendement peut augmenter ou diminuer en raison des fluctuations monétaires, pour les actions qui ne sont pas couvertes contre le risque de change.

Indicateur de référence: 50% MSCI AC World NR index + 50% €STR Capitalized Index. Fréquence de rebalancement: Trimestrielle

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