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Carmignac Investissement Latitude : La Lettre du Gérant - T2 2026
Au cours du deuxième trimestre 2026, Carmignac Investissement Latitude a enregistré une performance de +4,6 %, sous-performant son indicateur de référence, qui a reculé de +8,2 %.
Environnement de marché
Le deuxième trimestre 2026 a été marqué par le blocage temporaire du détroit d'Ormuz à la suite des frappes israéliennes et américaines contre l'Iran. Il en est résulté une poussée inflationniste essentiellement liée à la hausse des prix de l'énergie. Cette dernière, conjuguée à des perturbations sur certaines chaînes d'approvisionnement, a pesé sur la consommation et la production, rapprochant temporairement l'économie mondiale d'un scénario de stagflation. La forte réduction des importations chinoises de pétrole ainsi que la libération de stocks stratégiques par la plupart des grandes économies ont toutefois permis d'éviter une envolée durable des cours du pétrole.
Après l’entame des négociations US/Iran et de la réouverture partielle du détroit d’Ormuz, les marchés actions ont rapidement effacé leur correction pour inscrire de nouveaux plus hauts. Soutenus par une solide saison de résultats, les investisseurs ont continué de concentrer leurs achats sur les entreprises bénéficiant de la montée en puissance de l'intelligence artificielle. Si les grands leaders du secteur ont poursuivi leur progression, l'enthousiasme s'est progressivement étendu à l'ensemble de la chaîne de valeur des semi-conducteurs, alimentant une forte dispersion des performances et des valorisations de plus en plus exigeantes sur certains segments. Les marchés émergents, en particulier la Corée du Sud et Taïwan, ont été les principaux bénéficiaires de cette dynamique grâce à leur forte exposition à cet écosystème. En parallèle, les banques centrales ont conservé un ton prudent face aux risques inflationnistes, limitant toutefois la progression des marchés obligataires.
Revue des performances
Dans ce contexte, le fonds a enregistré une performance positive au cours du trimestre, sous-performant néanmoins son indicateur de référence.
Au sein du fonds maître Carmignac Investissement, la sélection de titres a contribué positivement à la performance, le secteur technologique constituant le principal moteur de création de valeur, tant en absolu qu'en relatif. SK Hynix et TSMC ont été les deux principaux contributeurs. À la suite de la très forte progression de SK Hynix, nous avons pris des bénéfices sur une part significative de notre position, le profil plus volatil du leader des puces mémoire nous conduisant à adopter une approche plus prudente. La sélection de titres dans le secteur industriel a également soutenu la performance, notamment grâce à Prysmian et Safran. À l'inverse, les secteurs de la santé et des services financiers ont pesé sur les résultats, malgré les bonnes performances de certaines positions comme Lantheus, spécialiste de l'imagerie diagnostique, et Block, acteur des paiements numériques.
Dans cet environnement marqué par un marché très binaire, nos stratégies de couverture sur les actions ont pesé sur la performance du trimestre. Profitables lors de la phase de correction des marchés en mars, elles ont ensuite été pénalisées par le rebond rapide des actifs risqués, favorisé à la fois par l'apaisement des tensions géopolitiques, la réouverture partielle du détroit d'Ormuz et l’optimisme autour des valeurs de l’IA. Les flux se sont ainsi de nouveau concentrés sur l'ensemble de la chaîne de valeur des semi-conducteurs, soutenant fortement les marchés actions.
Perspectives et positionnement
Les marchés demeurent largement guidés par les effets de momentum, avec un leadership toujours très concentré et des signes d'excès sur certains segments liés à l'intelligence artificielle. Aux États-Unis comme en Asie, la hausse des indices a principalement été portée par la chaîne de valeur des semi-conducteurs. Ce qui n'était au départ qu'un engouement pour les principaux bénéficiaires de l'IA s'est progressivement étendu à des sociétés de plus petite taille et de moindre qualité, dont certaines ont vu leur cours doubler, voire tripler, en quelques mois. Dans plusieurs cas, les valorisations semblent désormais intégrer plusieurs années de forte croissance, malgré une visibilité encore limitée sur les fondamentaux. À l'inverse, de nombreuses entreprises de grande qualité, évoluant en dehors du secteur technologique, restent délaissées par les investisseurs alors même que leurs perspectives bénéficiaires demeurent solides.
Au cours des prochains mois, nous pensons que le marché pourrait entrer dans une nouvelle phase du cycle de l'intelligence artificielle. Les investisseurs commencent à s'interroger sur la répartition de la valeur créée par l'IA et sur la capacité des fabricants de semi-conducteurs et d'équipements à maintenir durablement leur pouvoir de fixation des prix. Si ces acteurs continuent aujourd'hui de bénéficier de goulets d'étranglement dans la chaîne d'approvisionnement, la hausse des coûts liés aux infrastructures d'IA pourrait progressivement peser sur la demande. Par ailleurs, l'attention se porte désormais davantage sur l'efficacité des modèles, avec le développement de solutions open source, de modèles moins coûteux et d'une utilisation plus efficiente des capacités de calcul.
Au sein du fonds maître Carmignac Investissement, nous cherchons à construire un portefeuille plus équilibré. Tout en conservant une exposition significative aux bénéficiaires structurels de l'intelligence artificielle, avec une préférence pour les entreprises les mieux positionnées au sein de la chaîne de valeur des semi-conducteurs, nous renforçons progressivement notre exposition à des sociétés de grande qualité affichant des valorisations attractives. Ces dernières, notamment dans les secteurs de la santé (McKesson, Cencora) et des services financiers (Tradeweb, Mastercard), devraient bénéficier d'un éventuel élargissement de la hausse des marchés et d'une rotation du leadership au-delà des seules valeurs technologiques.
Nous estimons par ailleurs que la fin des hostilités pourrait soutenir la croissance mondiale dans un contexte marqué par des tensions persistantes sur le marché du travail américain, une demande toujours soutenue pour les infrastructures liées à l'intelligence artificielle et des contraintes d'offre dans certains segments des semi-conducteurs et des mémoires. Ces facteurs pourraient entretenir une inflation plus résiliente que ne l'anticipe actuellement le consensus et, par conséquent, favoriser un environnement de marché plus volatil, marqué par des rotations sectorielles plus fréquentes. Nous continuons ainsi de gérer activement l'exposition aux actions de la stratégie afin de tirer parti de ces évolutions de marché.
1Part A EUR Acc.
2Indicateur de Référence : 50 % MSCI AC World NR index +50 % €STR Capitalized index.
3EUR Flexible Allocation - Global.
Carmignac Investissement Latitude
Carmignac Investissement Latitude A EUR Acc
- Durée minimum de placement recommandée*
- 5 ans
- Indicateur de risque**
- 3/7
- Classification SFDR***
- Article 8
*Durée minimum de placement recommandée : Cette part/classe pourrait ne pas convenir aux investisseurs qui prévoient de retirer leur apport avant le délai recommandé. Cette référence au profil d’investisseur ne constitue pas un conseil en investissement. Le montant qu’il est raisonnable d’investir dans un OPCVM dépend de votre situation personnelle et doit être envisagé au regard de votre portefeuille global. **L'indicateur peut varier de 1 à 7, une catégorie 1 correspondant à un risque plus faible et un rendement potentiellement plus faible et une catégorie 7 correspondant à un risque plus élevé et un rendement potentiellement plus élevé. Une catégorie 4-5-6-7 implique une forte à très forte volatilité, impliquant des fortes à très fortes variations de prix pouvant entraîner des pertes latentes à court terme. La catégorie de risque n’est pas garantie et pourra évoluer dans le temps. ***Le Règlement SFDR (Sustainable Finance Disclosure Regulation) 2019/2088 est un règlement européen qui demande aux gestionnaires d'actifs de classer leurs fonds parmi notamment ceux dits : « Article 8 » qui promeuvent les caractéristiques environnementales et sociales, « Article 9 » qui font de l'investissement durable avec des objectifs mesurables, ou ceux qui ne remplissent les conditions ni de l'article 8 ni de l'article 9 et dont la stratégie d'investissement ne prend pas en compte les facteurs ESG. La classification SFDR des Fonds peut évoluer dans le temps. Pour plus d’informations, visitez : https://eur-lex.europa.eu/eli/reg/2019/2088/oj?locale=fr.
Principaux risques du Fonds
Frais
- Coûts d'entrée
- 4,00 % du montant que vous payez au moment de votre investissement. Il s'agit du maximum que vous serez amené à payer. Carmignac Gestion ne facture pas de frais d'entrée. La personne en charge de la vente du produit vous informera des frais réels.
- Coûts de sortie
- Nous ne facturons pas de frais de sortie pour ce produit.
- Frais de gestion et autres frais administratifs et d’exploitation
- 1,80 % de la valeur de votre investissement par an. Cette estimation se base sur les coûts réels au cours de l'année dernière.
- Commissions liées aux résultats
- 20,00 % max. de la surperformance dès lors que la performance depuis le début de l'exercice dépasse la performance de l'indicateur de référence, même en cas de performance négative, et si aucune sous-performance passée ne doit encore être compensée. Le montant réel varie en fonction de la performance de votre investissement. L'estimation des coûts agrégés ci-dessus inclut la moyenne des 5 dernières années.
- Coûts de transaction
- 0,33 % de la valeur de votre investissement par an. Il s'agit d'une estimation des coûts encourus lorsque nous achetons et vendons les investissements sous-jacents au produit. Le montant réel varie en fonction de la quantité que nous achetons et vendons.
- Précompte mobilier
- Imposition des dividendes et des intérêts chaque année au taux standard de 30% (via le calculateur)
- Taxe à la sortie
- ─
- Taxe sur Opération Boursière (TOB)
- ─
- Frais de conversion
- 0%
Performances
| Carmignac Investissement Latitude | +2,6 | +16,9 | +10,2 | +13,2 | +2,1 | −6,2 | +27,0 | +9,1 | −16,1 | +0,3 |
| Indicateur de référence | +7,7 | +5,1 | +14,2 | +10,5 | −6,6 | +12,9 | +1,8 | +28,9 | −4,8 | +8,9 |
| Carmignac Investissement Latitude | +12,7 % | +6,1 % | +5,7 % |
| Indicateur de référence | +10,4 % | +7,0 % | +8,7 % |
Source : Carmignac au 30 juin 2026.
Les performances et valeurs passées ne préjugent pas des performances et valeurs futures. Les performances sont nettes de tout frais à l’exception des éventuels frais d’entrée et de sortie et sont obtenues après déduction des frais et taxes applicables à un client de détail moyen ayant la qualité de personne physique résident belge. Lorsque la devise diffère de la vôtre, un risque de change existe pouvant entraîner une diminution de la valeur. La devise de référence du fonds/compartiment est EUR. Le Fonds présente un risque de perte en capital.
Indicateur de référence: 50% MSCI AC World NR index + 50% €STR Capitalized index
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