Carmignac Patrimoine: Q2 2020 overview
Carmignac Patrimoine gained +8.76% in the second quarter of 2020, taking its full-year return to +1.99%. Our equity portfolio accounted for +3.60% of the quarterly total, while our bond portfolio reduced our overall performance by -1.61%.1
What happened?
The handling of the Covid-19 pandemic triggered the greatest shock to growth ever recorded. After contracting by nearly 16% in the first quarter, the global economy appears to be recovering – thanks to life support for consumer spending.
The speed, scope and form of the authorities’ response to the emergency were truly unprecedented. Central banks and governments took concerted action to ensure that enough money would continue to flow to economic agents – businesses and households – to keep them going and to regulate the debt financing of economic activity via the financial markets and banking system.
The rally in financial assets currently under way flies in the face of what are still patchy economic fundamentals and a most uncertain outlook.
How did we manage the Fund?
Our asset allocation gave us the agility we needed to get through the period, and we feel reasonably upbeat as we enter the second half of the year.
The crisis we are experiencing is accelerating a number of major underlying trends: digital transformation, with all the disruptions it may entail; an increasingly decarbonized economy, with non-financial criteria forming an integral part of how businesses are analysed; and perhaps for the first time, a big political step forward in Europe.
Those meaningful advances have driven our core equity allocation themes, from tech stocks selected from around the world – in the US, Europe and China – to healthcare stocks. Just when it looked like central banks had run out of ammunition, they pivoted swiftly to a degree of cooperation with governments that was previously unheard-of, or even taboo. This barely disguised monetisation of debt has given gold an enduring presence in our equity portfolio and enabled us to balance our risks.
The corporate credit market was hit with a solvency shock – amplified by a liquidity shock – that impacted our performance. In response, we began in March to seize on emerging opportunities to strengthen our allocation, building up a carry portfolio we believe will boost our returns in the next few quarters. We have increased that allocation with three basic themes in mind: quality issuers hurt by unfair spreads since the coronavirus struck, subordinated bank bonds, and those segments of the tourism industry that find themselves at the epicentre of the pandemic. We financed that larger allocation by rebalancing our holdings of sovereign bonds, which have become less attractive.
Carmignac Patrimoine: A Fine Balance of Opposing Forces
Our asset allocation thus reflects a fairly constructive take on market trends in the months to come. The outlook for the virus shows signs of improving, monetary and fiscal policies are providing extraordinary support for the economy and investors are still basically playing it safe.
We combine an equity portfolio heavily invested in secular growth companies (described in our Carmignac Investissement report), an allocation to gold stocks, coupled with a yield-oriented fixed-income portfolio centred on carefully chosen names whose solvency risk has been amply assessed.
Our US dollar currency risk is adequately hedged.
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Carmignac Patrimoine A EUR Acc
- Durée minimum de placement recommandée*
- 3 ans
- Indicateur de risque**
- 3/7
- Classification SFDR***
- Article 8
*Durée minimum de placement recommandée : Cette part/classe pourrait ne pas convenir aux investisseurs qui prévoient de retirer leur apport avant le délai recommandé. Cette référence au profil d’investisseur ne constitue pas un conseil en investissement. Le montant qu’il est raisonnable d’investir dans un OPCVM dépend de votre situation personnelle et doit être envisagé au regard de votre portefeuille global. **L'indicateur peut varier de 1 à 7, une catégorie 1 correspondant à un risque plus faible et un rendement potentiellement plus faible et une catégorie 7 correspondant à un risque plus élevé et un rendement potentiellement plus élevé. Une catégorie 4-5-6-7 implique une forte à très forte volatilité, impliquant des fortes à très fortes variations de prix pouvant entraîner des pertes latentes à court terme. La catégorie de risque n’est pas garantie et pourra évoluer dans le temps. ***Le Règlement SFDR (Sustainable Finance Disclosure Regulation) 2019/2088 est un règlement européen qui demande aux gestionnaires d'actifs de classer leurs fonds parmi notamment ceux dits : « Article 8 » qui promeuvent les caractéristiques environnementales et sociales, « Article 9 » qui font de l'investissement durable avec des objectifs mesurables, ou ceux qui ne remplissent les conditions ni de l'article 8 ni de l'article 9 et dont la stratégie d'investissement ne prend pas en compte les facteurs ESG. La classification SFDR des Fonds peut évoluer dans le temps. Pour plus d’informations, visitez : https://eur-lex.europa.eu/eli/reg/2019/2088/oj?locale=fr.
Principaux risques du Fonds
Risques non suffisamment pris en compte par l'indicateur
Risques inhérents
Frais
- Coûts d'entrée
- 4.00% du montant que vous payez au moment de votre investissement. Il s'agit du maximum que vous serez amené à payer. Carmignac Gestion ne facture pas de frais d'entrée. La personne en charge de la vente du produit vous informera des frais réels.
- Coûts de sortie
- Nous ne facturons pas de frais de sortie pour ce produit.
- Frais de gestion et autres frais administratifs et d’exploitation
- 1.50% de la valeur de votre investissement par an. Cette estimation se base sur les coûts réels au cours de l'année dernière.
- Commissions liées aux résultats
- 20.00% max. de la surperformance dès lors que la performance depuis le début de l'exercice dépasse la performance de l'indicateur de référence, même en cas de performance négative, et si aucune sous-performance passée ne doit encore être compensée. Le montant réel varie en fonction de la performance de votre investissement. L'estimation des coûts agrégés ci-dessus inclut la moyenne des 5 dernières années.
- Coûts de transaction
- 0.78% de la valeur de votre investissement par an. Il s'agit d'une estimation des coûts encourus lorsque nous achetons et vendons les investissements sous-jacents au produit. Le montant réel varie en fonction de la quantité que nous achetons et vendons.
- Précompte mobilier
- Imposition des dividendes et des intérêts chaque année au taux standard de 30% (via le calculateur)
- Taxe à la sortie
- 30% sur les revenus de créance
- Taxe sur Opération Boursière (TOB)
- ─
- Frais de conversion
- 0%
Performances
| Carmignac Patrimoine | 3.9 | 0.1 | -11.3 | 10.5 | 12.4 | -0.9 | -9.4 | 2.2 | 7.1 | 13.0 |
| Indicateur de référence | 8.1 | 1.5 | -0.1 | 18.2 | 5.2 | 13.3 | -10.3 | 7.7 | 11.4 | 2.1 |
| Carmignac Patrimoine | + 9.0 % | + 3.6 % | + 2.5 % |
| Indicateur de référence | + 6.0 % | + 5.5 % | + 5.4 % |
Source : Carmignac au 31 oct. 2025.
Les performances et valeurs passées ne préjugent pas des performances et valeurs futures. Les performances sont nettes de tout frais à l’exception des éventuels frais d’entrée et de sortie et sont obtenues après déduction des frais et taxes applicables à un client de détail moyen ayant la qualité de personne physique résident belge. Lorsque la devise diffère de la vôtre, un risque de change existe pouvant entraîner une diminution de la valeur. La devise de référence du fonds/compartiment est EUR.
Indicateur de référence: 40% MSCI AC World NR index + 40% ICE BofA Global Government index + 20% €STR Capitalized index. Rebalancé trimestriellement.