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Strategie alternative

Carmignac Portfolio Absolute Return Europe

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LU2923680206

Strategie alternativeCarmignac Portfolio Absolute Return Europe
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Panoramica

Caratteristiche, Costi & Rischi

Rendimenti

Portafoglio

ESG

Documenti

Commenti del team di investimento

Leggete l'analisi del team di gestione qui di seguito.

Carmignac Portfolio Absolute Return Europe Commento mensile

Ultimo aggiornamento: 31 mar 2026
Il team di investimento

Johan FREDRIKSSON

Fund Manager

Dean SMITH

Fund Manager

Contesto di mercato

  • Le azioni europee sono entrate a marzo da una posizione di forza, con l’Euro Stoxx 600 che aveva raggiunto un massimo storico a febbraio.
  • Tuttavia, un’escalation delle tensioni tra Stati Uniti/Israele e Iran, inclusa la chiusura dello Stretto di Hormuz, ha bruscamente interrotto una fase di otto mesi consecutivi di rendimenti positivi in Europa.
  • I prezzi del petrolio sono aumentati rapidamente, registrando il maggiore rialzo giornaliero dal 2022, innescando un repricing generalizzato degli asset rischiosi.
  • L’aumento delle aspettative di inflazione ha spinto al rialzo i rendimenti obbligazionari e ha temporaneamente spostato le aspettative di mercato da possibili tagli dei tassi a potenziali rialzi. Di conseguenza, le aspettative di crescita sono state riviste al ribasso.
  • L’ampiezza settoriale è stata la più debole dal 2022, con tutti i settori in calo ad eccezione dell’energia, che ha registrato un rialzo del 15%.
  • I settori sensibili ai tassi, come immobiliare, industriali e consumi ciclici, hanno guidato il ribasso, mentre i settori tradizionalmente difensivi hanno offerto una protezione limitata.

Commento sulla performance

  • In un mercato fortemente caratterizzato da rotazioni e da un approccio risk-off, abbiamo cercato di limitare le perdite di capitale durante il ribasso, ma siamo stati penalizzati dalla mancanza di esposizione al settore petrolifero, che si è rivelato la copertura più efficace nel periodo.
  • Nonostante i rendimenti positivi derivanti dal portafoglio short su titoli e dal programma di copertura tramite futures e opzioni, il Fondo ha registrato una performance negativa nel mese.
  • A livello settoriale, i principali detrattori sono stati finanziari, tecnologia e industriali, a causa di prese di profitto sui titoli che avevano sovraperformato dall’inizio dell’anno.
  • Sorprendentemente, anche il settore sanitario, generalmente considerato difensivo, è stato tra i peggiori nel mese.
  • Tra i principali contributori della selezione titoli si segnalano le posizioni long in Vestas (a seguito di una significativa accelerazione degli ordini di turbine eoliche) e le posizioni short in un retailer britannico e in una banca francese.
  • I detrattori includono la posizione long in Fresenius (nonostante l’assenza di notizie negative e fondamentali solidi), Schneider Electric (a causa delle preoccupazioni sull’impatto del conflitto sulla crescita del PIL) e Indra (per questioni di governance).

Prospettive e strategia d’investimento

  • L’intensificarsi delle tensioni geopolitiche in Medio Oriente ha portato ad adottare un approccio più difensivo nel corso del mese, con un’attività di portafoglio principalmente focalizzata sulla gestione del rischio.
  • L’esposizione lorda è stata ridotta da livelli intorno al 120% a meno del 90%, mentre l’esposizione netta è stata portata su livelli prossimi alla neutralità. Abbiamo ridotto l’esposizione ai settori ciclici e preso profitto nei finanziari e nella tecnologia in un contesto di de-risking generalizzato dei mercati.
  • Guardando avanti, è probabile che i mercati rimangano all’interno di un range e guidati dalle notizie, con i risultati del primo trimestre e gli sviluppi geopolitici come principali catalizzatori.
  • In questo contesto, manteniamo un approccio prudente ma opportunistico, privilegiando costruzioni, industriali, banche, rinnovabili/elettrificazione e, selettivamente, difesa, mentre restiamo sottopesati sui consumi.

Scenari di performance

Le cifre riportate comprendono tutti i costi del prodotto in quanto tale, ma possono non comprendere tutti i costi da voi pagati al consulente o al distributore. Le cifre non tengono conto della vostra situazione fiscale personale, che può incidere anch'essa sull'importo del rimborso. Il possibile rimborso dipenderà dall'andamento futuro dei mercati, che è incerto e non può essere previsto con esattezza. Lo scenario sfavorevole, lo scenario moderato e lo scenario favorevole riportati sono illustrazioni basate sulla performance peggiore, la performance media e la performance migliore del prodotto negli ultimi 10 anni. Nel futuro i mercati potrebbero avere un andamento molto diverso. Questa tabella mostra gli importi dei possibili rimborsi nei prossimi 3 anni, in scenari diversi, ipotizzando un investimento di 10 000 €.

Scenari di performance

Ultimo aggiornamento: Mar 2026
Scenari
In caso di uscita dopo 1 anno
In caso di uscita dopo 3 anni
Stress
Possibile rimborso al netto dei costi
Rendimento medio per ciascun anno
5880 €
-41.23 %
6500 €
-13.36 %
Sfavorevole
Possibile rimborso al netto dei costi
Rendimento medio per ciascun anno
8650 €
-13.46 %
8770 €
-4.27 %
Moderato
Possibile rimborso al netto dei costi
Rendimento medio per ciascun anno
9980 €
-0.21 %
10570 €
+1.88 %
Favorevole
Possibile rimborso al netto dei costi
Rendimento medio per ciascun anno
11710 €
+17.11 %
12610 €
+8.04 %
Scarica come file CSV
Lo scenario sfavorevole si è verificato per un investimento tra il giorno 01/2025 e 03/2026.
Lo scenario moderato si è verificato per un investimento tra il giorno 09/2017 e il giorno 09/2020.
The favorable scenario occurred for an investment between 04/2016 and 04/2019.
Fonte: Carmignac al 31 mar 2026.

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