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Strategie alternative

Carmignac Portfolio Absolute Return Europe

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Strategie alternativeCarmignac Portfolio Absolute Return Europe
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Panoramica

Caratteristiche, Costi & Rischi

Rendimenti

Portafoglio

ESG

Documenti

Commenti del team di investimento

Leggete l'analisi del team di gestione qui di seguito.

Carmignac Portfolio Absolute Return Europe Commento mensile

Ultimo aggiornamento: 31 ago 2026
Il team di investimento

Johan FREDRIKSSON

Fund Manager

Contesto di mercato

  • Le azioni europee hanno registrato guadagni moderati in agosto, con lo STOXX Europe 600 in rialzo per il quinto mese consecutivo, sostenuto dalla resilienza degli utili del secondo trimestre e da un'attività economica complessivamente robusta.
  • Tuttavia, con il progredire del mese, l'aumento dei prezzi dell'energia e dei rendimenti obbligazionari ha pesato sulle aspettative di un ulteriore allentamento della politica monetaria.
  • Dopo il forte ridimensionamento, a luglio, delle posizioni momentum più affollate, le dinamiche di mercato si sono in parte stabilizzate, sebbene la dispersione sia rimasta elevata.
  • I titoli tecnologici e legati all'IA hanno recuperato terreno, poiché i solidi risultati e il persistere degli investimenti hanno rafforzato le prospettive di crescita strutturale, mentre si è ampliata anche la partecipazione al rialzo del mercato. Risorse di base e finanziari sono stati tra i settori più solidi, sostenuti dall'aumento dei prezzi delle materie prime e dalla resilienza degli utili bancari, mentre le aree più difensive sono rimaste generalmente indietro.
  • Le tensioni geopolitiche e l'aumento dei prezzi dell'energia hanno contribuito al riemergere dei timori inflazionistici e alle pressioni al rialzo sui rendimenti europei. Nonostante ciò, le azioni sono rimaste resilienti, sostenute da una solida stagione degli utili.

Commento sulla performance

  • Il Fondo ha generato un rendimento positivo nel corso del mese.
  • In termini di contributo al portafoglio, in agosto si sono distinti quattro settori: utility, tecnologia, industriali e finanziari.
  • Il settore dei materiali è stato l'unico contributore negativo: le posizioni corte nel comparto chimico hanno fornito un contributo negativo, poiché i titoli hanno guadagnato terreno insieme al rialzo del petrolio.
  • Tra i principali contributi positivi a livello di selezione dei titoli figurano le posizioni lunghe in Vestas, che ha pubblicato solidi risultati del secondo trimestre, Nvidia, sostenuta dalla forte domanda legata all'IA, e PPC, a seguito del miglioramento dei giudizi degli analisti.
  • I principali contributori negativi sono stati Société Générale, penalizzata dai timori legati al bilancio pubblico francese e alle elezioni, e Zalando, dopo la pubblicazione di prospettive più prudenti per l'intero esercizio.

Prospettive e strategia d’investimento

  • In vista di settembre, manteniamo una visione costruttiva sulle azioni europee, sostenute dalla resilienza degli utili e dal graduale miglioramento del contesto macroeconomico.
  • In Germania, la fiducia delle imprese e gli indicatori manifatturieri continuano a recuperare, con l'indagine IFO e i PMI più recenti entrambi superiori alle attese. Ciononostante, l'aumento dei prezzi dell'energia e dei rendimenti obbligazionari, in particolare in vista della riunione della Fed, rimangono tra i principali rischi.
  • Prevediamo che volatilità e dispersione restino elevate. I rendimenti più alti potrebbero mettere in difficoltà le aree con valutazioni più elevate, mentre i temi strutturali, tra cui IA, elettrificazione, difesa e infrastrutture, continuano a beneficiare di solidi flussi di investimento.
  • Le recenti rotazioni hanno inoltre creato opportunità laddove le valutazioni si sono disallineate dai fondamentali.
  • Affrontiamo pertanto settembre con prospettive equilibrate ma costruttive. Sebbene la combinazione di rendimenti obbligazionari più elevati, prezzi dell'energia in aumento e incertezza geopolitica richieda una gestione disciplinata del rischio nel breve termine, le prospettive fondamentali di molte delle nostre posizioni rimangono robuste.
  • Continuiamo a privilegiare le società con solide posizioni competitive, una crescita visibile degli utili e rendimenti interessanti nel lungo periodo. Le fasi di volatilità dei mercati offrono l'opportunità di aumentare selettivamente le posizioni laddove la debolezza delle quotazioni rifletta fattori di posizionamento o timori macroeconomici.

Scenari di performance

Le cifre riportate comprendono tutti i costi del prodotto in quanto tale, ma possono non comprendere tutti i costi da voi pagati al consulente o al distributore. Le cifre non tengono conto della vostra situazione fiscale personale, che può incidere anch'essa sull'importo del rimborso. Il possibile rimborso dipenderà dall'andamento futuro dei mercati, che è incerto e non può essere previsto con esattezza. Lo scenario sfavorevole, lo scenario moderato e lo scenario favorevole riportati sono illustrazioni basate sulla performance peggiore, la performance media e la performance migliore del prodotto negli ultimi 10 anni. Nel futuro i mercati potrebbero avere un andamento molto diverso. Questa tabella mostra gli importi dei possibili rimborsi nei prossimi 3 anni, in scenari diversi, ipotizzando un investimento di 10 000 €.

Scenari di performance

Ultimo aggiornamento: Lug 2026
Scenari
In caso di uscita dopo 1 anno
In caso di uscita dopo 3 anni
Stress
Possibile rimborso al netto dei costi
Rendimento medio per ciascun anno
€ 5870
−41.29%
€ 6500
−13.37%
Sfavorevole
Possibile rimborso al netto dei costi
Rendimento medio per ciascun anno
€ 8650
−13.46%
€ 8950
−3.64%
Moderato
Possibile rimborso al netto dei costi
Rendimento medio per ciascun anno
€ 9890
−1.07%
€ 10480
+1.59%
Favorevole
Possibile rimborso al netto dei costi
Rendimento medio per ciascun anno
€ 11710
+17.11%
€ 11900
+5.98%
Scarica come file CSV
Lo scenario sfavorevole si è verificato per un investimento tra il giorno 01/2025 e 07/2026.
Lo scenario moderato si è verificato per un investimento tra il giorno 05/2020 e il giorno 05/2023.
The favorable scenario occurred for an investment between 09/2019 and 09/2022.
Fonte: Carmignac al 31 lug 2026.

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